Die Japannese jen het Vrydag in Asiatiese markte gestyg teenoor 'n mandjie van groot en sekondêre geldeenhede, en het wegbeweeg van 'n 18-maande laagtepunt teenoor die Amerikaanse dollar, namate winskoopaankope versnel het en nadat Japan se minister van finansies gesinspeel het op die moontlikheid van gesamentlike ingryping met die Verenigde State om die sukkelende geldeenheid te ondersteun.

Volgens Reuters sien baie amptenare by die Bank van Japan ruimte vir nog 'n rentekoersverhoging, met sommige wat nie 'n verhoging so vroeg as April uitsluit nie, aangesien die jen se swakheid dreig om stygende inflasionêre druk te versterk.

Ten spyte van die huidige herstel, kan die Japannese geldeenheid 'n derde agtereenvolgende weeklikse verlies aanteken, te midde van kommer oor politieke ontwikkelinge in Japan, waar premier Sanae Takaichi waarskynlik die parlement sal ontbind en 'n vroeë algemene verkiesing in Februarie sal uitroep.

Prysoorsig

• Japannese jen-wisselkoers vandag: Die dollar het met meer as 0.4% teenoor die jen gedaal tot ¥157.97, vanaf die openingsvlak van ¥158.63, nadat dit 'n hoogtepunt van ¥158.70 aangeteken het.

• Die jen het Donderdag se verhandeling met 'n laer prys van 0.15% teenoor die dollar afgesluit, en het verliese hervat wat die vorige dag gestaak het tydens 'n herstel van 'n 18-maande laagtepunt van ¥159.45 per dollar.

Gesamentlike intervensie om die jen te ondersteun

Japan se minister van finansies, Satsuki Katayama, het Vrydag gesê dat die regering “geen opsies sal uitsluit nie” om oormatige en ongeregverdigde bewegings in die valutamark aan te spreek, in 'n duidelike teken van die moontlikheid van direkte ingryping om die jen te ondersteun.

Katayama het gesê die huidige swakheid van die jen weerspieël nie Japan se ekonomiese fundamentele faktore nie en benadeel huishoudelike koopkrag. Sy het bygevoeg dat Japan in noue kontak met sy internasionale vennote, veral die Verenigde State, bly om te verseker dat enige optrede in valutamarkte ooreenstem met internasionale ooreenkomste oor wisselkoersstabiliteit.

Katayama het tydens haar gereelde perskonferensie gesê dat die gesamentlike verklaring wat verlede September met die Verenigde State onderteken is, “uiters belangrik” was en bepalings rakende buitelandse valuta-intervensie ingesluit het.

Felix Ryan, 'n valutastrateeg by ANZ, het gesê dat die benadering tot die intervensiefase dikwels gepaard gaan met verklarings van Japan se Ministerie van Finansies of regeringsamptenare oor jenvlakke, of deur navrae aan teenpartye.

Ryan het bygevoeg dat die betekenis van sulke opmerkings hoofsaaklik afhang van die dollar-jen-vlak en die spoed van die bewegings daarvan oor 'n 24-uur-tydperk.

Japannese rentekoerse

• Vier bronne vertroud met die saak het aan Reuters gesê dat sommige monetêre beleidsamptenare by die Bank van Japan die moontlikheid sien om rentekoerse gouer te verhoog as wat markte tans verwag.

• Hierdie bronne dui op 'n moontlike rentekoersverhogingsbesluit tydens die April-vergadering, te midde van kommer dat die voortgesette daling van die jen stygende inflasionêre druk kan vererger.

• Die bronne, wat gevra het om nie geïdentifiseer te word nie omdat hulle nie gemagtig is om met die media te praat nie, het gesê die Bank van Japan sluit nie vroeë optrede uit indien voldoende bewyse na vore kom dat die ekonomie die 2%-inflasieteiken volhoubaar kan bereik nie.

• Ekonome het aan Reuters gesê dat die Bank van Japan heel waarskynlik verkies om tot Julie te wag voordat die sleutelrentekoers weer verhoog word, met meer as 75% wat verwag dat dit teen September tot 1% of meer sal styg.

• Prysbepaling vir die waarskynlikheid dat die Japannese sentrale bank rentekoerse met 'n kwart persentasiepunt by die Januarie-vergadering sal verhoog, bly konstant onder 10%.

• Die Bank van Japan vergader op 22–23 Januarie om ekonomiese ontwikkelinge te hersien en gepaste monetêre instrumente te bepaal vir hierdie sensitiewe fase waarmee die wêreld se vierde grootste ekonomie te kampe het.

Weeklikse prestasie

Gedurende hierdie week se verhandeling, wat amptelik eindig met vandag se vereffening, is die Japannese jen sowat 0,25% laer teenoor die Amerikaanse dollar, op koers vir 'n derde agtereenvolgende weeklikse verlies.

Vroeë verkiesings

Hirofumi Yoshimura, leier van die Japan Innovation Party en 'n vennoot in die regerende koalisie, het Sondag gesê dat Takaichi moontlik vroeë algemene verkiesings sal uitroep.

Japan se openbare uitsaaier NHK het Maandag berig dat premier Sanae Takaichi ernstig oorweeg om die Huis van Verteenwoordigers te ontbind en 'n vroeë algemene verkiesing in Februarie uit te roep.

Kyodo News het Dinsdag gesê dat Takaichi die leiers van die regerende party aan die begin van sy gereelde sitting op 23 Januarie in kennis gestel het van haar voorneme om die parlement te ontbind.

Die Yomiuri Shimbun het Woensdag berig dat Takaichi oorweeg om 'n vroeë laerhuisverkiesing op 8 Februarie te hou.

Die stap om die huidige parlement te ontbind kom terwyl Takaichi poog om haar gewilde mandaat te versterk en 'n gemaklike parlementêre meerderheid te verseker om die goedkeuring van die 2026-fiskale jaarbegroting en voorgestelde ekonomiese hervormings te verseker, veral omdat die huidige regering uitdagings in die gesig staar om wetgewing in 'n verdeelde parlement aan te neem.

Menings en ontledings

• Nuus van vroeë verkiesings het politieke onsekerheid onder beleggers geskep, wat onmiddellik weerspieël word in jen-bewegings in valutamarkte, te midde van afwagting van hoe die verkiesings toekomstige besluite oor rentekoersverhogings van die Bank van Japan kan beïnvloed.

• Eric Theoret, ’n valutastrateeg by Scotiabank in Toronto, het gesê dat vroeë verkiesings Takaichi die geleentheid sou gee om te kapitaliseer op die sterk gewildheid wat sy geniet het sedert sy verlede Oktober in die amp beklee het.

• Theoret het bygevoeg dat die implikasies vir die jen hoogs negatief is, aangesien Takaichi gesien word as 'n voorstander van los monetêre en fiskale beleid, en dus gemaklik is met meer buigsame fiskale beleid en groter tekorte.

• Tony Sycamore, ’n markontleder by IG, het gesê die dreigende verkiesings dryf die swakheid van die jen aan en druk Japannese staatseffekte swaar weens “kommernisse oor oormatige fiskale uitbreiding.”

• Sycamore het bygevoeg dat die onlangse verkoop van die jen na die belangrike 160-vlak Japan se Ministerie van Finansies merkbaar nader aan werklike ingryping bring.

Energie- en hulpbronkenners stem saam dat as die situasie in Iran buite beheer sou raak, dit 'n massiewe impak op globale oliemarkte en finansiële markte sou hê. Dit was nie die geval toe Nicolás Maduro in Venezuela uitgesit is nie. Die rede is eenvoudig: Iran produseer ongeveer vier keer soveel olie as Venezuela.

Andreas Goldthau, direkteur van die Willy Brandt Skool vir Openbare Beleid aan die Universiteit van Erfurt, sê:

“Iran is die derde grootste produsent in OPEC. Sy produksie is verantwoordelik vir ongeveer 4% van die wêreldwye olievraag, terwyl Venezuela slegs ongeveer 1% produseer.”

Die energiekenner voeg by: “Daar word beraam dat Iran sowat twee miljoen vate per dag uitvoer, vergeleke met nie meer as 350 000 vate per dag vir Venezuela nie. Globale markte sou 'n baie sterker impak voel as Iranse produksie gestaak word.”

Daarbenewens weeg vrese vir 'n streekskonflik in die Golf swaar op die Iran-vooruitsigte. Goldthau sê: “Ongeveer die helfte van die wêreld se oliereserwes en 'n derde van die wêreldwye olieproduksie is in die Midde-Ooste geleë. Gevolglik het politieke ontwikkelinge in Iran 'n veel groter impak op markte as gebeure in Venezuela.”

OPEC-statistieke toon dat Venezuela se geraamde reserwes van ongeveer 303 miljard vate die grootste ter wêreld is (een vat is gelyk aan 159 liter). Hierdie reserwes bestaan egter hoofsaaklik uit swaar ru-olie wat slegs met behulp van gespesialiseerde tegnologieë ontgin en verfyn kan word. 'n Beduidende gedeelte van hierdie olie is ook in die afgeleë Orinoco-gordel geleë.

Iran en Venezuela ... internasionale sanksies belemmer die oliesektor

Iran, soos Venezuela, is onderworpe aan internasionale sanksies teen sy oliesektor. Die land het nie toegang tot die nuutste boor- en ontginningstegnologieë nie, terwyl onderhoud duur is weens tekorte aan onderdele en swak strukturele belegging. Daarbenewens beheer die staat die sektor, wat buitelandse beleggings moeiliker maak, volgens Goldthau. Dieselfde geld vir raffineringsbedrywighede.

Hy sê: “Iraanse raffinaderye produseer nie petroleumprodukte van die gehalte wat deur Westerse kopers verwag word nie. Dit, tesame met sanksies, is die gevolg van Israeliese en Amerikaanse aanvalle op Iran se middelstroomsektor.”

In die olie- en gasbedryf sluit die middelstroomsegment die vervoer, berging en die aanvanklike verwerking van ru-olie en natuurlike gas na ontginning in. Die VSA-gebaseerde GPA Midstream-vereniging definieer die rol van maatskappye in hierdie segment as die verskaffing van logistieke doeltreffendheid en die versekering van betroubare aflewering ongeag produksieskommelings in lande soos Iran of Venezuela.

Merkwaardige veerkragtigheid ten spyte van probleme

Ten spyte van al hierdie uitdagings, beskryf Goldthau Iran se oliesektor asof dit "'n verrassende mate van veerkragtigheid getoon het", ten minste in terme van produksievolumes, al het dit nie teruggekeer na die ses miljoen vate per dag wat voor die 1979 Islamitiese Rewolusie gesien is nie.

Hy sê: “Produksie het uiteindelik herstel en gestabiliseer teen ongeveer vier miljoen vate per dag nadat dit in die 1980's tot twee miljoen vate per dag gedaal het. Maar die staatskas is erg uitgeput omdat Iran jare lank gedwing is om sy olie teen skerp afslag te verkoop aan veilige kopers, wat die beleggings wat die land dringend nodig gehad het, verhoed het.”

Iran se skaduvloot ... 'n reddingsboei vir oliesmokkelary

Soos met Rusland, speel Iran se geheime vloot olietenkskepe 'n sentrale rol in die omseiling van sanksies. Goldthau verduidelik: “Die Westerse sanksieregime het Iran gedwing om 'n deel van sy produksie te stoor. Tenkskepe word toenemend gebruik om te vergoed vir beperkte bergingskapasiteit aan land.”

Hierdie drywende bergingsfasiliteite is meestal naby Suidoos-Asië geleë, naby groot kopers, veral China, wat meer as 90% van Iran se olie-uitvoere koop. Goldthau sê: “Groot hoeveelhede Iranse olie is naby Maleisië langs die kus.” Teheran gebruik die Nasionale Iranse Tenkermaatskappy in hierdie bedrywighede, wat een van die grootste tenkskipvlote ter wêreld bedryf.

Om sanksies te ontduik, opereer Iranse skepe op 'n manier soortgelyk aan Russiese skepe, en dra gesanksioneerde Iranse olie ter see oor na skepe wat nie die Iranse vlag swaai nie, wat aflewering aan kopers vergemaklik.

Armoede in plaas van olie-inkomste

Die sosiale situasie in Iran is baie soos dié van Venezuela, waar agteruitgaande olie-infrastruktuur toestande vererger het, terwyl energiesubsidies die staatsbegroting opgebruik en dit vir die regering moeilik maak om bekostigbare energie aan die bevolking te verskaf.

Die gevolg is 'n fiskale krisis, 'n skerp valutavermindering, hiperinflasie en wydverspreide proteste.

Een scenario in die besonder hou 'n ernstige bedreiging vir die heersende stelsel in Teheran in: as oliesektorwerkers by die protesbeweging aansluit, kan dit die einde van die klerikale bewind aandui. Dit bly onduidelik of onrus Khuzestan, Iran se belangrikste olieproduserende streek, bereik het. Fortune-tydskrif het berig dat hulle geen tekens van 'n afname in olie-uitvoere gesien het nie.

Tog is dit onmoontlik om te voorspel wat kan gebeur as oliewerkers reageer op 'n stakingsoproep deur Reza Pahlavi, die verbanne seun van Iran se laaste sjah. Olie-aanvalle was die deurslaggewende faktor in die omverwerping van die sjah in 1978, toe die druk toegeneem het tot die punt dat die monargie binne maande ineengestort het en deur Ayatollah Khomeini vervang is.

Kan olie $120 per vat bereik?

Indien die Islamitiese Republiek van Iran sou ineenstort, sou die streek se magsbalans dramaties verander. Mark Mobius, 'n pionier in ontluikende markbelegging, waarsku: "Die beste uitkoms is 'n volledige regimeverandering. Die ergste is 'n langdurige interne konflik met die huidige regime wat in plek bly."

Indien Iranse produksie ontwrig word, sal oliepryse op kort termyn skerp styg. Op die langer termyn kan ander produsente egter die gaping vul wat Iran gelaat het. Die Internasionale Energie-agentskap kan ook strategiese oliereserwes vrystel om markte te kalmeer, volgens Goldthau.

Hy waarsku egter dat die grootste risiko lê in die moontlikheid om “streeksakteurs in die konflik in te sleep.” As Iran die Straat van Hormuz – ’n nou waterweg waardeur sowat 25% van die wêreldwye olie vloei – sou sluit, kan oliepryse tot soveel as $120 per vat styg, volgens ramings deur beleggingsbanke soos JPMorgan Chase.

Boorplatforms en olieraffinaderye in buurlande kan ook onder aanval kom, wat energiemarkte verder beïnvloed. Goldthau waarsku dat met ongeveer 20% van die wêreldwye vloeibare aardgasproduksie wat ook deur die Straat van Hormuz gaan, enige sodanige eskalasie gaspryse in Europa kan opdryf.

Amerikaanse aandele-indekse het tydens Donderdag se verhandeling gestyg, ondersteun deur 'n herstel in halfgeleieraandele.

Terwyl korporatiewe verdienste steeds vloei, het verskeie Wall Street-banke vandag hul kwartaallikse resultate vir die laaste kwartaal van 2025 gerapporteer, insluitend Goldman Sachs, Wells Fargo en Bank of America.

In verhandeling het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 0,7%, of 375 punte, gestyg tot 49 525 punte teen 17:37 GMT. Die breër S&P 500 het met 0,6%, of 42 punte, geklim tot 6 969 punte, terwyl die Nasdaq Composite met 0,8%, of 185 punte, gestyg het tot 23 657 punte.

Palladiumpryse het tydens Donderdag se verhandeling gedaal, te midde van 'n sterker dollar teenoor die meeste groot geldeenhede, benewens winsnemende verkope.

Met die sterk vraag na platinumgroepmetale (PGM's) wat voortduur, het die globale navorsingsafdeling by Bank of America Securities sy platinumprysvoorspelling vir 2026 verhoog tot $2 450 per ons vanaf 'n vorige skatting van $1 825, en ook sy palladiumvoorspelling verhoog tot $1 725 per ons vanaf $1 525.

Belangrike punte uit die bank se weeklikse verslag oor die globale metaalmarkte van 9 Januarie het getoon dat handelsverwante ontwrigtings in PGM-vloei steeds markte styf hou, veral die platinummark. Die verslag het ook opgemerk dat China se platinuminvoere addisionele prysondersteuning bied.

Alhoewel 'n aanbodreaksie waarskynlik is, verwag die bank dat dit geleidelik sal wees, en verwys na wat dit beskryf as "produksiedissipline en mynvoorraad-onelastisiteit".

Hierdie voorspellings kom terwyl platinum- en palladiumpryse vanjaar steeds styg, met spotpryse wat $2 446 per ons vir platinum en $1 826 per ons vir palladium bereik.

Gevolglik het beide metale die bank se vorige voorspellings oortref, wat dit daartoe gelei het om sy prysberamings opwaarts te hersien.

In 'n verklaring aan Mining Weekly het die bank gesê: "Ons verwag steeds dat platinum beter as palladium sal presteer, ondersteun deur volgehoue marktekorte."

Die bank het verduidelik dat Amerikaanse tariewe 'n duidelike impak op verskeie metaalmarkte gehad het, en dat die risiko van bykomende tariewe steeds oor PGM's hang.

Dit was een van die faktore agter stygende voorraad by die Chicago Mercantile Exchange, tesame met 'n toename in ruil-vir-fisiese (EFP) transaksies.

Palladium EFP-aktiwiteit het sterker prestasie getoon, hoofsaaklik gedryf deur groeiende kommer dat die Verenigde State tariewe op Russiese palladium kan oplê, te midde van voortdurende ondersoeke na anti-dumping- en teenheffingsbelasting.

In hierdie konteks het die bank gesê dat die Amerikaanse Departement van Handel die stortingsmarge vir onbewerkte Russiese palladium op ongeveer 828% geraam het.

Die bank het opgemerk dat die instelling van tariewe op nog onbekende Russiese volumes binnelandse pryse kan verhoog, aangesien Rusland 'n belangrike verskaffer van palladium is.

Chinese invoervraag verhoog prysondersteuning

Buite die Verenigde State het China addisionele ondersteuning aan pryse gebied. Vroeg in 2025 het 'n skerp herstel in die juweliersbedryf meer onse na die Chinese mark gelok. Met goudpryse op rekordhoogtes, is hierdie ontwikkeling veral betekenisvol, aangesien die vervanging van slegs 1% van die vraag na goudjuweliersware die platinumtekort met ongeveer een miljoen onse kan verhoog, gelykstaande aan byna 10% van die totale aanbod.

In die tweede helfte van 2025 het die bekendstelling van fisies gesteunde platinum- en palladium-termynkontrakte op die Guangzhou Futures Exchange (GFEX) verdere ondersteuning aan pryse gebied.

Hierdie kontrakte verteenwoordig China se eerste binnelandse verskansingsinstrumente vir PGM's wat in renminbi gedenomineer is, en hulle maak voorsiening vir fisiese aflewering van beide stawe en sponsmetaal. Die bank het gesê dat die beskikbaarheid van fisiese likiditeit 'n sleuteldrywer agter die prysstyging wat in Desember gesien is, was.

China se palladium-invoere het ook sedert September vervierdubbel in vergelyking met verlede jaar, wat die bank beskryf het as moeilik om fundamenteel te verklaar gegewe die voortdurende uitfasering van binnebrandenjins, wat daarop dui dat die toename grootliks gekoppel is aan die bekendstelling van palladium-termynkontrakte op die Guangzhou-beurs.

Geleidelike aanbodreaksie verwag

Met PGM-pryse wat nou bo marginale produksiekoste en aansporingspryse vir belegging verhandel, hou markte noukeurig dop vir 'n aanbodreaksie.

Die bank het gesê: “Ons verwag dat enige reaksie gemeet sal word. Produsentmarges – veral in Suid-Afrika en Noord-Amerika – was die afgelope twee jaar onder volgehoue druk, wat versigtigheid in die uitbreiding van produksie kan aanmoedig.”

Wat nuwe aanbod betref, sal toenames waarskynlik slegs geleidelik voorkom, gegewe die lang aanlooptye wat nodig is om van ontwikkeling na stabiele produksievlakke oor te skakel.

Baie lopende projekte verteenwoordig inkrementele uitbreidings of gefaseerde toenames in produksie, eerder as bronne van groot en vinnige groei in aanbod.

Aan die aanbodkant het produksieprobleme in Suid-Afrika die platinummark in 2025 verskerp. Mynproduksie in die land het met ongeveer 5% jaar-op-jaar gedaal tussen Januarie en Oktober 2025, hoofsaaklik as gevolg van operasionele probleme soos oorstromings en aanlegonderhoud in die eerste kwartaal. Die bank verwag 'n beskeie herstel in Suid-Afrikaanse platinumproduksie vanjaar, maar nie genoeg om die marktekort uit te skakel nie.

In Rusland, die wêreld se grootste palladiumverskaffer, het produksie ook uitdagings in die gesig gestaar namate Norilsk Nickel oorgeskakel het na nuwe mynboutoerusting en veranderinge in ertsamestelling ervaar het. Gevolglik het die maatskappy se platinumproduksie met 7% en palladiumproduksie met 6% jaar-op-jaar gedurende die eerste nege maande van 2025 gedaal. Namate hierdie tydelike ontwrigtings vervaag, word verwag dat Russiese PGM-produksie vanjaar sal herstel, wat moontlik die tempo van palladiumprysstygings sal beperk.

Terwyl hoë pryse hoër aanbod kan aanspoor, glo die bank dat bykomende volumes meer waarskynlik uit mynleeftydverlengings en projekherbegin sal kom, eerder as vinnige en grootskaalse kapasiteitsuitbreidings.

In die praktyk neem dit etlike jare vir die meeste nuwe voorraad om van konstruksie na volle produksie oor te skakel, en baie projekte wat tans onder ontwikkeling is, is inkrementele of gefaseerde uitbreidings eerder as onmiddellike bronne van groot bykomende volumes.

Die bank het opgemerk dat twee groot nuwe projekte wat na produksie beweeg – Ivanhoe Mines se Platreef-projek en Wesizwe se Bakubung-projek in Suid-Afrika – na verwagting 'n gekombineerde 150 000 onse platinum en 100 000 onse palladium gedurende die huidige jaar sal byvoeg.

Ander uitbreidingsprojekte bly langer geskeduleer en afhanklik van finale beleggingsbesluite. Onder hulle is Valterra Platinum se Sandsloot-ondergrondse projek by die Mogalakwena-myn, wat na verwagting nie voor 2027 'n beleggingsbesluit sal bereik nie, met ondergrondse ertsontginning wat moontlik na 2030 sal begin.

Intussen het die dollar-indeks met 0,2% gestyg tot 99,3 punte teen 16:04 GMT, en 'n hoogtepunt van 99,4 en 'n laagtepunt van 99,09 bereik.

In handel het Maart-palladiumtermynkontrakte met 3,3% gedaal om 16:05 GMT tot $18415 per ons.