Die beleidmakers van die Federale Reserweraad lyk gereed om hierdie maand met 'n reeks rentekoersverlagings te begin om 'n arbeidsmark te ondersteun wat toenemend broos word, nadat 'n regeringsverslag Vrydag getoon het dat werksgroei byna tot stilstand gekom het en werkloosheid in Augustus gestyg het.

Alhoewel die voorsitter van die Fed, Jerome Powell, waarskynlik versigtig sal wees met slegs 22 000 poste wat verlede maand bygevoeg is te midde van laer immigrasiekoerse, sal die styging in werkloosheid tot 4,3% – die hoogste sedert Oktober 2021 – alarmklokke laat lui. Met werkgewers wat teen 'n baie stadige tempo aanstel, het Powell verlede maand gesê dat enige toename in afleggings – steeds op histories lae vlakke – 'n skerp styging in werkloosheid kan veroorsaak.

Vrydag se data het ook getoon dat meer as 'n kwart van die werkloses sedert ten minste Februarie werk soek, net weke nadat president Donald Trump sy tweede termyn in die Withuis begin het. Werkloosheid onder Afro-Amerikaners – wat geneig is om meer kwesbaar te wees vir arbeidsmarkskommelings – het tot 7,5% gestyg.

Die Fed sal volgende week vars inflasiedata ontvang terwyl beleidmakers voorberei vir hul vergadering op 16-17 September. Verbruikerspryse sal na verwagting verder versnel namate Trump se tariewe groter opwaartse druk op die koste van basiese goedere plaas.

Nietemin het swakker as verwagte werksdata kommer oor die agteruitgang van die arbeidsmark bo-aan die Fed se prioriteitslys geplaas. Die sentrale bank het sy maatstafkoers die hele jaar in die 4,25%–4,50%-reeks gehou.

Ontleders by Bank of America het ná die werkverslag gesê: “Die Augustus-werkverslag behoort die Fed se verskuiwing van bekommernis oor inflasie na fokus op arbeidsmarkswakheid te bevestig.” Hulle verwag nou 'n kwartpuntverlaging in September en nog een in Desember, met die maatstafkoers wat teen die einde van volgende jaar tot 3,00%–3,25% sal daal.

Waarom het werkloosheid gestyg?

In onlangse maande het werkloosheid laag gebly, maar nie om ideale redes nie; die hooffaktor was krimpende arbeidsmagdeelname.

In Augustus het werkloosheid egter deels gestyg omdat meer mense die arbeidsmark weer betree het om werk te soek, volgens die Buro vir Arbeidsstatistiek (BLS).

Die jongste huishoudelike opnamedata het getoon dat die arbeidsmag, wat vir drie agtereenvolgende maande gekrimp het, met 436 000 mense in Augustus gegroei het. Arbeidsmagdeelname het ook tot 62,3% gestyg van 62,2%.

Terwyl die meeste van hierdie groei afkomstig was van mense wat as werksaam geklassifiseer is, was die toename in die aantal werkloses grootliks te wyte aan diegene wat die arbeidsmark weer betree het en aktief werk soek.

Jennifer Timmerman, senior beleggingstrateeg by die Wells Fargo Investment Institute, het in 'n Vrydagnota geskryf: "Trouens, die gemiddelde werksoekduur het tot 'n drie maande laagtepunt gedaal, wat 'n ligpunt is in wat andersins 'n swak werkverslag was."

Trump se druk

By die jaarlikse Jackson Hole-simposium twee weke gelede het Powell gesinspeel op 'n moontlike September-verlaging deur afwaartse risiko's in die arbeidsmark uit te lig, hoewel hy ook opgemerk het dat 'n stabiele werksomgewing die Fed in staat sou stel om "versigtig voort te gaan".

Kevin Hassett, die ekonomiese adviseur van die Withuis, het Vrydag gesê dat die jongste werkverslag die Fed kan aanspoor om hierdie maand 'n groter renteverlaging te oorweeg. Hierdie siening stem ooreen met Trump se volgehoue eise vir laer leenkoste, deel van sy groeiende pogings om beheer oor die sentrale bank te verkry. Hassett is onder die name wat Trump gesê het hy oorweeg om Powell op te volg wanneer sy termyn in Mei eindig.

Tog beskou markte 'n buitensporige verlaging hierdie maand steeds as onwaarskynlik. Termynkontrakte gekoppel aan rentekoerse toon slegs 'n kans van ongeveer 10% op 'n halfpuntverlaging in September, teenoor nul voor die werkverslag.

Die meeste verwagtinge bly gesentreer op 'n kwartpuntverlaging, met soortgelyke bewegings waarskynlik in daaropvolgende vergaderings, en byna 'n 50-50 kans dat die maatstaf korttermynkoers teen Januarie 'n volle persentasiepunt laer sal wees in vergelyking met vandag.

Nie alle ontleders het 'n sterker reaksie uitgesluit nie. Simon Dangoor, hoof van vaste-inkomste makro-strategieë by Goldman Sachs Asset Management, het gesê: “Vandag se data dui daarop dat daar 'n risiko is dat die Fed teen 'n vinniger tempo begin verslap as die versigtige pad wat Powell by Jackson Hole uiteengesit het.”

Amerikaanse aandele-indekse het Vrydag tydens verhandeling gedaal na 'n aanvanklik positiewe opening na nuwe rekordvlakke, aangesien beleggers die impak van die negatiewe indiensnemingsdata beoordeel het.

Die data wat vandag deur die Amerikaanse Departement van Arbeid vrygestel is, het getoon dat die Amerikaanse ekonomie slegs 22 000 werksgeleenthede gedurende Augustus bygevoeg het, vergeleke met verwagtinge van 75 000 werksgeleenthede, wat as 'n baie negatiewe verslag beskou word.

Die data het ook getoon dat die werkloosheidsyfer in die Amerikaanse arbeidsmark gedurende Augustus tot 4,3% gestyg het, 'n lesing wat ooreenstem met ontleders se verwagtinge.

Tydens verhandeling het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 0,4% (gelykstaande aan 190 punte) gedaal tot 45 434 punte teen 15:25 GMT, die breër S&P 500-indeks het met 0,3% (gelykstaande aan 22 punte) gedaal tot 6 480 punte, terwyl die Nasdaq Composite met 0,2% (gelykstaande aan 55 punte) gedaal het tot 21 652 punte.

Koperpryse het Vrydag gestyg namate die Amerikaanse dollar verswak het en hoop gegroei het vir sterker vraag in China, voor die Amerikaanse werkverslag later in die sessie wat verdere duidelikheid kan bied oor die pad van Amerikaanse rentekoerse.

Die driemaande koperkontrak op die Londense Metaalbeurs het met 0,5% gestyg tot $9 947 per metrieke ton in amptelike verhandeling. Die kontrak het Woensdag sy hoogste vlak in vyf maande teen $10 038 bereik, gedryf deur toenemende verwagtinge van 'n Amerikaanse rentekoersverlaging later vandeesmaand.

Laer rentekoerse verbeter die vooruitsigte vir groeigekoppelde metale, terwyl die daling in die Amerikaanse geldeenheid – laas 0,3% laer – dollarprysmetale aantrekliker maak vir houers van ander geldeenhede.

JX Advanced Metals, een van Japan se grootste kopersmelters, het die voortgesette krapte in koperkonsentraatvoorrade wat druk op Asiatiese smelters plaas, beklemtoon en gesê dat dit produksie met tienduisende tonne in die fiskale jaar wat in Maart eindig, kan verminder.

In die VSA het voorraad in Comex-besit pakhuise – wat reeds op hul hoogste in 22 jaar is – hierdie week steeds gestyg, ondersteun deur die voortdurende premie van Comex-koperkontrakte bo die London Metal Exchange-maatstaf, wat onlangs tussen 1% en 2% gewissel het.

Daardie premie het teen die einde van Julie vernou nadat Washington geraffineerde koper van invoertariewe op sekere koperprodukte uitgesluit het, maar die verlaging was nie voldoende om voorraadafnames uit die VSA te veroorsaak nie, volgens een handelaar.

Intussen het voorraad in die pakhuise van die London Metal Exchange breedweg bestendig gebly nadat dit sedert laat Junie met 74% gestyg het, wat die kontantkorting op die driemaandekontrak op $61 per ton gehou het.

Ontleders by Macquarie het in 'n nota gesê: "Selfs met die kopermark steeds verwring deur Amerikaanse voorraadopbou, dui die swakker verspreidings in Londen op 'n ooraanbod buite China, maar enige swakheid in pryse blyk met sterk Chinese aankope tegemoet te kom."

Die Yangshan-koperpremie – wat die vraag na ingevoerde koper na China weerspieël – het Vrydag bestendig gebly op sy hoogste vlak in drie maande teen $57 per ton.

Ander Metale Pryse

Aluminium het met 0,8% gestyg tot $2 612 per ton.

Sink het met 0,7% geklim tot $2 864,5 per ton.

Lood het met 0,5% gestyg tot $1 995 per ton.

Tin het met 0,3% gestyg tot $34 675 per ton.

Nikkel het met 0,3% gestyg tot $15 275 per ton.

Olie het Vrydag sy daling vir 'n derde agtereenvolgende sessie voortgesit en op pad na sy eerste weeklikse verlies in drie weke, te midde van groeiende verwagtinge van verhoogde aanbod en 'n verrassende toename in Amerikaanse ru-olievoorrade wat bygedra het tot kommer oor vraag.

Reuters het Woensdag berig dat agt lede van die OPEC+-alliansie die moontlikheid sal bespreek om produksie verder te verhoog tydens Sondag se vergadering. Amerikaanse ru-olievoorraad het verlede week met 2,4 miljoen vate gestyg, terwyl ontleders 'n gelykopuitslag verwag het.

Brent-ru-olie-termynkontrakte het met 35 sent, of 0,5%, gedaal tot $66,64 per vat teen 08:10 GMT, terwyl US West Texas Intermediate met 33 sent, of 0,5%, gedaal het tot $63,15 per vat.

John Evans van die oliemakelaar PVM het gesê: “Die stories en aanwysers bou op vir 'n toekoms waar voorraad nie die probleem sal wees nie.”

Op 'n weeklikse basis is Brent met 2.2% laer, terwyl WTI met 1.3% gedaal het.

Verwagtinge styg dat OPEC en sy bondgenote, insluitend Rusland – gesamentlik bekend as OPEC+ – meer vate in die mark sal stoot om markaandeel terug te eis tydens Sondag se vergadering.

Enige nuwe verhoging sal beteken dat OPEC+, wat byna die helfte van die wêreld se olie verskaf, begin om 'n tweede laag produksieverlagings van altesaam sowat 1,65 miljoen vate per dag, of 1,6% van die wêreldwye vraag, meer as 'n jaar voor skedule af te handel.

Ontleders by BMI het in 'n verslag gesê dat die sterkte van die raffinaderysektor 'n belangrike ondersteuning vir pryse was, maar marges sal waarskynlik in die komende maande onder druk kom namate die wêreldwye vraaggroei verlangsaam en die onderhoud van raffinaderye toeneem.

Tog bly voorsieningsrisiko's die mark onderlê. 'n Amptenaar van die Withuis het gesê president Donald Trump het Donderdag aan Europese leiers gesê dat Europa die aankope van Russiese olie moet staak.

Enige vermindering in Russiese ru-olie-uitvoere of verdere ontwrigtings in die aanbod kan wêreldwye oliepryse hoër stoot.