Die Japannese jen het Maandag in Asiatiese handel gestyg teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, wat sy winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar voortgesit het en sy hoogste vlak in twee weke bereik het. Die geldeenheid het steeds voordeel getrek uit volgehoue swakheid in die Amerikaanse dollar te midde van stygende verwagtinge van 'n rentekoersverlaging deur die Federale Reserweraad.

Die vooruitgang is ook ondersteun deur kommentaar van die goewerneur van die Bank van Japan, Kazuo Ueda, wat die deur oopgehou het vir korttermyn-beleidsnormalisering, wat die waarskynlikheid van 'n rentekoersverhoging in Japan hierdie Desember verhoog.

Prysoorsig

• USD/JPY vandag: Die dollar het met 0.4% teenoor die jen gedaal tot ¥155.41, die laagste vlak sedert 19 November, van 'n openingskoers van ¥156.05. Die sessiehoogtepunt was ¥156.15.

• Die jen het Vrydag se sessie met 0.1% teenoor die dollar afgesluit en sy tweede agtereenvolgende daaglikse wins aangeteken namate die vraag na veilige hawens toegeneem het.

• Oor die maand November het die jen 1.4% teenoor die dollar verloor, sy derde agtereenvolgende maandelikse daling, gedryf deur kommer oor premier Sanae Takaichi se stimulusplanne.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Maandag met ongeveer 0,2% gedaal, wat die verliese vir 'n sesde agtereenvolgende sessie verdiep het en 'n twee weke lange laagtepunt bereik het, wat die voortgesette swakheid van die Amerikaanse geldeenheid teenoor 'n mandjie van globale eweknieë weerspieël.

'n Reeks swak Amerikaanse ekonomiese data en versigtige kommentaar van amptenare van die Federale Reserweraad het verwagtinge vir 'n rentekoersverlaging in Desember hoër gedryf, met markte wat deur die loop van die week op belangrike arbeidsmarkvrystellings wag.

Kazuo Ueda

Die goewerneur van die Bank van Japan, Kazuo Ueda, het Maandag 'n meer optimistiese vooruitsig vir die Japannese ekonomie gelewer en gesê dat die sentrale bank die voor- en nadele van die verhoging van rentekoerse tydens sy komende Desember-beleidsvergadering sal opweeg.

Analise en kommentaar

Christopher Wong, valutastrateeg by OCBC, het gesê die jongste sein "blykbaar 'n voorkomende opstelling vir 'n potensiële rentekoersverhoging te wees, wat 'n Desember- of Januarie-skuif hoogs aanneemlik maak."

Wong het bygevoeg: “Die kernvraag is of dit 'n eenmalige verhoging sal wees, gevolg deur nog 'n lang wagtyd. 'n Betekenisvolle jen-herstel sal waarskynlik vereis dat die BOJ 'n sterker verstrammende houding handhaaf.”

Japannese rentekoerse

• Bronne het aan Reuters gesê dat die Bank van Japan markte voorberei vir 'n moontlike Desember-koersverhoging, en sy voorheen vals toon herstel namate vrese oor die jen se skerp depresiasie-terugkeer en politieke druk om koerse laag te hou, vervaag.

• Na aanleiding van Ueda se kommentaar het markpryse vir 'n kwartpunt-koersverhoging deur die BOJ in Desember van 40% tot 60% gestyg.

• Om hierdie verwagtinge te herevalueer, wag beleggers op verdere data oor inflasie, werkloosheid en loongroei in Japan.

Amerikaanse aandele-indekse het Vrydag gestyg nadat 'n tegniese probleem wat termynhandel beïnvloed het, opgelos is, wat toelaat dat weddenskappe op 'n rentekoersverlaging deur die Federale Reserweraad voortduur en die vraag na hoërisiko-bates ondersteun.

Na die Thanksgiving-vakansie op Donderdag, sal Wall Street vandag vroeg sluit, met normale handelsure wat volgende week hervat word.

Amerikaanse owerhede het die handel in aandeletermynkontrakte vroeër die dag vir etlike ure gestaak weens 'n verkoelingstelselwanfunksie by 'n CyrusOne-datasentrum wat deur CME Group gebruik word. Die beursoperateur het bevestig dat die probleem opgelos is en dat handel hervat is.

Spekulasie oor die Federale Reserweraad se beleidshouding in volgende maand se vergadering bly toeneem. Volgens die CME FedWatch het die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging in Desember tot 83% gestyg, teenoor 50% 'n week gelede.

Die goewerneur van die Federale Reserweraad, Christopher Waller, het hierdie week gesê dat 'n rentekoersverlaging in Desember nodig is, hoewel hy opgemerk het dat die Januarie-besluit meer uitdagend kan wees weens 'n agterstand van vertraagde ekonomiese data.

Aan die einde van die sessie het die Dow Jones Industriële Gemiddelde met 0,6% (289 punte) gestyg tot 47 716, met 'n weeklikse wins van 3,2% en 'n maandelikse wins van 0,3%, met 'n intradaghoogtepunt van 47 750 en 'n laagtepunt van 47 475.

Die breër S&P 500 het met 0,5% (36 punte) geklim tot 6 849, met 'n weeklikse wins van 3,7% en 'n maandelikse wins van 0,1%, wat 'n hoogtepunt van 6 850 en 'n laagtepunt van 6 819 bereik het.

Die Nasdaq Composite het met 0,6% (151 punte) gestyg tot 23 365, 'n styging van 4,9% vir die week, maar 'n maandelikse verlies van 1,5% aangeteken, met 'n intradag hoogtepunt van 23 365 en 'n laagtepunt van 23 250.

Die meeste kriptogeldeenhede het Vrydag gestyg namate die vraag na hoërisiko-bates teruggekeer het, ondersteun deur groeiende weddenskappe dat die Federale Reserweraad rentekoerse sal verlaag.

Spekulasie oor die Fed se beleidshouding in volgende maand se vergadering bly toeneem. Volgens CME se FedWatch-instrument het die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging in Desember tot 83% gestyg, teenoor 50% 'n week gelede.

Die goewerneur van die Federale Reserweraad, Christopher Waller, het hierdie week gesê dat 'n rentekoersverlaging in Desember nodig is, hoewel hy opgemerk het dat die Januarie-besluit meer ingewikkeld kan wees weens 'n agterstand van vertraagde ekonomiese data.

Ethereum

In handel het Ethereum met 0,3% op CoinMarketCap gestyg tot $3 040,09 teen 19:19 GMT, wat die weeklikse winste tot 10% te staan bring.

Terwyl die Trump-administrasie druk uitoefen om 'n vredesooreenkoms tussen Oekraïne en Rusland te bewerkstellig, probeer ontleders en handelaars bepaal hoe enige potensiële ooreenkoms Europa se energievloei kan hervorm.

Die bereiking van so 'n ooreenkoms is ver van gewaarborg. Groot struikelblokke en meningsverskille bly steeds, en Rusland moet nog sy standpunt oor die voorstel aandui. Die Withuis-gesant Steve Witkoff sal Moskou volgende week besoek om die plan met die Kremlin te bespreek, op 'n tydstip wanneer Rusland huiwerig lyk om enige reëling te aanvaar wat nie ten volle aan sy eise voldoen nie.

Selfs al sou 'n ooreenkoms bereik word – wat nie die basisgeval vir baie markdeelnemers is nie – is dit onwaarskynlik dat dit Europa se huiwering om terug te keer na Russiese energie sal verander, 'n blootstelling waaraan die blok jare lank gewerk het om te ontrafel. Die meeste ontleders stem saam dat 'n "skoon" wapenstilstand nie Europa se post-2022-houding betekenisvol sal verander nie.

Die besluit om Russiese gaspypleidings te laat vaar, was duur vir huishoudings en besighede regoor Europa. Energierekeninge en industriële uitgawes het skerp gestyg. En meer as drie jaar na die begin van die energiekrisis wat swaar op lewenstandaarde en mededingendheid geweeg het, wek die vooruitsig van makliker Russiese vloei nie veel entoesiasme onder EU-hoofstede nie.

Geen pad terug nie

Russiese gas is nie in die EU verbied nie – ten minste nog nie. Ingevolge huidige planne beoog die blok om die invoer van Russiese LNG teen 2027 uit te faseer.

Maar 'n vredesooreenkoms sal waarskynlik nie Europa se langtermyn-draai weg van Russiese energie omkeer nie.

Europa het ook nie 'n maklike of vinnige manier om die Russiese pypleidingvloei te hervat nie, selfs al word môre vrede verklaar. Nord Stream is effektief vernietig. Die Yamal-Europa-pypleiding is stilgestaan sedert Pole sy kontrak beëindig het. En die Oekraïne-Gazprom-transito-ooreenkoms verval volgende jaar, sonder politieke wil aan weerskante om dit te hernu. Infrastruktuur, kontrakte en politiek wys alles in een rigting – geen vinnige terugkeer nie.

Soos Reuters-rubriekskrywer Ron Bousso hierdie week geskryf het: “Selfs al sou sanksies teen Rusland se energiesektor verslap word, sou Europese regerings huiwerig wees om Moskou weer as 'n belangrike verskaffer te aanvaar na die 2022-skok.”

In werklikheid het die meeste EU-lande vir byna drie jaar geen Russiese gas ontvang nie – en baie het geen voorneme om weer afhanklik te word van die Kremlin nie, selfs nie onder 'n billike vredesooreenkoms vir Oekraïne nie.

Gaspryse het vanjaar relatief beheersd gebly en binne 'n nou bandbreedte gebly, ten spyte daarvan dat stoorplekke teen 'n stadiger tempo as vorige jare voor die winter gevul het. EU-stoorvlakke is tans ongeveer tien persentasiepunte onder verlede jaar se vlakke en die vyfjaargemiddelde. Vanaf 25 November het hulle naby 77% gestaan, volgens Gas Infrastructure Europe.

Ten spyte van laer berging, lyk markte vol vertroue dat Europa genoeg voorraad vir die winter het, danksy rekord Amerikaanse LNG-uitvoere, waarvan die meeste nou na Europa op pad is.

Selfs al het Russiese pypleidinggas toweragtig teruggekeer, het Europa reeds sy hele voorsieningstelsel rondom LNG herbou.

Sterk LNG-vloei verlig winterbekommernisse

Die VSA het 10,1 miljoen metrieke ton LNG in Oktober uitgevoer, volgens LSEG-data wat deur Reuters gerapporteer is, en is die eerste land ooit wat 10 miljoen ton in 'n enkele maand oorskry het. Venture Global se Plaquemines-projek en hoër produksie van Cheniere se Corpus Christi Fase 3 het gehelp om volumes te verhoog.

Sowat 69% van die Amerikaanse LNG-uitvoere het verlede maand na Europa gegaan.

Amerikaanse LNG sal na verwagting verder groei. Die Amerikaanse Energie-inligtingsadministrasie (EIA) verwag dat LNG-uitvoere vanjaar 14,9 miljard kubieke voet per dag sal bereik – 'n styging van 25% vanaf 2024 – en teen 2026 met nog 10% sal toeneem. Vinniger as verwagte toenames by Plaquemines het die agentskap gedwing om sy korttermynvoorspellings te verhoog.

Meer aanbod kom ook wêreldwyd. Katar, die wêreld se tweede grootste LNG-uitvoerder, gaan voort met die grootste uitbreiding in sy geskiedenis en beplan om uitvoerkapasiteit met 85% teen 2030 te verhoog.

Hierdie vlaag van voorsiening is welkome nuus vir Europa, veral namate die EU sy voorgestelde "Korporatiewe Volhoubaarheidsnakomingsriglyn" (CSDDD) versag, wat LNG-vloei kon ontwrig en selfs boetes aan maatskappye kon opgelê het. Vrese oor die sekuriteit van voorsiening het beleidmakers aangespoor om die voorstel te herskryf.

Europese gaspryse het nie die skerp winterstygings ervaar wat in die afgelope jare gesien is nie. In plaas daarvan het TTF-maatstafpryse in Amsterdam hierdie week tot onder €30 per megawattuur gedaal – die laagste in 'n jaar en 'n half – ondersteun deur sterk LNG-aankomste, matige weer en praatjies oor 'n moontlike vredesooreenkoms in die Oekraïne.

In nog 'n teken van voorsieningsgerief, sal Frankryk se TotalEnergies sy Le Havre drywende stoor- en hervergassingseenheid (FSRU), wat in 2022 as 'n "noodrugsteun" geïnstalleer is, verwyder. Die maatskappy het gesê die fasiliteit is nie meer nodig nie.

Portefeuljebestuurders posisioneer ook toenemend vir laer pryse. Spekulante het vir die eerste keer sedert Maart 2024 van netto-lang na netto-kort op TTF-termynkontrakte verskuif, volgens ING.

ING-ontleders Warren Patterson en Ewa Manthey het Donderdag opgemerk: “Weereens is die skuif gedryf deur nuwe kortposisies, wat totale kortposisies tot nog 'n rekordhoogtepunt gestoot het.”

Hulle het egter gewaarsku dat sulke groot kortposisies beduidende risiko inhou as vraag of aanbod gedurende die winter verrassings oplewer.