Ten spyte van koperpryse wat naby rekordhoogtes verhandel, het die waarde van die metaal vir kopersmelters skerp gedaal na 'n ongekende ineenstorting in ertsverwerkings- en raffineringskoste.

Maatskappye wat ontginde koperkonsentrate in geraffineerde metaal omskakel, maak nou toenemend staat op neweprodukte wat tydens die verwerkingsfase gegenereer word om finansieel lewensvatbaar te bly.

Sekondêre produkte soos goud, silwer en swaelsuur het amper net so belangrik geword soos koper self in die bepaling van winsgewendheid vir tradisionele smelters.

Hierdie ongewone situasie spruit voort uit China se vinnige uitbreiding van kopersmeltkapasiteit, wat die vermoë van globale myne om voldoende grondstowwe te verskaf aansienlik oortref het.

Die wanbalans sal waarskynlik nie binnekort verdwyn nie. Mynproduksie bly beperk, en ten spyte van besprekings oor produksieverlagings by Chinese smelters, bly die land se geraffineerde koperproduksie styg.

Die verskuiwing hou groot implikasies in vir die koperkonsentraatmark en die toekomstige struktuur van wêreldwye koperproduksie.

Negatiewe behandelingskoste hervorm smelter-ekonomie

Jaarlikse maatstafkoperbehandelings- en raffineringskoste (TC/RC's) het ineengestort van $80 per metrieke ton en 8 sent per pond in 2024 tot $21,25 per ton en 2,125 sent per pond in 2025.

Vanjaar het maatstafkoste effektief tot nul gedaal.

Plekbehandelingskoste het vir etlike maande negatief gebly, wat beteken dat smelters effektief mynmaatskappye betaal vir die reg om koperkonsentrate te verwerk.

Gevolglik het die hoofsyfers vir TC/RC toenemend irrelevant geword. Wat nou die meeste saak maak, is die waarde wat toegeken word aan edelmetale wat in konsentrate voorkom, sowel as swael wat onttrek en in swaelsuur omgeskakel kan word.

Stygende goud- en silwerpryse het gehelp om die verlies van 'n belangrike inkomstebron vir smelters te verreken.

Swaelsuur het selfs groter ondersteuning gebied, gehelp deur ontwrigtings in Golfvoorrade wat veroorsaak is deur die oorlog met Iran en die sluiting van die Straat van Hormuz.

Trouens, sommige Chinese kopersmelters het begin om groter hoeveelhede piriet, algemeen bekend as "dwaasgoud", te verwerk bloot omdat dit 'n hoër swaelinhoud bevat.

Die konsultasiemaatskappy CRU skat dat behandelingskoste 39% van die totale smelterinkomste in 2018 uitgemaak het.

Teen verlede jaar het die grootste inkomstebydraers egter "vrye metaal"-winste en neweprodukkrediete geword, veral swael. Eersgenoemde het ongeveer 50% tot 53% van die inkomste uitgemaak, terwyl laasgenoemde ongeveer 25% tot 27% bygedra het.

“Vrye metaal” verwys na die verskil tussen die betaalbare metaalinhoud in grondstowwe en die werklike herwinningstempo wat deur die smelter vir koper en ander metale behaal word.

Het die era van jaarlikse maatstafprysbepaling tot 'n einde gekom?

Een van die opvallendste aspekte van die transformasie in die kopersmeltbedryf is hoe vinnig dit plaasgevind het.

Die verskuiwing weerspieël beide die spoed en omvang van China se uitbreiding in koperverwerkingskapasiteit.

China se geraffineerde koperproduksie het met 8% jaar-op-jaar gestyg tot 14,72 miljoen metrieke ton in 2025.

Ter vergelyking het wêreldwye mynproduksie met slegs 1% gestyg, volgens die Internasionale Koperstudiegroep.

China se Kopersmelters-aankoopspan (CSPT), wat die land se grootste produsente insluit, het in November ooreengekom om produksie vanjaar met 10% te verminder in 'n poging om die ineenstorting in behandelingskoste te stop.

Werklike produksie het egter met 7,4% jaar-tot-jaar gestyg tussen Januarie en April 2026, volgens China se Nasionale Buro vir Statistiek.

Die vinnige transformasie van die koperkonsentraatmark spoor deelnemers aan om die bedryf se afhanklikheid van jaarlikse maatstafooreenkomste vir prysbepaling te heroorweeg.

Die Chileense mynmaatskappy Antofagasta het voorgestel om tydens sy halfjaarlikse onderhandelinge met Chinese smelters na spot-indekspryse oor te skakel, volgens die plaaslike dataverskaffer Shanghai Metals Market.

CSPT, wat onlangs nuwe lede bygevoeg het om sy bedingingsmag te versterk, sal waarskynlik die skuif teenstaan. Maar sonder betekenisvolle Chinese produksieverlagings sal die gaping tussen jaarlikse maatstafpryse en werklike marktoestande waarskynlik verder vergroot.

Oorlewing van die sterkste in die globale smeltbedryf

Die kernvraag is nou of hierdie nuwe finansiële model vir smelters oor die mediumtermyn volhoubaar kan bly.

Vir smelters wat toegerus is met moderne tegnologie, in staat is om hoë edelmetaalherwinningstempo's te behaal, en ondersteun word deur betroubare swaelsuurverkoopskanale, kan die model lewensvatbaar bly.

CRU het opgemerk dat “die ineenstorting van behandelings- en raffineringskoste pynlik op papier was, maar in die praktyk hanteerbaar” vir sulke fasiliteite.

Die konsultant het egter gewaarsku dat “die vooruitsigte baie donkerder is vir smelters met verouderende infrastruktuur, hoë vaste koste of geografiese nadele in die bemarking van swaelsuur.”

Hierdie fasiliteite bly baie meer afhanklik van behandelingskoste omdat hulle nie die mededingende voordele het wat nuwer bedrywighede geniet nie.

Baie van daardie smelters is buite China geleë, wat 'n bykomende bedreiging inhou vir 'n segment van die Westerse kopervoorsieningsketting wat reeds onder druk is.

Glencore het reeds sy smelter in die Filippyne onder sorg-en-onderhoudstatus geplaas, terwyl hy hom eers daartoe verbind het om sy Australiese smelterye aan die gang te hou nadat hy 'n reddingspakket ter waarde van A$600 miljoen, gelykstaande aan ongeveer US$395 miljoen, van federale en staatsregerings bekom het.

Intussen het China in 2025 vir ongeveer die helfte van die wêreldwye geraffineerde koperproduksie verantwoordelik gehou, teenoor slegs 15% in 2005, en daar word verwag dat dit vanjaar verdere markaandeel sal wen.

Chinese smelters lyk ten volle bewus daarvan dat hulle in 'n stryd gewikkel is waarin slegs die sterkstes sal oorleef.

Die uitdaging vir die Weste is dat sy smeltbedryf as een van die grootste slagoffers van China se strawwe mededinging om grondstowwe en inkomstestrome kan ontstaan in 'n konsentraatmark wat struktureel skaars aan voorraad bly.

Bitcoin het vir die eerste keer sedert laat 2024 onder die vlak van $60 000 gedaal, wat 'n nuwe vlaag van kommer onder kriptogeldeenheidbeleggers regoor die wêreld veroorsaak het.

Op 24 Junie 2026 het die wêreld se grootste kriptogeldeenheid volgens markkapitalisasie tot ongeveer $59 100 gedaal voordat dit 'n klein gedeelte van sy verliese verhaal het.

Ter vergelyking het Bitcoin sy rekordhoogtepunt van $126 272 in Oktober 2025 bereik, wat beteken dat die huidige prys 'n daling van meer as 50% vanaf daardie piek verteenwoordig.

Die uitverkoping is nie deur 'n enkele faktor gedryf nie. Inteendeel, dit was die gevolg van 'n kombinasie van ekonomiese en kripto-spesifieke druk wat gelyktydig saamgevloei het. Hierdie verslag ondersoek die belangrikste dryfvere agter Bitcoin se afname, die tegniese betekenis van die $60,000-vlak, en wat beleggers in die VK moet weet.

Wat het Bitcoin se prysineenstorting veroorsaak?

Bitcoin se daling onder $60,000 is gedryf deur 'n mengsel van breër ekonomiese faktore en ontwikkelings in die kripto-kriptomark wat verkoopdruk vererger het.

Rotasie uit KI-verwante aandele

Die onmiddellike katalisator was 'n skerp tweedaagse uitverkoping in halfgeleier- en kunsmatige intelligensie-verwante aandele.

Wanneer handelaars risikoblootstelling verminder, verkoop hulle gewoonlik eers hul mees spekulatiewe bates, en Bitcoin word dikwels as een daarvan beskou.

Namate institusionele beleggers likiditeit uit KI-verwante transaksies getrek het, het Bitcoin vasgevang geraak in die breër golf van verkope.

Rekorduitvloei van Bitcoin-ETF's

Bitcoin-beursverhandelde fondse (ETF's), wat beleggers toelaat om blootstelling aan die kriptogeldeenheid te verkry sonder om dit direk te besit, het op 24 Junie 2026 alleen ongeveer $469 miljoen in uitvloei aangeteken.

BlackRock se IBIT-fonds het vir ongeveer $239 miljoen van daardie onttrekkings verantwoordelik gehou.

Oor die afgelope maand het die totale netto uitvloei van Bitcoin-ETF's ongeveer $6,4 miljard bereik.

Wanneer beleggers ETF-aandele terugkoop, word uitreikers dikwels vereis om ooreenstemmende Bitcoin-belange te verkoop om aan terugkoopversoeke te voldoen, wat outomatiese verkoopdruk skep ongeag markprysvlakke.

Kommer oor vertragings met die Amerikaanse CLARITY-wet

Beleggersentiment is ook geknou deur berigte wat daarop dui dat die Amerikaanse CLARITY-wet, 'n langverwagte regulatoriese raamwerk vir die kriptogeldeenheidsektor, vertragings kan ondervind.

Regulatoriese onsekerheid het histories Bitcoin-pryse beïnvloed, aangesien institusionele beleggers tipies duideliker reëls vereis voordat hulle beduidende kapitaal aan die mark verbind.

Verkoop deur langtermyn Bitcoin-houers

Analise van Compass Point Research dui op 'n toename in verkoopaktiwiteit onder langtermyn Bitcoin-houers, gedefinieer as beleggers wat die kriptogeldeenheid vir ses maande of langer gehou het.

Die firma het die patroon beskryf as "'n tipiese teken van laat-siklus markkapitulasie."

Hierdie tipe verkope voorafgaan dikwels 'n markbodem, hoewel dit ook afwaartse druk op kort termyn kan versnel.

Ru-oliepryse het Vrydag met meer as 3% gedaal en was op koers vir skerp weeklikse verliese namate voorraadbekommernisse steeds afneem met meer gestrande tenkwas wat die Straat van Hormuz verlaat, ten spyte daarvan dat 'n vragskip Donderdag naby Oman getref is.

Brent-ruolietermynkontrakte het met $2.61, of 3.47%, gedaal tot $72.65 per vat teen 10:37 GMT. Amerikaanse Wes-Texas Intermediate-ruolietermynkontrakte het met $2.46, of 3.42%, gedaal tot $69.46 per vat.

Brent was op pad na 'n weeklikse daling van ongeveer 9,8%, terwyl WTI sowat 9,3% laer verhandel het as verlede Donderdag se sluiting, voor die marksluitings vir verlede Vrydag se openbare vakansiedag.

“Die dominante markbeskouing blyk steeds te wees dat ’n oormaat olie waarskynlik binnekort sal ontstaan,” het Tamas Varga, ontleder by PVM, gesê.

Verskepingsdata van die Londense Effektebeurs het getoon dat die Saoedi-oliereus Saudi Aramco Vrydag ru-olie by sy Ras Tanura-terminaal in die Golf hervat het na 'n opskorting wat byna vier maande geduur het.

Die data het getoon dat twee baie groot ru-oliedraers (VLCC's), elk in staat om tot twee miljoen vate te laai, vragte vanaf die terminaal begin aanneem het, terwyl 'n ander tenkskip naby gewag het.

Voorsieningskommer verlig ten spyte van spanning in die Straat van Hormuz

“Daar is breë verkope regoor die mark namate handelaars reageer op stygende olievloei uit die Straat van Hormuz, terwyl die Chinese vraag na ru-olie nog geen betekenisvolle toename getoon het nie,” het June Goh, Senior Oliemarkontleder by Sparta Commodities, gesê.

Die twee oliepryse het Donderdag met meer as 2% gestyg nadat 'n vragskip naby Oman deur 'n ongeïdentifiseerde projektiel getref is, wat die Verenigde Nasies se skeepvaartagentskap daartoe gelei het om sy vrywillige ontruimingsprogram op te skort.

Twee Amerikaanse amptenare het aan Reuters gesê dat Iran op die skip geskiet het terwyl dit probeer het om deur die Straat van Hormuz te vaar. Iranse owerhede het intussen gesê dat die veiligheid van skepe wat buite aangewese roetes in die seestraat vaar, nie gewaarborg kan word nie.

Data wat Donderdag vrygestel is, het getoon dat ru-olieverskepings deur die Straat van Hormuz hierdie week tot hul hoogste vlak gestyg het sedert die uitbreek van die VSA-Israeliese konflik met Iran in Februarie, ondersteun deur die wapenstilstandooreenkoms wat die waterweg heropen het, hoewel die totale verkeer steeds heelwat onder die daaglikse gemiddeldes voor die oorlog bly.

“As transito-volumes nie verder oor die komende week toeneem nie, sal markskeptisisme waarskynlik toeneem, wat tot 'n verdere styging in oliepryse kan lei,” het Commerzbank-ontleders Vrydag gesê.

Afsonderlik oorweeg Russiese owerhede om 'n verbod op dieseluitvoere vir etlike maande in te stel, volgens Rusland se staatsnuusagentskap TASS Vrydag.

Rusland is een van die wêreld se grootste dieseluitvoerders, maar dit het brandstofvoorsieningsonderbrekings in die gesig gestaar na 'n vlaag Oekraïense hommeltuigaanvalle wat olieraffinaderye en ander energie-infrastruktuur regoor die land geteiken het.

Die Amerikaanse dollar het Vrydag teenoor die meeste groot geldeenhede gedaal namate verwagtinge vir bykomende rentekoersverhogings deur die Federale Reserweraad effens gedaal het na aanleiding van die jongste ekonomiese data en laer oliepryse, wat die Japannese jen – wat in 'n sone bly wat amptelike ingryping kan veroorsaak – toegelaat het om weer sterk te word.

Ten spyte van die daling, het die dollar op koers gebly om die week hoër af te sluit en was steeds op pad na sy sterkste maandelikse prestasie sedert Julie 2025, met winste van net meer as 2.3%.

Data wat Donderdag vrygestel is, het getoon dat een van die belangrikste Amerikaanse inflasie-aanwysers in lyn was met ekonome se verwagtinge. Terselfdertyd het oliepryse Vrydag met meer as 3% gedaal, wat gehelp het om markverwagtinge vir verdere rentekoersverhogings af te koel.

Dollarverkope sal na verwagting vir eers beperk bly, aangesien beleggers steeds fokus op rentekoersverskille tussen groot ekonomieë. Handelaars verwag steeds dat die Federale Reserweraad rentekoerse sal verhoog gegewe die sterkte van die Amerikaanse ekonomie, terwyl laer energiepryse verwagtinge vir korttermyn-beleidsbewegings deur instellings soos die Europese Sentrale Bank teruggedruk het.

“Ons het wel winsneming gesien, miskien verwant aan maandeinde-vloei, maar ek dink die huidige dollarbeweging kan nog ’n bietjie verder voortduur,” het Nick Kennedy, valutastrateeg by Lloyds Bank in Londen, gesê.

“Oor die algemeen dryf rentekoersverskille weereens markbewegings,” het hy bygevoeg.

Die Amerikaanse dollar-indeks, wat die dollar meet teenoor 'n mandjie van ses hoofgeldeenhede, het met 0,3% gedaal tot 101,19 nadat dit momentum gekry het tydens die Europese sessie in Londen.

Die indeks het reeds effens teruggetree van die meer as een jaar lange hoogtepunt wat vroeër vandeesweek bereik is.

Die euro het met ongeveer 'n derde van 'n persent gestyg tot $1.13321, terwyl die pond sterling met 0.25% tot $1.3219 gestyg het.

Amerikaanse geldmarkte prys 'n 25-basispunt-renteverhoging deur die Federale Reserweraad teen die einde van die jaar ten volle in.

Japannese jen bly in die gevaarsone te midde van kommer oor intervensie.

Die Japannese jen het met 0,1% teenoor die dollar gestyg tot ¥161,60 per dollar nadat dit Donderdag tot 'n tweejaar-laagtepunt van ¥161,95 verswak het. 'n Beweging verder as ¥161,96 sal die Japannese geldeenheid op sy swakste vlak sedert 1986 plaas.

Baie markdeelnemers beskou 'n beweging verder as ¥160 per dollar as 'n rooi lyn vir Japannese amptenare wat ingryping in die valutamark kan veroorsaak.

Verskeie banke het gehaas om hul voorspellings vir die tydsberekening van die volgende rentekoersverhoging van die Bank van Japan te hersien nadat data wat Vrydag vrygestel is, getoon het dat die kerninflasie van Tokio in Junie versnel het, wat bykomende ondersteuning vir die jen bied.

Kamal Sharma, hoof van G10 FX-strategie by Bank of America, het gesê daar is redelike argumente waarom Japannese owerhede tot dusver nie ingegryp het nie.

“Die jen is nie die geldeenheid wat die beduidendste beweging ervaar nie. Volgens G10-standaarde het ons nie besonder skerp of oormatige bewegings gesien wat spesifiek aan die jen gekoppel is nie,” het Sharma gesê.

Hy het bygevoeg: “Die mark is kort jen geposisioneer, maar die tempo van die beweging regverdig dalk nog nie ingryping nie.”

USD/JPY het tot dusver hierdie week met slegs 0.17% gestyg.

In ander valutamarkte het die Australiese dollar met 0,14% tot US$0,6901 gedaal.

Intussen het Bitcoin met 0,2% gestyg tot $59 481, wat vroeëre winste verminder het nadat dit vroeër hierdie week tot sy laagste vlak sedert September 2024 gedaal het.