Palladium klim met meer as 3% op grond van vraagvooruitsigte vir 2026

Palladiumpryse het tydens Maandag se handelssessie gestyg, ondersteun deur voortgesette positiewe verwagtinge vir sterk vraag na die industriële metaal vanjaar.

Te midde van volgehoue vraag na platinumgroepmetale (PGM's), het BofA Securities se wêreldwye navorsingspan sy 2026-prysvoorspelling vir platinum verhoog tot $2 450 per ons vanaf 'n vorige skatting van $1 825, en sy palladiumvoorspelling verhoog tot $1 725 per ons vanaf $1 525.

Belangrike punte uit die bank se weeklikse verslag oor die globale metaalmarkte, gedateer 9 Januarie, het getoon dat handelsverwante ontwrigtings in PGM-vloei steeds markte styf hou, veral die platinummark. Die verslag het ook opgemerk dat Chinese platinuminvoere addisionele prysondersteuning bied.

Hoewel 'n aanbodreaksie waarskynlik is, verwag die bank dat dit geleidelik sal wees, en verwys na wat dit beskryf as "produksiedissipline en beperkte mynvoorraadelastisiteit".

Hierdie voorspellings kom terwyl platinum- en palladiumpryse vanjaar steeds styg, met spotpryse wat $2 446 per ons vir platinum en $1 826 per ons vir palladium bereik.

Beide metale het nou die bank se vorige voorspellings oortref, wat die opwaartse hersiening in prysberamings tot gevolg gehad het.

In kommentaar aan Mining Weekly het die bank gesê dat hy steeds verwag dat platinum beter sal presteer as palladium, ondersteun deur volgehoue marktekorte.

Die bank het opgemerk dat Amerikaanse tariewe 'n duidelike impak op verskeie metaalmarkte gehad het, en dat die risiko van bykomende tariewe steeds oor PGM's hang.

Dit was een van die faktore agter stygende voorraad by die Chicago Mercantile Exchange, tesame met 'n toename in ruil-vir-fisiese (EFP) aktiwiteit.

Palladium-EFP's was besonder sterk, grootliks gedryf deur groeiende kommer oor die moontlike oplegging van Amerikaanse tariewe op Russiese palladium, te midde van voortdurende ondersoeke na anti-dumping- en teenheffingsbelasting.

In hierdie konteks het die bank gesê dat die Amerikaanse Departement van Handel die stortingsmarge vir onbewerkte Russiese palladium op ongeveer 828% beraam het.

Die bank het bygevoeg dat die instelling van tariewe op nog ongespesifiseerde Russiese volumes plaaslike pryse hoër kan stoot, gegewe Rusland se rol as 'n belangrike palladiumverskaffer.

Chinese invoervraag voeg verdere prysondersteuning by

Buite die Verenigde State het China addisionele ondersteuning aan pryse gebied. Vroeg in 2025 het 'n skerp herstel in die juweliersbedryf meer onse na die Chinese mark gelok. Met goudpryse op rekordhoogtes, is hierdie ontwikkeling veral betekenisvol, aangesien die vervanging van so min as 1% van die vraag na goudjuweliersware die platinumtekort met ongeveer een miljoen onse kan vergroot, gelykstaande aan ongeveer 10% van die totale aanbod.

In die tweede helfte van 2025 het die bekendstelling van fisies gesteunde platinum- en palladium-termynkontrakte op die Guangzhou Futures Exchange (GFEX) verdere ondersteuning aan pryse gebied.

Hierdie kontrakte verteenwoordig China se eerste binnelandse verskansingsinstrumente vir PGM's, gedenomineer in renminbi, en maak voorsiening vir fisiese aflewering van beide stawe en sponsmetaal. Die bank het gesê verbeterde fisiese likiditeit was 'n sleuteldrywer agter die skerp prysstyging wat in Desember gesien is.

China se palladium-invoere het ook sedert September vervierdubbel in vergelyking met die vorige jaar, 'n ontwikkeling wat die bank beskryf het as moeilik om op fundamentele gronde te verduidelik gegewe die voortdurende verskuiwing weg van binnebrandenjins. Dit het voorgestel dat die toename grootliks gekoppel is aan die bekendstelling van palladium-termynkontrakte op die Guangzhou-beurs.

Geleidelike aanbodreaksie verwag

Met PGM-pryse wat nou bo marginale produksiekoste en aansporingspryse vir belegging verhandel, hou markte die potensiële aanbodreaksie noukeurig dop.

Die bank het gesê dat hulle verwag dat enige reaksie gemeet sal word, en opgemerk dat produsentemarges – veral in Suid-Afrika en Noord-Amerika – die afgelope twee jaar onder druk gebly het, wat versigtigheid in die uitbreiding van produksie kan aanmoedig.

Nuwe toevoegings tot voorraad sal waarskynlik ook slegs geleidelik na vore kom, wat lang voortydige aanlooptye van ontwikkeling tot bestendige produksie weerspieël.

Baie lopende projekte verteenwoordig inkrementele uitbreidings of gefaseerde verhogings, eerder as bronne van vinnige, grootskaalse aanbodgroei.

Aan die aanbodkant het produksie-uitdagings in Suid-Afrika die platinummark in 2025 verskerp. Mynproduksie in die land het met ongeveer 5% jaar-op-jaar gedaal tussen Januarie en Oktober 2025, hoofsaaklik as gevolg van operasionele probleme soos oorstromings en aanlegonderhoud in die eerste kwartaal. Die bank verwag 'n beskeie herstel in Suid-Afrikaanse platinumproduksie vanjaar, maar nie genoeg om die marktekort uit te skakel nie.

In Rusland, die wêreld se grootste palladiumverskaffer, het produksie ook uitdagings in die gesig gestaar namate Norilsk Nickel oorgeskakel het na nuwe mynboutoerusting en veranderinge in ertsamestelling hanteer het. Gevolglik het die maatskappy se platinumproduksie met 7% jaar-op-jaar gedaal en palladiumproduksie met 6% gedurende die eerste nege maande van 2025. Namate hierdie tydelike ontwrigtings vervaag, word verwag dat Russiese PGM-produksie vanjaar sal herstel, wat moontlik die tempo van palladiumprysstygings sal beperk.

Terwyl hoër pryse verhoogde aanbod kan aanspoor, glo die bank dat bykomende volumes meer geneig is om te kom uit lewensduurverlengings van die myn en herbegin van projekte eerder as vinnige kapasiteitsuitbreidings.

In die praktyk neem dit etlike jare vir die meeste nuwe voorraad om van konstruksie na volle produksie oor te skakel, en baie projekte wat tans onder ontwikkeling is, is uitbreidings of gefaseerde verhogings eerder as onmiddellike bronne van groot bykomende volumes.

Die bank het opgemerk dat twee groot nuwe projekte – Ivanhoe Mines se Platreef-projek en Wesizwe se Bakubung-projek in Suid-Afrika – vorder na produksie en na verwagting vanjaar 'n gekombineerde 150 000 onse platinum en 100 000 onse palladium sal byvoeg.

Ander uitbreidingsprojekte bly langertermyn en hang af van finale beleggingsbesluite. Onder hulle is Valterra Platinum se Sandsloot-ondergrondse projek by die Mogalakwena-myn, wat na verwagting nie voor 2027 'n beleggingsbesluit sal bereik nie, met ondergrondse ertsproduksie wat waarskynlik nie voor 2030 sal begin nie.

In handel het Maart-palladiumtermynkontrakte met 3,25% gestyg tot $1 931 per ons teen 16:21 GMT.