Die wêreld se voorste reserwegeldeenheid blyk sy swakste jaarlikse prestasie in meer as 'n dekade te behaal. Die Amerikaanse dollar-indeks (DXY), wat die dollar teen 'n mandjie van groot geldeenhede meet, het teen die einde van September met ongeveer 10 persent gedaal, met selfs skerper verliese teen verskeie individuele geldeenhede.

Oor dieselfde tydperk het die dollar met 13,5 persent teenoor die euro, 13,9 persent teenoor die Switserse frank, 6,4 persent teenoor die Japannese jen en met 5,6 persent teenoor 'n mandjie van groot ontluikende markgeldeenhede gedaal.

Wat het die dollar-uitverkoping in 2025 gedryf?

Die afname het 'n kombinasie van langdurige strukturele druk en nuwe kwesbaarhede weerspieël wat in 2025 meer prominent geword het.

Aanhoudende kommer het stygende Amerikaanse skuldlaste ingesluit, wat vererger is deur die aanvaarding van die sogenaamde "Big Beautiful Act", tesame met 'n geleidelike erosie van die Amerikaanse groeivoordeel, veral te midde van onsekerheid rondom tariewe.

Terselfdertyd het nuwe risiko's ontstaan. Globale beleggers het begin om verskansings teen hul blootstelling aan Amerikaanse bates te verhoog, wat jare van afnemende verskansing omgekeer het toe vertroue in sogenaamde "VSA-uitsonderlikheid" op sy hoogtepunt was. Politieke onsekerheid het ook sentiment beïnvloed, wat wissel van vrae oor die onafhanklikheid van die Federale Reserweraad tot verhoogde markgevoeligheid vir tariefverwante opskrifte.

Saam het hierdie kragte een van die mees noemenswaardige episodes van dollar-swakheid in onlangse geheue veroorsaak.

Drie sleutelvrae met die oog op 2026

1. Is die dollar op 'n strukturele afwaartse neiging?

Ten spyte van die skerp onlangse daling, dui die bewyse nie op 'n volledige strukturele ineenstorting van die dollar nie. Die meeste van die swakheid weerspieël sikliese en beleidsgedrewe faktore: verlangsaming van Amerikaanse groei, vernouing van rentekoersverskille, volgehoue fiskale tekorte en verhoogde inflasie. Verskuiwings in globale kapitaalvloei, hernieude verskansing van dollarbates en dalende vertroue in Amerikaanse ekonomiese beleidmaking het verdere druk geplaas.

Dit gesê, sleutel strukturele pilare bly ongeskonde. Die dollar bly oorheers as die wêreld se primêre reserwe- en vereffeningsgeldeenheid en behou sy veilige hawe-aantrekkingskrag gedurende periodes van stres.

Gevolglik lyk dit meer waarskynlik dat die dollar 'n lang fase van sikliese swakheid sal betree eerder as 'n langtermyn strukturele afname.

2. Het die 2025-daling die dollar weer aantreklik gemaak?

Alhoewel die skerp uitverkoping waardasies verbeter het in vergelyking met vroeër vanjaar, dui 'n langer historiese perspektief daarop dat die dollar relatief duur bly. Onder 34 groot ontwikkelde en ontluikende markgeldeenhede word slegs nege as meer oorgewaardeer as die dollar beskou. Dit impliseer dat die dollar relatief goedkoper geword het, maar nie werklik goedkoop nie.

3. Hoe moet beleggers hul portefeuljes posisioneer?

Vir Amerikaanse beleggers bied hierdie omgewing 'n geleentheid om blootstelling aan nie-Amerikaanse markte te verhoog, nie net omdat baie beter risiko-aangepaste opbrengste bied nie, maar ook omdat blootstelling aan buitelandse valuta nou groter opwaartse potensiaal relatief tot die dollar bied.

Vir beleggers buite die Verenigde State is dollarblootstelling dikwels reeds hoog as gevolg van die swaar gewig van Amerikaanse aandele in globale indekse. In hierdie geval word die balansering van die koste en voordele van valutaverskansing van kritieke belang.

Verskansingskoste en -opbrengste wissel wyd. Dit is naby aan nul vir beleggers in die VK, bereik sowat 4 persent per jaar in Japan of Switserland as gevolg van wye rentekoersverskille, en kan selfs positiewe opbrengste vir beleggers in hoë-opbrengsmarkte soos Suid-Afrika genereer.

Wat kan die dollar vervang?

Oor die lang termyn, selfs met voortgesette dollar-swakheid, bly dit moeilik om 'n duidelike alternatief te identifiseer. Goud het gewildheid as 'n veilige hawe verwerf, maar die afwesigheid van kontantvloei bemoeilik waardasie, terwyl die hoë wisselvalligheid daarvan betroubaarheid beperk.

Die Japannese jen lyk aantreklik op grond van waardasie, maar om blootstelling aan Amerikaanse aandele met Japannese aandele te vervang bloot om geldeenheidsredes is onprakties gegewe die oorheersing van Amerikaanse markte. Volledige verskansing in 'n derde geldeenheid voeg ook kompleksiteit en koste by.

Gevolglik blyk 'n geleidelike en buigsame benadering tot valutaverskansing die mees gepas te wees, met inagneming van verskille in inflasie en rentekoerse tussen lande.

Handelsoorlogdinamika en 'n gepauseerde Fed oorheers 2025

Die dollar sal na verwagting 2025 in negatiewe gebied afsluit, die vorige jaar se winste uitwis en terugkeer na vlakke wat laas in 2022 gesien is, ten spyte daarvan dat die Federale Reserweraad vir die grootste deel van die jaar grootliks op ys gebly het.

Donald Trump se terugkeer na die Withuis en die bekendstelling van "Handelsoorlog 2.0" het sentiment geteister, aangesien beleggers gevrees het dat tariewe meer skadelik vir die Amerikaanse ekonomie sou wees. Die daaropvolgende sluiting van handelsooreenkomste op relatief gunstiger voorwaardes vir die Verenigde State het egter gehelp om 'n beskeie herstel van die dollar oor die somer te ondersteun.

Namate resessievrese afgeneem het, het inflasieverwagtinge gestyg weens kommer oor die prysimpak van tariewe, wat die Fed aangespoor het om 'n versigtige houding in te neem en 'n bereidwilligheid te toon om tydelike prysverhogings deur te kyk solank sekondêre inflasie-effekte nie na vore kom nie.

Arbeidsmark en inflasie: die 2026-dilemma

Namate die arbeidsmark afkoel, staar die Federale Reserweraad die risiko van stagflasie in die gesig, 'n scenario wat tot vroeg in 2026 kan voortduur. Ten spyte van Jerome Powell se pogings om markverwagtinge vir rentekoersverlagings te temper, prys beleggers verdere verslapping in, veral gegewe die moontlikheid om 'n meer gematigde Fed-voorsitter aan te stel.

Hierdie verlagings kan egter plaasvind in die konteks van 'n swakker ekonomie eerder as 'n lae-inflasie-omgewing, wat die dollar kwesbaar maak vir verdere druk, veral in die eerste helfte van 2026.

Die jen

'n Hervatting van die Fed se verslapping in 'n tyd wanneer ander sentrale banke rentekoersverlagings onderbreek het, laat die dollar blootgestel aan bykomende swakheid, ten minste in die eerste kwartaal van 2026.

Teenoor die jen bly die vlak van 140 'n kritieke toets, met 'n risiko dat Japannese owerhede sal ingryp as die geldeenheid verswak tot meer as 158–160 per dollar.

Terselfdertyd kan die Bank van Japan later meer assertief word in die verhoging van koerse, veral as loongroei voortduur en inflasie bo 2 persent bly.

Die euro en die pond: uiteenlopende paaie

Vir die euro sal die trajek van 2026 afhang van die veerkragtigheid van Europese groei relatief tot die tempo van Amerikaanse rentekoersverlagings. Die euro-dollar-paar kan in 'n positiewe scenario terugbeweeg na 1.20, of daal na die 1.13–1.10-reeks as Europa teleurstel.

Die vooruitsigte vir die pond lyk meer uitdagend. Verlangsamende groei en die afname in inflasie tot 2 persentpunte lei tot verdere rentekoersverlagings deur die Bank van Engeland, wat bykomende druk op die Britse pond impliseer.

In 'n bespreking met Matt Cunningham, 'n ekonoom by FocusEconomics, is die sleutelkragte wat olie- en gasmarkte in 2025 gevorm het en die vooruitsigte vir 2026 ondersoek. Die gesprek het ondersoek hoe ekonomiese grondbeginsels, beleidsbesluite en geopolitieke ontwikkelings bewegings in ru-olie- en natuurlike gaspryse beïnvloed het, en die uiteenlopende paaie van die twee kommoditeite uitgelig. Die bespreking het ook vooruitgekyk na volgende jaar, en het vraag- en aanbodverwagtinge, LNG-kapasiteit en die geopolitieke risiko's wat wêreldwye energiemarkte sal bly definieer, aangespreek.

Wat was die belangrikste ekonomiese, fundamentele of geopolitieke faktore wat olie- en gaspryse in 2025 gevorm het, en watter sal waarskynlik in 2026 oorheers?

Cunningham het gesê dat die Brent-ru-olieprysgrafiek vanjaar gesien kan word as 'n visuele opsomming van die bepalende markgebeure van 2025.

Dwarsdeur die jaar het pryse die afwaartse neiging voortgesit wat in April van die vorige jaar begin het, terwyl OPEC+ voortgegaan het met produksiestygings terwyl die Chinese ekonomie gesukkel het onder die gewig van 'n swak eiendomssektor, gedempte verbruikersvertroue, hoë plaaslike owerheidskuld en stadiger eksterne vraag.

Daarbenewens het die "Bevrydingsdag"-tariewe wat deur die Amerikaanse president Donald Trump ingestel is, pryse tot vlakke gedryf waarvan hulle nooit ten volle herstel het nie, afgesien van 'n tydelike styging in Junie wat deur die 12-dae lange oorlog tussen Iran en Israel veroorsaak is.

Sedertdien het Brent-pryse aangehou daal nadat OPEC+ die mark verras het met aggressiewe produksieverhogings wat daarop gemik was om markaandeel van nie-OPEC-produsente terug te eis.

Natuurlike gas het 'n ander pad gevolg. Terwyl pryse aanvanklik deur die tariefaankondiging geraak is, het die breër 2025-storie skerp van olie afgewyk. Pryse het hoër beweeg, met die Amerikaanse maatstaf Henry Hub wat sy hoogste vlak in byna drie jaar bereik het.

Trump se verkiesing as president van die VSA het steun gebied vir Amerikaanse gaspryse, aangesien hy vinnig opgetree het om goedkeurings vir vloeibare natuurlike gasuitvoere te versnel. Dit het gelei tot 'n toename in LNG-verskepings vanjaar tot rekordvlakke.

Met die oog op 2026 verwag FocusEconomics dat die hooftendense van 2025 sal voortduur:

Gemiddelde Brent-ru-oliepryse sal na verwagting tot hul laagste vlak sedert die COVID-19-pandemie daal.

Daar word verwag dat Amerikaanse aardgaspryse tot hul hoogste jaarlikse gemiddelde sedert 2014 sal styg, uitgesluit die 2022-piek wat verband hou met die oorlog tussen Rusland en Oekraïne.

Daar word verwag dat OPEC+ produksie sal voortsit om te verhoog na 'n tydelike pouse in die eerste kwartaal van 2026, terwyl wêreldwye groei waarskynlik sal verlangsaam namate die gevolge van vooruitbelasting van uitvoere voor Amerikaanse tariewe vervaag.

Onsekerheid aan die aanbodkant was 'n belangrike tema in 2025. Hoe beïnvloed OPEC+ produksiebesluite die vooruitsigte vir volgende jaar?

Globale olie- en gasproduksie sal na verwagting in 2026 toeneem.

Instellings soos die Amerikaanse Energie-inligtingsadministrasie en die Internasionale Energie-agentskap het hul voorspellings in onlangse maande verhoog, wat vinniger OPEC+-aanbodstygings en sterk groei in die vraag na Amerikaanse vloeibare aardgas (LNG) weerspieël.

Die kernvraag is nie of produksie sal styg nie, maar met hoeveel.

Interne wrywing binne OPEC+ sal waarskynlik voortduur. Rusland mag laer produksievlakke verkies gegewe Amerikaanse sanksies, terwyl lande soos Saoedi-Arabië en die VAE na verwagting sal aandring op hoër produksie, ondersteun deur spaarkapasiteit en 'n begeerte om markaandeel van produsente buite die alliansie terug te wen.

Terselfdertyd oorskry lande soos Kazakstan en Irak steeds hul produksiekwotas, terwyl Angola die groep laat in 2023 verlaat het na geskille oor toegelate produksievlakke.

Aan die vraagkant, sien u dat globale verbruiksgroei 'n plato nader, of onderskat die mark steeds die Asiatiese vraagsterkte in 2026?

Die wêreldwye vraag na olie en gas sal waarskynlik volgende jaar styg.

FocusEconomics verwag dat die wêreldwye olieproduksie met 1,1 persent in 2026 sal groei, gedryf deur hoër produksie in nie-OPEC+ lande soos Guyana en die Verenigde State.

Daar word ook verwag dat die vraag na aardgas sal toeneem. Die Internasionale Energie-agentskap skat 'n groei van ongeveer 2 persent, wat verbruik tot 'n rekordvlak sal dryf, ondersteun deur stygende vraag van die nywerheid en kragopwekking.

Asië bly hoogs afhanklik van LNG. Die agentskap voorspel dat die streek se gasvraag met meer as 4 persent in 2026 sal styg, met LNG-invoere wat met ongeveer 10 persent sal toeneem.

Hierdie projeksies kan vinnig verander as die wêreldekonomie of die energiesektor nuwe skokke in die gesig staar, en daarom bly voortdurende monitering van opgedateerde voorspellings noodsaaklik.

Verskeie groot LNG-projekte het aanlyn gekom of vorder. Hoe sal nuwe kapasiteit, veral van die Verenigde State en Katar, wêreldwye gaspryse in 2026 beïnvloed?

Grootskaalse projekte in Katar en die Verenigde State sal na verwagting bydra tot 'n konvergensie in globale gaspryse. Voorspellings dui daarop dat die relatiewe gaping tussen Amerikaanse gaspryse, wat tipies laer is as gevolg van oorvloedige binnelandse aanbod, en pryse in Asië en Europa tot sy kleinste vlak sedert 2020 sal vernou, toe die vraag tydens die pandemie ineengestort het.

Kortliks, word verwag dat rekord-VSA LNG-verskepings binnelandse pryse sal verhoog terwyl dit afwaartse druk op pryse in die buiteland sal plaas.

Anders as olie, toon gasmarkte baie groter streeksprysverskille as gevolg van vervoerbeperkings. Olie kan direk verskeep word, terwyl gas vloeibaar gemaak moet word voordat dit oor oseane vervoer word. Die uitbreiding van LNG-kapasiteit behoort te help om hierdie streeksprysverskille te verminder.

Geopolitiek het 2025 wisselvalligheid gesien wat verband hou met die Midde-Ooste, Rusland en Wes-Afrika. Watter streke verteenwoordig die grootste risiko of geleentheid vir voorsieningsstabiliteit in 2026?

Vredesgesprekke tussen Rusland en Oekraïne sal 'n kritieke faktor wees om dop te hou. Donald Trump het sonder sukses vir 'n vredesooreenkoms geveg en herhaaldelik gedreig om steun vir Oekraïne te onttrek.

Indien sulke dreigemente uitgevoer sou word, sou Europa en Oekraïne sukkel om Rusland op hul eie te weerstaan, wat moontlik tot 'n vredesooreenkoms gunstig vir Moskou kan lei. Dit kan weer lei tot die opheffing van sanksies teen Rusland se oliesektor, wat die wêreldwye aanbod verhoog en afwaartse druk op oliepryse uitoefen.

Die einde van 2025 was wreed. Meer as $1,2 triljoen in markwaarde het in net ses weke uit die kriptogeldeenheidsmark verdamp. Bitcoin (BTC) het meer as 30% van sy waarde verloor en onder $82 000 gedaal te midde van 'n skerp likiditeitsvakuum.

Hefboomposisies is gelikwideer, ETF-uitvloei het versnel, en passiewe fondse het gelyktydig kapitaal onttrek.

Maar die huidige landskap lyk anders. Paniek het vervaag en laat 'n meer gedissiplineerde en gefokusde mark agter. Pryse herstel, al is dit stadig, maar die onderliggende dryfveer lyk hierdie keer meer robuust.

Likiditeit: waar alles begin

Die ergste onlangse slag het nie voortgespruit uit kleinhandelpaniek nie, maar uit suiwer meganiese kragte. Business Insider het berig dat $19 miljard in posisies in 'n enkele dag gelikwideer is, die grootste sodanige gebeurtenis in die kriptogeskiedenis. Terwyl instellings gehaas het om risiko te verminder, is die mark sonder enige buffer gelaat.

Terselfdertyd nader groot sentrale banke die einde van hul strenger siklusse. Inflasie neem af, groei verlangsaam, en rentekoersverlagings het reeds begin. Histories presteer Bitcoin die beste wanneer likiditeit verbeter en rentekoerse daal, aangesien die geleentheidskoste van die besit van nie-opbrengsbates soos BTC daal.

Toevoer: stilweg aandraai

Die volle impak van die 2024-halvering is nou duidelik sigbaar. Mynwerkers ontvang die helfte van die vorige belonings, wat baie mense aanspoor om bedrywighede af te skaal of te konsolideer.

Intussen toon CryptoQuant-data dat Bitcoin-wisselreserwes op hul laagste vlakke sedert 2018 is. Munte beweeg eenvoudig nie meer soos voorheen nie.

'n Groot deel van die aanbod is effektief weggesluit in langtermyn-beursies, ETF's en korporatiewe tesourie-effekte. Data op die ketting dui daarop dat aktiewe aanbod skaars is. Terwyl 'n volle aanbodskok nog nie plaasgevind het nie, beweeg die mark nader aan een.

Aanvraag: steeds teenwoordig, maar teen 'n stadiger tempo

ETF-invloei het in die laaste kwartaal van 2025 tot stilstand gekom, maar dit het nie ineengestort nie, 'n belangrike verskuiwing in vergelyking met vorige siklusse. Meer as $50 miljard het die afgelope jaar na spot Bitcoin ETF's gevloei, en die meeste van daardie kapitaal het in die mark gebly.

Batebestuurders beskou Bitcoin toenemend as 'n strategiese toewysing eerder as 'n korttermyntransaksie.

Dan is daar Strategy, wat steeds meer as 430 000 Bitcoin besit en onlangs $1,4 miljard in kontant ingesamel het. Volgens JPMorgan-analise, solank die maatskappy nie gedwing word om te verkoop nie en sy markwaarde tot netto batewaarde-veelvoud (mNAV) bo 1 bly, kan dit as 'n stabiliserende pilaar vir die mark dien.

Daarbenewens is die komende MSCI-besluit in Januarie, wat sal bepaal of maatskappye met swaar kripto-blootstelling ingesluit bly in hoofindekse. Dit verteenwoordig 'n strukturele faktor met betekenisvolle markimplikasies.

Vooruitsigte vir 2026

Daar is geen volle konsensus nie, maar die meeste geloofwaardige voorspellings plaas Bitcoin in 'n reeks van $120,000 tot $170,000. Hierdie siening is geanker in ETF-vloei, 'n strammere aanbod en verbeterende likiditeitstoestande.

Fundstrat neem 'n veel meer aggressiewe houding in en projekteer pryse bo $400,000. JPMorgan se wisselvalligheid-aangepaste model, vergelyk met goud, dui daarop dat $170,000 haalbaar kan wees as Bitcoin voortgaan om kapitaal te lok op 'n manier soortgelyk aan kommoditeite, veral goud.

Byna niemand prys egter openlike euforie in nie. Die heersende siening is vir 'n geleidelike, afgemete vooruitgang eerder as 'n paraboliese oplewing.

Sleutelrisiko's

ETF-uitvloei kan vinnig terugkeer as die makro-ekonomiese agtergrond versleg.

Die Bybit-kraak het as 'n herinnering gedien dat sekuriteit 'n swak punt bly, met Decrypt wat verliese van $1,4 miljard as gevolg van 'n "hot wallet"-oortreding gerapporteer het.

Indien MSCI maatskappye soos Strategy sou uitsluit, kan die mark negatiewe passiewe uitvloei van tot $2,8 miljard in die gesig staar.

Tegniese analise: 'n korrektiewe fase tot laat 2026?

Van die laagtepunt van 2022 naby $16 500 tot die piek van 2025 rondom $126 000, blyk dit dat Bitcoin 'n vyfgolf-opmars onder die Elliott-golfteorie voltooi het. Indien hierdie raamwerk geld, kan 'n beweging onder $108 000 teen die einde van die jaar die begin van 'n meer uitgebreide korreksie aandui.

Onder Elliott-teorie ontvou regstellings na vyf golfe tipies in drie fases: 'n afname (A), 'n herstel (B), gevolg deur 'n dieper terugtrekking (C). Indien hierdie scenario voortduur, kan Bitcoin onder druk bly tot middel 2026. Sleutel potensiële ondersteuningsvlakke lê naby $84 000, $70 000 en $58 000.

Gevolgtrekking: 'n meer veerkragtige mark, maar met twee moontlike paaie

Bitcoin betree 2026 met 'n meer volwasse markstruktuur: verbeterende likiditeit, beperkte aanbod en institusionele vraag wat nie verdwyn het nie. Hierdie faktore bied 'n fondament vir hernieude sterkte indien toestande ondersteunend bly.

Terselfdertyd laat die onlangse ineenstorting en die moontlikheid dat 'n groot bullish siklus reeds voltooi is, die deur oop vir 'n langer korrektiewe fase.

Of Bitcoin nou op pad is na nog 'n been hoër of reeds sy hoogtepunt bereik het, die volgende fase sal meer deur onderliggende meganika as deur spekulatiewe sentiment gedryf word.

Van kunsmatige intelligensie-borrels tot 'n toename in owerheidsbesteding, en van afswaaie in eiendomsmark tot stygende oliepryse, hierdie faktore sal waarskynlik van die invloedrykste kragte wees wat wêreldmarkte in 2026 vorm, hetsy negatief of positief.

1. Die bars van die kunsmatige intelligensie-borrel

Amerikaanse tegnologiemaatskappye slaag nie daarin om tasbare kommersiële opbrengste uit kunsmatige intelligensie te genereer nie, wat vrae laat ontstaan oor die logika agter massiewe beleggings in hardeware, sagteware en verwante sektore. Tegnologie-aandele daal skerp en tref die top 20% van inkomsteverdieners in die Verenigde State, wat die grootste aandeel van plaaslike Amerikaanse aandele besit.

Nadat hierdie welvaartstoename die groei van verbruikersbesteding oor die afgelope twee jaar ondersteun het, in 'n tyd toe die onderste 60% van die bevolking gesukkel het, lei die erosie van huishoudelike welvaart tot swakker verbruik in 2026.

Belegging in kunsmatige intelligensie daal ook skerp, wat druk plaas op die konstruksie- en kapitaalbeleggingsektore, wat na raming ongeveer een persentasiepunt tot die Amerikaanse ekonomiese groei in 2025 bygedra het, en selfs minder sodra ingevoerde toerusting uitgesluit word. Hierdie terugtrekking alleen sou genoeg wees om die Amerikaanse arbeidsmark in 'n volle resessie te stoot.

Impak: Die Verenigde State betree 'n resessie, met Europa wat in mindere mate geraak word. Die Federale Reserweraad word gedwing om rentekoerse teen 'n baie vinniger tempo te verlaag.

2. Kongres keur "tariefkortings" goed voor die middeltermynverkiesings

Fiskale beleid verteenwoordig een van die belangrikste opwaartse risiko's vir groei en inflasie in 2026. President Donald Trump plaas druk op die Kongres om tjeks van $2 000 aan 150 miljoen Amerikaners uit te reik onder die etiket van "tariefterugbetalings", wat herinneringe laat herleef aan die stimuluspakkette uit die pandemie-era wat inflasie gehelp het om aan die brand te steek.

Alhoewel die wiskunde nie ten volle ooreenstem nie, en tariewe reeds gebruik is om die sogenaamde "groot, pragtige wetsontwerp" te regverdig, kan politieke druk toeneem namate die middeltermynverkiesings in November nader kom.

Terwyl sulke maatreëls die onderste 60% van Amerikaanse verbruikers wat sukkel met hoë lewenskoste kan help, kan 'n groot gedeelte van die fondse gebruik word om skuld af te betaal, wat die algehele impak op groei in vergelyking met 2020–2021 beperk.

Impak: Sterker groei in die VSA en hoër inflasie. Die Federale Reserweraad neem 'n meer havikagtige houding aan, afhangende van die mate van politieke invloed oor monetêre beleidsbesluite.

3. Inflasie-opbrengste as gevolg van KI-verwante voorraadbottelnekke

Baie ekonome, veral die meer gematigde stemme binne die Federale Reserweraad, verwag dat kunsmatige intelligensie 'n groot produktiwiteitshupstoot sal lewer wat sal help om inflasie te verlaag. Maar wat as hierdie aanname verkeerd blyk te wees?

Op kort termyn kan massiewe belegging in KI-infrastruktuur ander ekonomiese aktiwiteite verdring. Daar word verwag dat datasentrums teen 2030 sowat 10% van die Amerikaanse elektrisiteitsvraag sal uitmaak, wat toenemende druk op kragnetwerke wêreldwyd plaas en die risiko van onderbrekings en hoër pryse verhoog.

Terselfdertyd kan stygende beleggingsbehoeftes nuwe voorraadtekorte skep, veral namate immigrasiereëls in die Verenigde State en Europa strenger word, wat loongroei moontlik weer eens hoër kan stoot.

Impak: Hoër wêreldwye inflasie en 'n verskuiwing deur sentrale banke na die verhoging van rentekoerse.

4. President Trump verlaag tariewe namate die negatiewe gevolge daarvan toeneem

Daar is twee moontlike paaie vir 'n afname in die huidige gemiddelde Amerikaanse tariefkoers van ongeveer 16%. Die eerste is 'n voorverkiesingsbesluit deur die administrasie om tariewe te verminder, soos onlangs vir sommige voedselprodukte gedoen is.

Terwyl laer tariefinkomste pogings om kongresgoedkeuring vir "tariefkorting"-skemas te verkry, sou bemoeilik, kan die president uiteindelik handelsbelemmerings terugrol om druk op verbruikerspryse te verlig.

Die tweede pad sou 'n uitspraak van die Hooggeregshof behels dat tariewe wat ingevolge noodmagte opgelê word, onwettig is, wat die meeste tariewe op landsvlak ongeldig sou maak. Die president kan reageer deur na ander instrumente te wend, soos Artikel 122, wat tydelike tariewe van tot 15% vir 150 dae toelaat, maar die uitkoms sou baie meer chaoties wees.

Impak: Vinniger groei en laer inflasie, met die Federale Reserweraad wat die groeiimpuls as dominant beskou en die tempo van Amerikaanse rentekoersverlagings vertraag.

5. Europese verbruikers begin meer vrylik bestee

Die spaarkoers in die eurogebied staan op ongeveer 15%, ongeveer drie persentasiepunte bo die gemiddelde voor Covid, en spaarvoornemens bly hoog.

Nadat besparings ná die 2022-energiekrisis herbou is, en met inflasie wat naby 2% stabiliseer, kan verbruikers egter in 2026 meer aggressief begin bestee, veral as regerings daarin slaag om onsekerheid rondom pensioenbeleid te verminder.

Impak: Groei in die eurosone styg bo die tendens en oorskry 1,5% jaarliks, wat die Europese Sentrale Bank daartoe aanspoor om rentekoerse laat in 2026 te verhoog.

6. Verslegtende verhoudings tussen die VSA en China ontwrig die voorraad van seldsame aardmetale

Spanning tussen Washington en Beijing het verlig nadat 'n direkte vergadering tussen presidente Trump en Xi Jinping gelei het tot 'n wapenstilstand van 12 maande, wat stabiele tariewe en uitvoerbeperkings vir die grootste deel van 2026 impliseer.

Die wapenstilstand bly egter broos, en enige wanberekening kan dit ontspoor. In die afwesigheid van beperkings kan nie-tariefmaatreëls soos beperkings op die uitvoer van seldsame aardmetale ingestel word.

Impak: Direkte gevolge vir die halfgeleier-, motor- en verdedigingssektore, met potensiële tekorte en prysstygings wat inflasie bevorder.

7. 'n Styging in oliepryse gedryf deur hernieude geopolitieke spanning

Die grootste opwaartse risiko vir oliepryse bly gekoppel aan Russiese aanbod, te midde van Amerikaanse sanksies en voortdurende Oekraïense aanvalle op energie-infrastruktuur.

Alhoewel daar wyd aanvaar word dat Russiese olie steeds maniere sal vind om sanksies te omseil, kan groter as verwagte doeltreffendheid die verwagte surplus in 2026 laat krimp, wat opwaartse risiko's vir die huidige Brent-ru-olievoorspelling van $57 per vat inhou.

Ontwikkelinge met betrekking tot die Verenigde State en Venezuela voeg verdere onsekerheid by, tesame met die broosheid van die wapenstilstand in Gaza, wat voorsieningsrisiko's vanuit die Midde-Ooste kan laat herleef.

Impak: Stadiger wêreldwye groei en hoër inflasie, met sentrale banke wat geneig is om rentekoerse te verhoog of die tempo van verslapping te vertraag.

8. Fiskale stres namate effektebeleggers vertroue verloor

Tot dusver was beleggers verbasend verdraagsaam teenoor die Amerikaanse fiskale tekort se trajek, ondersteun deur ekonomiese onsekerheid en laer rentekoerse. Die Amerikaanse openbare finansies bly egter broos, met die tekort wat na verwagting in die 6-7%-reeks sal bly.

Beleggers se kommer oor die omvang van skulduitreiking kan toeneem, veral as fiskale uitbreiding saamval met akkommoderende monetêre beleid en hernieude inflasievrese.

Europa is nie immuun nie, aangesien druk vanuit Frankryk kan versprei te midde van stygende bestedingseise, veral aan verdediging. Obligasie-opbrengste kan skerp styg, met die ekonomiese uitkoms afhangende van die reaksies van die sentrale bank: 'n terugkeer na kwantitatiewe verligting, of gedwonge fiskale verstramming.

Impak: Pynlike besnoeiings aan staatsbesteding, veral in Europa, en swakker groei.

9. China verval in 'n dieper verlangsaming namate die eiendomskorreksie toeneem

Nadat dit vroeg in 2025 gestabiliseer het, het eiendomspryse vanaf die middel van die jaar weer vinniger gedaal. Voorraad bly hoog, en eiendomsbeleggings weeg steeds swaar op groei.

Wanbetalingskommernisse het weer opgeduik nadat Vanke 'n uitstel op 'n verbandterugbetaling versoek het. Ten spyte van ondersteunende beleide in 2024, het momentum in 2025 afgeneem, met toenemende oproepe om die siklus sy gang te laat gaan, 'n standpunt wat ernstige risiko's kan inhou.

Impak: Erosie van huishoudelike welvaart, agteruitgang in bankbatekwaliteit en diepgewortelde pessimisme wat die verskuiwing na verbruiksgedrewe groei ondermyn.

10. Die oorlog in Oekraïne eindig met 'n omvattende en blywende vredesooreenkoms.

Indien vredesonderhandelinge slaag, sal die ekonomiese impak afhang van hoe onopgeloste kwessies soos territoriale erkenning hanteer word, en van die duursaamheid van die wapenstilstand.

In 'n optimistiese scenario kan heropboupogings ekonomiese aktiwiteit en sentiment in Oos-Europa verhoog. Laer energiepryse, afhangende van sanksieverligting, kan ook wêreldwye verbruik ondersteun.

Energie-ontleders merk egter op dat Russiese olievoorrade nie die afgelope paar jaar noemenswaardig afgeneem het nie, wat die impak op die globale voorsieningsbalans beperk, hoewel voorsieningsrisiko's sal afneem. Die gasmark sal 'n groter effek sien as Europa die aankope van Russiese gas hervat.

Impak: Laer energiepryse bevorder wêreldwye groei, wat moontlik sommige sentrale banke, insluitend die Bank van Engeland, sal aanspoor om 'n meer tegemoetkomende houding as verwag in te neem.