Van risiko's na geleenthede: Hoe sal markte op die nuwe spanning reageer?

Van kunsmatige intelligensie-borrels tot 'n toename in owerheidsbesteding, en van afswaaie in eiendomsmark tot stygende oliepryse, hierdie faktore sal waarskynlik van die invloedrykste kragte wees wat wêreldmarkte in 2026 vorm, hetsy negatief of positief.

1. Die bars van die kunsmatige intelligensie-borrel

Amerikaanse tegnologiemaatskappye slaag nie daarin om tasbare kommersiële opbrengste uit kunsmatige intelligensie te genereer nie, wat vrae laat ontstaan oor die logika agter massiewe beleggings in hardeware, sagteware en verwante sektore. Tegnologie-aandele daal skerp en tref die top 20% van inkomsteverdieners in die Verenigde State, wat die grootste aandeel van plaaslike Amerikaanse aandele besit.

Nadat hierdie welvaartstoename die groei van verbruikersbesteding oor die afgelope twee jaar ondersteun het, in 'n tyd toe die onderste 60% van die bevolking gesukkel het, lei die erosie van huishoudelike welvaart tot swakker verbruik in 2026.

Belegging in kunsmatige intelligensie daal ook skerp, wat druk plaas op die konstruksie- en kapitaalbeleggingsektore, wat na raming ongeveer een persentasiepunt tot die Amerikaanse ekonomiese groei in 2025 bygedra het, en selfs minder sodra ingevoerde toerusting uitgesluit word. Hierdie terugtrekking alleen sou genoeg wees om die Amerikaanse arbeidsmark in 'n volle resessie te stoot.

Impak: Die Verenigde State betree 'n resessie, met Europa wat in mindere mate geraak word. Die Federale Reserweraad word gedwing om rentekoerse teen 'n baie vinniger tempo te verlaag.

2. Kongres keur "tariefkortings" goed voor die middeltermynverkiesings

Fiskale beleid verteenwoordig een van die belangrikste opwaartse risiko's vir groei en inflasie in 2026. President Donald Trump plaas druk op die Kongres om tjeks van $2 000 aan 150 miljoen Amerikaners uit te reik onder die etiket van "tariefterugbetalings", wat herinneringe laat herleef aan die stimuluspakkette uit die pandemie-era wat inflasie gehelp het om aan die brand te steek.

Alhoewel die wiskunde nie ten volle ooreenstem nie, en tariewe reeds gebruik is om die sogenaamde "groot, pragtige wetsontwerp" te regverdig, kan politieke druk toeneem namate die middeltermynverkiesings in November nader kom.

Terwyl sulke maatreëls die onderste 60% van Amerikaanse verbruikers wat sukkel met hoë lewenskoste kan help, kan 'n groot gedeelte van die fondse gebruik word om skuld af te betaal, wat die algehele impak op groei in vergelyking met 2020–2021 beperk.

Impak: Sterker groei in die VSA en hoër inflasie. Die Federale Reserweraad neem 'n meer havikagtige houding aan, afhangende van die mate van politieke invloed oor monetêre beleidsbesluite.

3. Inflasie-opbrengste as gevolg van KI-verwante voorraadbottelnekke

Baie ekonome, veral die meer gematigde stemme binne die Federale Reserweraad, verwag dat kunsmatige intelligensie 'n groot produktiwiteitshupstoot sal lewer wat sal help om inflasie te verlaag. Maar wat as hierdie aanname verkeerd blyk te wees?

Op kort termyn kan massiewe belegging in KI-infrastruktuur ander ekonomiese aktiwiteite verdring. Daar word verwag dat datasentrums teen 2030 sowat 10% van die Amerikaanse elektrisiteitsvraag sal uitmaak, wat toenemende druk op kragnetwerke wêreldwyd plaas en die risiko van onderbrekings en hoër pryse verhoog.

Terselfdertyd kan stygende beleggingsbehoeftes nuwe voorraadtekorte skep, veral namate immigrasiereëls in die Verenigde State en Europa strenger word, wat loongroei moontlik weer eens hoër kan stoot.

Impak: Hoër wêreldwye inflasie en 'n verskuiwing deur sentrale banke na die verhoging van rentekoerse.

4. President Trump verlaag tariewe namate die negatiewe gevolge daarvan toeneem

Daar is twee moontlike paaie vir 'n afname in die huidige gemiddelde Amerikaanse tariefkoers van ongeveer 16%. Die eerste is 'n voorverkiesingsbesluit deur die administrasie om tariewe te verminder, soos onlangs vir sommige voedselprodukte gedoen is.

Terwyl laer tariefinkomste pogings om kongresgoedkeuring vir "tariefkorting"-skemas te verkry, sou bemoeilik, kan die president uiteindelik handelsbelemmerings terugrol om druk op verbruikerspryse te verlig.

Die tweede pad sou 'n uitspraak van die Hooggeregshof behels dat tariewe wat ingevolge noodmagte opgelê word, onwettig is, wat die meeste tariewe op landsvlak ongeldig sou maak. Die president kan reageer deur na ander instrumente te wend, soos Artikel 122, wat tydelike tariewe van tot 15% vir 150 dae toelaat, maar die uitkoms sou baie meer chaoties wees.

Impak: Vinniger groei en laer inflasie, met die Federale Reserweraad wat die groeiimpuls as dominant beskou en die tempo van Amerikaanse rentekoersverlagings vertraag.

5. Europese verbruikers begin meer vrylik bestee

Die spaarkoers in die eurogebied staan op ongeveer 15%, ongeveer drie persentasiepunte bo die gemiddelde voor Covid, en spaarvoornemens bly hoog.

Nadat besparings ná die 2022-energiekrisis herbou is, en met inflasie wat naby 2% stabiliseer, kan verbruikers egter in 2026 meer aggressief begin bestee, veral as regerings daarin slaag om onsekerheid rondom pensioenbeleid te verminder.

Impak: Groei in die eurosone styg bo die tendens en oorskry 1,5% jaarliks, wat die Europese Sentrale Bank daartoe aanspoor om rentekoerse laat in 2026 te verhoog.

6. Verslegtende verhoudings tussen die VSA en China ontwrig die voorraad van seldsame aardmetale

Spanning tussen Washington en Beijing het verlig nadat 'n direkte vergadering tussen presidente Trump en Xi Jinping gelei het tot 'n wapenstilstand van 12 maande, wat stabiele tariewe en uitvoerbeperkings vir die grootste deel van 2026 impliseer.

Die wapenstilstand bly egter broos, en enige wanberekening kan dit ontspoor. In die afwesigheid van beperkings kan nie-tariefmaatreëls soos beperkings op die uitvoer van seldsame aardmetale ingestel word.

Impak: Direkte gevolge vir die halfgeleier-, motor- en verdedigingssektore, met potensiële tekorte en prysstygings wat inflasie bevorder.

7. 'n Styging in oliepryse gedryf deur hernieude geopolitieke spanning

Die grootste opwaartse risiko vir oliepryse bly gekoppel aan Russiese aanbod, te midde van Amerikaanse sanksies en voortdurende Oekraïense aanvalle op energie-infrastruktuur.

Alhoewel daar wyd aanvaar word dat Russiese olie steeds maniere sal vind om sanksies te omseil, kan groter as verwagte doeltreffendheid die verwagte surplus in 2026 laat krimp, wat opwaartse risiko's vir die huidige Brent-ru-olievoorspelling van $57 per vat inhou.

Ontwikkelinge met betrekking tot die Verenigde State en Venezuela voeg verdere onsekerheid by, tesame met die broosheid van die wapenstilstand in Gaza, wat voorsieningsrisiko's vanuit die Midde-Ooste kan laat herleef.

Impak: Stadiger wêreldwye groei en hoër inflasie, met sentrale banke wat geneig is om rentekoerse te verhoog of die tempo van verslapping te vertraag.

8. Fiskale stres namate effektebeleggers vertroue verloor

Tot dusver was beleggers verbasend verdraagsaam teenoor die Amerikaanse fiskale tekort se trajek, ondersteun deur ekonomiese onsekerheid en laer rentekoerse. Die Amerikaanse openbare finansies bly egter broos, met die tekort wat na verwagting in die 6-7%-reeks sal bly.

Beleggers se kommer oor die omvang van skulduitreiking kan toeneem, veral as fiskale uitbreiding saamval met akkommoderende monetêre beleid en hernieude inflasievrese.

Europa is nie immuun nie, aangesien druk vanuit Frankryk kan versprei te midde van stygende bestedingseise, veral aan verdediging. Obligasie-opbrengste kan skerp styg, met die ekonomiese uitkoms afhangende van die reaksies van die sentrale bank: 'n terugkeer na kwantitatiewe verligting, of gedwonge fiskale verstramming.

Impak: Pynlike besnoeiings aan staatsbesteding, veral in Europa, en swakker groei.

9. China verval in 'n dieper verlangsaming namate die eiendomskorreksie toeneem

Nadat dit vroeg in 2025 gestabiliseer het, het eiendomspryse vanaf die middel van die jaar weer vinniger gedaal. Voorraad bly hoog, en eiendomsbeleggings weeg steeds swaar op groei.

Wanbetalingskommernisse het weer opgeduik nadat Vanke 'n uitstel op 'n verbandterugbetaling versoek het. Ten spyte van ondersteunende beleide in 2024, het momentum in 2025 afgeneem, met toenemende oproepe om die siklus sy gang te laat gaan, 'n standpunt wat ernstige risiko's kan inhou.

Impak: Erosie van huishoudelike welvaart, agteruitgang in bankbatekwaliteit en diepgewortelde pessimisme wat die verskuiwing na verbruiksgedrewe groei ondermyn.

10. Die oorlog in Oekraïne eindig met 'n omvattende en blywende vredesooreenkoms.

Indien vredesonderhandelinge slaag, sal die ekonomiese impak afhang van hoe onopgeloste kwessies soos territoriale erkenning hanteer word, en van die duursaamheid van die wapenstilstand.

In 'n optimistiese scenario kan heropboupogings ekonomiese aktiwiteit en sentiment in Oos-Europa verhoog. Laer energiepryse, afhangende van sanksieverligting, kan ook wêreldwye verbruik ondersteun.

Energie-ontleders merk egter op dat Russiese olievoorrade nie die afgelope paar jaar noemenswaardig afgeneem het nie, wat die impak op die globale voorsieningsbalans beperk, hoewel voorsieningsrisiko's sal afneem. Die gasmark sal 'n groter effek sien as Europa die aankope van Russiese gas hervat.

Impak: Laer energiepryse bevorder wêreldwye groei, wat moontlik sommige sentrale banke, insluitend die Bank van Engeland, sal aanspoor om 'n meer tegemoetkomende houding as verwag in te neem.