Die notule van die Federale Reserweraad wat Woensdag vrygestel is, het getoon dat die twee beleidmakers wat van verlede maand se besluit om rentekoerse onveranderd te hou, verskil het, nie steun van ander lede vir 'n rentekoersverlaging ontvang het nie.

Die notule van die vergadering van 29–30 Julie het gesê: “Byna alle deelnemers het geoordeel dat dit gepas was om die teikenreeks vir die federale fondsekoers op 4,25% tot 4,50% by hierdie vergadering te handhaaf.”

Die visevoorsitter vir toesig, Michelle Bowman, en goewerneur Christopher Waller, het albei gestem teen die konstante koersverlaging en 'n kwartpuntverlaging verkies om die arbeidsmark teen verdere swakheid te beskerm. Dit was die eerste keer sedert 1993 dat meer as een goewerneur teen 'n koersbesluit gestem het.

Binne 48 uur na die vergadering het data van die Departement van Arbeid Bowman en Waller se kommer bevestig, wat toon dat Julie se werksgroei ver onder verwagting was, tesame met hoër werkloosheid en die laagste deelnamekoers sedert laat 2022.

Om die ongemak te vererger, het historiese hersienings meer as 'n kwartmiljoen werksgeleenthede verwyder wat voorheen gedink is in Mei en Junie geskep te gewees het, wat die narratief van 'n veerkragtige arbeidsmark ondermyn het. Die hersienings het president Donald Trump woedend gemaak, wat gereageer het deur die hoof van die Buro vir Arbeidsstatistiek af te dank.

Daaropvolgende inflasiedata het egter ammunisie gegee aan diegene wat bekommerd was oor Trump se aggressiewe tariewe wat prysdruk weer sou aanwakker. Kernverbruikersinflasie het in Julie bo verwagting versnel, gevolg deur 'n onverwagte styging in produsentepryse.

Die notule het aan die lig gebring dat amptenare voortgegaan het om die impak van tariewe op inflasie en die mate van huidige monetêre beperking te debatteer. Verskeie beleidmakers het opgemerk dat koerse moontlik nie ver van die "neutrale" vlak is wat groei nie stimuleer of beperk nie.

Hulle het erken dat tariewe reeds sommige goederepryse opstoot, maar het die algehele ekonomiese en inflasie-effekte as steeds onseker beoordeel. Vooruitskouend het deelnemers die potensiële kompromieë erken as inflasie hoog bly terwyl die arbeidsmark verder verswak.

Trump se drukveldtog

Voor die vrystelling het CME se FedWatch-instrument 'n 85%-kans op 'n kwartpuntverlaging by die vergadering van 16–17 September geprys. Koerse is sedert verlede Desember onveranderd gebly.

Die notule kom net twee dae voor voorsitter Jerome Powell se hoogs verwagte toespraak by die jaarlikse Jackson Hole-simposium, waarskynlik sy laaste toespraak as Fed-hoof voordat sy termyn volgende Mei verstryk. Die toespraak sal aandui of Powell na die beskerming van werksgeleenthede skuif of steeds by inflasie-valke in lyn bly namate die Fed se 2%-doelwit verder buite bereik dryf.

Die gebrek aan besnoeiings sedert Trump se terugkeer na die Withuis het die president se woede ontlok, met herhaalde aanvalle op Powell omdat hy rentekoerse konstant hou. Trump het reeds begin om plaasvervangers te ondersoek, gehelp deur 'n verrassende bedanking hierdie maand wat hom nog 'n setel gee om op die Raad van Goewerneurs te vul.

Hy het Steven Miran, voorsitter van die Raad van Ekonomiese Adviseurs, genomineer om voormalige goewerneur Adriana Kugler te vervang, wie se termyn in Januarie sou verstryk. Dit bly onduidelik of die Senaat Miran voor die volgende Fed-vergadering sal bevestig.

Trump het Woensdag die druk verder verhoog deur die bedanking van goewerneur Lisa Cook te eis en haar te beskuldig van verbandverwante onbehoorlike optredes wat verband hou met eiendomme in Georgia en Michigan.

Kom ons begin met die gevolgtrekking: die vlaag kansellasies wat grootskaalse waterstofprojekte tref, is nie 'n ramp nie – dis 'n teken van vordering. Die sektor word vinnig volwasse, laat blink voorstelle en spelers wat nie wil aanpas nie, vaar, terwyl dit ruimte laat vir stil, effektiewe pioniers.

Die hype-borrel het gebars – en dis ’n goeie ding

Tussen 2021 en 2023 het die vraag na lae-koolstof waterstof marginaal gebly—onder een miljoen ton in vergelyking met die totale wêreldwye waterstofvraag van 97 miljoen ton, steeds meestal fossielgebaseerd. Terselfdertyd het die "Hydrogen Insights 2024"-verslag 'n sewevoudige toename in wêreldwye elektrolisekapasiteit opgemerk wat die finale beleggingsbesluit (FID) oor vier jaar geslaag het, hoewel steeds beskeie teen ongeveer 20 GW.

In Europa het 3 GW se elektroliseerkapasiteit die FID-vereistes oorleef, wat na verwagting jaarliks sowat 415 000 ton hernubare waterstof sal lewer. In teenstelling hiermee het blou waterstofprojekte meer as 1,4 miljoen ton per jaar gekanselleer gesien, met slegs ~400 000 ton per jaar wat tot FID oorleef het. Die les is duidelik: oorgroot idees wat basiese ekonomie misluk, oorleef nie.

Hierdie regstelling is gesond. Projekte wat vorentoe beweeg, is kleiner, beter ontwerp en direk gekoppel aan dekarboniseringsbehoeftes.

Regte Waterstof: Gefokusde en Praktiese Projekte

Neem Engie se Yuri-projek in Wes-Australië: Fase 1 behels 'n 10 MW-elektroliseerder wat deur 18 MW sonkrag aangedryf word en deur 'n 8 MW-battery gerugsteun word. Dit sal jaarliks ~640 ton hernubare waterstof aan Yara se ammoniakproduksie lewer. Onopvallend, maar effektief – die vraag is duidelik, produksie is aan die gang.

In Europa het Engie ook groen lig gegee vir sy deel van die mosaHYc-waterstofpyplyn tussen Frankryk en Duitsland, terwyl die H2Med/Barmar-korridor tussen Barcelona en Marseille teen 2030 op tot 2 miljoen ton per jaar mik. Duitsland se Lubmin-ammoniak-tot-waterstofterminaal mik vir finale goedkeuring teen einde 2025, met 'n teiken van koste naby $3–3,50/kg teen 2027 – heelwat onder die huidige Europese vlakke van $8–10/kg.

Dit is nie megaprojekte wat opslae maak nie. Dit is industrieel geankerde oplossings wat in moeilik-afweerbare sektore soos ammoniak, metanol, raffinering en staalvervaardiging pas.

Waarom kleiner slimmer is

Mislukte megaprojekte het dikwels 'n duidelike afset ontbreek, op onbewese tegnologieë staatgemaak, of onrealistiese skaal nagestreef. In teenstelling hiermee is vandag se oorlewendes ingebed in bestaande industriële vraag, met duidelike ekonomie. Blou waterstof kan byvoorbeeld in Europa teen €3,8–4,4/kg geproduseer word – baie goedkoper as die meeste groen waterstof.

Hierdie verskuiwing beteken minder projekte oor die algemeen, maar sterker, meer volhoubare projekte – ontwerp om werklike industriële dekarbonisering te lewer eerder as spekulatiewe hype.

Beleidsondersteuning word meer gerig

Beleidsraamwerke word ook volwasse. Die EU se Waterstofbank rig fondse aan projekte met werklike waarde vir emissiereduksie. Duitsland se KfW finansier invoerterminale eerder as om onekonomiese binnelandse produksie af te dwing. Openbare geld word gekanaliseer waar waterstof die nodigste is.

'n Kleiner, beter waterstofekonomie

Die waterstofekonomie sal waarskynlik kleiner wees as wat vroeë, oordrewe voorspellings voorgestel het. Maar dit is 'n sterkpunt, nie 'n swakpunt nie.

’n Skraler sektor wat fossielgebaseerde waterstof verdring, uitlaatgasse in swaar nywerhede verminder en op soliede ingenieurswese voortbou, is veel beter as ’n oorvloed van gedoemde giga-projekte. Wat nou saak maak, is nie duisende idees nie, maar ’n handjievol uitstekende idees. Laat die slegtes sterf. Laat die geraas vervaag. Wat oorbly, is werklik.

Amerikaanse aandele-indekse het aan die begin van Woensdag se sessie gedaal terwyl beleggers kleinhandelverdienste verteer het en gewag het op die vrystelling van die Federale Reserweraad se vergaderingnotules.

Target-aandele het met 10,7% gedaal tot $94,13 nadat die kleinhandelaar swakker kwartaallikse verkope gerapporteer het en die aanstelling van 'n nuwe uitvoerende hoof aangekondig het wat sy rol in Februarie sal aanvaar.

Die Fed se notule word later vandag verwag, met markte wat oplet vir seine oor monetêre beleid te midde van volgehoue druk van die Trump-administrasie vir rentekoersverlagings.

Teen 15:08 GMT het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 0,2% (75 punte) gedaal tot 44 847. Die breër S&P 500 het met 0,8% (53 punte) gedaal tot 6 359, terwyl die Nasdaq Composite met 1,6% (341 punte) tot 20 966 verloor het.

Koperpryse het Woensdag tot hul laagste vlak in byna twee weke gedaal namate beleggingsfondse na verkoop beweeg het, terwyl verbruikers en produsente versigtig gebly het voor die hoogs verwagte toespraak van die Federale Reserweraadvoorsitter Jerome Powell later vandeesweek, volgens metaalhandelaars.

Kommoditeits- en finansiële markte wag op seine van Powell se opmerkings op Vrydag oor of die Fed rentekoerse met 25 basispunte sal verlaag tydens sy vergadering op 16-17 September, 'n stap wat die dollar kan belas. 'n Swakker Amerikaanse geldeenheid verhoog tipies die vraag na dollar-gedenomineerde metale, 'n dinamiese fondsbestuurders benut in daaglikse handelsstrategieë wat op algoritmiese seine staatmaak.

Die maatstafkoper op die Londense metaalbeurs het met 0,1% gedaal tot $9 676 per metrieke ton teen 10:23 GMT, nadat dit vroeër $9 673,50 bereik het, die laagste sedert 7 Augustus. Alistair Munro, senior basismetaalstrateeg by Marex, het opgemerk dat "sistematiese vloei die mark oorheers in die afwesigheid van breër deelname", en bygevoeg dat verwagtinge onseker bly met die mark wat sukkel om rigting te kry.

Langertermyn kommer oor die vraag, veral vanuit China – die wêreld se grootste koperverbruiker – het die afslag tussen die spotkoper en die driemaandekontrak tot ongeveer $100 per ton vergroot, die hoogste sedert Februarie. Swak aptyt word ook weerspieël in die Yangshan-koperpremie, 'n belangrike maatstaf van China se invoervraag, wat tot $47 per ton gedaal het in vergelyking met vlakke bo $100 in Mei. Tegnies word opwaartse weerstand gesien rondom $9 475 per ton, waar die 21- en 50-dae bewegende gemiddeldes konvergeer.

Handelaars het ook fondsverkope in aluminium gerapporteer, wat kortliks onder sy 200-dae bewegende gemiddelde teen $2 565 per ton gebreek het. Drie maande aluminium het vroeër 'n twee weke laagtepunt teen $2 558 bereik voordat dit met 0,2% tot $2 569 herstel het.

Onder ander metale het sink met 0,2% gestyg tot $2 773, terwyl lood met 0,3% gedaal het tot $1 967, tin met 0,2% gedaal het tot $33 780, en nikkel met 0,5% gedaal het tot $14 935 per ton.