Die Australiese dollar het Donderdag in Europese handel gestyg teenoor 'n mandjie van groot geldeenhede, wat die winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar voortgesit het en sy hoogste vlak in vyf weke bereik het, namate koopmomentum versterk het te midde van vervaagde verwagtinge dat die Reserwebank van Australië rentekoerse by volgende week se beleidsvergadering sal verlaag.

Markverwagtinge vir sterker ekonomiese prestasie in Australië gedurende die vierde kwartaal het gegroei, tesame met 'n hernieude versnelling in pryse en 'n styging in inflasie – faktore wat druk op beleidmakers by die RBA verhoog en 'n meer vals beleidshouding ondersteun om herlewende inflasie teen te werk en prysstabiliteit te handhaaf.

Prysoorsig

• AUD/USD het met 0.2% geklim tot 0.6615, die hoogste sedert 29 Oktober, vanaf vandag se openingsvlak van 0.6601, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van 0.6599 bereik het.

• Die Australiese dollar het Woensdag se sessie met 0.55% hoër teenoor die Amerikaanse dollar afgesluit, wat sy tweede agtereenvolgende wins is te midde van verbeterde risiko-aptyt oor globale markte.

Australiese Rentekoerse

• Onlangse data uit Australië het 'n afname in werkloosheid en 'n toename in nuwe werksgeleenthede in Oktober getoon, wat die voortgesette strawwe toestande in die arbeidsmark beklemtoon.

• Hierdie syfers het verwagtinge van verbeterende ekonomiese aktiwiteit in die vierde kwartaal versterk, wat saamgeval het met 'n hernieude styging in inflasie en prysdruk.

• Gevolglik het die waarskynlikheid van 'n RBA-rentekoersverlaging by volgende week se laaste vergadering van die jaar aansienlik afgeneem.

• Markpryse plaas tans die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte in Desember op slegs 10%.

Kevin Hassett, direkteur van die Nasionale Ekonomiese Raad, word deur voorspellingsmarkte beskou as die voorloper om die voorsitter van die Federale Reserweraad, Jerome Powell, te vervang.

Obligasies het lank reeds as 'n stabiliserende krag vir beleggers gedien en bied diversifikasie en beskerming in periodes van aandele-wisselvalligheid. Maar daardie rol kan bedreig word – hoe onwaarskynlik ook al – as president Donald Trump sy top-ekonoom van die Withuis, Kevin Hassett, kies om die Federale Reserweraad te lei.

Lawrence Gillum, hoof vaste-inkomste-strateeg by die Charlotte-gebaseerde makelaarsfirma LPL Financial, waarsku dat 'n Fed onder Hassett ekonomiese groei bo prysstabiliteit kan prioritiseer. So 'n verskuiwing kan inflasieverwagtinge ontanker en die bruikbaarheid van effekte binne gediversifiseerde portefeuljes ondermyn. Gillum beskryf dit as 'n "nie-basisgeval", maar een wat aandag verdien.

“Ons glo inflasie sal uiteindelik terugkeer na 2% en dat die Fed 'n geloofwaardige instelling sal bly,” het Gillum Dinsdag in 'n telefoniese onderhoud gesê. “Vir nou lyk rentekoersmarkte gemaklik met die vooruitsig van 'n Hassett-aanstelling. Maar as markte voel dat beleid meer na groei neig ten koste van inflasiebeheer, sal dit effekte in 'n moeilike posisie plaas.”

Obligasies se tradisionele rol onder druk

Vir dekades het effekte aandele-wisselvalligheid gedurende periodes van markstres gebalanseer en die verdedigende anker van die klassieke 60/40-portefeulje gevorm wat deur matige-risiko-beleggers gebruik word.

Maar daardie stabiliteit hang af van 'n lae-inflasie agtergrond en 'n sentrale bank wat verbind is tot prysstabiliteit. Stygende inflasie erodeer die reële waarde van effekte se vaste kontantvloei, terwyl 'n sentrale bank wat meer gefokus is op die bevordering van groei geneig is om koerse langer laer te hou as wat ekonomiese toestande regverdig.

Beleggers het hierdie dinamika eerstehands in 2022 gesien, toe beide aandele en effekte skerp gedaal het. Dit was een van die slegste jare in die geskiedenis vir die tradisionele 60/40-mengsel, en die gewone negatiewe korrelasie tussen die twee bateklasse het sedertdien gesukkel om homself te herstel.

Hassett blyk Trump se waarskynlike keuse te wees

Oor die naweek het Trump gesê hy weet wie hy sal kies om die Federale Reserweraad te lei, maar wou nie bekend maak of daardie persoon Hassett is, wat tans die hoof van die Nasionale Ekonomiese Raad is nie.

Voorspellingsmarkte soos Kalshi en Polymarket het teen Dinsdag 'n waarskynlikheid van minstens 80% toegeken dat Hassett Trump se keuse sal word. In 'n CBS "Face the Nation"-onderhoud wat Sondag uitgesaai is, het Hassett gesê hy is trots om oorweeg te word, maar het 'n Bloomberg-verslag ontken wat hom as die duidelike gunsteling beskryf.

Hassett se openbare kommentaar dui daarop dat hy sterk ten gunste is van dieper rentekoersverlagings. In November het hy aan Fox News gesê dat as hy die voorsitter van die Fed was, hy "rentekoerse nou dadelik sou verlaag". Verlede maand, by 'n Washington Economic Club-geleentheid, het hy 'n verlaging van 50 basispunte bepleit en met Trump saamgestem dat rentekoerse "veel laer" kan wees.

’n Kalm mark – vir eers

Tot dusver het markte kalm gereageer op die moontlikheid dat Hassett die Fed oorneem. Markgebaseerde inflasieverwagtinge het sedert Sondag slegs effens gestyg, en die Tesourie-opbrengskurwe het slegs beskeie steiler geword – wat op hierdie stadium beperkte bekommernis van beleggers aandui.

Gillum het gesê hy hou die vyfjaar-gelykbreekinflasiekoers dop – ’n maatstaf van verwagte inflasie oor die volgende vyf jaar – wat Dinsdag rondom 2,3% gestaan het. Maar hy het gewaarsku dat as dit betekenisvol tot 3% styg, met inkrementele bewegings na 2,5% en 2,7% oor ’n paar weke, dit “’n probleem” sal word. Baie sal afhang, het hy gesê, van of Hassett “vasbeslote sal wees om koerse te verlaag ongeag inflasie”.

Gillum het bygevoeg dat die groter risiko 'n breuk van vorige Fed-norme is: "As Hassett se aanstelling 'n verskuiwing aandui na die prioritisering van die groeimandaat bo prysstabiliteit, dan val effekte uitmekaar." Tog het hy opgemerk: "Dit is 'n waarskuwingssein, nie iets wat ons verwag sal gebeur nie - ten minste nie onmiddellik nie."

Onlangse markprestasie

Dinsdag was handel in die effektemark relatief gedemp, met die meeste Tesourie-opbrengste wat min verander het – behalwe vir eenmaand- en tweemaande-wisselopbrengste, wat onderskeidelik 7 en 10 basispunte gedaal het tot 3,84% en 3,75%, namate handelaars hul weddenskappe op nog 'n rentekoersverlaging volgende week en weer in Januarie verhoog het.

Groot aandele-maatstawwe – die Dow Jones, S&P 500 en Nasdaq – het almal hoër gesluit.

Amerikaanse aandele-indekse het Woensdag gestyg, wat vroeëre verliese wat gevolg het op die vrystelling van swak ekonomiese data, omgekeer het.

Syfers van ADP het getoon dat die Amerikaanse private sektor 32 000 poste in November verloor het, wat Dow Jones se voorspellings wat op 'n toename van 40 000 poste gedui het, weerspreek het.

Later hierdie week sal die VSA data oor persoonlike verbruiksuitgawes publiseer – die Federale Reserweraad se voorkeur-inflasiemaatstaf.

Volgens CME Group se FedWatch-instrument prys markte 'n byna 89%-waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging by die komende vergadering in, 'n skerp toename teenoor verwagtinge in middel November.

Teen 15:52 GMT was die Dow Jones Industriële Gemiddelde 0,4% (182 punte) hoër op 47 662. Die breër S&P 500 het met 0,2% (11 punte) gestyg tot 6 839, terwyl die Nasdaq Composite met 0,1% (10 punte) gestyg het tot 23 423.

Koperpryse het Woensdag 'n nuwe rekord bereik nadat 'n skerp toename in bestellings uit Suid-Korea en Taiwan die grootste vlaag van onttrekkings uit pakhuise van die Londense Metaalbeurs (LME) sedert 2013 veroorsaak het.

Koper het met 'n bykomende 2,4% gestyg aan die begin van Woensdag se sessie op die LME, wat $11 400 per metrieke ton oorskry het en die vorige rekord wat net twee dae tevore opgestel is, gebreek het.

Pryse het nou met ongeveer 30% gestyg sedert die begin van die jaar, met die meeste van die winste gekonsentreer in die tweede helfte, gedryf deur ontwrigtings in die aanbod in groot produserende lande en spekulasie oor potensiële Amerikaanse invoertariewe.

Vanjaar se styging is deels aangevuur deur dreigemente van die Trump-administrasie om tariewe op die metaal te hef – 'n sleutelinvoer vir elektrifisering en die uitbreiding van die kragnetwerk. Alhoewel Trump tydelik teruggedeins het van die implementering van tariewe, het handelaars koper binne die Verenigde State opgegaar, Comex-pryse hoër gestoot en voorrade elders verskerp.

Vraagaanwysers het ook die afgelope weke meer optimisties geword, ondersteun deur beter as verwagte ekonomiese prestasie ten spyte van handelsverwante ontwrigtings wat voortspruit uit tariefbeleid.

Koper — wat in die industrie, elektronika, elektrifisering en konstruksie gebruik word — word wyd beskou as 'n barometer van ekonomiese gesondheid.

Aan die aanbodkant het verskeie ongelukke by myne in Chili en Indonesië vroeër vanjaar wêreldwye produksie beperk en fisiese beskikbaarheid verskerp.

Meer onlangs het handelaars posisies opgebou in afwagting van 'n groter aanbodtekort volgende jaar, volgens ontleders en maatskappybestuurders wat verlede week by 'n Fastmarkets-webinaar gepraat het.

Deelnemers het opgemerk dat makro-ekonomiese toestande die dominante krag sal wees wat kopermarkte vorm en ook die grootste bron van onsekerheid vir vraag en pryse in 2026.

Scott Crooks, senior ontleder by die Chileense staatsbeheerde reus CODELCO, het gesê: “Die makro-ekonomiese prentjie is die belangrikste faktor, want uiteindelik dryf dit die vraagsyfers.” Hy het bygevoeg: “Dis die twiets, die beleide wat uit verskeie lande kom terwyl hulle probeer om hulself te herposisioneer in hierdie nuwe wêreld waarin ons leef. Ek dink dis wat werklik die verskil sal maak.”