Amerikaanse dollar staar somber vooruitsigte vir 2026 in die gesig

'n Somber jaar vir die Amerikaanse dollar loop ten einde met tekens van stabilisering, maar baie beleggers glo dat die geldeenheid se daling volgende jaar sal hervat namate wêreldwye groei verbeter en die Federale Reserweraad verder beweeg na monetêre verslapping.

Die Amerikaanse dollar het vanjaar met ongeveer 9% gedaal teenoor 'n mandjie geldeenhede (DXY), en is op pad na sy swakste jaarlikse prestasie in agt jaar. Die daling is gedryf deur verwagtinge van rentekoersverlagings deur die Federale Reserweraad, vernouing van rentekoersverskille met ander groot geldeenhede, asook toenemende kommer oor Amerikaanse fiskale tekorte en politieke onsekerheid.

Beleggers verwag wyd dat die dollar swak sal bly, namate ander groot sentrale banke beleid bestendig hou of verskerp, en namate 'n nuwe voorsitter van die Federale Reserweraad die amp aanneem – 'n verandering wat na verwagting 'n meer gematigde neiging in die sentrale bank se standpunt sal aandui.

Die dollar verswak tipies wanneer die Federale Reserweraad rentekoerse verlaag, aangesien laer Amerikaanse koerse dollar-gedenomineerde bates minder aantreklik vir beleggers maak, wat die vraag na die geldeenheid verminder.

“Die realiteit is dat ons steeds 'n oorgewaardeerde Amerikaanse dollar vanuit 'n fundamentele perspektief het,” het Karl Schamotta, hoofmarkstrateeg by die globale korporatiewe betalingsfirma Corpay, gesê.

Dit is van kritieke belang vir beleggers om die dollar se pad te bepaal, gegewe die geldeenheid se sentrale rol in die globale finansiële stelsel. 'n Swakker dollar verhoog winste vir Amerikaanse multinasionale maatskappye deur die waarde van oorsese inkomste te verhoog wanneer dit terug in dollars omgeskakel word, en verbeter ook die aantrekkingskrag van internasionale markte deur 'n geldeenheid-agterwind by te voeg, benewens die prestasie van onderliggende bates.

Ten spyte van die dollar se herstel in onlangse maande – met die dollar-indeks wat met byna 2% gestyg het vanaf sy laagtepunte in September – het valutastrateë grootliks voorspellings vir 'n swakker dollar in 2026 gehandhaaf, volgens 'n Reuters-peiling wat tussen 28 November en 3 Desember gedoen is.

Die dollar se breë reële effektiewe wisselkoers – die waarde daarvan teenoor 'n wye mandjie buitelandse geldeenhede aangepas vir inflasie – het in Oktober op 108,7 gestaan, net effens onder die rekordhoogtepunt van 115,1 in Januarie, wat aandui dat die Amerikaanse geldeenheid steeds oorgewaardeer is, volgens data van die Bank vir Internasionale Betalings.

Globale groei

Verwagtinge van 'n swakker dollar hang af van konvergensie in globale groeikoerse, met die VSA wat na verwagting van sy groeivoordeel sal verloor namate ander groot ekonomieë momentum kry.

“Ek dink wat hierdie keer anders is, is dat die res van die wêreld volgende jaar teen ’n vinniger tempo gaan groei,” het Anojit Sarin, portefeuljebestuurder by Brandes Global, gesê.

Beleggers verwag dat fiskale stimulus in Duitsland, beleidsondersteuning in China en verbeterende groeikoerse in die eurosone die Amerikaanse groeipremie wat die dollar die afgelope paar jaar ondersteun het, sal erodeer.

“Wanneer die res van die wêreld beter begin lyk vanuit ’n groeiperspektief, is dit geneig om voortgesette dollar-swakheid te ondersteun,” het Paresh Upadhyaya, hoof van vaste inkomste en valutastrategie by Amundi, Europa se grootste batebestuurder, gesê.

Selfs beleggers wat glo dat die ergste van die dollar se daling dalk verby is, sê dat enige beduidende knou aan Amerikaanse groei die geldeenheid onder druk kan plaas.

“As daar enige tekens van swakheid op enige stadium volgende jaar is, kan dit sleg wees vir markte, maar dit sal beslis ook die dollar knou,” sê Jack Hare, beleggingsontleder by die beleggingsfondsfirma Guidestone Funds, wat nie 'n verdere groot dollardaling as 'n basisscenario in 2026 verwag nie.

Uiteenlopende sentrale bankbeleide

Verwagtinge dat die Federale Reserweraad rentekoerse sal aanhou verlaag, terwyl ander groot sentrale banke koerse konstant hou of verhoog, kan verdere druk op die dollar plaas.

Die diep verdeelde Federale Reserweraad het rentekoerse in Desember verlaag, met die mediaan van beleidmakers se projeksies wat dui op 'n bykomende kwartpuntverlaging volgende jaar.

Terwyl Jerome Powell voorberei om opsy te tree voor die aanstelling van 'n nuwe Fed-voorsitter deur president Donald Trump, kan markte volgende jaar 'n meer gematigde sentrale bankhouding inprys, te midde van Trump se druk vir laer rentekoerse.

Verskeie toonaangewende en wydbesproke kandidate vir die rol – insluitend die ekonomiese adviseur van die Withuis, Kevin Hassett, voormalige Fed-goewerneur Kevin Warsh, en huidige goewerneur Chris Waller – het aangevoer dat rentekoerse laer as huidige vlakke moet wees.

“Alhoewel die mark beperkte beweging van die Federale Reserweraad volgende jaar verwag, dink ons die breër tendens dui op swakker groei en swakker indiensneming,” het Erik Merlis, medehoof van globale markte by Citizens in Boston, gesê en verduidelik waarom hulle kort die dollar teenoor G10-geldeenhede geposisioneer is.

In teenstelling hiermee glo handelaars dat die Europese Sentrale Bank rentekoerse in 2026 stabiel sal hou, hoewel 'n rentekoersverhoging nie heeltemal buite die kwessie is nie. Die ECB het rentekoerse onveranderd gelaat tydens sy Desember-vergadering en sommige van sy groei- en inflasievoorspellings opwaarts hersien.

Nie 'n reguit lyn nie

Ten spyte van die langertermynvooruitsigte wat 'n swakker dollar bevoordeel, het beleggers gewaarsku teen die uitsluiting van 'n korttermyn-herstel.

Voortgesette entoesiasme rondom kunsmatige intelligensie, en die gevolglike kapitaalvloei na Amerikaanse aandele, kan tydelike ondersteuning vir die dollar bied.

Daarbenewens kan ondersteuning vir Amerikaanse groei van die heropening van die regering na vanjaar se inperking, tesame met belastingverlagings wat vanjaar ingestel is, die dollar in die eerste kwartaal lig, volgens Sarin van Brandes.

“Maar ons is geneig om te dink dat dit nie 'n volhoubare dryfveer vir die dollar oor die verloop van die jaar sal wees nie,” het hy bygevoeg.