'n Somber jaar vir die Amerikaanse dollar loop ten einde met tekens van stabilisering, maar baie beleggers glo dat die geldeenheid se daling volgende jaar sal hervat namate wêreldwye groei verbeter en die Federale Reserweraad verder beweeg na monetêre verslapping.

Die Amerikaanse dollar het vanjaar met ongeveer 9% gedaal teenoor 'n mandjie geldeenhede (DXY), en is op pad na sy swakste jaarlikse prestasie in agt jaar. Die daling is gedryf deur verwagtinge van rentekoersverlagings deur die Federale Reserweraad, vernouing van rentekoersverskille met ander groot geldeenhede, asook toenemende kommer oor Amerikaanse fiskale tekorte en politieke onsekerheid.

Beleggers verwag wyd dat die dollar swak sal bly, namate ander groot sentrale banke beleid bestendig hou of verskerp, en namate 'n nuwe voorsitter van die Federale Reserweraad die amp aanneem – 'n verandering wat na verwagting 'n meer gematigde neiging in die sentrale bank se standpunt sal aandui.

Die dollar verswak tipies wanneer die Federale Reserweraad rentekoerse verlaag, aangesien laer Amerikaanse koerse dollar-gedenomineerde bates minder aantreklik vir beleggers maak, wat die vraag na die geldeenheid verminder.

“Die realiteit is dat ons steeds 'n oorgewaardeerde Amerikaanse dollar vanuit 'n fundamentele perspektief het,” het Karl Schamotta, hoofmarkstrateeg by die globale korporatiewe betalingsfirma Corpay, gesê.

Dit is van kritieke belang vir beleggers om die dollar se pad te bepaal, gegewe die geldeenheid se sentrale rol in die globale finansiële stelsel. 'n Swakker dollar verhoog winste vir Amerikaanse multinasionale maatskappye deur die waarde van oorsese inkomste te verhoog wanneer dit terug in dollars omgeskakel word, en verbeter ook die aantrekkingskrag van internasionale markte deur 'n geldeenheid-agterwind by te voeg, benewens die prestasie van onderliggende bates.

Ten spyte van die dollar se herstel in onlangse maande – met die dollar-indeks wat met byna 2% gestyg het vanaf sy laagtepunte in September – het valutastrateë grootliks voorspellings vir 'n swakker dollar in 2026 gehandhaaf, volgens 'n Reuters-peiling wat tussen 28 November en 3 Desember gedoen is.

Die dollar se breë reële effektiewe wisselkoers – die waarde daarvan teenoor 'n wye mandjie buitelandse geldeenhede aangepas vir inflasie – het in Oktober op 108,7 gestaan, net effens onder die rekordhoogtepunt van 115,1 in Januarie, wat aandui dat die Amerikaanse geldeenheid steeds oorgewaardeer is, volgens data van die Bank vir Internasionale Betalings.

Globale groei

Verwagtinge van 'n swakker dollar hang af van konvergensie in globale groeikoerse, met die VSA wat na verwagting van sy groeivoordeel sal verloor namate ander groot ekonomieë momentum kry.

“Ek dink wat hierdie keer anders is, is dat die res van die wêreld volgende jaar teen ’n vinniger tempo gaan groei,” het Anojit Sarin, portefeuljebestuurder by Brandes Global, gesê.

Beleggers verwag dat fiskale stimulus in Duitsland, beleidsondersteuning in China en verbeterende groeikoerse in die eurosone die Amerikaanse groeipremie wat die dollar die afgelope paar jaar ondersteun het, sal erodeer.

“Wanneer die res van die wêreld beter begin lyk vanuit ’n groeiperspektief, is dit geneig om voortgesette dollar-swakheid te ondersteun,” het Paresh Upadhyaya, hoof van vaste inkomste en valutastrategie by Amundi, Europa se grootste batebestuurder, gesê.

Selfs beleggers wat glo dat die ergste van die dollar se daling dalk verby is, sê dat enige beduidende knou aan Amerikaanse groei die geldeenheid onder druk kan plaas.

“As daar enige tekens van swakheid op enige stadium volgende jaar is, kan dit sleg wees vir markte, maar dit sal beslis ook die dollar knou,” sê Jack Hare, beleggingsontleder by die beleggingsfondsfirma Guidestone Funds, wat nie 'n verdere groot dollardaling as 'n basisscenario in 2026 verwag nie.

Uiteenlopende sentrale bankbeleide

Verwagtinge dat die Federale Reserweraad rentekoerse sal aanhou verlaag, terwyl ander groot sentrale banke koerse konstant hou of verhoog, kan verdere druk op die dollar plaas.

Die diep verdeelde Federale Reserweraad het rentekoerse in Desember verlaag, met die mediaan van beleidmakers se projeksies wat dui op 'n bykomende kwartpuntverlaging volgende jaar.

Terwyl Jerome Powell voorberei om opsy te tree voor die aanstelling van 'n nuwe Fed-voorsitter deur president Donald Trump, kan markte volgende jaar 'n meer gematigde sentrale bankhouding inprys, te midde van Trump se druk vir laer rentekoerse.

Verskeie toonaangewende en wydbesproke kandidate vir die rol – insluitend die ekonomiese adviseur van die Withuis, Kevin Hassett, voormalige Fed-goewerneur Kevin Warsh, en huidige goewerneur Chris Waller – het aangevoer dat rentekoerse laer as huidige vlakke moet wees.

“Alhoewel die mark beperkte beweging van die Federale Reserweraad volgende jaar verwag, dink ons die breër tendens dui op swakker groei en swakker indiensneming,” het Erik Merlis, medehoof van globale markte by Citizens in Boston, gesê en verduidelik waarom hulle kort die dollar teenoor G10-geldeenhede geposisioneer is.

In teenstelling hiermee glo handelaars dat die Europese Sentrale Bank rentekoerse in 2026 stabiel sal hou, hoewel 'n rentekoersverhoging nie heeltemal buite die kwessie is nie. Die ECB het rentekoerse onveranderd gelaat tydens sy Desember-vergadering en sommige van sy groei- en inflasievoorspellings opwaarts hersien.

Nie 'n reguit lyn nie

Ten spyte van die langertermynvooruitsigte wat 'n swakker dollar bevoordeel, het beleggers gewaarsku teen die uitsluiting van 'n korttermyn-herstel.

Voortgesette entoesiasme rondom kunsmatige intelligensie, en die gevolglike kapitaalvloei na Amerikaanse aandele, kan tydelike ondersteuning vir die dollar bied.

Daarbenewens kan ondersteuning vir Amerikaanse groei van die heropening van die regering na vanjaar se inperking, tesame met belastingverlagings wat vanjaar ingestel is, die dollar in die eerste kwartaal lig, volgens Sarin van Brandes.

“Maar ons is geneig om te dink dat dit nie 'n volhoubare dryfveer vir die dollar oor die verloop van die jaar sal wees nie,” het hy bygevoeg.

Goudpryse het Maandag in Europese handel gestyg, wat die winste vir 'n tweede agtereenvolgende dag voortgesit het en 'n nuwe fase van rekordhoogtepunte betree het, veral nadat dit vir die eerste keer in die geskiedenis bo die vlak van $4 400 per ons gebreek het. Die beweging is gedryf deur 'n sterk beleggingsvraag na die edelmetaal en ondersteun deur 'n daling in die Amerikaanse dollar in die valutamark.

Hierdie ontwikkelinge kom te midde van toenemende weddenskappe dat die Federale Reserweraad volgende jaar twee keer in die VSA rentekoerse sal verlaag, veral nadat onlangse verbruikersprysdata getoon het dat inflasionêre druk op Amerikaanse beleidmakers afneem.

Prysoorsig

Goudpryse vandag: goud het met ongeveer 1,9% gestyg tot $4 420,06 per ons, wat 'n nuwe rekordhoogtepunt aandui, vanaf 'n openingsvlak van $4 338,71, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van $4 338,05 bereik het.

By Vrydag se vereffening het goudpryse met 0,15% gestyg, wat die tweede wins in die afgelope drie dae is, te midde van relatief aktiewe veilige hawe-aankope.

Die edelmetaal het verlede week met 0,9% gestyg en 'n tweede agtereenvolgende weeklikse styging aangeteken, ondersteun deur rentekoersverlagings in die VSA en die VK.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Maandag met 0,15% gedaal, van 'n hoogtepunt in een week teruggetrek en op pad na sy eerste verlies in vier sessies, wat 'n pouse in die dollar se styging teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede weerspieël.

Behalwe vir korrektiewe bewegings en winsneming, het die dollar verswak na versigtige kommentaar van sommige amptenare van die Federale Reserweraad, wat groeiende kommer oor die swakheid in die Amerikaanse arbeidsmarkaanwysers uitgelig het.

Amerikaanse rentekoerse

Volgens die CME FedWatch-instrument staan die prysbepaling vir die onveranderde houding van Amerikaanse rentekoerse tydens die Januarie 2026-vergadering tans op 78%, terwyl die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte op 22% geprys is.

Beleggers prys tans twee Amerikaanse rentekoersverlagings oor die verloop van volgende jaar in, terwyl die Federale Reserweraad se projeksies op slegs een verlaging van 25 basispunte dui.

Om hierdie verwagtinge te herprys, monitor beleggers komende Amerikaanse ekonomiese data noukeurig, tesame met kommentaar van amptenare van die Federale Reserweraad.

Goudvooruitsigte

Matt Simpson, senior ontleder by StoneX, het gesê dat Desember tipies positiewe opbrengste vir goud en silwer lewer, wat beteken dat seisoenale toestande ondersteunend is.

Simpson het bygevoeg dat met goud wat reeds met sowat 4% gestyg het hierdie maand en die einde van die jaar wat nader kom, beleggers dalk versigtig moet wees as gevolg van dunner handelsvolumes en 'n hoër waarskynlikheid van winsneming.

Volgens Reuters se tegniese ontleder Wang Tao kan die spotgoudprys tot $4 427 per ons styg nadat dit deur 'n belangrike weerstandsvlak van $4 375 gebreek het.

SPDR-fonds

Goudbesit by SPDR Gold Trust, die wêreld se grootste goudgesteunde beursverhandelde fonds, was Vrydag vir die tweede agtereenvolgende dag onveranderd, wat die totale besit stabiel gelaat het op 1 052,54 metrieke ton.

Die euro het Maandag in Europese handel gestyg teenoor 'n mandjie globale geldeenhede, en het die week op 'n positiewe noot teenoor die Amerikaanse dollar begin, namate die dollar se herstel ná 'n sterk lopie van winste tot stilstand gekom het.

Die herstel van die enkele geldeenheid is ook ondersteun deur 'n afname in verwagtinge dat die Europese Sentrale Bank rentekoerse in Februarie 2026 sal verlaag, veral te midde van onlangse verbeterings in ekonomiese aktiwiteit regoor die eurosone, tesame met verwagtinge dat hierdie verbetering sal voortduur namate afwaartse risiko's afneem.

Prysoorsig

Euro-wisselkoers vandag: die euro het met ongeveer 0.15% teenoor die dollar gestyg tot $1.1722, vanaf 'n openingsvlak van $1.1708, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van $1.1706 bereik het.

Die euro het Vrydag se sessie met 0,15% teenoor die dollar afgesluit, wat 'n vierde agtereenvolgende daaglikse verlies aandui, aangesien korrektiewe bewegings en winsneming voortgeduur het vanaf 'n driemaande-hoogtepunt van $1,1804.

Die euro het verlede week met 0,3% teenoor die dollar verloor, wat sy eerste weeklikse verlies in 'n maand aangeteken het, te midde van stadiger beleggingsvraag na die eenheidsgeldeenheid.

Amerikaanse dollar

Die dollar-indeks het Maandag met meer as 0,1% gedaal, van 'n hoogtepunt in een week teruggetrek en op pad na sy eerste verlies in vier sessies, wat 'n pouse in die dollar se vooruitgang teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede weerspieël.

Behalwe vir korrektiewe bewegings en winsneming, het die dollar verswak na versigtige kommentaar van sommige amptenare van die Federale Reserweraad, wat groeiende kommer oor die swakheid in die Amerikaanse arbeidsmarkaanwysers uitgelig het.

Europese rentekoerse

In ooreenstemming met verwagtinge het die Europese Sentrale Bank verlede week sy sleutelrentekoerse onveranderd gelaat op 2,15%, die laagste vlak sedert Oktober 2022, wat die vierde agtereenvolgende vergadering sonder verandering aandui.

Die ECB het sy data-afhanklike, vergadering-vir-vergadering-benadering herbevestig, sonder om tot 'n spesifieke rentekoerspad te verbind, en opgemerk dat huidige koerse gepas is gegewe stabiele inflasie en ekonomiese groei.

Die president van die ECB, Christine Lagarde, het gesê die bank bly in 'n "goeie posisie" en beklemtoon dat daar konsensus binne die Raad van Bestuur is om alle opsies oop te hou, insluitend die moontlikheid om rentekoerse te verhoog indien nodig.

Geldmarkpryse vir 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte deur die ECB in Februarie 2026 bly tans onder 10%.

Om daardie verwagtinge te herprys, wag beleggers op verdere ekonomiese data van die eurosone oor inflasie, werkloosheid en loongroei.

Die Japannese jen het Maandag in Asiatiese handel gestyg teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, en het 'n deel van die skerp verliese wat dit Vrydag teenoor die Amerikaanse dollar gely het, verhaal, en begin herstel van 'n vierweekse laagtepunt, ondersteun deur relatief aktiewe aankope vanaf laer vlakke en deur waarskuwings van Japannese regeringsamptenare oor die moontlikheid van ingryping in die valutamark.

Vrydag het die Bank van Japan sy rentekoers met 'n kwart persentasiepunt verhoog tot 0,75%, die hoogste vlak in drie dekades, in 'n stap wat wyd deur markte verwag is.

Die meegaande monetêre beleidsverklaring het verwagtinge versterk dat normalisering en verdere rentekoersverhogings sal voortduur indien ekonomiese voorspellings realiseer. Kommentaar van goewerneur Kazuo Ueda was egter minder streng as verwag, wat gelei het tot 'n afname in verwagtinge vir Japannese rentekoersverhogings gedurende die eerste helfte van volgende jaar.

Prysoorsig

Die Japannese jen-wisselkoers het vandag die dollar met 0,3% teenoor die jen laat daal tot ¥157,23, vanaf 'n openingsvlak van ¥157,68, nadat dit 'n intradag-hoogtepunt van ¥157,71 aangeteken het.

Die jen het Vrydag se sessie met 1,45% teenoor die dollar afgesluit, wat sy tweede verlies in die afgelope drie dae en sy grootste daaglikse daling sedert 6 Oktober aandui, gedryf deur kommentaar van Kazuo Ueda.

Die jen het ook verlede week 'n weeklikse verlies van 1.2% teenoor die dollar aangeteken, sy tweede agtereenvolgende weeklikse daling, te midde van verswakkende verwagtinge vir Japannese rentekoersverhogings in die eerste helfte van volgende jaar.

Japannese owerhede

Vroeg Maandagoggend in Tokio het Japan se top-valutadiploot Atsuki Mimura en regeringswoordvoerder Minoru Kihara kommer uitgespreek oor "skerp en wisselvallige" bewegings in die valutamark.

Hulle het bevestig dat Japannese owerhede die ontwikkelinge van die geldeenheid noukeurig monitor en waarsku dat amptenare bereid is om gepaste stappe te doen wanneer nodig, as 'n duidelike teken van potensiële ingryping om oormatige wisselvalligheid te bekamp.

Japannese rentekoerse

Die Bank van Japan se beleidsraad het verlede week eenparig besluit om rentekoerse met 25 basispunte tot 0,75% te verhoog, die hoogste vlak sedert September 1995, wat die tweede rentekoersverhoging in 2025 aandui na 'n vroeëre skuif in Januarie.

Die Bank van Japan het gesê dat, gegewe dat reële rentekoerse op uiters lae vlakke bly, dit sal voortgaan om rentekoerse te verhoog indien sy ekonomiese en prysvoorspellings nagekom word.

Goewerneur Kazuo Ueda het aangedui dat die bank die sogenaamde neutrale rentekoers sal ondersoek in die lig van hoe die ekonomie en pryse reageer op veranderinge in rentekoerse, wat dui op 'n buigsame, data-afhanklike benadering wat in lyn is met werklike ekonomiese toestande.

Na die bank se vergadering en Ueda se opmerkings, het markpryse vir 'n kwartpuntkoersverhoging by die Bank van Japan se Januarie-vergadering onder 20% gebly.

Om daardie verwagtinge te herprys, wag beleggers op verdere data oor inflasie, werkloosheid en loonvlakke in Japan.

Menings en ontledings

Tony Sycamore, markontleder by IG in Sydney, het gesê dat hoewel die Bank van Japan se verklaring opgemerk het dat reële opbrengste “aansienlik laag” bly, wat verdere monetêre verstramming in die toekoms kan aandui, het goewerneur Ueda se perskonferensie min nuuts gebied en bloot die data-afhanklike benadering herhaal.

Sycamore het bygevoeg dat die gebrek aan duideliker leiding oor die toekomstige tempo van Japannese rentekoersverhogings markte teleurgestel het, wat verkoopsdruk op die jen veroorsaak het.