Goudpryse het Dinsdag in die Europese mark gestyg, 'n deel van die verliese wat in die vorige sessie aangeteken is, herstel en bo 'n tweeweekse laagtepunt gebly, ondersteun deur koopaktiwiteit vanaf korrektiewe vlakke. Die herstel bly egter beperk deur stygende Amerikaanse dollarvlakke in die buitelandse valutamark.

Markte wag later vandag op die vrystelling van die notule van die Federale Reserweraad se jongste monetêre beleidsvergadering, wat na verwagting sterk seine sal gee oor die vooruitsigte vir Amerikaanse rentekoerse in 2026.

Prysoorsig

• Goudpryse vandag: goud het met ongeveer 1,2% gestyg tot $4 383,48, vanaf 'n openingsvlak van $4 332,37, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van $4 323,54 bereik het.

• Met Maandag se skikking het goudpryse met ongeveer 4,45% gedaal, die grootste daaglikse verlies sedert Oktober, en 'n tweeweekse laagtepunt van $4 302,57 bereik, te midde van versnelde korreksie en winsneming vanaf die rekordhoogtepunt van $4 550,04 per ons.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Dinsdag met ongeveer 0,1% gestyg en hervat winste wat tydelik in die vorige sessie gestaak is, wat hernude sterkte in die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël.

Soos welbekend is, maak 'n sterker Amerikaanse dollar dollar-gedenomineerde goud minder aantreklik vir kopers wat ander geldeenhede hou.

Amerikaanse rentekoerse

• Volgens die CME FedWatch-instrument toon markprysbepaling 'n 82%-waarskynlikheid dat Amerikaanse rentekoerse onveranderd gelaat sal word by die Januarie 2026-vergadering, terwyl die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte op 18% staan.

• Beleggers prys tans twee Amerikaanse rentekoersverlagings oor die verloop van volgende jaar in, terwyl die Federale Reserweraad se projeksies op slegs een 25-basispuntverlaging dui.

• Om hierdie verwagtinge te herprys, monitor beleggers verdere Amerikaanse ekonomiese data, sowel as kommentaar van amptenare van die Federale Reserweraad, noukeurig.

Federale Reserweraad notules

Later vandag sal die notule van die Federale Reserweraad se jongste monetêre beleidsvergadering vrygestel word. Die vergadering, wat op 9-10 Desember gehou is, het gelei tot 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte tot 'n reeks van 3,75%, die laagste vlak sedert 2022.

Die besonderhede van die vergadering sal na verwagting verdere duidelikheid gee oor die Amerikaanse rentekoerspad in 2026, veral gegewe verdeeldheid onder beleidmakers oor verdere verslapping volgende jaar, met verwagtinge gefokus op slegs een verlaging van 25 basispunte.

Goudvooruitsigte

Kelvin Wong, markontleder vir Asië-Stille Oseaan by OANDA, het gesê die vorige styging het oor die afgelope week oorstrek gelyk, wat edelmetale meer kwesbaar maak vir afwaartse druk van hefboom-langposisies.

SPDR-fonds

Goudbesit by SPDR Gold Trust, die wêreld se grootste goudgesteunde beursverhandelde fonds, het Maandag met 0,86 metrieke ton gestyg, wat die tweede agtereenvolgende daaglikse toename is. Totale besittings het gestyg tot 1 071,99 metrieke ton, die hoogste vlak sedert 21 Junie 2022.

Die euro het Dinsdag in die Europese mark gedaal teenoor 'n mandjie globale geldeenhede en het in negatiewe gebied teenoor die Amerikaanse dollar beweeg, aangesien die Amerikaanse geldeenheid sy winste hervat het voor die vrystelling van die notule van die Federale Reserweraad se jongste vergadering, wat na verwagting verdeeldheid onder beleidmakers oor die rentekoerspad in 2026 sal toon.

Valutamarkte bly oor die algemeen kalm weens swak likiditeit gedurende die Nuwejaarsvakansie, met handelaars wat vooruitkyk na 'n teleurstellende jaar vir verskeie groot geldeenhede, gelei deur die Amerikaanse dollar.

Intussen het verwagtinge vir 'n rentekoersverlaging deur die Europese Sentrale Bank in Februarie 2026 afgeneem, veral in die lig van onlangse verbeterings in ekonomiese aktiwiteit regoor die eurosone, tesame met verwagtinge dat hierdie verbetering sal voortduur namate afwaartse risiko's afneem.

Prysoorsig

• Euro-wisselkoers vandag: die euro het met 0.1% teenoor die dollar gedaal tot 1.1764, vanaf 'n openingsvlak van 1.1772, en het 'n intradaghoogtepunt van 1.1779 aangeteken.

• Die euro het Maandag se sessie onveranderd afgesluit, na twee opeenvolgende daaglikse verliese te midde van korreksie en winsneming vanaf 'n driemaande-hoogtepunt van 1.1808.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Dinsdag met ongeveer 0,1% gestyg en hervat winste wat in die vorige sessie opgehou het, wat hernude sterkte in die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël.

Later vandag word die notule van die Federale Reserweraad se jongste vergadering vrygestel, en dit sal na verwagting verdeeldheid onder beleidmakers oor die Amerikaanse rentekoersvooruitsigte vir 2026 openbaar. Dit kan lei tot 'n afname in spekulasie oor twee rentekoersverlagings gedurende die loop van volgende jaar.

Europese rentekoerse

• Geldmarkte prys tans die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte deur die Europese Sentrale Bank in Februarie 2026 op onder 10%.

• Om hierdie verwagtinge te herprys, wag beleggers op verdere ekonomiese data uit die eurosone, insluitend inflasie, werkloosheid en loonsyfers.

Rentekoersverskil

Na aanleiding van die Federale Reserweraad se jongste besluit het die rentekoersverskil tussen Europa en die Verenigde State tot 160 basispunte ten gunste van Amerikaanse koerse vernou, die kleinste gaping sedert Mei 2022, wat steeds 'n sterker euro teenoor die Amerikaanse dollar ondersteun.

Die Japannese jen het Dinsdag in die Asiatiese mark gedaal teenoor 'n mandjie van groot en sekondêre geldeenhede en het in negatiewe gebied teenoor die Amerikaanse dollar beweeg, aangesien die Amerikaanse geldeenheid sy winste hervat het voor die vrystelling van die notule van die jongste Federale Reserweraadvergadering, wat na verwagting verdeeldheid onder beleidmakers oor die rentekoerspad in 2026 sal toon.

Valutamarkte bly oor die algemeen gedemp weens swak likiditeit te midde van Nuwejaarsvakansie, met handelaars wat vooruitkyk na 'n teleurstellende jaar vir verskeie groot geldeenhede, gelei deur die Amerikaanse dollar.

Prysoorsig

• Japannese jen wisselkoers vandag: die dollar het met 0.2% teenoor die jen gestyg tot 156.34, vanaf 'n openingsvlak van 156.03, en het 'n intradag laagtepunt van 155.92 aangeteken.

• Die jen het Maandag se sessie met ongeveer 0.3% teenoor die dollar afgesluit, wat sy vierde wins in die afgelope vyf dae aandui, ondersteun deur die opsomming van menings van die Bank van Japan se jongste monetêre beleidsvergadering.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Dinsdag met ongeveer 0,1% gestyg en hervat winste wat in die vorige sessie opgehou het, wat hernude sterkte in die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël.

Later vandag sal die notule van die Federale Reserweraad se jongste vergadering vrygestel word, en daar word verwag dat dit verdeeldheid onder beleidmakers oor die pad van Amerikaanse rentekoerse in 2026 sal openbaar, wat spekulasie oor twee rentekoersverlagings gedurende volgende jaar kan verminder.

Japannese rentekoerse

• Maandag in Tokio is die opsomming van menings van die Bank van Japan se jongste monetêre beleidsvergadering vrygestel. Die vergadering, wat op 18–19 Desember gehou is, het gelei tot 'n rentekoersverhoging tot 0,75%, die hoogste vlak sedert 1995.

• Die opsomming het 'n duidelike havikagtige verskuiwing onder die meeste raadslede getoon, met baie wat gewys het op die behoefte aan verdere rentekoersverhogings in die toekoms. Hulle het saamgestem dat die geleidelike verhoging van rentekoerse en die afskaling van monetêre stimulus nodig is om langtermyn prysstabiliteit te verseker.

• Markprysbepaling vir die waarskynlikheid van 'n rentekoersverhoging van 'n kwartpunt deur die Bank van Japan tydens sy Januarie-vergadering bly stabiel teen ongeveer 20%.

• Om hierdie verwagtinge te herprys, wag beleggers op verdere data oor inflasie, werkloosheid en loongroei in Japan.

Kersvader loop op diesel. Elke jaar maak die wêreldwye vakansie-ekonomie staat op 'n kort, intense toename in distillaatbrandstofverbruik om vragmotors, hawens, pakhuise, kouekettinglogistiek en rugsteunkragopwekkers aan te dryf – alles wat onder wintertoestande werk. Hierdie vakansiegedrewe kommersiële toename plaas swaar druk op logistieke stelsels en ontbloot hoe dun die veiligheidsmarge geword het in dieselmarkte wat reeds struktureel styf is, veral in Europa.

Na ru-olie is diesel die ekonomies belangrikste brandstof in die globale energiestelsel – en Kersfees versterk daardie werklikheid. In die Verenigde State styg die vraag na distillaat tipies soos Desember begin, nie hoofsaaklik as gevolg van verhitting nie, maar omdat vragaktiwiteit 'n hoogtepunt bereik net wanneer voorraad reeds hul seisoenale afnamefase betree het.

Die jongste weeklikse data toon dat die Amerikaanse dieselvoorraad ongeveer 4,0 miljoen vate per dag beloop, naby die boonste punt van die post-pandemie-reeks, volgens die Amerikaanse Energie-inligtingsadministrasie se weeklikse petroleumstatusverslag. Terselfdertyd het kommersiële distillaatvoorrade teen die einde van Desember tussen 110 en 115 miljoen vate gesweef – heelwat onder historiese vroeë wintergemiddeldes gebaseer op OIE-voorraaddata. Dit laat baie min marge vir foute sodra logistieke aktiwiteit in die laaste weke van die jaar versnel.

Europa se situasie is selfs moeiliker

Sedert die verlies aan Russiese dieselvloei het Europa struktureel afhanklik geword van langafstandinvoere vanaf die Amerikaanse Golfkus, die Midde-Ooste en Indië. Gasolievoorrade in Noordwes-Europa het gesukkel om tot gemaklike vlakke te herbou, 'n patroon wat weerspieël word in Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen-voorraadverslae, terwyl die vraag na verskepings in Desember gereeld die oorblywende buffer dreineer.

Op papier lyk die aanbod voldoende. In die praktyk word die stelsel hoogs sensitief vir ontwrigting, want vervangingsvate reis verder, arriveer later en meeding om dieselfde logistieke kapasiteit wat nodig is om klaarprodukte te vervoer.

Wat Kersfees veral krities maak, is dat dieselvraag gedurende hierdie tydperk grootliks prysongevoelig is. Pakkie-aflewering, voedselverspreiding, koue berging en kleinhandel-aanvulling brei alles gelyktydig uit.

Anders as petrol – waar swakker verbruikersvertroue die vraag kan demp – is dieselverbruik teen laat Desember gekoppel aan die fisiese beweging van goedere. Pakkies hou nie op beweeg bloot omdat marges saamdruk nie. Afleweringsvertragings lei vinnig tot verlore verkope, bederfde voorraad, kontraktuele boetes en reputasieskade. Vraag word beheer deur kalenders en kontrakte, nie pryse nie.

Hierdie dinamiek blyk duidelik in raffineringsmarges. In 'n tipiese jaar word dieselkrake in die winter groter namate die vraag na verwarming oorvleuel met die vraag na logistiek.

In 2025 was die seine egter meer verwring. Europese dieselkrake het in November verswak te midde van sagte weer en gedempte industriële aktiwiteit, 'n tendens wat weerspieël word in die verspreidings van ICE-gasolie en ultra-lae swael-diesel. Tog het spotpremies vir vinnige vate stewig gebly in verskeie streeksmarkte, volgens assesserings van die Europese distillaatmark. Hierdie verskil tussen papierpryse en fisiese markte is presies die tipe verwringing wat Kersfees versterk, aangesien onmiddellike logistieke behoeftes makro-seine oorheers.

Raffinaderygedrag vertel dieselfde storie

Elke Desember wens raffinaderye groter operasionele buigsaamheid, maar die vraag na vakansiedae dwing hoë benuttingsyfers af – veral by aanlegte wat swaar distillaat gebruik. Amerikaanse raffinaderye aan die Golfkus loop dikwels bo 90% benutting tot laat in die vierde kwartaal, gebaseer op OIA-raffinaderybenuttingsdata, wat dieselproduksie prioritiseer selfs wanneer petrolmarges verswak. Dit verminder stelselverslapping, wat enige ontwrigting – as gevolg van weer, toerustingfoute of pypleidingbeperkings – baie meer pynlik maak.

Uitvoere voeg nog 'n laag risiko by

Die Verenigde State het die marginale dieselverskaffer aan Europa geword, met distillaatuitvoere wat dikwels tussen 1,1 en 1,3 miljoen vate per dag beloop, volgens EIA-uitvoervloeidata. Hierdie vate pouseer nie vir Kersfees nie. Enige ontwrigting van die uitvoerketting gedurende hierdie tydperk – of dit nou mis in die Houston Ship Channel, Atlantiese storms of opeenhoping by Noordwes-Europese hawens is – vind plaas wanneer Europese kopers die minste buigsaamheid het en voorraad reeds uitgeput is.

Dit is waar die frase "Kersvader ry op diesel" letterlik word.

Die seisoenale vakansie-ekonomie hang sterk af van die betroubaarheid van distillate. Diesel is teenwoordig by elke stap: langafstandvervoer, streekverspreiding, laaste-myl-aflewering, koue kettings, rugsteunkrag, hawetoerusting en pakhuisbedrywighede. Dit is die brandstof waarvan die mislukking vertraag word – maar waarvan die impak onmiddellik is sodra dit plaasvind.

Daar is ook 'n duidelike blindekol in die energie-oorgang wat elke Desember sigbaar word. Elektrisiteit het vordering gemaak met stedelike aflewering en kortafstandvlote, maar spitsvakansielogistiek maak steeds staat op diesel. Koue weer verminder batteryreikwydte, laai-infrastruktuur raak oorvol, en vragbeperkings maak meer saak namate volumes styg – kwessies wat goed gedokumenteer is in die Amerikaanse Departement van Energie-ontledings van elektriese voertuigprestasie in koue toestande. Selfs vlote wat elektriese vragmotors bedryf, keer dikwels terug na diesel gedurende die vakansiepiek. In die praktyk val die stelsel terug op olie – spesifiek diesel – juis wanneer dit onder maksimum stres is.

Vanuit 'n markperspektief verskyn dieselstres dikwels voor ru-oliestres. Brent-pryse onder $60 impliseer nie noodwendig 'n oorvoorsiene energiestelsel nie. Soos uitgelig in die Internasionale Energie-agentskap se Desember-oliemarkverslag, kan swak ru-oliepryse saambestaan met stywe dieselmarkte, wisselvallige spotpremies en gelokaliseerde voorraadtekorte. Kersfees verskerp hierdie teenstrydigheid deur die vraag te verminder en buigsaamheid te krimp.

Dun likiditeit vererger sake. Die Kersweek is berug vir lae handelsvolumes, selfs terwyl fisiese markte piekspanning ervaar – 'n realiteit wat dikwels in jaareind-oliemark-likiditeitsontledings opgemerk word. Stres verskyn eerste in plaaslike premies, vragtariewe en afleweringsvertragings, nie in hooflyn-termynpryse nie. Dit is hoekom jaareind-ontwrigtings dikwels skielik voel: die waarskuwingsseine bestaan, maar hulle sit buite die mees sigbare maatstawwe en word dus oor die hoof gesien.

Soos markte die nuwe jaar betree, kan hierdie broosheid meer as gewoonlik saak maak. Lae distillaatvoorrade, swaar afhanklikheid van uitvoere en beperkte ekstra raffineringskapasiteit dui daarop dat dieselmarkte kwesbaar kan bly selfs al bly ru-oliepryse binne die reeks – 'n siening wat ooreenstem met die OIB se korttermyn-energievooruitsigte.

Kersfees skep nie diesel se broosheid nie. Dit openbaar dit bloot ten volle. Diesel is waar druk eerste na vore kom – en Kersfees vernou die marge net 'n bietjie verder.