Die Japannese jen het Maandag in Asiatiese handel gestyg teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, en het 'n deel van die skerp verliese wat dit Vrydag teenoor die Amerikaanse dollar gely het, verhaal, en begin herstel van 'n vierweekse laagtepunt, ondersteun deur relatief aktiewe aankope vanaf laer vlakke en deur waarskuwings van Japannese regeringsamptenare oor die moontlikheid van ingryping in die valutamark.

Vrydag het die Bank van Japan sy rentekoers met 'n kwart persentasiepunt verhoog tot 0,75%, die hoogste vlak in drie dekades, in 'n stap wat wyd deur markte verwag is.

Die meegaande monetêre beleidsverklaring het verwagtinge versterk dat normalisering en verdere rentekoersverhogings sal voortduur indien ekonomiese voorspellings realiseer. Kommentaar van goewerneur Kazuo Ueda was egter minder streng as verwag, wat gelei het tot 'n afname in verwagtinge vir Japannese rentekoersverhogings gedurende die eerste helfte van volgende jaar.

Prysoorsig

Die Japannese jen-wisselkoers het vandag die dollar met 0,3% teenoor die jen laat daal tot ¥157,23, vanaf 'n openingsvlak van ¥157,68, nadat dit 'n intradag-hoogtepunt van ¥157,71 aangeteken het.

Die jen het Vrydag se sessie met 1,45% teenoor die dollar afgesluit, wat sy tweede verlies in die afgelope drie dae en sy grootste daaglikse daling sedert 6 Oktober aandui, gedryf deur kommentaar van Kazuo Ueda.

Die jen het ook verlede week 'n weeklikse verlies van 1.2% teenoor die dollar aangeteken, sy tweede agtereenvolgende weeklikse daling, te midde van verswakkende verwagtinge vir Japannese rentekoersverhogings in die eerste helfte van volgende jaar.

Japannese owerhede

Vroeg Maandagoggend in Tokio het Japan se top-valutadiploot Atsuki Mimura en regeringswoordvoerder Minoru Kihara kommer uitgespreek oor "skerp en wisselvallige" bewegings in die valutamark.

Hulle het bevestig dat Japannese owerhede die ontwikkelinge van die geldeenheid noukeurig monitor en waarsku dat amptenare bereid is om gepaste stappe te doen wanneer nodig, as 'n duidelike teken van potensiële ingryping om oormatige wisselvalligheid te bekamp.

Japannese rentekoerse

Die Bank van Japan se beleidsraad het verlede week eenparig besluit om rentekoerse met 25 basispunte tot 0,75% te verhoog, die hoogste vlak sedert September 1995, wat die tweede rentekoersverhoging in 2025 aandui na 'n vroeëre skuif in Januarie.

Die Bank van Japan het gesê dat, gegewe dat reële rentekoerse op uiters lae vlakke bly, dit sal voortgaan om rentekoerse te verhoog indien sy ekonomiese en prysvoorspellings nagekom word.

Goewerneur Kazuo Ueda het aangedui dat die bank die sogenaamde neutrale rentekoers sal ondersoek in die lig van hoe die ekonomie en pryse reageer op veranderinge in rentekoerse, wat dui op 'n buigsame, data-afhanklike benadering wat in lyn is met werklike ekonomiese toestande.

Na die bank se vergadering en Ueda se opmerkings, het markpryse vir 'n kwartpuntkoersverhoging by die Bank van Japan se Januarie-vergadering onder 20% gebly.

Om daardie verwagtinge te herprys, wag beleggers op verdere data oor inflasie, werkloosheid en loonvlakke in Japan.

Menings en ontledings

Tony Sycamore, markontleder by IG in Sydney, het gesê dat hoewel die Bank van Japan se verklaring opgemerk het dat reële opbrengste “aansienlik laag” bly, wat verdere monetêre verstramming in die toekoms kan aandui, het goewerneur Ueda se perskonferensie min nuuts gebied en bloot die data-afhanklike benadering herhaal.

Sycamore het bygevoeg dat die gebrek aan duideliker leiding oor die toekomstige tempo van Japannese rentekoersverhogings markte teleurgestel het, wat verkoopsdruk op die jen veroorsaak het.

Goudpryse het tydens Vrydag se verhandeling gestyg ten spyte van 'n sterker dollar teenoor die meeste groot geldeenhede, te midde van voortdurende onsekerheid rondom die Federale Reserweraad se beleid.

John Williams, president van die New Yorkse Federale Reserweraad, het gesê dat “tegniese faktore” moontlik die akkuraatheid van November se inflasiedata negatief beïnvloed het, wat die hoofindeks onder sy onderliggende vlak gestoot het.

“Gevolglik dink ek die data was in sommige kategorieë verwring, wat die verbruikersprysindeks laer gedruk het, miskien met ongeveer 'n tiende van 'n persentasiepunt of so,” het hy gesê.

Hy het beklemtoon dat dit moeilik is om seker te wees, maar het opgemerk dat Desember-inflasiedata na verwagting meer akkuraat sal wees.

Goldman Sachs het Donderdag in 'n nota gesê dat goudpryse na verwagting met 14% tot ongeveer $4 900 per ons teen Desember 2026 sal styg.

Intussen het die dollarindeks met 0,2% gestyg tot 98,6 punte teen 20:35 GMT, nadat dit 'n hoogtepunt van 98,7 punte en 'n laagtepunt van 98,4 punte bereik het.

In markverhandeling het spotgoud met 0,2% gestyg tot $4 374,8 per ons teen 20:36 GMT, met die edelmetaal wat weeklikse winste van 1,3% getoon het.

Silwertermynkontrakte vir aflewering in Maart het met 3,20% gestyg tot $67,335 per ons, nadat dit 'n rekordhoogtepunt van $67,68 gedurende die sessie bereik het.

Die algemene opvatting was lank reeds dat dit een van die “twee Kevins” sou wees. Ten minste, dit was die heersende indruk in groot dele van Wall Street en Washington toe dit by president Donald Trump se keuse vir die volgende voorsitter van die Federale Reserweraad gekom het.

Trump het maande lank gesinspeel dat hy die Tesourie-sekretaris Scott Bessent in die rol wou aanstel, maar Bessent het steeds die aanbod van die hand gewys.

Dit het Kevin A. Hassett, 'n langdurige Trump-lojalis en sy ekonomiese adviseur, en Kevin M. Warsh, 'n voormalige goewerneur van die Federale Reserweraad wat amper die pos gekry het tydens Trump se eerste termyn, as die voorste aanspraakmakers gelaat om Jerome H. Powell in Mei op te volg.

Die besluit fokus op wie Trump glo die beste in staat sal wees om 'n beduidende vermindering in leenkoste te bewerkstellig – 'n doelwit wat hy herhaaldelik nie onder Powell van die Fed kon kry nie. Trump, wat Powell in 2017 tot voorsitter verhef het, blyk steeds deur daardie besluit geteister te word en het dit duidelik gemaak dat hy hierdie keer iemand wil hê wat meer ontvanklik is vir sy leiding.

Daardie vereiste skep egter 'n geloofwaardigheidsprobleem vir wie ook al gekies word – een wat moeilik is om te vermy. 'n Voorsitter wat beskou word as iemand wat aan die Amerikaanse president verskuldig is, loop die risiko om die publiek se vertroue te ondermyn dat die Federale Reserweraad besluite neem in belang van die ekonomie eerder as die Withuis. En as daardie vertroue afneem, kan leenkoste styg in plaas van daal, in teenstelling met wat die president wil hê.

“Enigiemand wat die werk kry, is beskadigde goedere,” het Andy Laperriere, hoof van Amerikaanse beleidsnavorsing by Piper Sandler, gesê.

Laperriere het bygevoeg: “Óf jy is die persoon wat lewer wat die president wil hê, wat nie goed in die geskiedenisboeke sal lyk nie, óf jy is die persoon wat nie lewer wat die president wil hê nie, en dan sal hy waarskynlik teen jou draai.”

'n Wedloop na die eindstreep

Tot 'n paar weke gelede is Hassett, direkteur van die Nasionale Ekonomiese Raad in die Withuis, as die voorloper vir die rol beskou.

Maar Trump se aankondiging hierdie maand dat hy 'n bietjie langer sou wag voordat hy 'n finale besluit neem, het meer drama by die langdurige "oudisie"-proses gevoeg. Sy lof vir Warsh verlede week na 'n vergadering tussen die twee het bevestig dat die wedloop nog lank nie afgehandel is nie.

Trump sal Woensdagmiddag met Christopher J. Waller, 'n goewerneur van die Federale Reserweraad wat hy in 2020 aangestel het, vergader. Waller, wat voorheen as hoofekonoom by die St. Louis Fed gedien het voordat hy na Washington verhuis het, word wyd beskou as 'n sterk verdediger van die instelling se onafhanklikheid. Daardie eienskap maak hom 'n gunsteling op Wall Street, maar verminder terselfdertyd sy kanse om die pos te bekom. In 'n gemodereerde bespreking Woensdagoggend het Waller gesê daar bly ruimte vir die sentrale bank om rentekoerse te verlaag aangesien die arbeidsmark "redelik swak" is, maar bygevoeg dat daar "geen dringendheid" is om dit te doen nie.

Die afgelope weke het Hassett op die verdediging geplaas, aangesien hy gedwing is om groeiende kommer oor sy nabyheid aan die president aan te spreek. In 'n onderhoud met CBS News op Sondag het Hassett, wat 'n PhD in ekonomie het, gesê hy sal luister na Trump se sienings oor rentekoerse, maar dat die president "geen gewig" in besluitneming sal hê nie.

Kritici voer aan dat Hassett se noue verhouding met Trump 'n persepsieprobleem skep wat moeilik is om te oorkom. Hulle wys op die styging in langtermyn-opbrengste van Amerikaanse Tesourie-effekte sedert Hassett einde November as die voorste kandidaat na vore gekom het, as 'n teken van Wall Street-ongemak. Opbrengste styg wanneer pryse daal, wat dui op swakker beleggersaptyt om effekte te hou.

Namate daardie narratief posgevat het, het Warsh begin om steun te lok van invloedryke stemme, insluitend JPMorgan Chase se uitvoerende hoof, Jamie Dimon, wat verlede week by 'n privaat geleentheid gesê het dat Warsh 'n "goeie voorsitter" sou wees, terwyl hy sy respek vir beide Kevins beklemtoon het.

Warsh, wat as ekonomiese adviseur vir voormalige president George W. Bush gedien het en diep bande met Wall Street het, staar nietemin sy eie uitdagings in die gesig om die posisie te bekom.

Sy oproep vir laer rentekoerse is relatief onlangs. So onlangs as verlede jaar het hy gewaarsku oor 'n herlewing van inflasie en die sentrale bank gekritiseer vir wat hy beskryf het as die "stimulering" van die ekonomie deur rentekoersverlagings aan te dui.

Daardie waarskuwing het Warsh se sienings weerspieël tydens sy ampstermyn as 'n Fed-goewerneur van 2006 tot 2011. Selfs op die hoogtepunt van die wêreldwye finansiële krisis het hy herhaaldelik kommer oor inflasie uitgespreek. Sy teenkanting teen die Fed se pogings destyds om die ekonomie te ondersteun deur middel van triljoene dollars in staatseffekte-aankope het uiteindelik tot sy bedanking gelei.

Warsh het voorheen die Fed se onafhanklikheid as "kosbaar" beskryf. Sedertdien het hy rentekoersverlagings gekoppel aan 'n vermindering in die sentrale bank se balansstaat, en aangevoer dat die verkleining van die Fed se voetspoor in finansiële markte – 'n stap wat waarskynlik langtermynleenkoste sal verhoog – beleidmakers ruimte sal gee om korttermynkoerse te verlaag. Daardie benadering is egter dalk nie genoeg om Trump tevrede te stel nie.

“Dit is werklik ’n geen-wen-scenario vir diegene wat betrokke is,” het Gennadiy Goldberg, hoof van Amerikaanse rentekoersstrategie by TD Securities, gesê. “Óf jy het geloofwaardigheidskwessies, óf jy kry iemand meer geloofwaardig en minder lojaal.”

Die woordvoerder van die Withuis, Kush Desai, het in 'n verklaring gesê dat Trump "toegewy is om die beste en mees gekwalifiseerde persoon te benoem om die ekonomiese ramp wat deur Biden agtergelaat is, om te keer."

'n Verdeelde Federale Reserweraad

Die volgende voorsitter sal waarskynlik ook weerstand van binne die Federale Reserweraad self ondervind. Rentekoersbesluite is reeds diep verdeeld, wat die kompleksiteit van die ekonomiese agtergrond weerspieël.

Enige poging om rentekoerse laer te stoot as wat ekonomiese toestande regverdig, sal waarskynlik teenkanting van ander lede van die Federale Oopmarkkomitee teëkom, wat bestaan uit sewe goewerneurs, die president van die New York Fed, en vier van die oorblywende twaalf streeks-Fed-presidente op 'n roterende basis.

Blake Gwinn, hoof van Amerikaanse rentekoersstrategie by RBC Capital Markets, het gesê hy verwag meer gefragmenteerde stemme vorentoe, insluitend die moontlikheid dat die voorsitter homself in die minderheid kan bevind.

“’n Nuwe voorsitter kan nie sy eerste vergadering bywoon sonder om te verskil as die stemming is om koerse konstant te hou nie,” het Gwinn gesê. “En as hy met die meerderheid stem om koerse onveranderd te hou, sal Trump mal raak.”

Daardie dinamiek kan die Fed se vermoë om sy beleidsvoornemens duidelik te kommunikeer, bemoeilik en kan uiteindelik op die president self terugvuur, het Gwinn bygevoeg.

“As ons volgende jaar ingaan met hom wat rentekoersverlagings afdwing, is die ironie dat hy dalk al die rentekoerse waaroor hy omgee, hoër kan sien gaan,” het hy gesê.

Die volgende toets

Toenemende kommer oor die Fed se toekoms het nie ongemerk by die administrasie verbygegaan nie. Dinsdag het Bessent beide Kevins geprys en gesê elkeen was “hoogs gekwalifiseerd”.

“Die idee dat mense nie onafhanklikheid het nie en nie besluite vir hulself kan neem nie, is verkeerd,” het Bessent aan Fox Business gesê. Hy het egter bygevoeg dat wat die volgende voorsitter nodig het, ’n “oop gemoed” is, veral teenoor die idee dat “groei nie inflasie skep nie”.

Sulke versekerings was dalk genoeg om senuwees te kalmeer tydens Trump se eerste termyn. Maar sy aggressiewe pogings om druk op die Fed te plaas sedert hy na die Withuis teruggekeer het – insluitend 'n poging om een goewerneur te verwyder en sy verklaring dat hy Powell “wil” afdank – het kommer verhoog oor hoe ver hy kan gaan om beheer oor die instelling uit te oefen.

Die Hooggeregshof sal in Januarie oorweeg of Trump Lisa D. Cook, die goewerneur wat hy in sy visier geplaas het, kan verwyder. Regskenners waarsku dat die uitslag van die saak verreikende implikasies kan hê vir die Fed se vermoë om onafhanklik te opereer.

Powell, van sy kant, het tot dusver probeer om die president se aanvalle te ignoreer en herhaaldelik gesê dat hy gefokus is op sy werk. Dit het verwagtinge laat ontstaan oor hoe die volgende Fed-voorsitter 'n spervuur van kritiek van Trump sal hanteer, volgens Ellen Zentner, hoof ekonomiese strateeg by Morgan Stanley Wealth Management.

“Sal die volgende voorsitter so gelykmatig wees soos voorsitter Powell, in staat om kritiek af te weer en besluite te neem in die beste belang van die ekonomie en die publiek?” het Zentner gevra. “Dit is die ware toets van 'n Fed-voorsitter – nie die vermoë om die president tevrede te stel nie.”

Amerikaanse aandele-indekse het tydens Vrydag se verhandeling gestyg, ondersteun deur 'n herstel in die tegnologiesektor, veral 'n aantal aandele wat gekoppel is aan kunsmatige intelligensie-maatskappye.

Oracle-aandele het gestyg nadat die maatskappy by 'n gesamentlike onderneming aangesluit het om TikTok se bedrywighede in die Verenigde State te bestuur, na die verkoop van die Chinese app se Amerikaanse besigheid.

Intussen het John Williams, president van die New Yorkse Federale Reserweraad, gesê dat “tegniese faktore” moontlik die akkuraatheid van November se inflasiedata negatief beïnvloed het, wat daartoe gelei het dat die hoofindeks onder sy onderliggende tendens gedaal het.

“Gevolglik dink ek die data was in sommige kategorieë verwring, wat die verbruikersprysindeks laer gedruk het, miskien met ongeveer 'n tiende van 'n persentasiepunt of so,” het hy gesê.

Hy het beklemtoon dat dit moeilik is om seker te wees, maar het opgemerk dat Desember-inflasiedata na verwagting meer akkuraat sal wees.

In markverhandeling was die Dow Jones Industriële Gemiddelde 0,5%, of 248 punte, hoër tot 48 200 teen 14:55 GMT. Die breër S&P 500 het met 0,7%, of 47 punte, gestyg tot 6 822, terwyl die Nasdaq Composite met 0,9%, of 222 punte, tot 23 225 gestyg het.