Die euro het Woensdag aan die begin van Europese handel gedaal teenoor 'n mandjie globale geldeenhede, wat sy verliese vir 'n derde agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar verleng het, onder negatiewe druk van beleggers se risiko-aversie en voortgesette vraag na die Amerikaanse geldeenheid as die voorkeur-veilige hawe-bate te midde van vasgeloopte vredesgesprekke tussen die Verenigde State en Iran.

Hierdie week het markte pryse verhoog vir 'n Europese rentekoersverhoging in Junie. Beleggers wag nou op bykomende ekonomiese data van die eurosone om daardie verwagtinge te heroorweeg.

Prysoorsig

• Euro-wisselkoers vandag: Die euro het met byna 0.1% teenoor die dollar gedaal tot $1.1731, vanaf die openingsvlak van $1.1738, terwyl dit 'n sessiehoogtepunt van $1.1742 aangeteken het.

• Die euro het Dinsdag met 'n laer verhandeling van ongeveer 0.4% teenoor die dollar geëindig, wat sy tweede agtereenvolgende daaglikse verlies aandui as gevolg van kwynende hoop op vrede in die Midde-Ooste.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Woensdag met 0,1% gestyg, wat winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie gehandhaaf het en die voortgesette sterkte van die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël het.

Die vooruitgang kom terwyl beleggers steeds fokus op die koop van die dollar as 'n veilige hawe, nadat belangrike Amerikaanse inflasiedata verwagtinge versterk het dat die Federale Reserweraad later vanjaar rentekoerse kan verhoog.

VSA-Iran gesprekke

Hoop op 'n vredesooreenkoms in die Midde-Ooste het verswak nadat Trump gesê het die wapenstilstand met Iran is "op die rand van ineenstorting" na Teheran se verwerping van 'n Amerikaanse voorstel om die oorlog te beëindig en sy aandrang op 'n lys van sleutel eise.

Die Amerikaanse president Donald Trump het Dinsdag gesê dat die finansiële probleme waarmee Amerikaners te kampe het, nie sy vasberadenheid om 'n einde aan die oorlog met Iran te onderhandel, sal beïnvloed nie, en beklemtoon dat dit sy topprioriteit bly om te verhoed dat Teheran 'n kernwapen bekom.

Trump het ook bevestig dat hy ernstig oorweeg om "Projek Vryheid" te herbekendstel, terwyl hy planne aangekondig het vir 'n komende vergadering met 'n groot groep generaals en militêre leiers om beskikbare opsies en strategieë rakende die Iranse الملف te bespreek.

Intussen het die Iranse parlementsspeaker, Mohammad Bagher Ghalibaf, gesê daar is geen alternatief vir die aanvaarding van Iran se voorstel nie, en beklemtoon dat Teheran gereed is om onmiddellik op enige militêre operasies te reageer.

Europese rentekoerse

• Met globale oliepryse wat hierdie week styg, het geldmarkte die pryse vir 'n rentekoersverhoging van 25 basispunte deur die Europese Sentrale Bank in Junie van 45% tot 50% verhoog.

• Beleggers wag nou op bykomende ekonomiese data van die eurosone oor inflasie, werkloosheid en lone om daardie verwagtinge verder te heroorweeg.

Die Japannese jen het Woensdag in Asiatiese handel gedaal teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, wat sy verliese vir 'n derde agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar verleng het, onder die noue toesig van Japannese owerhede, wat bewegings in die plaaslike geldeenheid binne die valutamark noukeurig monitor.

Na aanleiding van die Bank van Japan se opsomming van menings, en met wêreldwye oliepryse wat steeds styg, het markte pryse verhoog vir die moontlikheid van 'n rentekoersverhoging deur die Bank van Japan tydens die Junie-vergadering. Beleggers wag nou op bykomende data oor ontwikkelinge in die wêreld se vierde grootste ekonomie om daardie verwagtinge te herevalueer.

Prysoorsig

• Japannese jen wisselkoers vandag: Die dollar het met 0.1% teenoor die jen gestyg tot ¥157.78, vanaf die openingsvlak van ¥157.62, terwyl dit 'n sessielaagtepunt van ¥157.54 aangeteken het.

• Die jen het Dinsdag met 'n laer verhandeling van 0.3% teenoor die dollar geëindig, wat sy tweede agtereenvolgende daaglikse verlies te midde van toenemende spanning tussen die Verenigde State en Iran aandui.

Japannese owerhede

Die Japannese minister van finansies, Satsuki Katayama, het na haar vergadering met die Amerikaanse minister van finansies, Scott Bessent, bevestig dat beide kante "ten volle in lyn" is rakende geldeenheidsbewegings.

Die Amerikaanse kant het ook herbevestig dat koördinering steeds aan die gang en sterk is om enige "oormatige en ongewenste" wisselvalligheid in die valutamark teen te werk, wat Japan effektief 'n implisiete groen lig gee om weer in te gryp indien nodig.

Katayama het voorheen sterk waarskuwings uitgereik teen "spekulatiewe en oormatige" bewegings in die valutamark, terwyl hy gesinspeel het op "beslissende" maatreëls en markte aangespoor het om voortdurend op hul hoede te bly.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Woensdag met 0,1% gestyg, wat winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie gehandhaaf het en die voortgesette sterkte van die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël het.

Die vooruitgang kom terwyl beleggers steeds die dollar as 'n veilige hawe verkies, nadat belangrike Amerikaanse inflasiedata verwagtinge versterk het dat die Federale Reserweraad later vanjaar rentekoerse kan verhoog.

Die Amerikaanse president Donald Trump het Dinsdag gesê dat die finansiële probleme waarmee Amerikaners te kampe het, nie sy vasberadenheid om 'n einde aan die oorlog met Iran te onderhandel, sal beïnvloed nie, en beklemtoon dat dit sy topprioriteit bly om te verhoed dat Teheran 'n kernwapen bekom.

Hoop op 'n vredesooreenkoms in die Midde-Ooste het verder verswak nadat Trump gesê het die wapenstilstand met Iran is "op die rand van ineenstorting" na Teheran se verwerping van 'n Amerikaanse voorstel om die oorlog te beëindig en sy aandrang op 'n lys van sleutel eise.

Japannese rentekoerse

• Die Bank van Japan se opsomming van menings wat Dinsdag vrygestel is, het 'n duidelike valkagtige vooroordeel en voorbereidings vir 'n vroeëre rentekoersverhoging getoon, gedryf deur stygende inflasierisiko's wat voortspruit uit die Midde-Oosterse krisis en die Iranse oorlog.

• Met stygende oliepryse het markte die pryse vir 'n kwartpunt-rentekoersverhoging deur die Bank van Japan tydens die Junie-vergadering van 55% tot 60% verhoog.

• Beleggers wag nou op bykomende data oor inflasie, werkloosheid en lone in Japan om daardie verwagtinge verder te heroorweeg.

Oliepryse het Dinsdag gestyg namate optimisme vervaag het oor die moontlikheid dat die Verenigde State en Iran 'n ooreenkoms sal bereik om hul konfrontasie te beëindig en die Straat van Hormuz te heropen.

Brent-ru-olietermynkontrakte vir aflewering in Julie het met 3,1% gestyg tot $107,46 per vat teen 13:50 Oos-Amerikaanse tyd, terwyl Amerikaanse Wes-Texas Intermediate-ru-olietermynkontrakte vir aflewering in Junie met 3,7% gestyg het tot $101,65 per vat.

Die Amerikaanse president Donald Trump het Iran se teenvoorstel teen die Amerikaanse voorstel om die konflik te beëindig, verwerp en dit Maandag as "nonsens" beskryf en gewaarsku dat die wapenstilstand nou "op lewensondersteuning" is.

Amos Hochstein, voormalige energie-adviseur van voormalige Amerikaanse president Joe Biden, het in 'n onderhoud met CNBC gesê: "Ons is in 'n bevrore konflik en 'n bevrore dooiepunt."

Hy het bygevoeg: “Op die oomblik is die seestraat gesluit, so ons staar 'n situasie in die gesig sonder oorlog, geen olie en geen skeepsroetes nie.”

Hochstein het aangedui dat 'n deurbraak hierdie week onwaarskynlik lyk, aangesien Trump na China reis om die Chinese president Xi Jinping te ontmoet.

Hy verwag dat oliepryse tot die einde van die jaar en moontlik tot 2027 binne 'n reeks van $90 tot $100 per vat hoog sal bly, selfs al heropen die Straat van Hormuz vroeg in Junie.

Hy het bygevoeg: “Die oliemark is op pad na die rand van 'n krans as die Verenigde State en Iran nie teen Junie 'n ooreenkoms bereik nie.”

Hy het voortgegaan: “Wanneer die olie- en energiemark van die krans af val, word dit baie moeilik om vinnig te herstel. Op daardie stadium gaan dit nie meer oor die terugkeer na normale toestande nie, maar eerder 'n proses wat baie lank neem.”

Intussen het admiraal James Stavridis, voormalige opperbevelhebber van die geallieerde NAVO-magte, gesê Trump staan voor drie opsies “en almal is sleg”: óf onttrek hom aan die konflik, hervat 'n grootskaalse bomaanvalsveldtog, óf probeer om die Straat van Hormuz met geweld te heropen.

Stavridis het die heropening van die seestraat met geweld as die mees waarskynlike opsie op die oomblik beskou, maar het opgemerk dat dit massiewe vloothulpbronne, grondmagte en koste van $1 miljard per week sou vereis.

Sedert die uitbreek van die VSA- en Israel-geleide oorlog teen Iran op 28 Februarie, het beide WTI- en Brent-ru-oliepryse met meer as 40% gestyg.

Citi het in 'n nota gesê dat oliepryse "wisselvallig bly en hoër kan beweeg as die onderhandelinge tussen die VSA en Iran ingewikkeld bly."

Henry Wilkinson, hoofintelligensiebeampte by die geopolitieke risikomaatskappy Dragonfly, het gesê die moontlikheid van eskalasie met Iran bestaan steeds, en bygevoeg dat Trump Xi Jinping mag vra om Teheran te druk om Amerikaanse voorwaardes te aanvaar tydens die verwagte Washington-Beijing-gesprekke hierdie week.

In dieselfde konteks het Amin Nasser, uitvoerende hoof van Saoedi-Aramco, Maandag gewaarsku dat die oliemark dalk tot 2027 nodig het om weer in balans te kom indien die Straat van Hormuz ná middel Junie gesluit bly.

Nasser het tydens die maatskappy se eerstekwartaal-verdienstekonferensie gesê: “As die Straat van Hormuz vandag heropen, sal die mark steeds maande nodig hê om balans te herwin, en as heropening vir bykomende weke uitgestel word, sal stabiliteit dalk nie voor 2027 terugkeer nie.”

Groeiende politieke druk op die Britse premier Keir Starmer dryf die Britse regering se leenkoste op, maar politieke onsekerheid is nie die enigste faktor wat Britse effekte-opbrengste tot die hoogste vlakke onder groot gevorderde ekonomieë dryf nie.

Opbrengste op 10-jaar Britse staatseffekte – wat die regering se toekomstige leenkoste bepaal – het Dinsdag tot 5,13% gestyg, die hoogste vlak sedert 2008.

Gordon Shannon, vennoot by die beleggingsfirma TwentyFour, wat £23,5 miljard ($32 miljard) in vaste-inkomste bates bestuur, het gesê: “Daar is 'n aansienlike hoeveelheid vrees wat weerspieël word in die prysbepaling van Britse effekte.”

Hy het bygevoeg dat die meeste potensiële kandidate om Starmer op te volg – wat in Julie 2024 met 'n groot parlementêre meerderheid aan bewind gekom het – moontlik sal poog om staatslenings te verhoog, met die moontlike uitsondering van die Minister van Gesondheid, Wes Streeting.

Shannon het opgemerk dat Andy Burnham, die burgemeester van Groter Manchester, wat eers na die parlement sal moet terugkeer om Starmer op te volg, 'n bykomende £50 miljard oor vyf jaar kan leen, byna 12% bo huidige leningsplanne, indien verdedigingsbesteding van huidige fiskale reëls uitgesluit word soos hy voorheen voorgestel het.

Herinneringe aan die Liz Truss-krisis bly teenwoordig

Die ervaring van voormalige premier Liz Truss werp steeds 'n skaduwee oor die aantrekkingskrag van Britse effekte vir internasionale beleggers.

Haar belastingverlagingsprogram het 'n ineenstorting in langtermyn-obligasiepryse veroorsaak, wat die Bank van Engeland gedwing het om in te gryp om 'n skerp uitverkoping deur pensioenfondse te stop te midde van vrese van sogenaamde "obligasievigilante".

Kevin Thozet, beleggingskomiteelid by die Franse batebestuurder Carmignac, het gesê beleggers het wat hy as 'n "idiootpremie" op Brittanje afgedwing ná die mini-begrotingskrisis wat deur Truss van stapel gestuur is, en bygevoeg: "Ons is dalk op pad terug na 'n soortgelyke omgewing."

Shannon het egter 'n herhaling van dieselfde skerp uitverkoping uitgesluit en verduidelik dat Britse politici wat lenings wil verhoog, nou die noodsaaklikheid verstaan om markte vooraf voor te berei en terug te trek as negatiewe reaksies ontstaan.

Die opbrengskoerse op 10-jaar-effekte in die VK staan op ongeveer 5,12%, vergeleke met 4,45% in die Verenigde State – waar ekonomiese groei sterker is – en 3,10% in Duitsland, wat as meer fiskaal gedissiplineerd beskou word.

Sedert die begin van die jaar het Britse opbrengste met 0,64 persentasiepunte gestyg, meer as dubbel die toename wat in vergelykbare Amerikaanse en Duitse effekte-opbrengste aangeteken is.

Alhoewel hoër opbrengste slegs die koste van nuwe skuld beïnvloed, wat beteken dat die impak op die regeringsbegroting nie onmiddellik is nie, skat Brittanje se fiskale waghond dat elke persentasiepuntverhoging in opbrengste die regering teen 2030 jaarliks 'n bykomende £15 miljard in skuldrente sal kos.

In teenstelling hiermee het die regering slegs £24 miljard se fiskale ruimte om sy teiken te bereik om die huidige begroting teen 2029-2030 te balanseer.

Brittanje is meer blootgestel aan inflasie

Alexandra Ivanova, fondsbestuurder by Invesco, glo dat politiek nie die enigste faktor agter die styging in Britse leenkoste is nie.

Sy het gesê: “Ons moet beleggers herinner aan die basiese beginsels van finansies. Jy moet dink aan waarvoor jy in die opbrengs betaal word: likiditeitsrisikopremie, politieke risikopremie, termynpremie, inflasierisikopremie... en in die geval van Britse effekte is elkeen van hierdie komponente hoër as byna enige ander plek.”

Sy het bygevoeg dat Britse effekte nie na 'n aantreklike winskoop lyk nie, ten spyte van hul hoë opbrengste.

Inflasierisiko is die duidelikste faktor, aangesien die VSA-Israeliese oorlog met Iran olie- en natuurlike gaspryse met ongeveer 50% sedert die einde van Februarie opgestoot het.

Brittanje maak staat op die invoer van natuurlike gas, terwyl die Bank van Engeland verwag dat inflasie vroeg volgende jaar 6% sal oorskry as energiepryse vir 'n lang tydperk hoog bly. Voor die uitbreek van die oorlog het die sentrale bank verwag dat inflasie na sy teiken van 2% sou terugkeer.

Terwyl inflasie in die eurosone voor die oorlog na teikenvlakke teruggekeer het, het dit in Brittanje meer volgehou as gevolg van hoër dienstepryse, gereguleerde nutsdienste en loongroei sedert die koronaviruspandemie.

Finansiële markte prys tans die moontlikheid in dat die Bank van Engeland se sleutelrentekoers teen Februarie 2027 tot 4,5% sal styg, vergeleke met die huidige vlak van 3,75%, terwyl verwagtinge voor die oorlog op een of twee rentekoersverlagings gedui het.

Hoër wisselvalligheid in Britse effekte

Nog 'n minder voor die hand liggende rede vir hoër Britse opbrengste is dat Britse staatseffekte meer wisselvallig is as hul Amerikaanse en Duitse eweknieë.

Vir die grootste deel van die afgelope 20 jaar het Britse pensioenfondse en versekeringsmaatskappye langtermyn-effekte gekoop om hul toekomstige laste te dek, maar die verskuiwing deur maatskappye weg van vastevoordeel-pensioenskemas het hierdie tendens beëindig.

Nicola Trindade, senior portefeuljebestuurder by BNP Paribas Asset Management, het gesê huidige kopers van Britse effekte is dikwels buitelandse verskansingsfondse wat meer prysgevoelig is en met korter beleggingshorisonne werk, wat markwisselvalligheid verhoog en beleggers aanspoor om hoër opbrengste te eis.

Sommige beleggers blameer ook die Bank van Engeland se effekteverkoopprogram – ter waarde van £70 miljard jaarliks – as een van die faktore wat opbrengste hoër dryf.

Alhoewel Shannon glo dat die politieke risikopremie oor die mediumtermyn kan daal, het hy gewys op die moeilikheid om die ander faktore te beoordeel.

Hy het afgesluit: “Jy moet ’n diverse reeks buitelandse beleggers lok, en die voortdurende verandering van premiers is nie wat mense wil sien nie.”

Die Britse pond

Die Britse pond het Dinsdag teenoor die dollar en euro gedaal terwyl markte politieke ontwikkelinge noukeurig dopgehou het te midde van groeiende kommer dat die Britse premier Keir Starmer moontlik sal bedank.

Starmer het met kollegas konsultasies gevoer oor of hy in die amp kon bly voor 'n beslissende kabinetsvergadering, na die bedanking van ministeriële assistente en 'n openbare oproep deur ongeveer 80 wetgewers dat hy moet vertrek.

Die Britse pond het met 0,45% gedaal tot $1,3550, nadat dit verlede Vrydag met meer as 0,5% gestyg het toe Starmer belowe het om aan die bewind te bly na die swaar verliese wat die regerende Arbeidersparty in plaaslike verkiesings gely het. Sterling het verlede week $1,3658 aangeteken, die hoogste vlak sedert 16 Februarie.

Die Britse pond het ook met 0,17% gedaal tot 86,72 pennies teenoor die euro, die laagste vlak sedert 28 April.

Beleggers vrees dat as Starmer gedwing word om sy amp te verlaat, hy opgevolg kan word deur 'n meer linksgesinde leier binne die Arbeidersparty, wat tot hoër staatslenings kan lei, wat bykomende druk op Brittanje se reeds brose fiskale posisie kan plaas en effekte- en valutamarkte kan beskadig.