Die twee weke lange wapenstilstand in die oorlog met Iran het gehelp om van die makro-ekonomiese pessimisme wat die kopermark omring het, te verlig, maar daar is dalk 'n groter probleem vir diegene wat optimisties is oor stygende pryse. China, die wêreld se grootste koperverbruiker, het getoon dat hulle nie gereed is om hoë pryse vir fisiese metaal te betaal soos dié wat in Januarie gesien is nie, toe die driemaande koperprys op die Londense Metaalbeurs tot sy hoogste nominale vlak ooit gestyg het teen $14 527,50 per metrieke ton.

China se netto invoer van geraffineerde koper het in Februarie tot 125 350 ton gedaal, wat die laagste maandelikse vlak sedert April 2011 is, volgens data van die Wêreldburo vir Metaalstatistiek, wat handelsdata uit amptelike doeanesyfers saamstel. Hierdie daling is 'n natuurlike reaksie van kopers op hoë pryse in enige kommoditeitsmark, maar China se invloed in die bepaling van koperpryse neem geleidelik toe danksy sy groeiende binnelandse produksievermoëns.

Dalende invoere en stygende uitvoere

China se koperinvoere het sedert September begin verlangsaam, toe die koperprys op die Londense Metaalbeurs die vlak van $10 000 per ton oorskry het en in Januarie na sy hoogtepunt begin styg het.

Inkomende verskepings het verder gedaal gedurende die eerste twee maande van 2026 om 454 000 ton te bereik, 'n afname van 25% in vergelyking met dieselfde tydperk in 2025.

Terselfdertyd het Chinese smelters hul uitvoere geïntensifiseer en voordeel getrek uit hoë pryse. Uitgaande verskepings het gedurende Januarie en Februarie tot 172 000 ton gestyg, vergeleke met slegs 49 000 ton in dieselfde tydperk verlede jaar.

Dus het China se netto koperonttrekking uit die res van die wêreld slegs 283 000 ton gedurende die maande Januarie en Februarie saam beloop, wat die swakste begin van enige jaar sedert 2006 is.

Dit is waarskynlik dat sommige uitvoere, veral dié wat vir Europa en die Verenigde State bestem was, uit Chinese pakhuisvoorrade gekom het, aangesien handelaars probeer het om gapings in voorsieningskettings te vul wat voortspruit uit die Amerikaanse handelsoorlog verlede jaar wat gelei het tot die vloei van metaal na die Verenigde State.

Maar koper onder die Chinese handelsmerk het ook direk na die London Metal Exchange-pakhuise in Suid-Korea en Taiwan gevloei.

Die hoeveelheid Chinese koper wat in afleweringskontrakte by die beurs geregistreer is, het gestyg van 87 475 ton aan die einde van Desember tot 155 600 ton aan die einde van Februarie, volgens die beurs se maandelikse verslag.

Trouens, die groot verskuiwings in Chinese koperhandel verklaar grootliks waarom die voorraad van die London Metal Exchange tot 385 275 ton gestyg het, 'n vlak wat die piek van 2018 oorskry en terugkeer na vlakke wat laas in 2013 gesien is.

Beduidende toename in voorraad

Wat opvallend is, ten spyte van die skerp afname in invoere, is die grootte van die seisoenale toename in kopervoorrade binne China vanjaar.

Gewoonlik styg die voorraad van die Shanghai Futures Exchange gedurende die Maan Nuwejaar-vakansietydperk, maar die toename vanjaar was baie groter as gewoonlik.

Die beurs se voorraad het vroeg in Maart 'n hoogtepunt van 433 500 ton bereik, vergeleke met 'n hoogtepunt van 268 300 ton gedurende die vakansietydperk verlede jaar. Die vorige seisoenale rekord was 380 000 ton in 2020 toe die vakansie saamgeval het met inperkings wat verband hou met die COVID-19-pandemie in China.

Chinese kopers het nou na die mark teruggekeer, en die voorraad van die Shanghai Futures Exchange het tot 301 000 ton gedaal, maar dit is steeds 'n groot hoeveelheid wat verbruik moet word voordat invoere verhoog moet word.

Die Yangshan-koperpremie, wat 'n sleutelaanwyser van onmiddellike vraag na invoere is, het ook sy gewone styging na die vakansie gesien. Die plaaslike dataverskaffer Shanghai Metals Market het die premie bo die basisprys van die Londense Metaalbeurs op $65 per ton geraam, teenoor $20 in Januarie, maar dit is steeds laer as die vlak van $89 wat in dieselfde tydperk verlede jaar aangeteken is.

Industriële aktiwiteit in China het vir vier agtereenvolgende maande uitgebrei, maar die impak hiervan op die kopermark het beperk gebly weens hoë voorraadvlakke.

China se toenemende mag in die mark

China se groeiende vermoë om hoë pryse te weerstaan, hang af van die voortdurende uitbreiding van binnelandse kopersmeltkapasiteit.

China se produksie van geraffineerde koper het in 2025 met 9% op 'n jaar-tot-jaar basis gestyg, wat gelykstaande is aan 'n toename van ongeveer een miljoen ton metaal, volgens ramings deur Macquarie Bank.

Chinese smelters het ook daarin geslaag om hul Westerse eweknieë konsekwent te oortref om grondstowwe te bekom in 'n mark wat onder 'n tekort aan koperkonsentrate ly.

Macquarie Bank skat dat wêreldwye mynproduksie met 'n beskeie 1,8% in 2025 gestyg het, terwyl China se invoer van koperkonsentrate met 7,8% gedurende dieselfde tydperk toegeneem het.

Die invoer van herwinbare koper, wat nog 'n potensiële bron vir smelters is, het ook met 4% op 'n jaar-tot-jaar basis gestyg.

China se vermoë om die grondstowwe te bekom wat nodig is om sy groeiende selfvoorsiening in geraffineerde koperproduksie te ondersteun, het ten koste van ander produsente gekom. Produksie van Westerse smelters het met 5,1% in 2025 gedaal, volgens ramings deur Macquarie Bank.

Hierdie voortdurende verskuiwing in produksiekrag versterk China se vermoë om hoë pryse te weerstaan, hetsy deur invoere te verminder of uitvoere te verhoog.

Indien die oorlog met Iran 'n werklike de-eskalasie toon, is dit waarskynlik dat diegene wat optimisties is oor stygende koperpryse sterk na die mark sal terugkeer. Daar word egter nie verwag dat China volgens die scenario waarop hierdie mense wed, sal optree nie.

Voorspellende markdata dui op 'n 67% waarskynlikheid dat die prys van Bitcoin gedurende 2026 onder $55 000 sal daal, met 'n 43% waarskynlikheid dat dit onder die vlak van $45 000 sal terugval. Met dalende likiditeit en die opkoms van beeragtige tegniese seine, sien ontleders dat die digitale geldeenheid gedurende die komende maande na 'n reeks tussen $47 000 en $38 000 kan beweeg.

Die huidige prys van Bitcoin is ongeveer $71 200, terwyl ramings aandui dat die afwaartse siklus vir ongeveer ses maande kan voortduur. Die belangrikste ondersteuningsvlakke wat deur handelaars gemonitor word, sluit die $47 000-reeks en dan $38 000 in.

Data van voorspellingsplatforms soos Polymarket toon 'n toename in handelaarsverwagtinge rakende 'n Bitcoin-terugtrekking, aangesien 'n groeiende aantal van hulle wed op die prys wat gedurende 2026 tot laer vlakke sal daal. Markte prys tans hoë waarskynlikhede van 'n daling in, insluitend 'n 67%-kans dat die prys onder $55 000 sal daal en 'n 43%-kans dat dit onder $45 000 sal daal.

Terselfdertyd dui verskeie faktore soos swak likiditeit, negatiewe grafiekpatrone en die historiese gedrag van marksiklusse daarop dat Bitcoin moontlik nog nie sy bodem bereik het nie.

Sommige ontleders glo dat die waarskynlikheid van 'n prysdaling te wyte is aan vyf hooffaktore. Die eerste is die afname in likiditeit in die kriptogeldeenheidmark, aangesien laer handelsvolumes lei tot swak koopdruk, wat die kanse op 'n skerp daling in pryse verhoog. Ontleder Jason Pizzino het gesê dat likiditeit die lewensaar van markte is, en soos dit opdroog, word die mark meer broos en vatbaar vir skielike negatiewe bewegings.

Die tweede faktor bestaan uit die herhaling van vorige beermarkpatrone. Bitcoin blyk 'n patroon te volg wat in vorige afwaartse siklusse soos 2014, 2018 en 2022 gesien is, waar kort oplewings dikwels 'n tydelike golf van optimisme skep voordat die mark 'n sterk afname hervat. Pizzino het verduidelik dat hierdie patroon in byna elke beermark herhaal is, en verwag dat dit weer eens sal herhaal.

Die derde faktor hou verband met tegniese seine, aangesien aanwysers soos die Stogastiese RSI bearish seine toon wat aandui dat Bitcoin moontlik die finale stadium van sy afname betree. Histories, wanneer hierdie sein verskyn, word dit gevolg deur 'n afname van tussen 30% en 40% voordat die mark sy bodem vind, wat die potensiële bodem tussen $48,000 en $53,000 in die middel van 2026 kan plaas.

Die vierde faktor hou verband met die langtermyn tegniese struktuur, aangesien Fibonacci-kanaalanalise aandui dat die geldeenheid 'n dieper korreksie kan beleef. In vorige siklusse het soortgelyke patrone gelei tot dalings van 70%, wat die vlak van $47 000 'n aanvanklike tegniese teiken maak, met die moontlikheid dat die daling in die ergste geval tot $38 000 kan strek.

Die vyfde faktor bestaan uit wat sommige handelaars beskryf as die "tweede misleiding"-patroon of die bulval, waar korttermyn-oplewings handelaars kan mislei voordat 'n groter terugtrekking plaasvind. Handelaar Linton Worm het gesê dat die afwaartse neiging dominant sal bly tensy die prys die $76 000-vlak met sterk handelsvolumes kan oorskry.

Ontleders stel twee moontlike scenario's voor wat die toekoms betref. Die mees waarskynlike scenario bestaan uit die prys wat nie die reeks van $74 000 tot $76 000 breek nie, wat dit kan laat terugval na $50 000 en dan $47 000, met die moontlikheid dat die daling tot $38 000 kan strek. Die alternatiewe scenario vereis 'n sterk uitbreking van die vlak van $76 000, ondersteun deur beduidende momentum, wat die bearish verwagtinge kan ongeldig maak en die opwaartse tendens kan herstel.

Oliepryse is op pad na hul grootste weeklikse verlies sedert verlede Junie, ten spyte van die effense winste wat Vrydag behaal is, te midde van hernieude kommer oor voorrade uit Saoedi-Arabië en olievloei deur die Straat van Hormuz.

Brent-ru-olietermynkontrakte het met 56 sent, of 0,58%, gestyg om $96,48 per vat teen 09:20 GMT te bereik.

Amerikaanse Wes-Texas Intermediate (WTI) ru-olietermynkontrakte het ook met 65 sent, of 0,66%, gestyg tot $98,52 per vat.

Beide kontrakte het egter hierdie week sowat 11% tot 12% verloor nadat Iran en die Verenigde State Dinsdag ooreengekom het tot 'n wapenstilstand van twee weke wat deur Pakistan bemiddel is.

Maar gevegte het ongeag voortgeduur, en olievloei deur die Straat van Hormuz het erg beperk gebly, wat termynpryse naby die $100 per vat-vlak gehou het en pryse in die fisiese mark tot rekordvlakke gedryf het.

Skeepsverkeer deur die seestraat bly minder as 10% van sy normale vlakke, nadat Teheran sy beheer afgedwing het deur skepe te waarsku teen die verlaat van sy territoriale waters.

Ole Hansen, 'n ontleder by Saxo Bank, het gesê dat die seestraat steeds prakties onder streng beperkings is, en dat die werking van die globale oliestelsel ver van normaal is, en opgemerk dat termynmarkte 'n gedeeltelike terugkeer na normaliteit inprys, terwyl die fisiese mark 'n skerp tekort aan voorrade weerspieël.

'n Amptenaar in Teheran het op 7 April aan Reuters gesê dat Iran fooie wil hef op skepe vir die oorsteek van die seestraat as deel van 'n vredesooreenkoms, 'n voorstel wat met verwerping deur Westerse leiers en die Verenigde Nasies se skeepvaartagentskap begroet is.

Hierdie noodsaaklike maritieme korridor vir olie- en gasvloei is effektief gesluit weens die konflik wat op 28 Februarie begin het toe die Verenigde State en Israel lugaanvalle op Iran geloods het.

Pryse het Vrydag gestyg nadat die amptelike Saoedi-persagentskap berig het dat aanvalle op Saoedi-energiefasiliteite die Koninkryk se produksiekapasiteit met ongeveer 600 000 vate per dag verminder het, en ook die vloei van die Oos-Wes-pyplyn met ongeveer 700 000 vate per dag verminder het.

Volgens die beleggingsbank JPMorgan is sowat 50 infrastruktuurbates in die Golf beskadig as gevolg van hommeltuig- en missielaanvalle gedurende die byna ses weke sedert die begin van die konflik, wat gelei het tot die staking van sowat 2,4 miljoen vate per dag se raffineringskapasiteit.

Pryse het Vrydag effens gedaal nadat Libanon aangekondig het dat hy voorneme is om volgende week in Washington deel te neem aan 'n vergadering met verteenwoordigers van die Verenigde State en Israel om 'n wapenstilstandverklaring te bespreek in die parallelle oorlog wat Israel teen Iran se Hezbollah-bondgenote in die land voer.

Die dollar het Vrydag gedaal en is op pad na sy grootste weeklikse daling sedert Januarie, aangesien beleggers veilige hawe-bates verkoop te midde van optimisme dat olieverskepings kan hervat as die wapenstilstand in die Golf voortduur.

Die dollar het in Maart sterk gestyg as een van die mees prominente veilige hawens, nadat die Amerikaanse en Israeliese oorlog teen Iran gelei het tot 'n styging in oliepryse en 'n daling in aandele en goud, terwyl kommer oor inflasie druk op effekte geplaas het.

Maar sedert die ooreenkoms oor 'n brose wapenstilstand Dinsdag, het beleggers daardie posisies begin laat vaar.

Die euro het hierdie week met 1,6% gestyg om $1,1712 te bereik, terwyl die Britse pond sedert Maandag met 1,9% gestyg het om $1,344 te bereik.

Die risikosensitiewe geldeenhede van Australië en Nieu-Seeland is ook op pad na weeklikse winste van ongeveer 3% teenoor die dollar, met die Australiese dollar wat teen effens meer as 70 sent verhandel.

Bewegings in die Asiatiese en Europese sessies was Vrydag beperk. Amerikaanse inflasiedata word later vandag vrygestel, maar die markneiging kan meer afhang van die resultate van vredesgesprekke wat vir die naweek tussen die Verenigde State en Iran in Islamabad geskeduleer is.

Jason Wong, senior strateeg by BNZ Bank in Wellington, het gesê: "Beleggers het die Amerikaanse dollar gekoop toe die oorlog in sy mees gespanne stadiums was, en nou verkoop hulle dit namate die waarskynlikheid van 'n ergste scenario afneem."

Hy het bygevoeg dat die verwydering van daardie uiterste risiko danksy die wapenstilstand belangrik is vanuit 'n sentimentele perspektief, selfs al lyk die wapenstilstand self onstabiel, en opgemerk dat die stemming in die markte vinnig kan verander as die vredesgesprekke wat oor die naweek verwag word, nie vordering maak nie.

Brose wapenstilstand

Wong het gesê dat as die gesprekke positiewe resultate oplewer, dit negatief vir die dollar sal wees, maar as die resultate van die gesprekke teen Maandag swak is en skeepsbewegings beperk bly, kan toestande vinnig omdraai.

In die Straat van Hormuz was daar geen noemenswaardige tekens van verbetering in die situasie nie. Gedurende die eerste 24 uur van die wapenstilstand het slegs een petroleumproduktenkskip en vyf grootmaatskepe die korridor oorgesteek, wat voor die oorlog sowat 140 skepe per dag ontvang het.

Wat die Japannese jen betref, wat jare lank onder druk verkeer as gevolg van lae rentekoerse in Japan en die sensitiwiteit daarvan vir hoë oliepryse, het dit effens gestyg van sy laagste vlakke teenoor die dollar, maar dit het nie noemenswaardige winste behaal nie, en dit is ook teenoor ander geldeenhede verkoop, wat dui op 'n voortgesette swak vraag daarna.

Die jen het Vrydag tot 159,19 teenoor die dollar gedaal, terwyl die Amerikaanse dollar-indeks met 0,1% gedaal het, wat dit met ongeveer 1,4% sedert die begin van die week laat daal het.

Wat die Chinese yuan betref, wat nie 'n groot daling gesien het sedert die uitbreek van die oorlog met Iran op 28 Februarie nie, is dit op pad om sy grootste weeklikse winste in 15 maande aan te teken en verhandel dit op sy sterkste vlakke sedert 2023.

Data wat Vrydag vrygestel is, het getoon dat fabriekspryse in China vir die eerste keer in drie jaar gestyg het, 'n teken dat werklike inflasie kan begin verskyn na 'n lang tydperk van deflasie.

Lynn Song, 'n ekonoom by ING Bank, het gesê: "Die Chinese yuan was een van die verrassingswenners in die Iran-oorlog, al is China die grootste olie-invoerder ter wêreld."

Sy het bygevoeg dat sommige markdeelnemers die "China-risikopremie" begin herevalueer het in die lig van toenemende onsekerheid elders in die wêreld, wat China meer stabiel in die oë van beleggers laat voorkom het.