Kom ons begin met die gevolgtrekking: die vlaag kansellasies wat grootskaalse waterstofprojekte tref, is nie 'n ramp nie – dis 'n teken van vordering. Die sektor word vinnig volwasse, laat blink voorstelle en spelers wat nie wil aanpas nie, vaar, terwyl dit ruimte laat vir stil, effektiewe pioniers.

Die hype-borrel het gebars – en dis ’n goeie ding

Tussen 2021 en 2023 het die vraag na lae-koolstof waterstof marginaal gebly—onder een miljoen ton in vergelyking met die totale wêreldwye waterstofvraag van 97 miljoen ton, steeds meestal fossielgebaseerd. Terselfdertyd het die "Hydrogen Insights 2024"-verslag 'n sewevoudige toename in wêreldwye elektrolisekapasiteit opgemerk wat die finale beleggingsbesluit (FID) oor vier jaar geslaag het, hoewel steeds beskeie teen ongeveer 20 GW.

In Europa het 3 GW se elektroliseerkapasiteit die FID-vereistes oorleef, wat na verwagting jaarliks sowat 415 000 ton hernubare waterstof sal lewer. In teenstelling hiermee het blou waterstofprojekte meer as 1,4 miljoen ton per jaar gekanselleer gesien, met slegs ~400 000 ton per jaar wat tot FID oorleef het. Die les is duidelik: oorgroot idees wat basiese ekonomie misluk, oorleef nie.

Hierdie regstelling is gesond. Projekte wat vorentoe beweeg, is kleiner, beter ontwerp en direk gekoppel aan dekarboniseringsbehoeftes.

Regte Waterstof: Gefokusde en Praktiese Projekte

Neem Engie se Yuri-projek in Wes-Australië: Fase 1 behels 'n 10 MW-elektroliseerder wat deur 18 MW sonkrag aangedryf word en deur 'n 8 MW-battery gerugsteun word. Dit sal jaarliks ~640 ton hernubare waterstof aan Yara se ammoniakproduksie lewer. Onopvallend, maar effektief – die vraag is duidelik, produksie is aan die gang.

In Europa het Engie ook groen lig gegee vir sy deel van die mosaHYc-waterstofpyplyn tussen Frankryk en Duitsland, terwyl die H2Med/Barmar-korridor tussen Barcelona en Marseille teen 2030 op tot 2 miljoen ton per jaar mik. Duitsland se Lubmin-ammoniak-tot-waterstofterminaal mik vir finale goedkeuring teen einde 2025, met 'n teiken van koste naby $3–3,50/kg teen 2027 – heelwat onder die huidige Europese vlakke van $8–10/kg.

Dit is nie megaprojekte wat opslae maak nie. Dit is industrieel geankerde oplossings wat in moeilik-afweerbare sektore soos ammoniak, metanol, raffinering en staalvervaardiging pas.

Waarom kleiner slimmer is

Mislukte megaprojekte het dikwels 'n duidelike afset ontbreek, op onbewese tegnologieë staatgemaak, of onrealistiese skaal nagestreef. In teenstelling hiermee is vandag se oorlewendes ingebed in bestaande industriële vraag, met duidelike ekonomie. Blou waterstof kan byvoorbeeld in Europa teen €3,8–4,4/kg geproduseer word – baie goedkoper as die meeste groen waterstof.

Hierdie verskuiwing beteken minder projekte oor die algemeen, maar sterker, meer volhoubare projekte – ontwerp om werklike industriële dekarbonisering te lewer eerder as spekulatiewe hype.

Beleidsondersteuning word meer gerig

Beleidsraamwerke word ook volwasse. Die EU se Waterstofbank rig fondse aan projekte met werklike waarde vir emissiereduksie. Duitsland se KfW finansier invoerterminale eerder as om onekonomiese binnelandse produksie af te dwing. Openbare geld word gekanaliseer waar waterstof die nodigste is.

'n Kleiner, beter waterstofekonomie

Die waterstofekonomie sal waarskynlik kleiner wees as wat vroeë, oordrewe voorspellings voorgestel het. Maar dit is 'n sterkpunt, nie 'n swakpunt nie.

’n Skraler sektor wat fossielgebaseerde waterstof verdring, uitlaatgasse in swaar nywerhede verminder en op soliede ingenieurswese voortbou, is veel beter as ’n oorvloed van gedoemde giga-projekte. Wat nou saak maak, is nie duisende idees nie, maar ’n handjievol uitstekende idees. Laat die slegtes sterf. Laat die geraas vervaag. Wat oorbly, is werklik.

Amerikaanse aandele-indekse het tydens Donderdag se verhandeling gedaal, met die S&P 500 wat sy vyfde agtereenvolgende daling aangeteken het, terwyl beleggers gewag het op die toespraak van die Federale Reserweraadvoorsitter Jerome Powell by die Jackson Hole-simposium.

Markte hou Powell se opmerkings op Vrydag noukeurig dop, met verwagtinge wat dui op 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte by die Fed se September-vergadering.

Intussen het regeringsdata wat vandag vrygestel is, getoon dat aanvanklike werkloosheidsaansoeke in die VSA met 11 000 tot 235 000 gestyg het in die week wat op 16 Augustus geëindig het, die hoogste vlak in twee maande. Ontleders het verwag dat eise tot 226 000 sou styg, vergeleke met die vorige week se ongewysigde syfer van 224 000.

Wat handelsprestasie betref, het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 0,2% (95 punte) gedaal tot 44 844 punte teen 15:27 GMT. Die breër S&P 500 het met 0,1% (5 punte) gedaal tot 6 391 punte, terwyl die Nasdaq Composite met 0,1% (10 punte) gestyg het tot 21 183 punte.

Nikkelpryse het tydens Donderdag se verhandeling gedaal te midde van 'n sterker Amerikaanse dollar teenoor die meeste groot geldeenhede, sowel as 'n toename in die wêreldwye aanbod van die industriële metaal.

Terwyl basispryse vir eers bestendig bly, toon nikkel oor die algemeen steeds swakheid, wat die toeslae op vlekvrye staal op beperkte vlakke hou. Alhoewel pryse die afgelope maande sywaarts beweeg het, dui die breër meerjarige tendens steeds op die afwaartse koers.

Terselfdertyd bly nikkelvoorrade buitengewoon hoog. Indonesië het 'n robuuste produksie gehandhaaf, met nikkel wat steenkool as die land se grootste uitvoer in 2025 verbygesteek het. Die binnelandse vraag daar het egter reeds 'n hoogtepunt bereik, wat sommige smelters gedwing het om bedrywighede tydelik te staak te midde van swak pryse.

Alhoewel enige verlangsaming in Indonesiese aanbod 'n mate van ondersteuning kan bied, bly die aansienlike wêreldwye surplus ongeskonde. Dit beteken dat smelters produksie vir 'n lang tydperk sal moet verminder voordat pryse enige betekenisvolle verbetering toon.

Nikkelvoorrade op die Londense Metaalbeurs het sedert die begin van die jaar met ongeveer 40 000 ton gestyg en 195 000 ton bereik, versterk deur sterk raffineringskapasiteit van Chinese firmas wat in Indonesië bedrywig is. Ten spyte van pogings om die aanbod te beperk, bly die algehele sentiment in die mark versigtig, met enige herstel wat afhang van 'n beduidende herstel in die vraag van eindgebruikers.

Indonesië se nikkelmark staar voortdurende surplus in die gesig

Indonesië se nikkelsektor bly onder druk, aangesien regeringsvasgestelde produksiekwotas die werklike vraag oortref het, wat die oormaat aanbod versterk. Pryse van nikkelerts wat in pirometallurgie gebruik word, het gedaal, terwyl erts wat in hidrometallurgie gebruik word, konstant gebly het. Hoëgraadse nikkel-varkysterpryse het ook stabiel gebly, maar smelterwinsmarges het knap gebly. Beleidsmakers oorweeg ingrypings, maar oorvloedige aanbod en swak vraag sal waarskynlik enige korttermyn-prysstyging beperk.

Chinese nikkelmark bly stewig ten spyte van surplus

In China het nikkel- en vlekvrye staalmarkte 'n mate van veerkragtigheid getoon, selfs al het die algehele vraag swak gebly en die aanbod oorvloedig gebly. Regeringspogings om oortollige industriële kapasiteit te beperk, tesame met verwagte seisoenale veranderinge in Filippynse mynbou, kan aanbod- en prysneigings in die komende maande beïnvloed.

Vooruitsigte

Markte monitor die Amerikaanse rentekoersbeleid, Chinese stimulusmaatreëls en seisoenale verskuiwings in Indonesiese aanbod noukeurig as potensiële katalisators vir nikkelpryse in die toekoms.

Intussen het die Amerikaanse dollar-indeks met 0,3% gestyg tot 98,5 punte om 15:07 GMT, en 'n intradag-hoogtepunt van 98,5 en 'n laagtepunt van 98,1 bereik.

In spothandel het nikkelkontrakte met 0,3% gedaal tot $14 800 per ton teen 15:18 GMT.

Bitcoin het bo die $113 600-vlak gehandhaaf terwyl handelaars gewag het op die toespraak van die Federale Reserweraadvoorsitter Jerome Powell by die Jackson Hole Ekonomiese Simposium op Vrydag, 'n gebeurtenis wat die mark se koers na die herfs kan bepaal.

Die wêreld se grootste kriptogeldeenheid volgens markwaarde het Donderdag met ongeveer 1% gestyg en herstel van 'n tweedaagse daling vroeër in die week. Bitcoin bly egter ver onder sy rekordhoogtepunt van meer as $124,000 wat op 14 Augustus gestel is.

Ethereum (ETH-USD), die tweede grootste kriptogeldeenheid, het ook winste van byna 3% aangeteken. Solana (SOL-USD) en Dogecoin (DOGE-GBP) het die styging onder die belangrikste tokens gelei met 'n styging van 4%, terwyl Ripple (XRP-USD) en Tron (TRX-USD) meer versigtig beweeg het met onderskeidelik 1,1% en 1,5% stygings.

Beleggers sal Powell se toespraak by Jackson Hole as 'n potensiële markbewegende gebeurtenis evalueer. Die jaarlikse simposium, aangebied deur die Federale Reserwebank van Kansas City in Wyoming, bring sentrale bankiers, beleidmakers en ekonome bymekaar om langtermyn-uitdagings wat die wêreldekonomie in die gesig staar, te bespreek.

Markte reageer dikwels skerp op elke woord wat deur die Fed-voorsitter by hierdie geleentheid gespreek word, aangesien enige teken van 'n meer hawkagtige of duifiese houding oor geldeenhede, effekte, aandele en kriptogeldeenhede kan rimpel.

Vir Bitcoin kan 'n valkige boodskap wat inflasierisiko's beklemtoon, druk op risikobates plaas, wat die teken moontlik terug na $110,000 kan sleep. 'n Meer duiwagtige toon kan hoop op 'n rentekoersverlaging in September laat herleef, wat ondersteuning bied vir digitale bates.

Alhoewel die oorsaaklike verband nie altyd direk is nie, is vorige Jackson Hole-toesprake wat markte verras het, gevolg deur skerp bewegings oor bateklasse, wat vanjaar se byeenkoms noukeurig deur kripto-handelaars dopgehou het.

Verwagtinge vir twee rentekoersverlagings voor die einde van die jaar

Rentehandelaars prys nou twee rentekoersverlagings van die Federale Reserweraad teen die einde van 2025 in, met die CME FedWatch-instrument wat 'n verlaging van 25 basispunte in September aandui, gevolg deur nog een in Desember.

Aan die positiewe kant bly optimisme dat monetêre verslapping uiteindelik sal aanbreek, terwyl die sterk vraag na spot Bitcoin-beursverhandelde fondse (ETF's) steeds institusionele invloei lok.

Aan die negatiewe kant kan voortdurende makro-onsekerheid en 'n sterk Amerikaanse dollar voor Powell se opmerkings 'n verdere golf van likwidasies veroorsaak as Bitcoin onder $110,000 daal.

Ontwikkelings in Bate-tokenisering

Benewens korttermyn-handelsdinamika, monitor die digitale batesektor 'n belangrike ontwikkeling in "bate-tokenisering" noukeurig. SkyBridge Capital, gestig deur Anthony Scaramucci, het planne aangekondig om twee van sy verskansingsfondse - Digital Macro Master Fund Ltd en Legion Strategies Ltd - te tokeniseer in 'n stap wat beleggingsprodukte wat voorheen vir die elite gereserveer was, toeganklik kan maak vir 'n breër gehoor.

Die konsep van tokenisering verwys na die proses om eienaarskapsregte in bates – wat wissel van vaste eiendom en kommoditeite tot aandele en fondse – om te skakel na digitale tokens wat op die blokketting aangeteken is. Dit maak bates meer likied, maklik deelbaar en potensieel toeganklik vir 'n wyer reeks beleggers.

Ben Elvidge, Hoof van Kommersiële Toepassings by Trilitech en Produkdirekteur by Uranium.io, het gesê: “SkyBridge se stap om $300 miljoen se verskansingsfondse te tokeniseer, verteenwoordig 'n mylpaal in die evolusie van tokenisering. Die verpak van multi-bate, komplekse strategieë in instrumente op die ketting maak hierdie eksklusiewe fondse meer likied en toeganklik.”

Elvidge het bygevoeg dat institusionele belangstelling in tokenisering versnel. Navorsing van Trilitech toon dat 90% van instellings nou vertroud is met die konsep, en ongeveer 80% verhandel of beplan om tokeniseerde werklike bates te verhandel. Veral Amerikaanse firmas toon sterk vraag, met 72% wat die potensiaal vir tokeniseerde kommoditeite ondersoek.