Kan koperpryse bo hul historiese hoogtepunte breek?

Koperpryse het tot nuwe rekordvlakke gestyg namate stygende geopolitieke ontwrigtings gekombineer het met sterk langtermynvraag, hoewel ontleders gewaarsku het dat die styging moontlik vinniger as die mark se werklike fundamentele faktore beweeg.

Die jongste winste is deels gedryf deur kommer oor voorsiening wat verband hou met spanning in die Arabiese Golfstreek, waar ontwrigtings in die skeepvaart breë gevolge vir industriële insette gehad het. Een van die grootste bekommernisse vir mynmaatskappye is die beskikbaarheid van swaelsuur, 'n sleutelmateriaal wat in koperonttrekking en -verwerking gebruik word. Handelaars sê beperkings op hierdie inset het reeds produksiekoste en voorrade oor dele van die wêreldwye mynbousektor begin beïnvloed.

Terselfdertyd bly die vraag na koper baat vind by die uitbreiding van kunsmatige intelligensie-infrastruktuur, die oorgang na skoon energie en stygende verdedigingsbesteding. Die konstruksie van datasentrums het 'n belangrike nuwe bron van vraag geword, aangesien groot tegnologiemaatskappye steeds groot beleggings in rekenaarkapasiteit en verwante elektriese infrastruktuur maak.

Kopermark toets rekordvlakke

Nikos Tzabouras, ontleder by Tradou, het gesê die koperstyging weerspieël die samevloeiing van korttermyn-aanbodskokke met langtermyn-vraagtendense wat al jare lank opbou.

Hy het bygevoeg dat koperpryse “nuwe rekordhoogtes bereik het namate strukturele vraagdrywers saamgesmelt het met aanbodkommernisse,” wat wys op die groeiende impak van geopolitieke ontwrigtings en verskuiwings in nywerheidsbeleid. Kopertermynkontrakte op die COMEX-beurs het verlede week historiese vlakke getoets en hul sterk winste sedert Augustus voortgesit.

Hy het verduidelik dat die sluiting van belangrike vervoerroetes onmiddellike druk op die aanbod veroorsaak het, veral deur die impak daarvan op swaelsuurmarkte, wat die druk op reeds verhoogde mynboukoste verder verhoog.

Benewens die huidige ontwrigtings, het Tzabouras gesê koper se langtermynvooruitsigte word steeds ondersteun deur sy sentrale rol in verskeie strukturele groeitendense.

Hy het gesê: “Groot tegnologiemaatskappye gaan voort om kapitaal toe te ken aan die bou van datasentrums, terwyl die oorgang na skoon energie momentum kry as gevolg van stygende oliepryse, tesame met die uitbreiding van verdedigingsprogramme namate sekuriteitsbegrotings toeneem en geopolitieke onsekerheid toeneem.”

Waarom presteer koper so sterk?

Koper se hoë elektriese geleidingsvermoë en breë industriële gebruik maak dit noodsaaklik vir kragnetwerke, elektriese voertuie, hernubare energiestelsels en gevorderde rekenaarinfrastruktuur. Namate regerings en korporasies beleggings in dekarbonisering en digitale infrastruktuur versnel, het die vraag na die metaal steeds gestyg, selfs gedurende periodes van swakker wêreldwye industriële aktiwiteit.

Tzabouras het egter gewaarsku dat die sterkte van die onlangse prysstyging moontlik nie ten volle deur korttermyn-markfundamentele faktore ondersteun word nie. Ten spyte van die sterk optimisme en rekordpryse, kan die mark later vanjaar weer na 'n surplus beweeg namate bykomende aanbod die mark betree en die vraaggroei ongelyk bly.

Hy het gesê: “Fundamentele faktore is meer gemeng as wat rekordpryse aandui, aangesien die mark later vanjaar na 'n surplus kan terugkeer.”

Wat van stagflasierisiko's?

Hierdie waarskuwings kom terwyl die wêreldekonomie toenemende druk ondervind as gevolg van hoër energiepryse en groeiende geopolitieke fragmentasie. Verhoogde oliepryse as gevolg van ontwrigtings in die Midde-Ooste het kommer laat ontstaan oor stagflasie wat terugkeer na dele van die wêreldekonomie, wat die industriële vraag na belangrike grondstowwe, insluitend koper, kan verswak as vervaardigingsaktiwiteit verlangsaam.

Tzabouras het gesê: “Ekonomiese onsekerheid kan die verbruik van kritieke metale negatief beïnvloed,” en bygevoeg dat die mark se rigting uiteindelik sal afhang van of strukturele vraag sikliese swakheid kan verreken.

Vir nou bly koper vasgevang tussen twee teenoorgestelde kragte: sterk vraag gekoppel aan elektrifisering en tegnologie, en korttermyn ekonomiese ontwrigtingsrisiko's. Alhoewel die langtermyn-narratief positief bly, glo ontleders dat die spoed en omvang van die onlangse styging die mark kwesbaar maak vir wisselvalligheid as sentiment verander.

Tzabouras het bygevoeg: “Die herstel mag voortduur, maar die industriële metaal bly blootgestel aan korreksierisiko's in 'n hoogs wisselvallige makro-ekonomiese omgewing.”

UBS verhoog koperprysvoorspellings

UBS het sy koperprysvoorspellings verhoog, met verwysing na 'n positiewe fundamentele vooruitsig ondersteun deur aanbodbeperkings en voortgesette vraag na energie-oorgang, ten spyte van gemengde korttermyn-vraagaanwysers.

Die bank het sy koperprysvoorspelling vir 2026 met 13% verhoog, terwyl dit ook sy voorspellings vir 2027 en 2028 met onderskeidelik 4% en 3% verhoog het tot $6 per pond, of $13 200 per ton. Dit het ook sy langtermynvoorspelling met 10% verhoog tot $5,5 per pond.

Koperpryse op die Londense Metaalbeurs het onlangs weer tot naby rekordhoogtes bo $13 000 per ton gestyg na 'n tydelike terugval na die uitbreek van die Midde-Oosterse konflik. Fisiese en papiermarkte het ook hul fokus teruggekeer na koper en mynbouverwante aandele.

UBS het gewys op voortdurende ontwrigtings en laer produksieramings by myne, insluitend Kamoa-Kakula en Grasberg. Die bank glo dat energiepryswisselvalligheid die behoefte aan volhoubare belegging in hernubare energie, elektrisiteitsnetwerke en industriële hervestiging sal verhoog, wat mediumtermyn-kopervraag sal ondersteun.

Volgens die bank se vraag-en-aanbodmodel sal die mark waarskynlik in 'n tekort beweeg, met strammer fisiese markte en dalende voorraad wat na verwagting verhoogde pryse sal ondersteun.

UBS het egter ook gewaarsku dat die mark tans nie 'n uiters ernstige tekort in die gesig staar nie, aangesien vraagaanwysers gemeng bly.

Die bank het bygevoeg dat mynproduksie steeds onder druk verkeer terwyl smelterproduksie veerkragtig bly, wat beteken dat die verwagte kopermarktekort dalk langer kan neem om te ontstaan, en bestaande voorraad moet eers uitgeput word voordat 'n duidelike fisiese tekort verskyn.

UBS het opgemerk dat volgehoue hoë pryse die druk op vraagrantsoenering en vervanging sal verhoog, wat die korttermynvooruitsigte meer gebalanseerd sal maak na die onlangse winste.