Die euro het Maandag in Europese handel teruggeval teen 'n mandjie van globale geldeenhede, wat sy verliese teenoor die Amerikaanse dollar vir 'n derde agtereenvolgende sessie uitgebrei het en van 'n driemaande-hoogtepunt teruggetrek het. Die daling kom te midde van voortdurende regstelling en winsneming, tesame met 'n herstel in die Amerikaanse geldeenheid voor die sluiting van handel vir 2025.

Die afwaartse neiging in die eenheidsgeldeenheid word beperk deur die afnemende verwagtinge dat die Europese Sentrale Bank rentekoerse in Februarie 2026 sal verlaag, veral omdat ekonomiese aktiwiteit in die eurosone onlangs verbeter het, met voorspellings wat dui op 'n voortsetting van hierdie verbetering namate afwaartse risiko's afneem.

Prysoorsig

Euro-wisselkoers vandag: die euro het met 0.15% teenoor die dollar gedaal tot 1.1754, vanaf 'n openingsvlak van 1.1771, nadat dit 'n sessiehoogtepunt van 1.1786 aangeteken het.

Die euro het Vrydag se sessie met ongeveer 0,1% teenoor die dollar afgesluit, wat sy tweede agtereenvolgende daaglikse verlies aandui, aangesien korreksie en winsneming voortgeduur het vanaf die driemaande-hoogtepunt van $1,1808.

Verlede week het die euro met 0,55% teenoor die dollar gestyg, die vierde weeklikse styging in die afgelope vyf weke, ondersteun deur 'n vernouende rentekoersverskil tussen Europa en die Verenigde State.

Die Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Maandag met 0.1% gestyg, wat sy winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie voortgesit het en sy herstel van twee-en-'n-half-maand laagtepunte voortgesit het. Dit weerspieël 'n breër herstel in die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van hoof- en sekondêre geldeenhede.

Behalwe vir die aankoop van laer vlakke, is die dollar se herstel voor die einde van die jaar ook ondersteun deur posisie-aanpassings en die afwikkeling van kortposisies, namate die Amerikaanse geldeenheid op pad is na sy grootste jaarlikse verlies sedert 2017.

Europese rentekoerse

Geldmarkte prys tans die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte deur die Europese Sentrale Bank in Februarie 2026 op minder as 10%.

Om hierdie verwagtinge te herevalueer, monitor beleggers komende data vir die eurogebied oor inflasie, werkloosheid en loongroei noukeurig.

Rentekoersverskil

Na aanleiding van die Federale Reserweraad se jongste besluit het die rentekoersverskil tussen Europa en die Verenigde State vernou tot 160 basispunte ten gunste van Amerikaanse koerse, die kleinste verskil sedert Mei 2022, wat die euro se wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar ondersteun.

Die Japannese jen het Maandag in Asiatiese handel gestyg aan die begin van die laaste handelsweek van 2025 teenoor 'n mandjie globale geldeenhede en in positiewe gebied teenoor die Amerikaanse dollar beweeg. Die winste het gekom nadat die opsomming van menings van die Bank van Japan se jongste monetêre beleidsvergadering getoon het dat beleidmakers saamstem oor die noodsaaklikheid om voort te gaan om rentekoerse te verhoog.

Sommige lede het gewaarsku dat die sentrale bank agter die kurwe kan raak in die normalisering van monetêre beleid, en opgemerk dat die wag vir nog 'n vergadering 'n "beduidende risiko" kan inhou, aangesien reële rentekoerse in Japan onder die laagste wêreldwyd bly.

Prysoorsig

Japannese jen wisselkoers vandag: die dollar het met 0.3% teenoor die jen gedaal tot 156.06, vanaf 'n openingsvlak van 156.50, nadat dit 'n sessiehoogtepunt van 156.53 aangeteken het.

Die jen het Vrydag se sessie met 0,35% teenoor die dollar afgesluit, wat sy eerste verlies in vier sessies was, nadat die Japannese regering rekordbesteding vir die volgende fiskale jaar voorgestel het.

Verlede week het die jen met ongeveer 0,8% teenoor die dollar gestyg, die eerste weeklikse styging in drie weke, ondersteun deur die aankoop van rente vanaf laer vlakke en herhaalde waarskuwings van Japannese regeringsamptenare oor die moontlikheid van ingryping om die plaaslike geldeenheid te ondersteun.

Opsomming van die Bank van Japan se sienings

Vroeër Maandag in Tokio het die Bank van Japan die opsomming van menings van sy jongste monetêre beleidsvergadering, wat op 18-19 Desember gehou is, vrygestel, wat gelei het tot 'n rentekoersverhoging tot 0,75%, die hoogste vlak sedert 1995.

Die opsomming het 'n duidelike verskuiwing na 'n meer valkige houding onder die meeste raadslede getoon, met verskeie wat gewys het op die behoefte aan verdere rentekoersverhogings in die toekoms. Lede het saamgestem dat die geleidelike verhoging van koerse en die afskaling van monetêre stimulus nodig is om langtermyn prysstabiliteit te verseker.

Sommige beleidmakers het gewaarsku dat die bank die risiko loop om agter te bly in die normaliseringsproses, en beklemtoon dat dit riskant kan wees om aksie uit te stel tot 'n ander vergadering, aangesien Japan se reële rentekoerse die laagste onder die groot ekonomieë bly.

Verskeie lede het ook opgemerk dat Japan se uiters lae rentekoerse relatief tot ander sentrale banke bydra tot die jen-swakheid, wat weer bydra tot inflasionêre druk deur hoër invoerkoste.

Die goewerneur van die Bank van Japan, Kazuo Ueda, het verlede week gesê dat onderliggende inflasie in die land geleidelik versnel en nader aan die sentrale bank se 2%-teiken beweeg, wat die bank se gereedheid om voort te gaan met die verhoging van rentekoerse herbevestig.

Japannese rentekoerse

Markpryse vir 'n rentekoersverhoging van 'n kwartpunt deur die Bank van Japan tydens sy Januarie-vergadering bly konstant op ongeveer 20%.

Beleggers wag op verdere data oor inflasie, werkloosheid en loongroei in Japan om hierdie verwagtinge te herevalueer.

Groot Wall Street-indekse het Vrydag na die Kersvakansie naby rekordhoogtes in ligte handel gesweef, aangesien beleggers wed dat verdere rentekoersverlagings en sterk korporatiewe verdienste markte volgende jaar na nuwe hoogtepunte sal stoot.

Die S&P 500-indeks het 'n intradaghoogtepunt ooit bereik en nader aan die 7 000-punt-kerf beweeg, terwyl die Dow Jones Industrial Average slegs 0,3% onder sy rekord van 12 Desember gestaan het.

Hierdie prestasie het gevolg op 'n onlangse styging in Amerikaanse aandele na maande van onstabiele verkope, waartydens aandele wat met kunsmatige intelligensie verband hou, onder druk gekom het weens kommer oor verhoogde waardasies en stygende kapitaaluitgawes wat winste belas het.

Tekens van veerkragtigheid in die Amerikaanse ekonomie, die vooruitsig van 'n meer akkommoderende monetêre beleid met die aanstelling van 'n nuwe voorsitter van die Federale Reserweraad volgende jaar, en hernieude aptyt vir KI-aandele het egter 'n markherlewing ondersteun. Dit het die S&P 500, Dow Jones en Nasdaq op koers geplaas vir 'n derde agtereenvolgende jaar van winste.

Brian Jacobsen, hoofekonoom by Annex Wealth Management, het gesê dat 2026 waarskynlik 'n toetsjaar vir markte sal wees, en opgemerk dat maatskappye tasbare winste in produktiwiteit en winsmarges uit kunsmatige intelligensie en ander beleggings sal moet lewer.

Volgens data wat deur LSEG saamgestel is, verwag ontleders dat S&P 500-verdienste met 15,5% in 2026 sal styg, vergeleke met die geprojekteerde groei van 13,2% in 2025.

Die S&P 500 het sedert die begin van 2025 met meer as 17% gestyg, vir 'n groot deel van die jaar gedryf deur mega-kapitalisasie-tegnologie-aandele, hoewel die styging onlangs uitgebrei het om sikliese sektore soos finansies en basiese materiale in te sluit.

Handelaars hou ook dop om te sien of die sogenaamde "Santa Claus-tydren" vanjaar realiseer. Hierdie seisoenale patroon sien tipies winste in die S&P 500 gedurende die laaste vyf handelsdae van die jaar en die eerste twee sessies van Januarie, volgens die Stock Trader's Almanac. Die tydperk het Woensdag begin en duur tot 5 Januarie.

Om 9:39 vm. Oostelike Tyd het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 10,77 punte, of 0,02%, gestyg tot 48 741,93. Die S&P 500 het met 9,97 punte, of 0,14%, tot 6 942,02 gestyg, terwyl die Nasdaq Composite met 42,38 punte, of 0,17%, tot 23 655,69 geklim het.

Ses van die 11 S&P 500-sektore was hoër, gelei deur inligtingstegnologie, terwyl nutsdienste en nywerhede die swakste presteerders was.

Nvidia-aandele het met 1,5% gestyg nadat die KI-skyfie-ontwerper ingestem het om skyfietegnologie van die opstartmaatskappy Groq te lisensieer en die uitvoerende hoof daarvan aan te stel.

In teenstelling hiermee het Biohaven-aandele met 1,4% gedaal nadat sy eksperimentele depressiemiddel nie die primêre eindpunt in 'n middelstadium-proefneming bereik het nie, wat bygedra het tot 'n reeks terugslae wat die maatskappy vanjaar in die gesig gestaar het.

Coupang-aandele het met 8,6% gestyg nadat die e-handelsfirma gesê het dat alle kliëntdata wat uit sy Suid-Koreaanse bedrywighede gelek is, deur die vermeende oortreder verwyder is.

VSA-genoteerde edelmetaalmynmaatskappye, insluitend First Majestic, Coeur Mining en Endeavour Silver, het ook met tussen 1,8% en 3,3% gestyg, namate goud- en silwerpryse nuwe rekordhoogtepunte bereik het.

Aandele wat styg, het dalende aandele op die New York-beurs met 'n verhouding van 1.11 tot 1 oortref, terwyl dalende uitgiftes stygende aandele op die Nasdaq met 'n verhouding van 1.34 tot 1 gelei het.

Die S&P 500 het 13 nuwe 52-week hoogtepunte en geen nuwe laagtepunte aangeteken nie, terwyl die Nasdaq Composite 18 nuwe hoogtepunte en 52 nuwe laagtepunte oor dieselfde tydperk aangeteken het.

Die wêreld se voorste reserwegeldeenheid blyk sy swakste jaarlikse prestasie in meer as 'n dekade te behaal. Die Amerikaanse dollar-indeks (DXY), wat die dollar teen 'n mandjie van groot geldeenhede meet, het teen die einde van September met ongeveer 10 persent gedaal, met selfs skerper verliese teen verskeie individuele geldeenhede.

Oor dieselfde tydperk het die dollar met 13,5 persent teenoor die euro, 13,9 persent teenoor die Switserse frank, 6,4 persent teenoor die Japannese jen en met 5,6 persent teenoor 'n mandjie van groot ontluikende markgeldeenhede gedaal.

Wat het die dollar-uitverkoping in 2025 gedryf?

Die afname het 'n kombinasie van langdurige strukturele druk en nuwe kwesbaarhede weerspieël wat in 2025 meer prominent geword het.

Aanhoudende kommer het stygende Amerikaanse skuldlaste ingesluit, wat vererger is deur die aanvaarding van die sogenaamde "Big Beautiful Act", tesame met 'n geleidelike erosie van die Amerikaanse groeivoordeel, veral te midde van onsekerheid rondom tariewe.

Terselfdertyd het nuwe risiko's ontstaan. Globale beleggers het begin om verskansings teen hul blootstelling aan Amerikaanse bates te verhoog, wat jare van afnemende verskansing omgekeer het toe vertroue in sogenaamde "VSA-uitsonderlikheid" op sy hoogtepunt was. Politieke onsekerheid het ook sentiment beïnvloed, wat wissel van vrae oor die onafhanklikheid van die Federale Reserweraad tot verhoogde markgevoeligheid vir tariefverwante opskrifte.

Saam het hierdie kragte een van die mees noemenswaardige episodes van dollar-swakheid in onlangse geheue veroorsaak.

Drie sleutelvrae met die oog op 2026

1. Is die dollar op 'n strukturele afwaartse neiging?

Ten spyte van die skerp onlangse daling, dui die bewyse nie op 'n volledige strukturele ineenstorting van die dollar nie. Die meeste van die swakheid weerspieël sikliese en beleidsgedrewe faktore: verlangsaming van Amerikaanse groei, vernouing van rentekoersverskille, volgehoue fiskale tekorte en verhoogde inflasie. Verskuiwings in globale kapitaalvloei, hernieude verskansing van dollarbates en dalende vertroue in Amerikaanse ekonomiese beleidmaking het verdere druk geplaas.

Dit gesê, sleutel strukturele pilare bly ongeskonde. Die dollar bly oorheers as die wêreld se primêre reserwe- en vereffeningsgeldeenheid en behou sy veilige hawe-aantrekkingskrag gedurende periodes van stres.

Gevolglik lyk dit meer waarskynlik dat die dollar 'n lang fase van sikliese swakheid sal betree eerder as 'n langtermyn strukturele afname.

2. Het die 2025-daling die dollar weer aantreklik gemaak?

Alhoewel die skerp uitverkoping waardasies verbeter het in vergelyking met vroeër vanjaar, dui 'n langer historiese perspektief daarop dat die dollar relatief duur bly. Onder 34 groot ontwikkelde en ontluikende markgeldeenhede word slegs nege as meer oorgewaardeer as die dollar beskou. Dit impliseer dat die dollar relatief goedkoper geword het, maar nie werklik goedkoop nie.

3. Hoe moet beleggers hul portefeuljes posisioneer?

Vir Amerikaanse beleggers bied hierdie omgewing 'n geleentheid om blootstelling aan nie-Amerikaanse markte te verhoog, nie net omdat baie beter risiko-aangepaste opbrengste bied nie, maar ook omdat blootstelling aan buitelandse valuta nou groter opwaartse potensiaal relatief tot die dollar bied.

Vir beleggers buite die Verenigde State is dollarblootstelling dikwels reeds hoog as gevolg van die swaar gewig van Amerikaanse aandele in globale indekse. In hierdie geval word die balansering van die koste en voordele van valutaverskansing van kritieke belang.

Verskansingskoste en -opbrengste wissel wyd. Dit is naby aan nul vir beleggers in die VK, bereik sowat 4 persent per jaar in Japan of Switserland as gevolg van wye rentekoersverskille, en kan selfs positiewe opbrengste vir beleggers in hoë-opbrengsmarkte soos Suid-Afrika genereer.

Wat kan die dollar vervang?

Oor die lang termyn, selfs met voortgesette dollar-swakheid, bly dit moeilik om 'n duidelike alternatief te identifiseer. Goud het gewildheid as 'n veilige hawe verwerf, maar die afwesigheid van kontantvloei bemoeilik waardasie, terwyl die hoë wisselvalligheid daarvan betroubaarheid beperk.

Die Japannese jen lyk aantreklik op grond van waardasie, maar om blootstelling aan Amerikaanse aandele met Japannese aandele te vervang bloot om geldeenheidsredes is onprakties gegewe die oorheersing van Amerikaanse markte. Volledige verskansing in 'n derde geldeenheid voeg ook kompleksiteit en koste by.

Gevolglik blyk 'n geleidelike en buigsame benadering tot valutaverskansing die mees gepas te wees, met inagneming van verskille in inflasie en rentekoerse tussen lande.

Handelsoorlogdinamika en 'n gepauseerde Fed oorheers 2025

Die dollar sal na verwagting 2025 in negatiewe gebied afsluit, die vorige jaar se winste uitwis en terugkeer na vlakke wat laas in 2022 gesien is, ten spyte daarvan dat die Federale Reserweraad vir die grootste deel van die jaar grootliks op ys gebly het.

Donald Trump se terugkeer na die Withuis en die bekendstelling van "Handelsoorlog 2.0" het sentiment geteister, aangesien beleggers gevrees het dat tariewe meer skadelik vir die Amerikaanse ekonomie sou wees. Die daaropvolgende sluiting van handelsooreenkomste op relatief gunstiger voorwaardes vir die Verenigde State het egter gehelp om 'n beskeie herstel van die dollar oor die somer te ondersteun.

Namate resessievrese afgeneem het, het inflasieverwagtinge gestyg weens kommer oor die prysimpak van tariewe, wat die Fed aangespoor het om 'n versigtige houding in te neem en 'n bereidwilligheid te toon om tydelike prysverhogings deur te kyk solank sekondêre inflasie-effekte nie na vore kom nie.

Arbeidsmark en inflasie: die 2026-dilemma

Namate die arbeidsmark afkoel, staar die Federale Reserweraad die risiko van stagflasie in die gesig, 'n scenario wat tot vroeg in 2026 kan voortduur. Ten spyte van Jerome Powell se pogings om markverwagtinge vir rentekoersverlagings te temper, prys beleggers verdere verslapping in, veral gegewe die moontlikheid om 'n meer gematigde Fed-voorsitter aan te stel.

Hierdie verlagings kan egter plaasvind in die konteks van 'n swakker ekonomie eerder as 'n lae-inflasie-omgewing, wat die dollar kwesbaar maak vir verdere druk, veral in die eerste helfte van 2026.

Die jen

'n Hervatting van die Fed se verslapping in 'n tyd wanneer ander sentrale banke rentekoersverlagings onderbreek het, laat die dollar blootgestel aan bykomende swakheid, ten minste in die eerste kwartaal van 2026.

Teenoor die jen bly die vlak van 140 'n kritieke toets, met 'n risiko dat Japannese owerhede sal ingryp as die geldeenheid verswak tot meer as 158–160 per dollar.

Terselfdertyd kan die Bank van Japan later meer assertief word in die verhoging van koerse, veral as loongroei voortduur en inflasie bo 2 persent bly.

Die euro en die pond: uiteenlopende paaie

Vir die euro sal die trajek van 2026 afhang van die veerkragtigheid van Europese groei relatief tot die tempo van Amerikaanse rentekoersverlagings. Die euro-dollar-paar kan in 'n positiewe scenario terugbeweeg na 1.20, of daal na die 1.13–1.10-reeks as Europa teleurstel.

Die vooruitsigte vir die pond lyk meer uitdagend. Verlangsamende groei en die afname in inflasie tot 2 persentpunte lei tot verdere rentekoersverlagings deur die Bank van Engeland, wat bykomende druk op die Britse pond impliseer.