Die euro het Maandag in Europese handel gedaal teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede, en het sy verliese vir die derde agtereenvolgende dag teenoor die Amerikaanse dollar voortgesit. Hierdie daling kom terwyl beleggers fokus op die koop van die Amerikaanse geldeenheid as 'n voorkeur veilige hawe-bate te midde van toenemende vrese oor die Iran-oorlog, terwyl hulle wag op die finale sperdatum wat deur die Amerikaanse president Donald Trump gestel is om die Straat van Hormuz te heropen.

Met inflasie in die eurosone wat die Europese Sentrale Bank se mediumtermyn-teiken oorskry as gevolg van hoë energiepryse, het die waarskynlikheid van ten minste een Europese rentekoersverhoging vanjaar toegeneem, hangende die vrystelling van verdere belangrike ekonomiese data in Europa.

Prysoorsig

Euro-wisselkoers vandag: die euro het met ongeveer 0.1% teenoor die dollar gedaal tot $1.1505 vanaf die openingsvlak van $1.1514, nadat dit 'n hoogtepunt van $1.1525 bereik het.

Die euro het Vrydag se sessie met meer as 0,2% teenoor die dollar afgesluit, wat sy tweede agtereenvolgende daaglikse verlies as gevolg van ontwikkelinge in die Iran-oorlog aandui.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Maandag met meer as 0,1% gestyg, wat winste vir die derde agtereenvolgende sessie gehandhaaf het en die voortgesette sterkte van die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël het.

Die styging word gedryf deur beleggers wat op die Amerikaanse dollar fokus as 'n voorkeur-veilige hawe-bate te midde van toenemende vrese dat die Iran-oorlog sal eskaleer, veral na die onlangse dreigemente van die Amerikaanse president Donald Trump.

Sterk arbeidsmarkdata wat Vrydag in die Verenigde State vrygestel is, het die waarskynlikheid verminder dat die Federale Reserweraad rentekoerse in die nabye toekoms sal verlaag, aangesien markte wag op verdere belangrike ekonomiese data oor inflasie en verbruikersbestedingsvlakke.

Iran-oorlog-opdaterings

• Trump belowe dat Iran teen Dinsdag "hel" in die gesig sal staar indien die sperdatum om die Straat van Hormuz oop te maak nie nagekom word nie.

• Axios: Iranse bemiddelaars wend laaste pogings aan om 'n wapenstilstand van 45 dae te bereik.

• Axios: Bronne berig dat die kanse om binne die volgende 48 uur 'n gedeeltelike ooreenkoms te bereik, skraal is.

Europese rentekoerse

Die president van die ECB, Christine Lagarde, het gesê die bank is bereid om rentekoerse te verhoog selfs al is die verwagte styging in inflasie korttermyn.

Data wat verlede week vrygestel is, het getoon dat die eurosone-inflasie die Europese Sentrale Bank se teiken oorskry het en 2,5% in Maart bereik het namate energiepryse gestyg het.

Na aanleiding van hierdie data het geldmarkprysbepaling vir die waarskynlikheid dat die Europese Sentrale Bank rentekoerse met 25 basispunte in April sal verhoog, van 30% tot 35% gestyg.

Bronne het aan Reuters gesê dat die Europese Sentrale Bank waarskynlik tydens vandeesmaand se vergadering rentekoersverhogings sal begin bespreek.

Om hierdie waarskynlikhede te herevalueer, wag beleggers op die vrystelling van meer ekonomiese data uit die eurosone rakende inflasie, werkloosheid en lone.

Die Japannese jen het Maandag in Asiatiese handel gedaal teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, en het sy verliese teenoor die Amerikaanse dollar hervat en die drempel van ¥160 genader. Hierdie daling kom terwyl beleggers fokus op die koop van die Amerikaanse dollar as 'n voorkeur veilige hawe-bate te midde van toenemende vrese oor die Iran-oorlog, terwyl markte wag op die finale sperdatum wat deur die Amerikaanse president Donald Trump gestel is om die Straat van Hormuz te heropen.

Met die verligting van inflasionêre druk vir beleidmakers by die Bank van Japan, het die waarskynlikheid van 'n Japannese rentekoersverhoging in April afgeneem, terwyl beleggers wag vir verdere ekonomiese data uit Japan.

Prysoorsig

Japannese jen-wisselkoers vandag: die Amerikaanse dollar het met 0.2% teenoor die jen gestyg tot ¥159.83 vanaf Vrydag se sluitingsprys van ¥159.51, nadat dit 'n sessielaagtepunt van ¥159.47 bereik het.

Die jen het Vrydag se sessie met minder as 0,1% teenoor die dollar afgesluit, wat sy eerste wins in drie dae was te midde van nuwe waarskuwings van die Japannese Minister van Finansies rakende oormatige valutabewegings in die buitelandse valutamark.

Ondersteun deur voortdurende waarskuwings van Japannese monetêre owerhede, het die jen verlede week met 0,45% teenoor die dollar gestyg, wat sy tweede weeklikse wins in drie weke is.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Maandag met meer as 0,1% gestyg, wat winste vir die derde agtereenvolgende sessie gehandhaaf het en die voortgesette sterkte van die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël het.

Die styging word gedryf deur beleggers wat op die Amerikaanse dollar fokus as 'n voorkeur-veilige hawe-bate te midde van toenemende vrese dat die Iran-oorlog sal eskaleer, veral na die onlangse dreigemente van die Amerikaanse president Donald Trump.

Iran-oorlog-opdaterings

• Trump belowe dat Iran teen Dinsdag "hel" in die gesig sal staar indien die sperdatum om die Straat van Hormuz oop te maak nie nagekom word nie.

• Axios: Iranse bemiddelaars wend laaste pogings aan om 'n wapenstilstand van 45 dae te bereik.

• Axios: Bronne berig dat die kanse om binne die volgende 48 uur 'n gedeeltelike ooreenkoms te bereik, skraal is.

Japannese owerhede

Die Japannese minister van finansies, Satsuki Katayama, het Vrydag 'n nuwe waarskuwing aan valutahandelaars uitgereik wat die regering se gereedheid bevestig om teen spekulasie in die valutamarkte op te tree gegewe die beduidende toename in wisselvalligheid onlangs.

Katayama het tydens 'n gereelde perskonferensie gesê dat daar 'n toename in spekulasie in beide die ru-olie-termynkontrakte en buitelandse valutamarkte is, en dat wisselvalligheid aansienlik toegeneem het.

Katayama het bygevoeg dat aangesien wisselkoersskommelings as gevolg van hierdie ontwikkelings die lewensbestaan en ekonomie van burgers beïnvloed, die regering ten volle voorbereid is vir 'n omvattende reaksie op alle vlakke.

Japannese rentekoerse

Data wat verlede week in Japan vrygestel is, het 'n verlangsaming in kerninflasie in Tokio gedurende Maart getoon, die jongste aanduiding van die verligting van inflasionêre druk op beleidmakers van die Bank van Japan.

Na aanleiding van hierdie data het die markprysbepaling vir die waarskynlikheid dat die Bank van Japan rentekoerse met 'n kwartpunt tydens die April-vergadering sal verhoog, van 25% tot 15% gedaal.

Om hierdie waarskynlikhede te herevalueer, wag beleggers op die vrystelling van meer data oor inflasie, werkloosheid en lone in Japan.

Oliemarkte maak hulle gereed vir die moontlikheid van 'n historiese prysstyging, met pryse wat moontlik tot tussen $150 en $200 per vat kan styg indien die Straat van Hormuz gedeeltelik gesluit bly tot middel Mei, volgens waarskuwings van JPMorgan en ander instellings.

Gedurende Donderdag se verhandeling het Amerikaanse Wes-Texas Intermediêre ru-olie bo Brent gespring om op $112 per vat te verhandel, terwyl Brent-ru-olie die week naby $109 per vat afgesluit het.

Skerp afname in verskepingsaktiwiteit

Skeepsverkeer deur die Straat van Hormuz het sedert vroeg in Maart skerp afgeneem, met Iran wat tans slegs 'n beperkte aantal skepe toelaat om deur te vaar.

Selfs al hervat volle vervoer onmiddellik, kan dit drie tot ses maande duur voordat produksie- en raffineringsvoorsieningskettings na normaal terugkeer.

In 'n poging om die seestraat te heropen, het die Verenigde Koninkryk hierdie week 'n virtuele vergadering aangebied met meer as 30 lande wat daarop gemik was om veilige deurgang te verseker en te verhoed dat Iran transitogelde hef.

Tot dusver is daar egter geen duidelike tekens van 'n heropening nie.

Die $200-scenario

Energiekonsultantfirma FGE NexantECA het gewaarsku dat pryse tot $200 per vat kan styg as die seestraat vir nog ses weke grootliks gesluit bly. Nog 'n voorspelling het voorgestel dat pryse 'n rekord van $200 kan bereik as die Golfkonflik tot Junie voortduur.

Ontleders het reeds kort nadat die Amerikaanse, Israeliese en Iranse aanvalle op 28 Februarie begin het, gewaarsku dat die oorlog olie tot bo $100 per vat kan stoot.

Op 9 Maart het Brent – die wêreldwye olie-maatstaf – $120 per vat genader en het sedert 13 Maart nie onder $100 gedaal nie.

'n Israeliese aanval op Iran se South Pars-gasveld op 18 Maart, gevolg deur Iranse aanvalle op olie- en gasfasiliteite in Katar, Saoedi-Arabië en die VAE, het pryse weer hoër opgestoot, tot bo $108 per vat.

'n Vyfde van die wêreld se olie gaan deur die seestraat

Die meeste ontleders stem saam dat pryse verder kan styg as die Straat van Hormuz – wat ongeveer een-vyfde van die wêreldwye olievoorraad in vredestyd dra – effektief gesluit bly in die komende weke.

Die grootste meningsverskil lê in die omvang van die potensiële toename.

Vandana Hari, stigter van Vanda Insights, het gesê sommige Midde-Oosterse ru-oliegrade soos Oman en Dubai het reeds $150 oorskry, wat $200 binne bereik plaas, selfs al het Brent of WTI nog nie daardie vlak bereik nie.

Sy het bygevoeg dat die omvang van die prysstyging amper geheel en al sal afhang van hoe lank die seestraat gesluit bly.

Byna totale stilstand in verskeping

Nadat Iran die sluiting van die seestraat aan die begin van die konflik aangekondig het en gedreig het om enige vaartuie wat probeer verbyvaar, te teiken, het skeepsverkeer amper tot stilstand gekom.

Die Amerikaanse president Donald Trump het tot dusver nie daarin geslaag om internasionale steun te werf vir 'n vlootkonvooi om die seestraat te heropen nie, terwyl verskeie lande bilaterale reëlings met Iran soek om veilige deurgang vir hul skepe te verseker.

In onlangse dae is slegs 'n beperkte aantal skepe deurgelaat, waarvan die meeste die vlae van Indië, Pakistan, Turkye en China vlieg.

Wêreldwye voorraadtekort

Ten spyte van verbintenisse om 400 miljoen vate uit noodoliereserwes vry te stel in samewerking met die Internasionale Energie-agentskap, is hierdie volumes onvoldoende om die ontwrigting in verskepings deur die seestraat ten volle te vergoed.

'n Navorsingseenheid by Singapoer se OCBC-groep skat dat die wêreldmark 'n daaglikse tekort van ongeveer 10 miljoen vate in die gesig staar, selfs met die gebruik van reserwes.

Minder as drie weke in die konflik neem markdeelnemers die moontlikheid van pryse wat $150 oorskry en moontlik $200 per vat bereik, toenemend ernstig op.

Fereidun Fesharaki, emeritus voorsitter van FGE NexantECA, het gesê pryse kan tot $200 of hoër styg as die seestraat grootliks gesluit bly.

Hy het bygevoeg dat hoewel markte deels deur sentiment en Trump se kommentare op sosiale media gedryf word, die werklikheid is dat ongeveer 100 miljoen vate olie nie elke week deur die seestraat vloei nie – gelykstaande aan 400 miljoen vate per maand.

Hy het gewaarsku dat hierdie verliese mettertyd toenemend beduidend sal word.

'n "Wêreld sonder Hormuz"-scenario

Die firma verwag ook dat die Internasionale Energie-agentskap teen middel April en moontlik weer in Junie addisionele strategiese reserwes sal moet vrystel.

Dit het bygevoeg dat 'n "wêreld sonder die Straat van Hormuz" 'n realistiese scenario word wat maande kan duur, wat moontlik strukturele veranderinge in energiemarkte, voorsieningskettings en wêreldhandel kan afdwing.

Fesharaki het gewaarsku dat so 'n scenario 'n wêreldwye ekonomiese skok kan veroorsaak, met 'n ernstige resessie wat jare lank sal duur.

Waarskuwings van ander instellings

FGE NexantECA is nie alleen om te waarsku oor $200-olie nie.

Ontleders by Macquarie Group het gesê pryse kan 'n rekord van $200 per vat bereik as die Midde-Oosterse konflik dwarsdeur die tweede kwartaal voortduur.

Ontleders van Wood Mackenzie het ook voorgestel dat Brent binnekort $150 kan bereik, met $200 “nie buite die kwessie” teen 2026 nie.

Iran self het op sulke vlakke gesinspeel, met 'n militêre woordvoerder wat verlede week gewaarsku het dat die wêreld moet "voorberei" vir pryse wat $200 bereik.

Ernstige wêreldwye ekonomiese gevolge

Kenners waarsku dat oliepryse van $150 of hoër 'n swaar las op die wêreldekonomie sal plaas.

Die Internasionale Monetêre Fonds beraam dat 'n volgehoue styging van 10% in oliepryse wêreldwye inflasie met ongeveer 0,4% verhoog en ekonomiese groei met ongeveer 0,15% verminder.

Brent se historiese hoogtepunt was $147,50 per vat tydens die 2008 finansiële krisis – gelykstaande aan ongeveer $224 in vandag se dollars.

Energiekenner Adi Imsirovic van die Universiteit van Oxford het gesê $200-olie sal as 'n "sterk rem" op die wêreldekonomie dien, en opgemerk dat so 'n scenario heeltemal aanneemlik is.

Hy het bygevoeg dat dit inflasie, groei en indiensneming sal beïnvloed, en ook kan lei tot tekorte aan brandstof en materiale soos kunsmis en plastiek.

Meer gematigde aansigte

Sommige ontleders beskou die $200-scenario egter as oordrewe.

Sasha Voss, 'n energiemarkontleder by Marex in Londen, het opgemerk dat verhoogde produksie uit lande soos die Verenigde State, Kanada, Argentinië, Brasilië en Guyana – tesame met alternatiewe voorsieningsroetes soos Saoedi-Arabië se Oos-Wes-pyplyn – kan help om druk te verlig.

Sy het bygevoeg dat die ervaring na die Rusland-Oekraïne-oorlog getoon het dat hoër pryse geneig is om verhoogde produksie elders te veroorsaak.

Die rol van vraagvernietiging

Terwyl prysrigting grootliks sal afhang van skeepsvloei deur die Straat van Hormuz, sal breër vraag-en-aanbod-dinamika ook 'n rol speel.

Teen voldoende hoë prysvlakke begin verbruikers verbruik verminder – 'n verskynsel wat bekend staan as vraagvernietiging.

Alhoewel die vraag na olie minder elasties is as die meeste kommoditeite as gevolg van beperkte plaasvervangers, kan pryse begin daal nadat sekere drempels oorskry is.

Bob McNally, president van Rapidan Energy Group, het gesê niemand weet die presiese vlak waarop hierdie effek inskop nie, maar dit kan bo die vorige piek van $147 per vat wees.

Ekonoom Gregor Semieniuk van die Universiteit van Massachusetts Amherst het bygevoeg dat prysuitkomste sal afhang van hoe vinnig twee opponerende kragte interaksie het: kopers wat bereid is om enige prys vir verminderde volumes te betaal teenoor diegene wat die mark verlaat namate pryse styg en vraag verswak.

Die Britse pond het nog 'n dalende week getoon, wat 'n tweede agtereenvolgende weeklikse daling vir die GBP/USD-paar aandui, met geopolitieke kommer – eerder as binnelandse faktore – as die primêre dryfveer. Tans verwag markdeelnemers nie dat die Bank van Engeland vanjaar rentekoersverlagings sal hervat nie; in plaas daarvan prys markte sowat 50 basispunte van verstramming teen die einde van die jaar in.

Ondersteun deur koerse, maar broos onder

Sterling het onlangs 'n redelike mate van veerkragtigheid getoon, maar die onderliggende prentjie lyk meer broos.

Oppervlakkig gesien lyk die skuif geregverdig, aangesien markte die verwagtinge vir die beleid van die Bank van Engeland skerp herprys het – van die afwagting van rentekoersverlagings na die moontlikheid van verdere verstramming. Hierdie verskuiwing het sterk ondersteuning vir die pond gebied, wat dit gehelp het om die meeste G10-geldeenhede te oortref, met die uitsondering van die Amerikaanse dollar en kommoditeitsgekoppelde geldeenhede.

Hierdie ondersteuning word egter grootliks deur 'n enkele faktor gedryf.

Rentekoerse is die primêre drywer

Die pond se veerkragtigheid is grootliks 'n koersgedrewe storie.

Opbrengste van korttermyn-effekte in die VK het skerp gestyg, aangesien markte vinnig die verligting van verwagtinge laat vaar het en na die moontlikheid van verdere verstramming verskuif het. Inflasierisiko's – veral dié wat voortspruit uit stygende energiepryse – het die middelpunt geword.

Hierdie herprysing het gehelp om die Britse pond te stabiliseer, selfs al bly die breër makro-ekonomiese agtergrond baie minder oortuigend.

En hierin lê die kernkwessie: baie van hierdie ondersteuning blyk nou reeds ingeprys te wees.

'n Minder gemaklike makro-agtergrond

As mens na die breër prentjie kyk, lyk die Britse ekonomie steeds kwesbaar.

Groei was reeds relatief swak voor die jongste geopolitieke skok, en die ekonomiese mengsel neig nou duideliker na 'n stagflasionêre scenario, met inflasionêre druk wat weer styg terwyl ekonomiese aktiwiteit verlangsaam en die arbeidsmark begin versag.

Terselfdertyd het bekende strukturele bekommernisse weer na vore gekom, insluitend die VK se lopende rekeningtekort en die ekonomie se sensitiwiteit vir hoër leenkoste.

Dit is waar dinge meer ingewikkeld raak. Terwyl hoër korttermynrentekoerse tipies 'n geldeenheid ondersteun, vertel stygende langtermynopbrengste 'n ander storie. Die onlangse toename in Britse staatseffekte-opbrengste weerspieël groeiende kommer oor fiskale volhoubaarheid en finansieringskoste – faktore wat die pond histories nie ondersteun het nie.

Posisionering verbeter, maar kort oortuiging

Beleggersposisionering speel ook 'n belangrike rol. Spekulatiewe rekeninge het die negatiewe weddenskappe op sterling duidelik verminder, met netto kortposisies wat oor die afgelope drie weke vernou het. Prysaksie het hierdie verskuiwing egter nie sterk bevestig nie, met GBP/USD wat rondom die 1.3300–1.3400-reeks verhandel sonder betekenisvolle opwaartse potensiaal.

Hierdie kombinasie is veelseggend. Wat ons sien, lyk meer na geleidelike kortbelegging eerder as die vestiging van werklik optimistiese posisies. Beleggers tree terug van negatiewe weddenskappe, maar moet hulle nog tot langtermyn-langposisies verbind.

Dalende oop belangstelling versterk hierdie siening, wat dui op posisievermindering eerder as vars invloei.

Die gevolgtrekking is relatief duidelik: posisionering het minder negatief geword, maar nog nie positief nie. Indien pryse nie met sterker winste opvolg nie, kan hierdie aanpassing momentum verloor – veral as ekonomiese toestande versleg of die Amerikaanse dollar verder versterk.

Energie- en politieke risiko's in die agtergrond

In die agtergrond bou twee sleutelrisiko's geleidelik op.

Die eerste is energie. Pryse sal na verwagting styg, aangesien die VK meer invoer as uitvoer, wat die balans tussen inflasie en groei bemoeilik en stagflasierisiko's verhoog.

Die tweede is polities. Met die Britse verkiesings wat nader kom, sal politieke geraas waarskynlik toeneem. Enige veranderinge in verwagtinge rondom fiskale beleid of politieke leierskap kan vinnig 'n impak op staatsobligasiemarkte hê – en, by uitbreiding, op die geldeenheid.

Wat kom volgende vir GBP/USD?

Basisgeval: reeksgebonde met 'n effense afwaartse vooroordeel

Die paar sal waarskynlik voortgaan om binne die 1.3200–1.3500-reeks te verhandel, met 'n effense afwaartse neiging. Terwyl die herprysing van die Bank van Engeland se beleid steeds ondersteuning bied, begin die momentum daarvan vervaag namate markte bevraagteken hoe ver verstramming in 'n swak groeiomgewing kan gaan. Intussen bly die Amerikaanse dollar relatief stewig.

Bullish scenario: vereis 'n duidelike katalisator

'n Betekenisvolle opwaartse beweging sal 'n verandering in toestande vereis. Die dollar kan verswak as Amerikaanse data swakker as verwag inkom of as die Federale Reserweraad 'n meer gematigde houding aandui. Dit kan die paar toelaat om bo 1.3500 te breek. Die stabilisering van energiekoste of 'n verbetering in globale risikosentiment kan ook help, wat moontlik verbeterde posisionering in volgehoue langtermyn-akkumulasie kan omskakel.

Bearish scenario: risiko's neig na onder

Die afwaartse pad lyk meer eenvoudig. As die dollar aanhou versterk, geopolitieke spanning eskaleer, of Britse staatseffektemarkte onder verdere druk kom, kan die pond verswak. 'n Skerper ekonomiese verlangsaming of stygende fiskale kommer kan die paar na die 1.3000–1.3100-reeks stoot, veral as die bearish posisionering begin herbou.

Wat om te kyk

Die mees onmiddellike dryfveer bly die trajek van die Amerikaanse dollar, veral deur rentekoersbewegings en die beleidsverwagtinge van die Federale Reserweraad. Ander sleutelfaktore sluit in die dinamika van oliepryse, ontwikkelings in die Midde-Oosterse konflik, wisselvalligheid in Britse staatseffekte-opbrengste, en inkomende Britse ekonomiese data – veral oor groei en die arbeidsmark.