Goudpryse het Donderdag in Europese handel gestyg, hervat winste na 'n twee dae lange pouse en terugbeweeg na 'n ses weke hoogtepunt. Die metaal put ondersteuning uit die voortdurende daling in die Amerikaanse dollar, wat steeds onder druk bly namate verwagtinge groei vir 'n rentekoersverlaging deur die Federale Reserweraad volgende week.

Om daardie verwagtinge te herevalueer, wag beleggers op meer belangrike Amerikaanse ekonomiese data, veral Vrydag se vrystelling van die verslag oor persoonlike verbruiksuitgawes.

Prysoorsig

• Goudpryse vandag: Goud het met 0,35% gestyg tot $4 216,90, vanaf die openingsvlak van $4 202,58, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van $4 175,06 bereik het.

• By Dinsdag se skikking het goud met 0.1% gedaal, wat 'n tweede agtereenvolgende daaglikse verlies aandui te midde van voortgesette winsneming vanaf die ses weke hoogtepunt van $4,264.60 per ons.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Donderdag met 0,1% gedaal, wat sy daling vir 'n negende agtereenvolgende sessie voortgesit het en 'n vyfweek-laagtepunt van 98,80 punte bereik het, wat die volgehoue swakheid van die geldeenheid teenoor 'n mandjie van groot geldeenhede weerspieël.

Die jongste daling volg op swak ekonomiese data en versigtige kommentaar van amptenare van die Federale Reserweraad, wat albei verwagtinge van 'n rentekoersverlaging in Desember verhoog het.

Amerikaanse rentekoerse

• Amerikaanse privaatsektor-betaalstate het in November hul grootste maandelikse daling in meer as twee en 'n half jaar aangeteken.

• Na die data het CME se FedWatch-instrument getoon dat die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte in Desember van 87% tot 89% styg, terwyl die waarskynlikheid van geen verandering van 13% tot 11% gedaal het.

• Beleggers monitor inkomende data noukeurig voor volgende week se besluit, met weeklikse werkloosheidsaansoeke wat vandag vrygestel sal word en die PCE-verslag wat Vrydag verwag word.

Goudvooruitsigte

Sonia Komari, kommoditeitstrateeg by ANZ, het gesê dat met beleggers wat versigtig is voor die FOMC-vergadering, die mark grootliks 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte verwag. “Wat die mark nou nodig het, is 'n vars katalisator vir nog 'n styging in goud,” het sy opgemerk.

Komari het bygevoeg dat winsneming steeds teenwoordig is, en enige terugtrekking na $4 000 sal waarskynlik hernieude aankope lok, gegewe die sterk onderliggende ondersteuning vir die edelmetaal.

SPDR Goud Trust

Beleggings by SPDR Gold Trust, die wêreld se grootste goudgesteunde ETF, het Woensdag met 1,72 metrieke ton gedaal, wat 'n tweede agtereenvolgende daaglikse daling aandui en die totale beleggings tot 1 046,58 metrieke ton laat daal het.

Die euro het Donderdag in Europese handel gedaal teenoor 'n mandjie globale geldeenhede, wat sy eerste daling in vier sessies teenoor die Amerikaanse dollar was en teruggetrek het van 'n sewe weke hoogtepunt namate handelaars winste geneem het en korrektiewe posisionering begin het.

Vars data uit die eurosone het 'n uitbreiding in sake-aktiwiteit in November getoon, wat dui op versnelde groei in die vierde kwartaal. Hierdie verbetering het die markvertroue in die streek se vermoë om uit sy tydperk van ekonomiese swakheid te kom, versterk en kan die weg baan vir 'n meer valkige houding van die Europese Sentrale Bank in komende vergaderings.

Prysoorsig

• EUR/USD het met 0.152% gedaal tot 1.1653, af van vandag se openingsvlak van 1.1671, nadat dit 'n intradaghoogtepunt van 1.1674 bereik het.

• Die euro het Woensdag se sessie met 0.4% teenoor die dollar afgesluit, sy derde agtereenvolgende daaglikse wins, en het 'n sewe-week hoogtepunt van 1.1678 bereik na sterk Europese data en swakker Amerikaanse syfers.

Besigheidsaktiwiteit brei uit

Data wat Woensdag vrygestel is, het getoon dat die sake-aktiwiteit in die eurosone in November teen die vinnigste tempo in twee en 'n half jaar gegroei het, aangesien sterkte in die dienstesektor die relatiewe swakheid in vervaardiging geneutraliseer het.

Ontlederskommentaar

• Steve Englander, hoof van globale G10 FX-navorsing by Standard Chartered in New York, het gesê die mark begin kennis neem van die bestendige stroom sterker Europese data.

• Englander het bygevoeg dat optimisme rondom 'n moontlike einde aan die Rusland-Oekraïne-oorlog winste in verskeie Europese geldeenhede ondersteun, veral die euro en die Britse pond.

Christine Lagarde

Tydens 'n sitting voor die Komitee vir Ekonomiese en Monetêre Sake van die Europese Parlement, het die president van die ECB, Christine Lagarde, Woensdag gesê dat die ekonomie van die eurosone tekens van herstel toon. Huishoudelike besteding styg en die arbeidsmark bly veerkragtig, wat ondersteuning bied vir ekonomiese aktiwiteit ten spyte van voortdurende uitdagings.

Lagarde het opgemerk dat onderliggende inflasie-aanwysers steeds in lyn is met die ECB se mediumtermyn-teiken van 2%, en sy verwag dat inflasie in die komende maande naby daardie vlak sal bly.

Europese Rentekoerse

• Data wat hierdie week vrygestel is, het 'n onverwagte styging in hoofinflasie in die eurosone gedurende November getoon, wat volgehoue prysdruk wat die ECB in die gesig staar, beklemtoon.

• Na aanleiding van die inflasieverslag het markpryse vir 'n 25-basispunt ECB-koersverlaging in Desember skerp gedaal van 25% tot slegs 5%.

• Bronne het aan Reuters gesê dat die ECB waarskynlik koerse onveranderd sal hou tydens sy Desember-vergadering.

• Beleggers wag nou op verdere ekonomiese data van die eurosone voor die beleidsvergadering op 17–18 Desember, wat deurslaggewend sal wees in die herkalibrering van rentekoersverwagtinge.

Die Australiese dollar het Donderdag in Europese handel gestyg teenoor 'n mandjie van groot geldeenhede, wat die winste vir 'n derde agtereenvolgende sessie teenoor die Amerikaanse dollar voortgesit het en sy hoogste vlak in vyf weke bereik het, namate koopmomentum versterk het te midde van vervaagde verwagtinge dat die Reserwebank van Australië rentekoerse by volgende week se beleidsvergadering sal verlaag.

Markverwagtinge vir sterker ekonomiese prestasie in Australië gedurende die vierde kwartaal het gegroei, tesame met 'n hernieude versnelling in pryse en 'n styging in inflasie – faktore wat druk op beleidmakers by die RBA verhoog en 'n meer vals beleidshouding ondersteun om herlewende inflasie teen te werk en prysstabiliteit te handhaaf.

Prysoorsig

• AUD/USD het met 0.2% geklim tot 0.6615, die hoogste sedert 29 Oktober, vanaf vandag se openingsvlak van 0.6601, nadat dit 'n intradag-laagtepunt van 0.6599 bereik het.

• Die Australiese dollar het Woensdag se sessie met 0.55% hoër teenoor die Amerikaanse dollar afgesluit, wat sy tweede agtereenvolgende wins is te midde van verbeterde risiko-aptyt oor globale markte.

Australiese Rentekoerse

• Onlangse data uit Australië het 'n afname in werkloosheid en 'n toename in nuwe werksgeleenthede in Oktober getoon, wat die voortgesette strawwe toestande in die arbeidsmark beklemtoon.

• Hierdie syfers het verwagtinge van verbeterende ekonomiese aktiwiteit in die vierde kwartaal versterk, wat saamgeval het met 'n hernieude styging in inflasie en prysdruk.

• Gevolglik het die waarskynlikheid van 'n RBA-rentekoersverlaging by volgende week se laaste vergadering van die jaar aansienlik afgeneem.

• Markpryse plaas tans die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging van 25 basispunte in Desember op slegs 10%.

Kevin Hassett, direkteur van die Nasionale Ekonomiese Raad, word deur voorspellingsmarkte beskou as die voorloper om die voorsitter van die Federale Reserweraad, Jerome Powell, te vervang.

Obligasies het lank reeds as 'n stabiliserende krag vir beleggers gedien en bied diversifikasie en beskerming in periodes van aandele-wisselvalligheid. Maar daardie rol kan bedreig word – hoe onwaarskynlik ook al – as president Donald Trump sy top-ekonoom van die Withuis, Kevin Hassett, kies om die Federale Reserweraad te lei.

Lawrence Gillum, hoof vaste-inkomste-strateeg by die Charlotte-gebaseerde makelaarsfirma LPL Financial, waarsku dat 'n Fed onder Hassett ekonomiese groei bo prysstabiliteit kan prioritiseer. So 'n verskuiwing kan inflasieverwagtinge ontanker en die bruikbaarheid van effekte binne gediversifiseerde portefeuljes ondermyn. Gillum beskryf dit as 'n "nie-basisgeval", maar een wat aandag verdien.

“Ons glo inflasie sal uiteindelik terugkeer na 2% en dat die Fed 'n geloofwaardige instelling sal bly,” het Gillum Dinsdag in 'n telefoniese onderhoud gesê. “Vir nou lyk rentekoersmarkte gemaklik met die vooruitsig van 'n Hassett-aanstelling. Maar as markte voel dat beleid meer na groei neig ten koste van inflasiebeheer, sal dit effekte in 'n moeilike posisie plaas.”

Obligasies se tradisionele rol onder druk

Vir dekades het effekte aandele-wisselvalligheid gedurende periodes van markstres gebalanseer en die verdedigende anker van die klassieke 60/40-portefeulje gevorm wat deur matige-risiko-beleggers gebruik word.

Maar daardie stabiliteit hang af van 'n lae-inflasie agtergrond en 'n sentrale bank wat verbind is tot prysstabiliteit. Stygende inflasie erodeer die reële waarde van effekte se vaste kontantvloei, terwyl 'n sentrale bank wat meer gefokus is op die bevordering van groei geneig is om koerse langer laer te hou as wat ekonomiese toestande regverdig.

Beleggers het hierdie dinamika eerstehands in 2022 gesien, toe beide aandele en effekte skerp gedaal het. Dit was een van die slegste jare in die geskiedenis vir die tradisionele 60/40-mengsel, en die gewone negatiewe korrelasie tussen die twee bateklasse het sedertdien gesukkel om homself te herstel.

Hassett blyk Trump se waarskynlike keuse te wees

Oor die naweek het Trump gesê hy weet wie hy sal kies om die Federale Reserweraad te lei, maar wou nie bekend maak of daardie persoon Hassett is, wat tans die hoof van die Nasionale Ekonomiese Raad is nie.

Voorspellingsmarkte soos Kalshi en Polymarket het teen Dinsdag 'n waarskynlikheid van minstens 80% toegeken dat Hassett Trump se keuse sal word. In 'n CBS "Face the Nation"-onderhoud wat Sondag uitgesaai is, het Hassett gesê hy is trots om oorweeg te word, maar het 'n Bloomberg-verslag ontken wat hom as die duidelike gunsteling beskryf.

Hassett se openbare kommentaar dui daarop dat hy sterk ten gunste is van dieper rentekoersverlagings. In November het hy aan Fox News gesê dat as hy die voorsitter van die Fed was, hy "rentekoerse nou dadelik sou verlaag". Verlede maand, by 'n Washington Economic Club-geleentheid, het hy 'n verlaging van 50 basispunte bepleit en met Trump saamgestem dat rentekoerse "veel laer" kan wees.

’n Kalm mark – vir eers

Tot dusver het markte kalm gereageer op die moontlikheid dat Hassett die Fed oorneem. Markgebaseerde inflasieverwagtinge het sedert Sondag slegs effens gestyg, en die Tesourie-opbrengskurwe het slegs beskeie steiler geword – wat op hierdie stadium beperkte bekommernis van beleggers aandui.

Gillum het gesê hy hou die vyfjaar-gelykbreekinflasiekoers dop – ’n maatstaf van verwagte inflasie oor die volgende vyf jaar – wat Dinsdag rondom 2,3% gestaan het. Maar hy het gewaarsku dat as dit betekenisvol tot 3% styg, met inkrementele bewegings na 2,5% en 2,7% oor ’n paar weke, dit “’n probleem” sal word. Baie sal afhang, het hy gesê, van of Hassett “vasbeslote sal wees om koerse te verlaag ongeag inflasie”.

Gillum het bygevoeg dat die groter risiko 'n breuk van vorige Fed-norme is: "As Hassett se aanstelling 'n verskuiwing aandui na die prioritisering van die groeimandaat bo prysstabiliteit, dan val effekte uitmekaar." Tog het hy opgemerk: "Dit is 'n waarskuwingssein, nie iets wat ons verwag sal gebeur nie - ten minste nie onmiddellik nie."

Onlangse markprestasie

Dinsdag was handel in die effektemark relatief gedemp, met die meeste Tesourie-opbrengste wat min verander het – behalwe vir eenmaand- en tweemaande-wisselopbrengste, wat onderskeidelik 7 en 10 basispunte gedaal het tot 3,84% en 3,75%, namate handelaars hul weddenskappe op nog 'n rentekoersverlaging volgende week en weer in Januarie verhoog het.

Groot aandele-maatstawwe – die Dow Jones, S&P 500 en Nasdaq – het almal hoër gesluit.