Mielie-termynkontrakte in Chicago het hierdie week weer nuwe kontraklaagtepunte aangeteken, terwyl sojaboonpryse nader aan enkelsyfers gedaal het, aangesien voorspellings steeds op oorvloedige Amerikaanse gewasse dui.

Desember-mieliekontrakte bly effens bo verlede jaar se vlakke, terwyl November-sojaboonkontrakte hul laagste vir hierdie datum in vyf jaar bereik het. Wanneer dit egter vir inflasie aangepas word, is die huidige Julie-gemiddeldes vir beide mielies en sojabone op hul laagste vir enige Julie sedert 2006.

Hierdie skerp afname kom terwyl Amerikaanse uitvoerders sukkel om hul wêreldwye markaandeel in graan en oliesade – wat eens as vestings beskou is – te handhaaf te midde van volgehoue uitbreiding van Brasiliaanse produksie.

Lae pryse druk swaar op Amerikaanse boere

Lae pryse is veral pynlik vir Amerikaanse boere, aangesien insetkoste relatief hoog bly. Mieliepryse het sedert middel 2022 met minstens 30% gedaal, beide in nominale en inflasie-aangepaste terme.

Tog het die nasionale gemiddelde koste van die produksie van mielies vanjaar met slegs 3% gedaal in vergelyking met 2022, en met 11% nadat inflasie in ag geneem is.

Met ander woorde, vandag se mielieprys van $4 per skepel dra nie dieselfde waarde as voorheen nie, al bly die Amerikaanse aanbodvoorspellings histories beskeie.

2006 Maatstaf

Tot dusver in Julie staan die gemiddelde mielieprys vir Desember-kontrakte op die Chicago Board of Trade op $4.21 per skepel, terwyl die gemiddelde vir November-sojaboonkontrakte $10.20 is.

Dit vergelyk met die gemiddelde pryse van $4,12 vir mielies en $10,67 vir sojabone vir die volle maand Julie 2024.

VSA-data wat Dinsdag vrygestel is, het getoon dat die Verbruikersprysindeks (VPI) in Junie met 2,7% jaar-op-jaar gestyg het, wat die inflasie-aangepaste gemiddelde mielieprys vir Julie 2024 tot $4,23 gestoot het – ongeveer gelyk aan die aangepaste prys van Julie 2020.

In nominale terme was mieliepryse in Julie sedert 2006 by 11 geleenthede laer.

Maar nadat inflasie aangepas is, is die huidige prys van $4,21 die laagste sedert 2006, toe die inflasie-aangepaste prys $4,19 was – of $2,65 in nominale terme.

Wat sojabone betref, was daar sedert 2006 9 Julies waar nominale pryse laer was as die huidige gemiddelde van $10.20.

Tog, nadat dit vir inflasie aangepas is, is dit ook die laagste sedert 2006, toe die inflasie-aangepaste prys $9,74 was – of $6,15 in nominale terme.

Beskeie herstel… maar steeds ver van die piek

Ten spyte van 'n effense herstel in mielie- en sojaboonpryse hierdie week, bly hulle ver onder vanjaar se hoogtepunte wat in Februarie aangeteken is, toe Amerikaanse oesversekeringswaarborge vir die komende oesseisoen vasgestel is.

Tog is die daling in pryse sedertdien nie uitsonderlik nie – iets wat die entoesiasme vir optimistiese beleggers demp. Tot dusver vandeesmaand verhandel Desember-mieliekontrakte 10% onder die Februarie-gemiddelde, 'n kleiner daling as in die vorige twee jaar.

November se sojaboonkontrakte is slegs 3% laer in vergelyking met Februarie, alhoewel groter dalings in vier van die afgelope sewe jaar, insluitend 2024, gesien is.

Regverdig voorrade die daling?

Die Amerikaanse Departement van Landbou (USDA) verwag dat die Amerikaanse eindmielievoorraad vir die 2025–2026-seisoen met 24% jaar-op-jaar sal styg.

Dit volg op 'n geprojekteerde afname van 24% in 2024–2025, wat op 31 Augustus eindig.

'n Jaar gelede het voorspellings 'n toename van 12% in 2024–2025 voorspel – soortgelyk aan die voorspelling van 18% vir 2020–2021.

Interessant genoeg is inflasie-aangepaste mieliepryse in Julie 2020 en 2024 baie naby aan huidige vlakke, wat dui op 'n logiese verband tussen voorraad en pryse.

Maar daardie argument verswak wanneer werklike volumes in ag geneem word. Die geprojekteerde eindvoorraad vir 2025–2026 staan op 1,66 miljard skepels – onderskeidelik 21% en 37% laer as die voorspellings vir 2024–2025 en 2020–2021 op dieselfde tydstip in die kalender.

Tog mag die mark verhandel op die aanname van 'n finale voorraadsyfer nader aan 2 miljard skepels, gegewe die sterk waarskynlikheid van verbeterde opbrengste – wat die rasionaal vir voortgesette lae pryse ondersteun.

Sojabone… potensiële ondersteuning

Die USDA beraam dat Amerikaanse sojaboonvoorrade vir 2025–2026 met 11% jaar-op-jaar sal daal – die eerste jaarlikse daling wat in Julie verwag word sedert 2020, toe die syfer -32% was.

In Julie 2019 was die voorspelling 'n daling van 24%. Maar die gemiddelde inflasie-aangepaste sojaboonpryse in Julie 2019 en 2020 was albei bo $11 per skepel, wat daarop dui dat pryse vanjaar kan styg – veral as die weervoorspellings vir Augustus ongunstig raak.

Mielies

Wat handel betref, het Desember-mielietermynkontrakte met 0,8% gedaal tot $4,21 per skepel.

Sojabone

November se sojaboon-termynkontrakte het met 0,7% gestyg tot $10,26 per skepel.

Koring

September-koringtermynkontrakte het met 1,3% gedaal tot $5,33 per skepel.

Ethereum het Donderdag effens laer gedaal te midde van winsneming nadat die kriptogeldeenheid Woensdag tot 'n vyfmaande-hoogtepunt gestyg het, gedryf deur 'n groeiende golf van publiek genoteerde maatskappye wat ETH by hul tesourie-effekte voeg.

Vroeër vandeesmaand het SharpLink Gaming, gebaseer in Minnesota, 'n Ethereum-verkryging van $225 miljoen aangekondig, volgens 'n persverklaring wat Dinsdag uitgereik is. Die maatskappy het in Mei van aanlyn dobbelbemarking na kripto-tesourie-strategie oorgeskakel nadat hulle $425 miljoen in befondsing ingesamel het en die medestigter van Ethereum en uitvoerende hoof van Consensys, Joseph Lubin, in hul direksie aangestel het.

Hierdie skuif het SharpLink die grootste openbare houer van Ethereum gemaak, met 'n tesourie wat 280 000 ETH bereik - gelykstaande aan ongeveer $884 miljoen teen huidige pryse. Die firma se aandeel (SBET) het met meer as 1 000% gestyg sedert die oorskakeling na kripto, volgens TradingView.

Net so het BitMine Immersion Technologies verlede maand die skepping van sy eie ETH-tesourie aangekondig. Die Bitcoin-mynmaatskappy het einde Junie $250 miljoen ingesamel om 'n Ethereum-reserwe te bou, en Fundstrat se Tom Lee as voorsitter aangestel.

Sedertdien het BitMine meer as $500 miljoen se Ethereum gekoop, en sy aandele (BMNR) het met meer as 1 100% gestyg na sy eerste ETH-verkryging. Dit is opmerklik dat Peter Thiel se Founders Fund Dinsdag 'n belang van 9,1% in die maatskappy bekend gemaak het.

Intussen het Bit Digital, nog 'n Bitcoin-myner, in Junie aangekondig dat hy mynboubedrywighede sou staak om op Ethereum-gebaseerde tesourie- en stakingstrategieë te fokus. Verlede week het die maatskappy sy reserwes ten volle in Ethereum omgeskakel, wat nou 100 603 ETH besit – ter waarde van meer as $316 miljoen. Maandag het hy 'n aandeleverkoop van $67,3 miljoen aangekondig om meer ETH te bekom.

“Ethereum is nie meer net ’n spekulatiewe bate nie,” het Kevin Rasher, stigter van die kripto-leningsplatform RAAC, in ’n nota aan Decrypt gesê. “Dit is nou ’n opbrengsgenererende programmeerbare finansiële bate wat instellings as ’n waardebewaarder beskou. Dit is ’n belangrike faktor wat ETH se prys ondersteun, aangesien korporatiewe tesourie-effekte die sirkulerende aanbod verminder en langtermynvertroue weerspieël.”

Hierdie ontwikkelings weerspieël 'n breër tendens van publieke maatskappye wat kripto-tesourieë gebruik om aandeelprestasie te verbeter, wat Michael Saylor se Bitcoin-strategie weerspieël.

Byvoorbeeld, die Kanadese firma Cannabis Sativa het herbenoem na Dogecoin Cash nadat hulle $3,5 miljoen se DOGE verkry het. Meer onlangs het 'n groep beleggers 'n aankoop van $540 000 van die meme-token Dogwifhat op Solana onthul en planne aangekondig om via 'n omgekeerde samesmelting publiek te word in 'n poging om die golf van institusionele kripto-aanvaarding te ry.

Ten tyde van skryf was Ethereum 0,2% laer teen $3 389,8 op CoinMarketCap, teen 21:13 GMT.

Oliepryse het Donderdag gestyg te midde van toenemende veiligheidspanning in die Midde-Ooste en na aanleiding van optimistiese Amerikaanse ekonomiese data wat optimisme oor vraag 'n hupstoot gegee het.

Olievelde in Irak se Koerdistan-streek is vir die vierde agtereenvolgende dag aan voortdurende hommeltuigaanvalle onderwerp, wat gelei het tot 'n vermindering in die streek se ru-olie-produksie met na raming 140 000 tot 150 000 vate per dag, volgens Reuters.

Positiewe data oor Amerikaanse kleinhandelverkope en werkloosheidsaansoeke het sentiment teenoor die Amerikaanse ekonomie en plaaslike vraaggroei verder ondersteun.

By vereffening het Brent-ru-olietermynkontrakte vir aflewering in September met 1,5%, of $1, gestyg tot $69,52 per vat.

Amerikaanse Wes-Texas Intermediêre (WTI) ru-olie termynkontrakte vir aflewering in Augustus het met 1.75%, of $1.16, gestyg om teen $67.54 per vat te sluit.

In 'n nuwe navorsingsmemo wat potensiële scenario's uiteensit as president Donald Trump die voorsitter van die Federale Reserweraad, Jerome Powell, sou afdank, het ontleders gewaarsku dat ongeag hoe gebeure ontvou, "dit chaoties sou wees".

Tobias Marcus en Chutong Zhu van Wolfe Research het in 'n kliëntnota geskryf: "Ons verwag, soos die meeste doen, dat die uitkoms skerp negatief vir markte sal wees, insluitend breëverkope in aandele en 'n ongeregverdigde styging in langtermyn-opbrengste."

Wolfe Research het voorspel dat die Hooggeregshof uiteindelik sal moet besluit of Trump die gesag het om Powell “met rede” te verwyder.

Die ontleding het gekom net ure nadat berigte die vermeende stabiliteit van Powell se leierskap by die sentrale bank geskud het – berigte wat vinnig teruggetrek is.

CNBC het Woensdagoggend berig, met verwysing na 'n senior amptenaar van die Withuis, dat Trump Dinsdagaand aan 'n groep Republikeinse wetgewers gesê het dat hy voorneme is om "Powell binnekort af te dank".

Maar tydens 'n pers-vraag-en-antwoordsessie in die Ovaal Kantoor het Trump vinnig sy eie amptenaar se kommentaar ontken.

“Ons beplan nie om dit te doen nie,” het Trump gesê en bygevoeg: “Ek sluit nooit enigiets uit nie ... maar ek dink dit is hoogs onwaarskynlik tensy [Powell] by bedrog betrokke is.”

Tog is Trump bekend vir onvoorspelbaarheid en het hy 'n lang geskiedenis van die afdanking van amptenare kort nadat hy in die openbaar steun vir hulle uitgespreek het.

In Powell se geval het Trump hom maande lank gekritiseer en hom daarvan beskuldig dat hy weier om rentekoerse te verlaag in ooreenstemming met die eise van die Withuis.

Ontleders noem die idee 'rampsalagtig'

Roger Altman, stigter van Evercore en voormalige adjunk-tesourie-sekretaris onder president Bill Clinton, het aan CNBC se Closing Bell gesê: “Daar is baie slegte idees, maar om die Fed-voorsitter af te dank – of te probeer, want dit is onduidelik of dit sou slaag – is van die ergstes.”

Altman het die idee “verskriklik” genoem en die duidelike verskil in ekonomiese prestasie uitgelig tussen lande met werklik onafhanklike sentrale banke, soos die Verenigde State, en dié waar monetêre beleid deur die regering beheer word, soos Turkye en Argentinië, wat die afgelope paar jaar dubbelsyfer-inflasie gesien het.

“Ek glo nie Powell sal bedank as hy gevra word nie,” het Altman bygevoeg en gesê dat die saak “in die howe sal beland”.

Potensiële chaos scenario's

Wolfe Research-ontleders het met Altman se siening saamgestem en geskryf: “As Trump eintlik voortgaan met die afdanking van Powell in plaas daarvan om hom net te druk om te bedank, sal Powell waarskynlik dagvaar om die skuif te blokkeer.”

Hulle het gevra: “Die eerste vraag is, sal Powell steeds as afgedank beskou word tydens die regsproses?”

Hulle het opgemerk dat Trump voorheen kommissarisse by onafhanklike agentskappe tydens sy tweede termyn afgedank het, en hoewel sommige regsgedinge aanhangig gemaak het om hul posisies terug te eis, het daardie pogings “misluk”.

Die memo het bygevoeg: “Die uitsondering met Powell is dat hy die agentskap wat hy lei, aan die hoof staan – anders as vorige ontslag van kommissarisse wat nie voorsitters was nie, nadat Trump reeds 'n nuwe voorsitter aangestel het.”

“In daardie gevalle kan die nuwe agentskaphoof ontslag afdwing. Maar by die Fed is daar niemand met die gesag om Powell te verwyder nie.”

Wolfe Research het drie moontlike scenario's uiteengesit as Trump met die afdanking voortgaan:

- Powell bly steeds as voorsitter van die Fed funksioneer terwyl Trump 'n hofbevel soek om hom te verwyder.

- Powell bedank vrywillig en dagvaar die regering vir heraanstelling.

- Powell weier om te vertrek terwyl Trump probeer om hom via 'n uitvoerende bevel te verwyder.

Die memo het gewaarsku dat die derde scenario die mees dramatiese sou wees, met verwysing na 'n onlangse voorval in Maart toe die polisie ontbied is om personeel van die Amerikaanse Instituut vir Vrede te verwyder nadat Elon Musk se "Departement van Regeringsdoeltreffendheid" hulle van oortreding beskuldig het.

“Dit spreek vanself,” lui die nota, “dat die beeld van Powell wat deur die polisie uit die Fed begelei word, diep ontstellend vir markte sou wees.”

Sal die Hooggeregshof ingryp?

Indien die saak tot 'n regsgeding eskaleer, sal dit waarskynlik die Hooggeregshof bereik.

Ontleders het opgemerk dat die Hof onlangs in 'n onverwante saak aangedui het dat hy die Fed as onderskeibaar van ander onafhanklike agentskappe beskou in terme van die beskerming wat aan sy leierskap gebied word.

Die meerderheidsopinie het verklaar: “Die Federale Reserweraad is 'n unieke, kwasi-private entiteit wat binne 'n histories onderskeibare tradisie val wat begin met die Eerste en Tweede Banke van die Verenigde State.”

Wolfe Research het geskryf: “Ons glo Powell het 'n goeie kans om in die hof te wen, maar dit is nie gewaarborg nie.”

Hulle het bygevoeg dat die kernkwessie nie net is of die Hof die beskerming van verwydering van die Fed-voorsitter 'vir oorsaak' sal handhaaf nie, maar ook of dit die President se gesag om te definieer wat 'oorsaak' uitmaak, sal beperk.

Hulle het nog 'n moontlike scenario geopper: dat 'n laer hof 'n interdik kan uitreik wat Trump verhinder om die ontslag uit te voer, en dat so 'n bevel van krag kan bly terwyl die saak voortduur.

Die memo het tot die gevolgtrekking gekom dat dit genoeg sou wees om Powell toe te laat om sy termyn as Fed-voorsitter te voltooi.