Verlede September het ek 'n kort aanbieding voorberei wat die wêreld se grootste konflikte uiteensit en die volgende geskryf oor die Israel-Iran-konfrontasie – nou bekend as die "Twaalfdaagse Oorlog": "Daar is alle redes om te glo dat die konflik tussen Israel en Iran nie verby is nie, en dat die Verenigde State weer daarby ingetrek kan word."

Die volgende fase van daardie oorlog blyk nou nader te kom. Trouens, aanvalle het dalk reeds begin teen die tyd dat jy hierdie reëls lees.

Wat my verwar, is dat die res van die wêreld die opbou tot hierdie tweede fase as onbeduidend beskou het. Alhoewel die groot Amerikaanse militêre ontplooiing mediadekking ontvang het, het ander stories – soos die Hooggeregshof van die Verenigde State wat tariewe wat deur president Donald Trump se administrasie ingestel is, omverwerp, en die voortdurende gevolge van die Epstein-lêers – gelyke of selfs groter aandag gekry. Finansiële markte het intussen slegs beperkte ontwrigting getoon, hoofsaaklik beperk tot 'n relatief beskeie styging in oliepryse.

Hierdie skynbare kalmte blyk op twee hoofaannames te berus:

Eerstens glo baie mense dat president Trump sal terugval op wat informeel bekend staan as "TACO", 'n term wat daarop dui dat "Trump altyd uitklophou". Hierdie aanname is gebaseer op die idee dat, soos in baie vorige gevalle, die president nie sy aanvanklike dreigemente sal nakom nie. Die argument wys op herhaalde gevalle waar tariefvlakke aangekondig is en toe verminder of versag is sodra globale markte skerp begin daal het. Volgens hierdie logika word aanvaar dat hy sal ophou om Iran aan te val, 'n ooreenkoms aan te kondig wat minder lewer as wat oorspronklik geëis is, en dan die oorwinning sal verklaar.

Tweedens, die ander pilaar wat hierdie kalmte ondersteun, is die oortuiging dat Iran nie sy dreigemente sal nakom as 'n nuwe konflik uitbreek nie, of ten minste dat dit nie baie effektief sou wees om dit te doen nie. Hierdie dreigemente sluit in die aanval op Amerikaanse basisse in die streek, die teiken van enige land wat Amerikaanse en Israeliese oorlogspogings bystaan, die aanval op Amerikaanse vlootskepe, en die belangrikste is die sluiting van die Straat van Hormuz, waardeur ongeveer 20% van die wêreldwye olie- en vloeibare aardgasuitvoere beweeg. So 'n sluiting sal nie net Iran raak nie, maar ook groot olie- en gasuitvoerders, insluitend Irak, Koeweit, Saoedi-Arabië, Katar en die Verenigde Arabiese Emirate.

Gebaseer op die ou gesegde dat "geen plan oorleef die eerste kontak met die vyand nie," is hier hoekom sulke verwagtinge dalk te optimisties is:

Eerstens dui alle verklarings van die Israeliese regering daarop dat enigiets minder as 'n omvattende aanval op Iran nie aanvaarbaar sal wees nie, aangesien die Iranse regering waarskynlik nie sal instem tot Israeliese eise nie, wat beperkings op Iran se ballistiese missielprogram en die beëindiging van steun vir groepe soos Hamas en Hezbollah insluit. Iranse amptenare het tot dusver daarop aangedring dat onderhandelinge uitsluitlik op die land se kernprogram moet fokus. Die Verenigde State het ook aangedui dat missielbeperkings en die beëindiging van steun vir geallieerde milisies deel van enige onderhandelinge moet wees.

Die vorige konflik, die "Twaalfdaagse Oorlog", het met 'n Israeliese aanval begin. Ek glo dat as die Verenigde State nie eers 'n aanval loods of saam met Israeliese magte nie, Israel eenvoudig die konflik kan begin en dan Amerikaanse steun kan versoek. Dit is hoogs waarskynlik dat Trump daardie steun sal bied.

Tweedens, beide die Israeliese en Amerikaanse regerings het dit duidelik gemaak dat hul voorkeuruitkoms regimeverandering in Iran is. Ek weet nie of die Iranse regering dit glo nie, maar indien wel, sal die volgende fase van die konflik as 'n eksistensiële bedreiging beskou word. In daardie geval sal Iran min rede hê om sy reaksie te beperk, omdat hulle glo dat hulle min het om te verloor deur 'n volskaalse konfrontasie na te streef. Dit is nouliks verbasend dat die Opperleier en die heersende kring nie die binnekant van 'n Amerikaanse tronk wil sien nie.

Indien hierdie twee aannames korrek is, kan die kalmte wat tans in finansiële markte en wêreldhoofstede gesien word, vinnig in paniek verander. Iran sal waarskynlik nie die militêre sterkte van die Verenigde State en Israel ewenaar nie, maar dit kan steeds aansienlike skade aanrig deur sy arsenaal van missiele en hommeltuie. Sy kragtigste wapen sou egter wees om die Straat van Hormuz te sluit. Oliepryse sou skerp styg, en hoe langer die seestraat gesluit bly, hoe groter is die risiko van wêreldwye ekonomiese verlamming as gevolg van brandstoftekorte en stygende pryse.

Iran sou nie die seestraat ten volle hoef te beheer om olieverskepings te stop nie; dit sou slegs die deurgang onveilig hoef te maak. Dit beskik oor die hommeltuie, missiele en patrollievaartuie wat nodig is om dit te doen. Dit sal waarskynlik veroorsaak dat versekeringsmaatskappye dekking sal onttrek, wat tenkwaverkeer effektief sal stop. Geen skeepvaartmaatskappy sou die risiko loop om twee miljoen vate olie – die kapasiteit van 'n standaard groot ru-oliedraer – ter waarde van meer as $132 miljoen teen huidige pryse te vervoer sonder versekering nie.

Natuurlik kan die Amerikaanse vloot tenkwaens deur die seestraat begelei, maar daardie vaartuie en tenkwaens sou dan teikens word vir Iranse swermaanvalle met behulp van missiele en hommeltuie. Verdedigingstelsels moet elke inkomende bedreiging onderskep om skade te vermy, terwyl aanvallers slegs een missiel of hommeltuig nodig het om verdediging binne te dring om ernstige skade te veroorsaak.

Die Verenigde State mag dalk sulke bedreigings neutraliseer, maar dit is moeilik om te dink dat tenkkapteins en hul bemannings gewilliglik daardie beskerming op elke reis sal toets. Dit is ook onwaarskynlik dat versekeringsmaatskappye sal instem om tenkskepe wat die Straat van Hormuz onder sulke omstandighede oorsteek, te dek.

Ek hoop dat hierdie konflik vermy kan word en dat 'n skikking bereik kan word wat alle kante toelaat om permanent terug te tree. Maar hoop is nie 'n plan nie. Gegewe Donald Trump se agtergrond in vermaak en sy geneigdheid tot dramatiese uitkomste, moet ons nie verbaas wees as gebeure ontvou soos 'n Hollywood-fliek nie, waar 'n ongeskrewe reël bepaal dat as 'n wapen op die skerm verskyn, dit afgevuur moet word voordat die storie eindig. Om daardie rede glo ek die wêreld moet voorberei vir 'n minder optimistiese uitkoms.

Nikkelpryse het tydens Maandag se verhandeling gestyg namate die Amerikaanse dollar verswak het teenoor die meeste groot geldeenhede, terwyl markte ontwikkelings met betrekking tot die Amerikaanse tariefbeleid beoordeel het, tesame met verwagtinge van 'n herstel in vraag.

Indonesië beplan om vanjaar produksiekwotas van tussen 260 miljoen en 270 miljoen ton nikkelerts uit te reik, volgens Bloomberg. Hierdie vlak is effens hoër as vroeëre ramings van 250 tot 260 miljoen ton, maar aansienlik laer as die teiken van 379 miljoen ton wat vir 2025 gestel is. Owerhede bestuur produksievlakke deur middel van jaarlikse mynpermitte, bekend as RKAB's, met kwotas onderhewig aan hersiening in die middel van die jaar.

PT Weda Bay Nickel sal na verwagting vanjaar 'n kwota van 12 miljoen ton erts ontvang, 'n afname van 42 miljoen ton in 2025. Die myn, geleë op Halmahera-eiland in die Noord-Maluku-provinsie, is gesamentlik in besit van Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA, en PT Aneka Tambang. Eramet het die verminderde toewysing bevestig en gesê dat hulle van voorneme is om 'n hersiening aan te vra, terwyl Indonesië se Ministerie van Energie en Minerale Hulpbronne gesê het dat kwotas steeds onder evaluering is.

Prysstabilisering

Indonesië probeer om 'n volgehoue wêreldwye surplus te bekamp nadat sy produksie tot ongeveer 65% van die wêreldwye aanbod gestyg het, 'n ontwikkeling wat pryse die afgelope twee jaar laer gedryf het en hoërkosteprodusente in Australië en Nieu-Kaledonië gedwing het om te sluit.

Die kwotavermindering sal 'n groot impak hê op die Weda Bay-myn, wat beplan het om die produksie tot meer as 60 miljoen ton erts te verhoog om 'n nabygeleë industriële kompleks te ondersteun. In plaas daarvan het die myn beduidende hoeveelhede erts uit die Filippyne ingevoer om plaaslike voorraadtekorte te vergoed.

Nikkel word in die produksie van vlekvrye staal en elektriese voertuigbatterye gebruik, hoewel die vraag uit die batterysektor swakker was as verwag namate sommige vervaardigers oorskakel na chemie wat nie op nikkel staatmaak nie.

In Januarie het Macquarie Group sy voorspelling vir die nikkelprys vir 2026 met 18% verhoog tot $17 750 per ton op die Londense Metaalbeurs, met verwysing na 'n skerp afname in die verwagte surplus as gevolg van strenger Indonesiese kwotas.

Steenkoolproduksieverlagings

Indonesië werk ook daaraan om termiese steenkoolproduksie te verminder, met mynboukwotas in die wêreld se grootste steenkooluitvoerder wat na verwagting met ongeveer 25% sal daal in vergelyking met die vorige jaar. Die Indonesiese Steenkoolmynbouvereniging het gesê dat hierdie besnoeiings sommige bedrywighede kan dwing om te sluit en oorsese kopers laat soek na alternatiewe voorrade.

Intussen het die dollar-indeks met 0,2% gedaal tot 97,6 punte teen 15:57 GMT, met 'n sessiehoogtepunt van 97,8 en 'n laagtepunt van 97,3.

In handel was spot-nikkelkontrakte 1% hoër tot $17 300 per ton om 16:13 GMT.

Bitcoin het Maandag tydens Asiatiese handel kortliks onder die $65 000-vlak gedaal en het onder druk gebly namate groot kriptogeldeenheidhouers voortgegaan het om te verkoop, te midde van toenemende onsekerheid oor die Amerikaanse handelsbeleid wat die algehele risiko-aptyt verswak het.

Die wêreld se grootste kriptogeldeenheid het met 4% gedaal tot $65 296,8 teen 01:30 ET (06:30 GMT), nadat dit in die vorige 24 uur tot so laag as $64 384,2 gedaal het. Die geldeenheid het teruggekeer na naby die laagtepunte wat vroeg in Februarie aangeteken is, toe dit kortliks onder die vlak van $60 000 gebreek het.

Ander kriptogeldeenhede het ook breedweg gedaal, met Ethereum wat onder aansienlike druk verkeer nadat berigte getoon het dat die stigter, Vitalik Buterin, meer van sy besittings verkoop het.

Walvisverkope weeg op Bitcoin namate risiko-aptyt verswak

Kettingdata van CryptoQuant het verhoogde Bitcoin-invloei van groot private beursies – in die bedryf bekend as "walvisse" – na groot uitruilings getoon, wat waarskynlik verdere verkoopaktiwiteit aandui.

Die term "walvisse" verwys na entiteite wat groot hoeveelhede Bitcoin besit, dikwels insluitend vroeë beleggers, institusionele spelers of digitale batefondse, wie se bewegings korttermynprysaksie aansienlik kan beïnvloed wanneer besittings na beurse verskuif word.

Oordragte van munte na ruilbeurse word oor die algemeen gesien as 'n teken van voorneme om te verkoop en is geneig om prysdruk op Bitcoin te verhoog deur verhandelbare aanbod te verhoog.

Terselfdertyd het dit gelyk of daar 'n gebrek aan grootskaalse aankope oor die meeste kripto-platforms was, met sentiment wat swak bly na die skerp verliese wat in onlangse maande aangeteken is.

Tariefverhoging verhoog druk

Hernude onstuimigheid in die Amerikaanse handelsbeleid het bygedra tot die negatiewe tendens. Die Amerikaanse Hooggeregshof het verlede week 'n groot deel van die tariewe wat deur president Donald Trump ingestel is, tersyde gestel en beslis dat hy sy gesag oorskry het deur heffings op sleutelhandelsvennote op te lê.

Trump het later 'n nuwe wêreldwye tarief van 10% op invoere vir 150 dae aangekondig, voordat hy dit tot 15% verhoog het, die maksimum wat deur die wet toegelaat word, wat nuwe markontwrigting veroorsaak het.

Die tarief-eskalasie het Maandag tydens Asiatiese handel op aandele en risiko-sensitiewe bates geweeg, aangesien beleggers bekommerd was dat hoër handelsversperrings wêreldwye groei kan vertraag en likiditeit kan verminder – faktore wat tipies druk op kriptogeldeenhede plaas.

Altcoins daal namate Buterin-verkope Ethereum onder druk plaas

Ander groot kriptogeldeenhede het ook skerp dalings getoon, met Ethereum wat hernieude druk in die gesig gestaar het nadat berigte aangedui het dat Buterin addisionele besittings verkoop het.

Ethereum het met ongeveer 5% gedaal tot $1 878,63 en het teruggekeer na naby sy laagtepunte vroeg in Februarie.

Data het getoon dat Buterin oor die naweek ten minste 1 694 Ether ter waarde van $3,3 miljoen verkoop het. Alhoewel dit 'n klein gedeelte van sy totale besittings bly, het dit kommer laat ontstaan oor verdere walvisverwante verkoopsdruk op die wêreld se tweede grootste kriptogeldeenheid.

Onder ander altcoins het XRP, Solana, Cardano en BNB met tussen 3% en 8% gedaal.

In die meme-muntkategorie het Dogecoin met 2,9% gedaal, terwyl die $TRUMP-token met ongeveer 3,4% gedaal het.

Amerikaanse ekonomiese data wat Vrydag vrygestel is, het bygedra tot versigtige sentiment, aangesien die bruto binnelandse produk teen 'n geannualiseerde koers van 1,4% in die vierde kwartaal gegroei het, wat stadiger groei weerspieël, terwyl die prysindeks vir persoonlike verbruiksuitgawes hoog gebly het op 2,9% jaar-op-jaar.

Aanhoudend hoë inflasie tesame met stadiger groei het verwagtinge vir rentekoersverlagings deur die Federale Reserweraad bemoeilik, wat weddenskappe op korttermyn monetêre verligting vanjaar verminder.

Oliepryse was Maandag bestendig terwyl die Verenigde State en Iran voorberei het om 'n derde ronde kerngesprekke te voer, wat vrese vir 'n potensiële konflik verlig en ekonomiese onsekerheid gedeeltelik verreken het na aanleiding van die jongste tariefmaatreëls wat deur die Amerikaanse president Donald Trump aangekondig is.

Brent-ru-olie-termynkontrakte het met 4 sent gedaal tot $71,72 per vat teen 12:00 GMT, terwyl Amerikaanse Wes-Texas Intermediate-ru-olie met 4 sent gedaal het tot $66,44 per vat.

Groeiende kommer oor 'n moontlike militêre konflik tussen die Verenigde State en Iran het Brent- en WTI-pryse verlede week met meer as 5% opgestoot, met Brent wat naby die ses maande hoë punte bly.

Tamas Varga, ontleder by PVM Oil Associates, het gesê dat met die volgende – en moontlik finale – ronde van Iranse kerngesprekke wat eers Donderdag plaasvind, die aandag verskuif na die Amerikaanse Hooggeregshof se besluit om invoertariewe te kanselleer en die daaropvolgende regeringsreaksie.

Die Amerikaanse Doeane- en Grensbeskerming het gesê dat hulle die invordering van tariewe wat ingevolge die Wet op Internasionale Noodekonomiese Magte opgelê word, sal opskort vanaf 12:01 vm. Oostelike Tyd (05:01 GMT) op Dinsdag.

Trump het egter Saterdag gesê dat hy 'n tydelike tarief van 10% tot 15% op Amerikaanse invoere uit alle lande, die maksimum vlak wat ingevolge die wet toegelaat word, sal verhoog nadat die Amerikaanse Hooggeregshof sy vorige tariefprogram tersyde gestel het.

Varga het bygevoeg dat die swakheid wat vroeër die dag gesien is, 'n verdedigende skuif was. Hy het opgemerk dat met die voortgesette onsekerheid oor moontlike Amerikaanse militêre ingryping in Iran, die voortgesette Rusland-Oekraïne-oorlog, en nou die uitspraak van die Amerikaanse Hooggeregshof, die rigting van oliepryse onduidelik bly, hoewel wisselvalligheid gewaarborg is.

Iran het aangedui dat hy bereid is om toegewings te maak rakende sy kernprogram in ruil vir sanksieverligting en erkenning van sy reg om uraan te verryk, het 'n senior Iranse amptenaar aan Reuters gesê voor die derde ronde kerngesprekke tussen die twee lande wat vir Donderdag geskeduleer is.

In 'n navorsingsnota het Morgan Stanley-ontleders gesê dat ten spyte van hoër pryse in papiermarkte, die afname in spotdifferensiale en swakheid in fisiese markspreidings daarop dui dat pryse meer deur geopolitieke kommer gedryf word as deur 'n werklike aanbodtekort in die mark.