Die euro het Woensdag in Europese handel versterk teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede, wat sy winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar voortgesit het en 'n eenweek-hoogtepunt bereik het. Die beweging is ondersteun deur die voortdurende daling in die dollar en optimisme rondom vordering met 'n moontlike vredesooreenkoms tussen Rusland en Oekraïne.

Met onsekerheid steeds rondom die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging deur die Europese Sentrale Bank in Desember, wag beleggers op verdere ekonomiese data oor inflasie, werkloosheid en groei regoor die eurosone om die pad van die verslapping van die ECB-beleid vorentoe beter te beoordeel.

Prysoorsig

• EUR/USD het met 0.2% gestyg tot 1.1592 — die hoogste in 'n week — vanaf 'n openingsvlak van 1.1570, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van 1.1563 bereik het.

• Die euro het Dinsdag met ongeveer 0.45% gestyg, wat 'n tweede agtereenvolgende daaglikse wins aandui, ondersteun deur positiewe ontwikkelinge in die vredesgesprekke sowel as swak Amerikaanse ekonomiese data.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Woensdag met ongeveer 0,25% gedaal, wat 'n derde agtereenvolgende daling aandui en 'n eenweek-laagtepunt bereik het, wat die voortgesette afwaartse momentum in die Amerikaanse geldeenheid teenoor beide groot en klein eweknieë weerspieël.

Die daling kom namate markte 'n hoër waarskynlikheid van 'n Federale Reserweraad-renteverlaging in Desember inprys, gedryf deur 'n stroom sagter Amerikaanse data en meer duif-leunende kommentaar van verskeie Fed-amptenare.

Oekraïne Vredesraamwerk

Diplomasie het die afgelope weke toegeneem namate pogings versnel om die meer as drie jaar lange oorlog in Oekraïne te beëindig. Die aanvanklike Amerikaanse voorstel – 'n raamwerk van 28 punte – het as basislyn gedien vir gesprekke tussen die VSA, Oekraïne en verskeie Europese vennote. Kiëf het die vroeë konsep verwerp as te gunstig vir Moskou, veral oor kwessies van soewereiniteit, grense en streeksekuriteitswaarborge.

Hierdie teenkanting het 'n nuwe ronde onderhandelinge in Genève tot gevolg gehad, gefokus op die hervorming van die plan in iets meer gebalanseerds. Die gesprekke het gelei tot 'n gesamentlike verklaring tussen die VSA en Oekraïne waarin 'n "opgedateerde en verfynte raamwerk" aangekondig is met aanpassings aan sensitiewe afdelings en 'n sterker klem op territoriale integriteit en veiligheidsversekering.

President Volodymyr Zelensky het die nuwe weergawe beskryf as "meer gebalanseerd" en bevat "die regte elemente", wat 'n sagter standpunt van Kiëf aandui. Die Europese Kommissie het ook die vordering verwelkom en die hersiene plan 'n realistiese basis vir die bevordering van onderhandelinge genoem.

Die raamwerk wag egter nog op 'n amptelike reaksie van Moskou, wat sê dat hulle nog nie duidelike besonderhede ontvang het nie. Groot twispunte – soos die status van betwiste gebiede, Oekraïne se NAVO-ambisies en toekomstige veiligheidswaarborge – bly onopgelos.

Tog beskou ontleders die hervatting van gestruktureerde, multilaterale dialoog as 'n betekenisvolle verskuiwing weg van die militêre dooiepunt na 'n meer volwasse diplomatieke spoor.

Bullish Sentiment

• Chris Turner, hoof van valutastrategie by ING, het gesê dat hoewel markte voorheen soortgelyke optimisme gesien het, tekens van 'n vredesraamwerk in valutahandel begin verskyn. Hy het bygevoeg dat dalende energiepryse ook die euro kan ondersteun.

• SEB Bank het in September opgemerk dat die euro met soveel as 7,5% teenoor die dollar kan styg indien 'n geloofwaardige vredesooreenkoms bereik word.

• SEB-ontleders het gesê so 'n deurbraak sou 'n "spelwisselaar vir Europese groei en inflasiedinamika" wees, wat huishoudelike koopkrag 'n hupstoot sou gee en die industriële sektor sou revitaliseer.

Europese Tariewe

• Markpryse vir 'n 25-basispunt ECB-koersverlaging in Desember bly konstant rondom 25%.

• Beleggers wag op verdere data uit die eurosone oor inflasie, werkloosheid en loontendense om verwagtinge vir die Desember-vergadering te verfyn.

Die Nieu-Seelandse dollar het Woensdag breedweg versterk teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, wat vir 'n tweede agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar winste voortgesit het en 'n drieweekse hoogtepunt bereik het. Die stap kom nadat beleggers hul blootstelling aan die kiwi verhoog het nadat die Reserwebank van Nieu-Seeland 'n meer valkagtige toon by sy laaste vergadering van die jaar aangeneem het.

In lyn met markverwagtinge – en wat 'n derde agtereenvolgende rentekoersverlaging aandui – het die RBNZ rentekoerse met 25 basispunte verlaag tot hul laagste vlak in drie jaar, terwyl dit aandui dat die huidige verslappingsiklus effektief tot 'n einde kom namate tekens van ekonomiese herstel begin verskyn.

Prysoorsig

• NZD/USD het met 1.4% gestyg tot 0.5697, die hoogste sedert 4 November, vanaf 'n openingsvlak van 0.5618. Die paar het 'n intradag-laagtepunt van 0.5616 aangeteken.

• Die kiwi het Dinsdag met 0.2% teenoor die Amerikaanse dollar geëindig, sy tweede wins in drie sessies, ondersteun deur 'n swakker dollar.

Reserwebank van Nieu-Seeland

Die RBNZ het Woensdag sy amptelike kontantkoers met 25 basispunte tot 2,25% verlaag – die laagste sedert Mei 2022 – wat die negende verlaging is sedert die verligtingsiklus 'n jaar gelede begin het en die derde agtereenvolgens. Die bank het nou koerse met 'n kumulatiewe 325 basispunte verlaag sedert Augustus 2024, namate inflasie teruggekeer het na die mediumtermyn-teikenreeks van 2%–3% te midde van swak ekonomiese aktiwiteit en 'n verswakkende arbeidsmark.

In sy laaste beleidsverklaring van die jaar – en die laaste onder goewerneur Christian Hawkesby voordat die Sweedse ekonoom Anna Breman in Desember oorneem – het die bank gesê toekomstige stappe sal afhang van hoe inflasie en ekonomiese toestande oor die mediumtermyn ontwikkel.

Dit het opgemerk dat inflasierisiko's nou "gebalanseerd" is, met ekonomiese aktiwiteit wat na verwagting sag sal bly tot middel 2025 voordat dit geleidelik verbeter namate laer rentekoerse huishoudelike besteding ondersteun.

Notules van die vergadering het getoon dat beleidmakers gedebatteer het oor die handhawing van koerse op 2,50% of die verlaging met 25 basispunte, met vyf van die ses lede wat ten gunste van die verlaging gestem het.

Tydens 'n perskonferensie het Goewerneur Hawkesby die beleidsverskuiwing uitgelig en opgemerk dat die vooruitsigte "effens na onder neig", maar in ooreenstemming is met die onveranderde houding van die beleidskoers tot 2026. Die bank verwag nou dat die OCR 2,20% in die eerste kwartaal van 2026 en 2,65% teen die vierde kwartaal van 2027 sal bereik - laer as Augustus-voorspellings, maar steeds 'n meer valkige vooroordeel, met min ruimte oor vir verdere verslapping.

Nieu-Seelandse koersvooruitsigte

• Na die RBNZ-besluit het markpryse vir 'n verdere 25-basispuntverlaging in Februarie 2026 tot onder 20% gedaal.

• Termynmarkte verwag dat die poliskoers wat 2026 eindig, ongeveer 2,25% sal wees.

Ontlederskommentaar

• Nick Tuffley, hoofekonoom by ASB Bank, het gesê die deur na verdere verligting “is nie so wyd soos baie verwag het nie”, en bygevoeg dat die RBNZ oor die algemeen meer versigtig was as wat verwag is. Hy het opgemerk dat nog 'n verlaging onwaarskynlik is tensy ekonomiese data aansienlik verswak.

• Doug Steel, hoofekonoom by BNZ, het gesê die hindernis vir bykomende aksie is nou hoog, en bygevoeg: “Die data sal betekenisvol aan die onderkant moet verras om die RBNZ na meer verslapping te stoot.”

Amerikaanse aandele-indekse het Dinsdag gestyg namate handelaars hul weddenskappe op 'n rentekoersverlaging deur die Federale Reserweraad verhoog het.

Volgens CME FedWatch het die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte in Desember tot 83% gestyg, vergeleke met 50% 'n week tevore.

Die verskuiwing het gevolg op kommentaar van verskeie Fed-beleidmakers wat die voortsetting van die pad van laer leenkoste in die nabye toekoms ondersteun het sonder om vordering met inflasie in gevaar te stel, met verwysing na 'n verswakkende arbeidsmark.

'n Verslag van ADP het getoon dat die Amerikaanse private sektor gemiddeld sowat 13 500 werksgeleenthede per week verloor het oor die vier weke wat op 11 November geëindig het.

Die Fed-goewerneur Christopher Waller het Maandag gesê dat 'n Desember-koersverlaging nodig is, hoewel hy opgemerk het dat die Januarie-besluit dalk meer ingewikkeld kan wees weens die agterstand van vertraagde data.

Om 18:28 GMT het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 1,2% (558 punte) gestyg tot 47 006. Die S&P 500 het met 0,7% (47 punte) gestyg tot 6 753, terwyl die Nasdaq Composite met 0,4% (90 punte) tot 22 965 gestyg het.

Die mededinging tussen grootmoondhede van die een-en-twintigste eeu word nie meer op slagvelde of in oliemarkte geveg nie; dit vind nou plaas binne die mikroskopiese stroombane van halfgeleiers. Hierdie komponente, wat eens as die onsigbare ruggraat van verbruikerselektronika beskou is, het die voorste linie van vandag se globale geopolitieke kloof geword. Wat begin het as 'n tariefgedrewe handelsgeskil het ontwikkel tot iets veel ernstiger: 'n volskaalse tegnologiese oorlog gesentreer op 'n komponent wat klein in grootte is, maar enorm in strategiese waarde - die halfgeleier-skyfie. Soos die gesegde lui: "Wie ook al skyfies beheer, beheer die wêreld." Beheer beteken hier om die sleutels tot die toekoms van kunsmatige intelligensie, kwantumrekenaars, globale voorsieningskettings en gevorderde wapens te hou. Van TV-afstandbeheerders tot satelliete, silikonskyfies is oral.

Die probleem is dat Washington China se tegnologiese opkoms as 'n eksistensiële bedreiging vir Amerika se posisie beskou, terwyl Beijing Amerikaanse tariewe as 'n poging beskou om die styging daarvan te stop voordat dit begin. Elke uitvoerverbod, elke subsidieprogram en elke markbeperking stuur nou skokgolwe oor die wêreld en trek bondgenote en mededingers in die wedloop om halfgeleiers. Dit is nie bloot handelsgeskille nie, maar 'n komplekse stryd wat sal bepaal wie die volgende globale orde lei: die Verenigde State met sy tegnologiese oorheersing, of China met sy ambisie vir selfonderhoud. Die spel is hoër as ooit tevore – niks minder as beheer oor globale mag self nie.

Hierdie wedywering het in 2018 met tariewe begin, nadat Washington Beijing van intellektuele eiendomsdiefstal en onbillike handelspraktyke beskuldig het. Daardie beskuldigings het 'n handelsoorlog veroorsaak wat wêreldmarkte geskud het en uiteindelik in 'n meer strategiese konflik ontaard het: die halfgeleieroorlog. China se siening word gevorm deur wat hulle die "Eeu van Vernedering" noem, en beskou buitelandse druk as nog 'n poging om hulle tegnologies agter te hou – wat skyfievervaardiging beide 'n politieke doelwit en 'n strategiese eindpunt maak.

Taiwan voeg nog 'n laag spanning by. Die eiland produseer die meerderheid van die wêreld se gevorderde halfgeleiers en is die tuiste van TSMC, wat dit beide 'n strategiese bate en 'n potensiële vlampunt maak. Die Verenigde State sê dat hulle Taiwan ondersteun om sy tegnologiese voorsprong te behou, terwyl China se doelwitte veel verder strek: hereniging en die verbreking van Amerika se greep. Die "silikonoorlog" is dus gekoppel aan sommige van die wêreld se gevaarlikste geopolitieke vlampunte. Skyfies is nie meer net komponente nie - hulle is magsinstrumente. Die VSA en China ding nie meer bloot mee nie; hulle is vasgevang in 'n oorlog sonder bomme of missiele, geveg deur voorsieningskettings en mikrostroombane.

Wat die skyfiebedryf uniek maak, is dat geen enkele land die hele proses kan beheer nie. Die Verenigde State lei in ontwerp en sagteware; Taiwan en Suid-Korea oorheers gevorderde vervaardiging; Nederland verskaf noodsaaklike litografietoerusting; Japan verskaf gespesialiseerde materiale. China bly agter in die mees gevorderde segmente. Enige ontwrigting in Amerika of Taiwan kan hele nywerhede verlam, wat halfgeleiers een van die belangrikste geopolitieke knelpunte ter wêreld maak. En die implikasies strek veel verder as ekonomie: skyfies dryf hommeltuie, hipersoniese missiele en moderne oorlogvoeringsinstrumente aan. Amerika se strategiese doelwit is duidelik - sny China af van die mees gevorderde tegnologieë om die Amerikaanse oorheersing te behou.

Die werklikheid is skril: die volgende wêreldoorlog sal dalk nie met tenks of kernwapens geveg word nie, maar met halfgeleiers. Wie ook al die mikroskyfie-oorlog wen, sal nie net tegnologie beheer nie, maar ook die reëls van die nuwe wêreldorde. Silikon word nou gesien as die nuwe olie, die nuwe staal, selfs die nuwe buskruit van die een-en-twintigste eeu.

Die Verenigde State sien die mikroskyfie-oorlog as die poort na mag in hierdie eeu, en daarom het halfgeleiers van die gebied van handel na die gebied van strategie verskuif. Hulle word nie meer as verbruikersgoedere behandel nie, maar as wapens van invloed. Washington wil sy status as die wêreld se enigste supermoondheid behou, en in die digitale era is halfgeleiers sy skerpste wapen. Sy strategie het twee spore: China se tegnologiese vooruitgang versmoor en 'n vesting van bondgenote bou om Amerika se voorsprong te verdedig. Dit sluit in die verbod op firmas soos Huawei en SMIC, die swartlys van Chinese tegnologiemaatskappye, en die beperking van gevorderde EUV- en DUV-litografietoerusting.

Die 2022 CHIPS and Science Act – meer as 50 miljard dollar in subsidies – beklemtoon dat silikon nou 'n kwessie van nasionale veiligheid is, nie ekonomie nie. Meer belangrik, Amerika het daarin geslaag om sy bondgenote – Japan, Nederland, Suid-Korea en Taiwan – by hierdie silikon-alliansie in te trek en hulle te gebruik om sy beleide af te dwing. TSMC se besluit om fabrieke in Arizona te bou, is nie bloot 'n ekonomiese skuif nie: dit is 'n geopolitieke stap om die Amerikaanse invloed in gevorderde skyfievervaardiging te veranker.

Realiste voer aan dat hierdie alliansie nie samewerking is nie, maar belyning vir oorlewing. Die VSA trek nuwe koue-oorlog-lyne om te besluit wie lei en wie volg. Om halfgeleiers in 'n wapen te omskep, gaan veel verder as vryemarkmededinging; dit gaan oor die beskerming van oorheersing in 'n stelsel waar tegnologie die skerpste lem is. Amerika wil verhoed dat China pariteit bereik; China, aan die ander kant, sien elke Amerikaanse verbod of sanksie as nog 'n hoofstuk in 'n lang geskiedenis van vernedering. Vir Beijing is halfgeleiers die kern van nasionale oorlewing. "Made in China 2025" en massiewe staatsubsidies is deel van daardie missie. China stort miljarde in silikon - navorsing, ontwerp en vervaardiging - en werf ingenieurs wêreldwyd om een doel te bereik: afhanklikheid van die Weste te verbreek.

Tog bly China vasgevang in wat realiste die "tegnologie-afhanklikheidslokval" noem. Dit kan skyfies ontwerp, maar dit maak steeds staat op Nederlandse litografie, Taiwanese vervaardiging en Amerikaanse sagteware-instrumente. China klim 'n tegnologiese berg terwyl die VSA die trappies aanhou verwyder. Vir Beijing is die verbreking van Amerika se greep op tegnologie die essensie van nasionale herlewing. Vir Xi Jinping is halfgeleiers nie net ekonomiese dryfvere nie - hulle is instrumente van soewereiniteit. In 'n wêreld waar tegnologie 'n slagveld is, sou die verlies van die skyfie-oorlog 'n nuwe "eeu van vernedering" beteken, terwyl die aanvaarding van Chinese gelykheid sou beteken dat die VSA sy globale leierskap prysgee. Geen van die uitkomste is aanvaarbaar nie. Dit is 'n eksistensiële stryd, nie 'n ekonomiese wedywering nie.

Die konflik is nie meer net tussen die VSA en China nie – dit hervorm die hele wêreldorde. Twee tegnologiese wêrelde ontstaan: een gebou op Amerikaanse skyfies en Westerse voorsieningskettings, die ander in lyn met China se vinnig groeiende ekosisteem. Bondgenote is tussenin vasgevang. Taiwan, wat 90% van die wêreld se mees gevorderde skyfies produseer, is nou van enorme strategiese belang en 'n potensiële sneller vir konflik. Suid-Korea staan by 'n kruispad tussen sy veiligheidsalliansie met Washington en sy grootste uitvoermark in China. Nederland het gesien hoe sy bedryf 'n instrument van die Amerikaanse strategie word nadat hulle onder druk geplaas is om ASML te keer om gevorderde litografietoerusting aan China te verkoop. Die EU, huiwerig om kant te kies, stort miljarde in die bou van sy eie skyfiesektor – onwillig om agter te raak in 'n wêreld waar tegnologie die nuwe kernwapen is.

Maar die wêreldekonomie sal 'n swaar prys betaal. Die skeuring van voorsieningskettings beteken hoër koste, oorbodige fabrieke en stadiger innovasie. Ontwikkelende lande sal in die een of die ander kamp gedwing word – 'n belyning wat op hulle afgedwing word deur 'n oorlog wat hulle nie begin het nie. Die wêreldekonomie sal jare lank onstabiel bly.

Realiste sal sê dat hierdie evolusie natuurlik is in wedywering tussen grootmoondhede, maar die spel is baie gevaarliker. As die twintigste eeu die era van "olie-oorloë" was, sal die een-en-twintigste eeu die era van "silikon-oorloë" wees. Die verskil is dat olie op baie plekke gevind is – maar skyfies is afhanklik van 'n handjievol knelpunte, wat die wêreldekonomie broos en uiters kwesbaar vir konflik maak. Die halfgeleieroorlog is nie bloot ekonomies nie; dit is 'n geopolitieke tydbom.

Gevolgtrekking:

Die halfgeleier-wedywering is nie 'n tradisionele konfrontasie tussen leërs nie, maar 'n veel meer komplekse stryd wat verweef is met die lewenslyne van die globale ekonomie. Elke Amerikaanse beperking verhoog China se vasberadenheid; elke Chinese strewe na selfonderhoud verhoog Washington se vrees om oorheersing te verloor – wat 'n siklus van eindelose eskalasie skep. Hierdie kompetisie kan nie deur diplomasie of kompromieë opgelos word soos in vorige handelsgeskille nie, want tegnologie het die essensie van mag geword. Tog kan beide Washington en Beijing, in die soeke na oorheersing, uiteindelik die globale stelsel waarop hul ekonomieë staatmaak, verswak.

Die geskiedenis sal die een-en-twintigste-eeuse "silikon koue oorlog" nie as 'n era van innovasie onthou nie, maar as 'n mag wat die wêreldorde ontmantel het.