Die Australiese dollar het Woensdag in die Asiatiese mark gedaal teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede en vir die tweede agtereenvolgende dag in negatiewe gebied teenoor sy Amerikaanse eweknie beweeg. Dit volg op die vrystelling van Australiese inflasiedata wat onder markverwagtinge was.

Die data het gelei tot 'n afname in die waarskynlikheid dat die Reserwebank van Australië (RBA) rentekoerse tydens sy komende Mei-vergadering sal verhoog, ten spyte van waarskuwings van die Tesourie dat die olieskok 'n wyer reeks pryse regoor die land kan beïnvloed.

Prysoorsig

* **Australiese Dollar Wisselkoers Vandag:** Die Australiese dollar het met 0.25% teenoor die Amerikaanse dollar gedaal tot (0.7160), vanaf 'n openingsprys van (0.7179), nadat dit 'n hoogtepunt van (0.7190) aangeteken het.

Die Australiese dollar het Dinsdag se verhandeling met ongeveer 0,1% teenoor die Amerikaanse dollar afgesluit, wat sy eerste verlies in drie dae is te midde van 'n daling in Amerikaanse aandele op Wall Street.

Inflasie in Australië

Data wat Woensdag deur die Australiese Buro vir Statistiek vrygestel is, het getoon dat die verbruikersprysindeks (VPI) in Maart met 4,6% per jaar gestyg het, laer as die markverwagtinge van 4,8%. Die indeks het in Februarie 'n toename van 3,7% aangeteken.

Terwyl motorbrandstofpryse met byna 33% in Maart gestyg het in vergelyking met Februarie, word verwag dat die regering se maatreël om die brandstofbelasting vanaf April te halveer, die druk sal verlig.

Tesourier Jim Chalmers het in 'n perskonferensie gesê: "Wat ons hier sien, is in wese 'n weerspieëling van internasionale druk op oliepryse. Ons verwag egter in die komende maande dat die impak van hierdie olieskok oor 'n wyer reeks pryse sal strek, wat ook die afgesnyde gemiddeldes sal beïnvloed."

Australiese Rentekoerse

* Na aanleiding van die bogenoemde data het die markprysbepaling vir 'n rentekoersverhoging van 25 basispunte deur die RBA in Mei van 85% tot 75% gedaal.

* Om hierdie waarskynlikhede te verfyn, wag beleggers op verdere data oor werkloosheid en loonvlakke in Australië.

* Die RBA het rentekoerse twee keer vanjaar tot 4,1% verhoog, as gevolg van die impak van die VSA-Israeliese oorlog teen Iran op wêreldwye oliehandel en stygende brandstofpryse landwyd.

Menings en Analise

Stephen Smith, vennoot by Deloitte Access Economics, het gesê: "Vandag se VPI-data, die eerste wat die sluiting van die Straat van Hormuz gedeeltelik weerspieël, dui op die moontlikheid dat die RBA volgende week rentekoerse sal verhoog." Smith het bygevoeg: "Hierdie verhoging is nie seker nie, maar Australië se inflasievlak voor hierdie krisis laat die sentrale bank met min opsies."

Tony Sycamore, 'n ontleder by IG, het opgemerk dat daar 'n teenargument is vir die RBA om rentekoerse in Mei stabiel te hou om meer inligting in te samel, veral omdat petrolpryse die afgelope weke begin daal het.

Die Kanadese dollar het Dinsdag teenoor sy Amerikaanse eweknie gedaal, een dag na 'n groot verkryging in die energiesektor wat die Kanadese geldeenheid kon ondersteun het, en voor 'n fiskale opdatering van premier Mark Carney se regering.

Die Kanadese dollar het met 0,4% gedaal tot 1,3680 CAD per Amerikaanse dollar, of 73,10 Amerikaanse sent, nadat dit binne 'n reeks tussen 1,3614 en 1,3691 beweeg het. Maandag het dit sy hoogste vlak in byna sewe weke teen 1,3595 aangeteken.

Shaun Osborne en Eric Theoret, strateë by Scotiabank, het opgemerk dat nuus van samesmeltings en verkrygings die Kanadese dollar gister moontlik ondersteun het, maar vandag minder impak gehad het aangesien dit saam met sy belangrikste geldeenheid-eweknieë gedaal het.

Die Britse maatskappy Shell het Maandag aangekondig dat hulle ingestem het om die Kanadese energiemaatskappy ARC Resources te koop in 'n transaksie ter waarde van 16,4 miljard dollar. Ontleders het dit beskou as 'n beduidende bevestiging van die Kanadese energiesektor se aantreklikheid as 'n beleggingsbestemming, veral gegewe wat hulle beskryf het as die Kanadese regering se neiging om groei in die sektor te ondersteun.

Die Kanadese fiskale opdatering, wat na 16:00 ET (2000 GMT) verwag word, sal na verwagting 'n verbetering in die begrotingstekort en hoër inkomste vir die afgelope fiskale jaar toon. Ekonome verwag egter dat winste uit stygende oliepryse gedeeltelik geneutraliseer is deur swak verbruikersbesteding en nuwe regeringsbestedingsmaatreëls.

Die Kanadese eiendomsmark gaan voort met sy langste daling in dekades, wat druk op huishoudelike besteding plaas, hoewel die plaaslike aandelemark wat op rekordvlakke sit, gehelp het om bykomende welvaart te skep wat na raming honderde miljarde dollars beloop.

In valutamarkte het die Amerikaanse dollar gestyg teenoor 'n mandjie van groot geldeenhede namate beleggers op besluite van die sentrale bank gefokus het. Daar word verwag dat beide die Amerikaanse Federale Reserweraad en die Bank van Kanada Woensdag rentekoerse onveranderd sal hou.

Daarbenewens het die prys van olie, een van Kanada se belangrikste uitvoere, met 3,4% gestyg tot 99,61 dollar per vat, aangesien pogings om die oorlog in Iran te beëindig steeds vassteek, wat die Straat van Hormuz grootliks gesluit hou. Omgekeerd het die Verenigde Arabiese Emirate aangekondig dat hulle OPEC en die OPEC+-alliansie sou verlaat, wat sommige kommer oor aanbod verlig het.

In effektemarkte het Kanadese opbrengste oor die kurwe gestyg, en hul Amerikaanse eweknieë gevolg. Die 10-jaar opbrengs het met 2.7 basispunte gestyg om 3.530% te bereik, nadat dit vroeër sy hoogste vlak sedert 7 April teen 3.546% bereik het.

Die wêreldwye finansiële markte beleef tans wat 'n "Wile E. Coyote-oomblik" genoem kan word, 'n verwysing na die klassieke Warner Bros. "Road Runner"-spotprente. In hierdie reeks jaag 'n coyote 'n vinnige voël en hardloop onvermydelik van die rand van 'n krans af, bly 'n oomblik in die lug hang en kyk dan af net om skerp te val.

Hierdie analogie is relevant omdat ons verlede week die eerste openbare erkenning gesien het dat vrees in die gedagtes van monetêre beleidmakers begin insluip as gevolg van die konflik in Iran. Die Verenigde Arabiese Emirate het versoek dat die Verenigde State 'n valuta-ruillyn oopmaak, wat in wese 'n dollarlening teen kollateraal in sy plaaslike geldeenheid is.

Ek glo hierdie gebeurtenis kan die begin wees van 'n golf van finansiële paniek wat in die komende weke deur die globale finansiële stelsel sal versprei – 'n golf wat verskeie markte weer in lyn sal bring met die fisiese werklikheid. Hierdie fisiese werklikheid bestaan uit 'n ernstige en volgehoue energietekort en verwoeste voorsieningskettings wat steeds vererger namate Iran die uitgang van noodsaaklike energie- en chemiese voorrade deur die Straat van Hormuz verhoed, behalwe vir dié wat sy eie belange dien.

Die VAE-regering beweer dat die behoefte aan hierdie lyn nie 'n teken van finansiële nood is nie, maar bloot 'n voorsorgmaatreël. In werklikheid weerspieël dit egter dat die druk werklik is en moontlik vererger in ander Golfstate sonder dat dit tans in die openbaar aangekondig is. Die VAE-regering en sy maatskappye ontvang vandag baie minder dollars omdat die oorlog met Iran olie-uitvoere ontwrig het en toerisme en buitelandse arbeidsvloei verswak het; tog is daar steeds skuld en uitgawes wat betaal moet word, waarvan baie in dollars vereffen moet word. Dit is waarskynlik dat dieselfde druk in die res van die Golf bestaan, selfs al het hulle nog nie hulp versoek nie.

President Donald Trump sê (herhaaldelik) vir ons dat die konflik met Iran baie gou sal eindig. Maar hierdie "binnekort" het weke en toe maande geword. Om te verduidelik waarom hierdie konflik so moeilik is om op te los, kan mens na lang ontledings verwys, maar die slotsom is dat ons te kampe het met wat lyk soos 'n "drie-liggaamprobleem" in fisika, waar die botsende partye teenstrydige eise het wat nie in die praktyk versoen kan word nie.

Die drie hoofpartye—die Verenigde State, Israel en Iran—is nie naby aan enige ooreenkoms nie. Alhoewel die Verenigde State en Israel vermoedelik in dieselfde kamp is, is daar verskille in visie tussen hulle. Dan is daar die ander Golfstate, saam met groot moondhede soos Rusland en China. Die drieliggaamprobleem in fisika is onoplosbaar. Net so lyk hierdie multilaterale geopolitieke probleem ook onoplosbaar. Solank daar geen ooreenkoms is nie, is dit waarskynlik dat Iran die Straat van Hormuz sal bly beheer, wat die vloei van energie en noodsaaklike materiale uit die Golf ernstig sal beperk.

Dit lyk asof deelnemers aan die globale finansiële mark hierdie werklikheid diep ontken. Hulle behoort die VAE se versoek om 'n valutaruillyn as 'n waarskuwingsteken te beskou. Trouens, sommige beskou hierdie lyn as 'n finansiële reddingsboei, want gegewe die vinnige agteruitgang van die VAE-ekonomie, is dit nie seker dat die waarde van die dirham wat as kollateraal teenoor die dollar verskaf word, gelyk sal wees met toekomstige herruiling nie, soos gebruiklik is in hierdie operasies.

Regerings het die vermoë om geld te skep en mekaar te help wanneer daar 'n wanfunksie in die globale verspreiding van geldeenhede is. Maar maatskappye moet hul geld van kliënte kry, en wanneer hulle nie hul produkte – soos olie en gas – kan verkoop nie omdat dit glad nie afgelewer word nie, ontvang hulle geen inkomste nie.

Soos welbekend is, gaan dit nie net oor energie nie; Golf-uitvoere sluit ook groot hoeveelhede kunsmis, petrochemikalieë en helium in. Helium is 'n noodsaaklike element in die halfgeleierbedryf en in die werking van MRI-masjiene in hospitale. Ek het bereken dat die huidige afname in olie- en gasvoorrade gelykstaande is aan 'n verlies van ongeveer 4,5% van die totale wêreldwye energie, wat beteken, gegewe die ekonomie se totale afhanklikheid van energie, 'n verlies van byna 4% van die wêreldwye ekonomiese aktiwiteit. Ter vergelyking het die Amerikaanse ekonomie met 4,3% gekrimp vanaf die begin van die Groot Resessie tot sy laagtepunt.

Groot ontwrigtings in die voorsiening van energie en noodsaaklike materiale beteken egter veel breër impakte wat oor globale voorsieningskettings strek, wat stygende pryse in werklike tekorte aan goedere omskep. Dit dui daarop dat ekonomiese aktiwiteit moontlik meer skade ly (of reeds ly) as net die verlies aan energie, en miskien groter as die impak van die Groot Resessie self.

Indien hierdie "multilaterale geopolitieke probleem" wat ek beskryf het, nie opgelos word nie, verwag ek dat markte in die komende weke baie skerper sal beweeg as wat hulle tot dusver gedoen het: olie sal sterk styg en aandele sal skerp daal, aangesien die vrees wat sommige sentrale banke in die Golf voel nou na globale beleggers oordra. Dit sou 'n onwelkome uitkoms wees as dit gebeur, maar dit sou bloot 'n herstel van finansiële pryse wees om in lyn te kom met die voortdurende fisiese werklikheid.

Ek neem aan dat omvattende oplossings binnekort tussen die partye bereik kan word, en dat die Straat van Hormuz weer oopgemaak sal word vir alle skeepvaartverkeer. Inderdaad, die finansiële media is nou vol praatjies oor beleggers wat “verbykyk” na hierdie krisis in die Golf. Maar ek dink die meeste nuwe finansiële joernaliste het waarskynlik nie “Road Runner”-spotprente gekyk nie en besef dus nie dat wat hulle “verbykyk” eintlik die rand van 'n krans kan wees nie.

Let wel: Indien die Straat van Hormuz gesluit bly en finansiële markte hoog bly sonder impak, sal dit my oortuig dat markte heeltemal en permanent van die fisiese werklikheid afgesny geraak het. Klink dit na 'n moontlike scenario?

Aluminiumpryse op die Londense Metaalbeurs (LME) het sterker presteer namate spotpryse aansienlik gestyg het en korttermynkontrakte van die vorige sessie se verliese herstel het, terwyl langtermynkontrakte en voorraad hul afwaartse neiging voortgesit het.

Die kontantbodprys vir aluminium het gestyg van 3 641,5 dollar per ton op 23 April tot 3 683 dollar per ton op 24 April, 'n toename van 1,14%. Net so het die kontantbodprys van 3 642 dollar tot 3 685 dollar per ton gestyg, wat 'n daaglikse toename van 1,18% aangeteken het.

Driemaandekontrakte het dieselfde pad gevolg, aangesien beide die bod- en aanbodpryse met 0,28% gestyg het. Die bodprys het van 3 588 dollar per ton tot 3 598 dollar gestyg, terwyl die aanbodprys van 3 590 dollar tot 3 600 dollar per ton gestyg het.

In teenstelling met hierdie herstel in spot- en korttermynpryse, het langtermynkontrakte steeds gedaal. Beide die bod- en aanbodpryse vir Desember 2027-kontrakte het met 1,18% gedaal teen die sluiting, met die bodprys wat van 3 135 dollar per ton tot 3 098 dollar gedaal het, en die aanbodprys wat van 3 140 dollar tot 3 103 dollar per ton gedaal het.

Die LME-aluminium driemaande Asiatiese verwysingsprys is op 24 April teen 3 591 dollar per ton aangeteken, vergeleke met 3 620 dollar die vorige dag, 'n afname van 0,8%.

Aan die voorraadfront het die openingsvoorraad van aluminium op die Londense beurs op 24 April tot 378 825 ton gedaal, vergeleke met 381 050 ton op 23 April, 'n afname van 0,58%. Lewende lasbriewe het stabiel gebly op 335 000 ton, terwyl gekanselleerde lasbriewe van 41 275 ton tot 43 825 ton afgeneem het, wat 'n afname van 5,82% aangeteken het.

Intussen het die aluminaprys volgens die Platts-indeks gestabiliseer op 307,5 dollar per ton, af van 308,69 dollar in die vorige sessie, 'n afname van 0,39%.