Die Japannese jen het Vrydag in Asiatiese handel gedaal teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, op koers vir sy eerste verlies in drie dae teenoor die Amerikaanse dollar, te midde van verbeterende risiko-aptyt oor globale finansiële markte en swakker vraag na die Japannese geldeenheid as 'n veilige hawe.

Die Bank van Japan sal volgende week vergader, en markte verwag wyd 'n rentekoersverhoging van 25 basispunte. Beleggers hou die opmerkings van goewerneur Kazuo Ueda noukeurig dop vir duideliker seine oor die rigting van monetêre beleid in 2026.

Prysoorsig

• Japannese jen-wisselkoers vandag: Die Amerikaanse dollar het met ongeveer 0.15% teenoor die jen gestyg tot 155.77, vanaf 'n openingsvlak van 155.58, terwyl die sessie se laagtepunt op 155.45 aangeteken is.

• Die jen het Donderdag se verhandeling met ongeveer 0.3% teenoor die dollar afgesluit, wat 'n tweede agtereenvolgende daaglikse wins aandui, ondersteun deur Amerikaanse dollarverkope na 'n minder valkige Federale Reserweraadvergadering.

Globale markte

Amerikaanse aandelemarkte op Wall Street het nuwe rekordhoogtepunte in 'n breedweg positiewe omgewing aangeteken, veral nadat die Federale Reserweraad sy derde agtereenvolgende verlaging in Amerikaanse rentekoerse geïmplementeer het.

Die Fed het ook aangekondig dat hy vanaf 12 Desember korttermyn-staatseffekte sal begin koop, met die doel om likiditeitsvlakke in die mark te bestuur, met 'n aanvanklike ronde van ongeveer $40 miljard in Tesourie-effekte.

Dit kom benewens ongeveer $15 miljard wat die Federale Reserweraad vanaf hierdie maand in Tesourie-effekte sal herbelê uit vervaldatums van verbandgesteunde sekuriteite.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Vrydag met ongeveer 0,1% gestyg, na 'n herstel van 'n tweemaande-laagtepunt van 98,13 punte, wat 'n herstel in die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale geldeenhede weerspieël.

Behalwe vir winskoop-aankope op laer vlakke, kom die dollar se herstel terwyl beleggers wag op duideliker en sterker seine rakende die pad van Amerikaanse rentekoerse in 2026.

Bank van Japan

Die Bank van Japan sal volgende week sy beleidsvergadering hou te midde van sterk verwagtinge van 'n rentekoersverhoging van 25 basispunte tot 'n reeks van 0,75%, die hoogste vlak sedert 2008 aan die begin van die wêreldwye finansiële krisis.

Markte monitor goewerneur Kazuo Ueda se kommentaar oor die vooruitsigte vir monetêre beleid in 2026 noukeurig, op 'n tydstip wanneer verwagtinge styg dat die Japannese regering tot verdere uitbreidende fiskale maatreëls kan oorgaan, wat kompleksiteit byvoeg tot die beleidslandskap waarmee die Bank van Japan te kampe het.

Japannese rentekoerse

• Na aanleiding van onlangse inflasie- en loondata in Japan, het markpryse vir 'n kwartpunt-rentekoersverhoging deur die Bank van Japan tydens sy Desember-vergadering bo 80% gestabiliseer.

• Die goewerneur van die Bank van Japan, Kazuo Ueda, het verlede week 'n meer optimistiese vooruitsig vir die Japannese ekonomie aangebied en gesê dat die sentrale bank die voor- en nadele van die verhoging van rentekoerse tydens sy volgende beleidsvergadering sal beoordeel.

• Drie regeringsamptenare het aan Reuters gesê dat die Bank van Japan waarskynlik later vanjaar rentekoerse sal verhoog.

Soos beklemtoon in die nuut gepubliseerde Nasionale Veiligheidstrategie, het president Donald Trump se administrasie hernude fokus geplaas op die handhawing van invloed en beheer in Latyns-Amerika. Washington se groeiende druk op Venezuela is 'n duidelike uitdrukking van hierdie nuwe buitelandse beleidsdoktrine, met die onlangse beslaglegging van 'n olietenkskip langs die Venezolaanse kus wat die jongste eskalasie aandui. Teen hierdie agtergrond is dit belangrik om te verstaan hoe die land se oliesektor deel geword het van 'n groter geopolitieke stryd.

Sedert die Verenigde State sanksies teen Venezolaanse ru-olie ingestel het in 2015, het die land se olieproduksie dramaties versleg. Jare van dalende olie-inkomste het 'n massiewe daling in belegging in energie-infrastruktuur veroorsaak, wat beteken dat selfs 'n volledige opheffing van sanksies dit uiters moeilik sou maak om produksie te laat herleef tot enigiets wat na sy "gloriejare" lyk. Nietemin het 'n mate van verslapping van sanksies in onlangse jare Venezuela toegelaat om produksie merkbaar te verhoog. Die jongste eskalasie van die Withuis - insluitend aanvalle op vermeende dwelmsmokkelbote en die beslaglegging van 'n tenkwa - het egter nuwe onsekerheid in die vooruitsigte vir Venezolaanse produksie ingespuit.

Venezuela besit die grootste oliereserwes ter wêreld, maar dra vandag slegs 1% van die wêreldwye voorraad by. Die land is verantwoordelik vir ongeveer 17% van die wêreldwye bewese reserwes, met meer as 300 miljard vate. Ter vergelyking besit die Verenigde State ongeveer 81 miljard vate. In die middel-1990's het Venezuela ongeveer 5% van die wêreld se olie geproduseer.

Maar jare van wanbestuur, onderbelegging en Amerikaanse sanksies het veroorsaak dat produksie ineengestort het. Die uiters swaar aard van Venezolaanse ru-olie maak ontginning ook duur en tegnies kompleks. Met Amerikaanse sanksies steeds in plek, vloei die meeste Venezolaanse olie nou na China deur "skaduvlote", wat beide lande toelaat om beperkings te omseil.

In onlangse maande het die Trump-administrasie sy militêre teenwoordigheid naby Venezuela uitgebrei. Trump het die vernietiging van verskeie klein bote in die streek beveel en diegene aan boord daarvan beskuldig dat hulle dwelms vir groot kartelle smokkel. Die administrasie het gesê Amerikaanse magte het sedert vroeg in September minstens 87 mense in 22 erkende aanvalle in die Karibiese Eilande en oostelike Stille Oseaan doodgemaak. Dit is die grootste Amerikaanse militêre teenwoordigheid in Latyns-Amerika in dekades, wat spekulasie laat ontstaan dat grondoperasies die volgende stap kan wees.

In Desember het die Venezolaanse president Nicolás Maduro beweer dat die werklike motivering agter die Amerikaanse militêre optrede olie was, 'n beskuldiging wat die Amerikaanse Staatsdepartement vinnig ontken het. Die Colombiaanse president Gustavo Petro het met Maduro se assessering saamgestem en gesê die drie maande lange militêre veldtog teen Caracas het niks meer as "olie-onderhandelinge" neergekom nie. Petro het bygevoeg dat Trump "nie aan Venezolaanse demokrasie dink nie, en nie eens aan dwelmhandel nie."

Trump het sy standpunt oor Maduro duidelik gemaak en openlik vir regimeverandering gepleit. Teen die einde van November het berigte aangedui dat Trump Maduro 'n sperdatum gegee het om af te tree. Maduro het glo "globale amnestie" vir homself en sy bondgenote geëis. Volgens lekkasies aan die Miami Herald het Trump vir Maduro gesê: "Jy kan jouself en jou naaste kring red, maar jy moet die land nou verlaat." Dieselfde berigte het gesê dat Trump veilige deurgang vir Maduro, sy vrou en sy seun aangebied het, "slegs as hy instem om onmiddellik te bedank."

Selfs met Trump se duidelike begeerte om Maduro te verwyder, bly die vraag of hy direkte beheer oor Venezolaanse olie soek, onseker. Gegewe die uitdagings om Venezuela se ultraswaar ru-olie te ontgin en die ernstige agteruitgang van die land se energie-infrastruktuur, sou die herlewing van produksie allesbehalwe maklik wees. Francisco J. Monaldi, direkteur van die Latyns-Amerikaanse Energieprogram aan die Rice Universiteit se Baker Instituut, skat die Venezolaanse produksie vandag op net minder as een miljoen vate per dag en stel voor dat dit slegs tot 4-5 miljoen vate per dag kan styg as $100 miljard oor tien jaar belê word.

Die regsgeleerde en Venezolaanse oliebedryfkenner José Ignacio Hernández het opgemerk dat “Venezuela se oliesektor vernietig is... Dit is nie 'n aantreklike korttermynmark nie, veral vir 'n land soos die Verenigde State, wat reeds die wêreld se grootste olieproduksie het.” Hy het bygevoeg dat Maduro reeds Amerikaanse firmas toegang tot olie- en goudprojekte in Venezuela gebied het. “As Trump 'n eksklusiewe ooreenkoms wou hê om Venezolaanse olie te beheer, sou hy Maduro se aanbod aanvaar het,” het Hernández gesê.

Daar word geglo dat oliebedrywighede in Venezuela rofweg soos volg verdeel is: PDVSA besit ongeveer 50%; Chevron ongeveer 25%; Chinese gesamentlike ondernemings 10%; Russiese maatskappye 10%; en Europese firmas 5%. Sedert Trump die beperkings op Chevron se bedrywighede in Venezuela verslap het, het die Amerikaanse firma ongeveer 150 000–160 000 vate per dag na die Verenigde State ingevoer.

Kenners merk ook op dat selfs al sou die regime vervang word, Venezuela waarskynlik nie sy oliebates direk aan die Verenigde State sal oorhandig nie. Enige nuwe regering sal dit vermy om die land se belangrikste hulpbronne prys te gee, wat binnelandse terugslag kan veroorsaak. Dit kan egter groter deelname van globale oliemaatskappye toelaat in ruil vir die massiewe beleggings wat nodig is om die land se ineengestorte energie-infrastruktuur te rehabiliteer.

Met die opposisieleier wat uit sy skuilplek te voorskyn kom om die Nobelprys vir Vrede te aanvaar, en met die Verenigde State wat 'n olietenkskip langs die Venezolaanse kus beslag lê, lyk dit asof Washington se pogings om Maduro te onttroon nog lank nie verby is nie.

Amerikaanse aandele-indekse het Donderdag gedaal namate markte die Federale Reserweraad se verklaring verwerk het, tesame met druk op die tegnologiesektor na teleurstellende verdienste van Oracle.

In 'n skuif wat wyd verwag word as 'n "hawkagtige verlaging", het die Federale Reserweraad Woensdag die federale fondsekoers met 'n kwart persentasiepunt verlaag, wat dit in 'n reeks tussen 3.5% en 3.75% te staan bring.

Die skuif is egter gepaard gegaan met waarskuwingstekens rakende die toekomstige pad van monetêre beleid, met drie teenstemmende stemme binne die Federale Oopmarkkomitee – iets wat nie sedert September 2019 gesien is nie.

Die komitee het ook sy projeksie vir ekonomiese groei (BBP) in 2026 met 'n halwe persentasiepunt tot 2,3% verhoog in vergelyking met die September-voorspelling. Dit verwag ook steeds dat inflasie tot 2028 bo sy 2%-teiken sal bly.

In 'n perskonferensie na die besluit het die voorsitter van die Federale Reserweraad, Jerome Powell, gesê inflasie bly "ietwat verhoog" as gevolg van tariefeffekte, en die hoop uitgespreek dat komende ekonomiese data 'n duideliker prentjie sal bied.

Hy het opgemerk dat die Fed rentekoerse met 175 basispunte verlaag het sedert September verlede jaar, en dat die beleid nou naby neutrale gebied is.

Wat handel betref, het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 1% (gelykstaande aan 484 punte) gestyg tot 48 541 punte teen 16:06 GMT, terwyl die breër S&P 500 met 0,3% (gelykstaande aan 22 punte) gedaal het tot 6 864 punte, en die Nasdaq Composite met 1,1% (gelykstaande aan 240 punte) gedaal het tot 23 411 punte.

Koperpryse het hierdie week nuwe rekordhoogtepunte bereik, gedryf deur twee dominante kragte: China se verskuiwing na sterker ekonomiese steun en stygende verwagtinge dat die Amerikaanse Federale Reserweraad binnekort rentekoerse sal begin verlaag. Saam het hierdie faktore beleggers na die metaal gedryf, terwyl dit terselfdertyd kommer oor 'n potensiële aanbodtekort teen 2026 versterk het.

Op die Londense Metaalbeurs het die maatstafkontrak vir drie maande koper $11 771 per ton bereik, terwyl kontrakte in Sjanghai tot 93 300 yuan per ton gestyg het. Termynkontrakte in New York en Mumbai het in dieselfde rigting beweeg, wat die wêreldwye omvang van die herstel onderstreep.

China se groeistoot veroorsaak koper se styging

Die jongste herstel het begin ná 'n belangrike vergadering in Beijing, waar Chinese leiers verklaar het dat die ondersteuning van ekonomiese groei die topprioriteit vir 2026 sou wees, en 'n "meer proaktiewe" fiskale houding en 'n "matig akkommoderende" monetêre beleid belowe het. Beleggers het dit geïnterpreteer as 'n duidelike teken van hernieude stimulus.

'n Beduidende gedeelte van hierdie besteding sal na verwagting vloei na die opgradering van kragnetwerke, hernubare energiestelsels, datasentrums en hoëprestasie-rekenaarssektore wat groot hoeveelhede koper verbruik.

Sterker Chinese handelsdata het bygedra tot die momentum, met uitvoere wat in November gestyg het en die jaarlikse handelsoorskot vir die eerste keer bo $1 triljoen gestoot het. Sjanghai-koper het die sessie met ongeveer 1,5% gestyg en 'n nuwe sluitingsrekord opgestel.

Langtermyn-tendense versterk die optimisme. Die Internasionale Energie-agentskap verwag dat die verbruik van geraffineerde koper teen 2035 33 miljoen ton en teen 2050 37 miljoen ton sal bereik, vergeleke met ongeveer 27 miljoen ton in 2024, wat daarop dui dat strukturele tekorte in die jare wat voorlê kan ontstaan.

VSA-rentekoersverlagings voeg meer brandstof by die oplewing

Monetêre verwagtinge het ook 'n deurslaggewende rol gespeel. Die Federale Reserweraad het Woensdag rentekoerse met 25 basispunte verlaag.

Renteverlagings verswak tipies die Amerikaanse dollar, wat dollar-gedenomineerde kommoditeite soos koper goedkoper maak vir globale kopers. Terselfdertyd het kommer dat die VSA tariewe op geraffineerde koper kan hef, Amerikaanse kopers aangespoor om voorraadopbou te versnel.

Onttrekkings uit LME-pakhuise bly styg, terwyl Amerikaanse Comex-voorrade rekordvlakke bereik het. Buite die VSA vererger die aanbodstyfheid egter.

Chinese smelters beplan om hul geraffineerde koperproduksie met ongeveer 10% te verminder weens dalende behandelingskoste en 'n tekort aan konsentraatvoorraad. Ontleders by GF Futures en Citic Securities waarsku teen 'n potensiële tekort van 450 000 ton teen 2026. Citic verwag ook dat die mark gemiddelde pryse bo $12 000 per ton in 2026 sal vereis om nuwe mynboubeleggings te stimuleer.

Aanbodspanning in Chili en Peru verhoog markdruk

Kopervoorraad bly onder sigbare druk. Produksie-ontwrigtings in Chili en Peru – wat saam byna 40% van die wêreldwye ontginde koper verskaf – het produksie vertraag. Verskeie myne staar dalende ertsgrade, watertekorte en vertragings in regeringsgoedkeurings in die gesig.

Data van die Internasionale Koperstudiegroep (ICSG) toon dat die wêreldwye aanbod van geraffineerde koper met slegs 1% in 2024 gegroei het, terwyl mynproduksie met minder as 2% gestyg het, wat die trae tempo van nuwe aanbod beklemtoon.

Hierdie beperkings het die aandag op toekomstige projekte verhoog, insluitend vroeëfase-ontwikkelings deur Filo Corp in Argentinië, Ivanhoe Electric in die VSA, en Hudbay se Copper World-projek in Arizona. Alhoewel dit nog jare weg is, vorm dit 'n belangrike deel van die langtermyn-vooruitsigte vir voorsiening.

Markvooruitsigte: skerp wisselvalligheid vooruit in 2026

Kopermarkte maak gereed vir 'n tydperk van verhoogde wisselvalligheid. Selfs met pryse op rekordvlakke, bly die onderliggende drywers broos.

LME-voorrade het tot uiters lae vlakke gedaal in vergelyking met die afgelope dekade, terwyl die vraag uit belangrike nywerheidsektore sterk bly. Dit laat die mark kwesbaar vir skielike prysskommelings van selfs geringe verskuiwings in vraag of aanbod.

Ontleders waarsku dat toestande in 2026 selfs strammer kan wees, namate die vraag na elektriese voertuie, hernubare energiestelsels, kragnetwerkuitbreiding en datasentrumkonstruksie styg. 'n Enkele elektriese voertuig kan tot vier keer die koper gebruik wat benodig word vir 'n petrolmotor.

Son- en windinstallasies benodig groot hoeveelhede koperintensiewe bedrading en transformators, terwyl KI-datasentrums en wolkrekenaarinfrastruktuur 'n vinnig groeiende bron van vraag word.

Aan die aanbodkant bly groei te stadig. Baie myne in Chili en Peru staar dalende ertsgehalte in die gesig, wat vereis dat meer rots verwerk moet word om dieselfde hoeveelheid metaal te produseer.

Omgewingsregulasies, hindernisse vir gemeenskapsgoedkeuring en waterskaarste het ook nuwe projekte vertraag, wat dit toenemend moeilik maak om aanbodreaksies op vraagskokke te hanteer.

Finansiële toestande voeg nog 'n laag risiko by, aangesien bykomende Amerikaanse rentekoersverlagings of 'n swakker dollar meer beleggings in koper kan lok, terwyl 'n wêreldwye verlangsaming of swakker Chinese vraag skerp pryskorreksies kan veroorsaak.

Baie ontleders verwag dat koper een van die mees wisselvallige kommoditeite tot 2026 sal wees, gegewe die sterk langtermynvraag en brose korttermynmarktoestande.

Navorsingsvoorspellings dui daarop dat die mark vir geraffineerde koper vir etlike jare in 'n tekort sal bly. JP Morgan projekteer 'n tekort van 330 000 ton in 2026, met pryse wat ongeveer $12 500 per ton in die tweede kwartaal van 2026 sal bereik en 'n jaarlikse gemiddelde van naby $12 075.

Die bank sien stygende vraag – veral van datasentrums, elektrifisering en die modernisering van die kragnetwerk – wat groot opwaartse ondersteuning bied, terwyl stywe aanbod en lae voorraad prysdruk handhaaf.

Intussen toon ICSG-data slegs beskeie groei in myn- en geraffineerde kopervoorraad, wat dui op 'n struktureel stywe mark, selfs al daal pryse effens van die huidige hoogtepunte.

Koper betree 'n nuwe fase

Koper se styging tot rekordhoogtes is nie 'n korttermynverskynsel nie. China se nuwe stimulusplanne, die vooruitsig van verdere Amerikaanse rentekoersverlagings en volgehoue voorsieningsprobleme in groot produserende lande dryf die mark gelyktydig opwaarts.

Met lae voorraad en stadige projekontwikkeling, het die mark 'n tydperk van volgehoue spanning betree.

Gegewe koper se belangrikheid vir skoon energie, elektrifisering en digitale infrastruktuur, sal die vraag waarskynlik in die komende jare aanhou toeneem. Gevolglik kan vandag se strawwe toestande tot ver in 2026 en daarna voortduur.

Tydens Amerikaanse handel het Desember-kopertermynkontrakte met 1,6% gestyg tot $5,43 per pond teen 14:57 GMT.