Die Japannese jen het Donderdag in Asiatiese handel gedaal teenoor 'n mandjie van groot en klein geldeenhede, en het in negatiewe gebied teenoor die Amerikaanse dollar beweeg na twee dae van winste. Dit kom voor die Jackson Hole Ekonomiese Simposium, waar die meeste sentrale bankgoewerneurs na verwagting sal praat.

Te midde van toenemende twyfel oor die waarskynlikheid dat die Bank van Japan rentekoerse met 25 basispunte in September sal verhoog, wag beleggers op verdere bewyse oor die pad van monetêre beleidsnormalisering vir die res van die jaar.

Prysoorsig

• USD/JPY het met 0.15% gestyg tot ¥147.51, vanaf 'n openingsprys van ¥147.31, met 'n laagtepunt van ¥147.25.

• Die jen het Woensdag met 0.25% teenoor die dollar gestyg, wat 'n tweede agtereenvolgende daaglikse wins aandui, ondersteun deur kommer oor die stabiliteit van die Federale Reserweraad as gevolg van Trump se volgehoue druk op Amerikaanse beleidmakers.

Amerikaanse dollar

Die Amerikaanse dollar-indeks het Donderdag met 0,1% gestyg en weer winste hervat ná gister se pouse, en nader 'n tweeweekse hoogtepunt van 98,44 punte, wat breë sterkte teenoor groot en klein geldeenhede weerspieël.

Die goewerneur van die Federale Reserweraad, Lisa Cook, het haar verbintenis herbevestig om in die amp te bly ten spyte van president Trump se oproepe vir haar bedanking oor beweerde verbandbedrog.

Notules van die Fed se jongste beleidsvergadering het verdeeldheid oor tariewe, inflasie en die arbeidsmarkvooruitsigte getoon.

Handelaars sien tans 'n kans van ongeveer 80% op 'n 25-basispunt-verlaging deur die Fed in September, met verwagtinge van 'n totale verslapping van 52 basispunte vir die res van die jaar.

Jackson Hole

Sentrale bankiers van regoor die wêreld sal die simposium bywoon, wat later vandag begin, hoewel die hoof fokus op die toespraak van die Fed-voorsitter Jerome Powell op Vrydag sal wees. Markte soek na seine oor die waarskynlikheid van 'n rentekoersverlaging in September.

Japannese rentekoerse

• Markpryse vir 'n 25-basispunt rentekoersverhoging deur die Bank van Japan in September bly bestendig naby 40%.

• Beleggers wag op verdere data oor inflasie, werkloosheid en lone om hierdie verwagtinge te heroorweeg.

• BoJ-goewerneur Kazuo Ueda is geskeduleer om by die Jackson Hole-simposium te praat, en sy opmerkings sal na verwagting meer duidelikheid gee oor die monetêre beleidsvooruitsigte.

• ’n Opname toon dat 63% van ekonome verwag dat die BoJ die maatstafkoers teen die einde van die jaar tot minstens 0,75% sal verhoog, teenoor 54% in Julie.

• Nog 'n opname toon dat 92% van ekonome verwag dat die BoJ koerse tot die einde van September op 0.50% sal hou.

Ethereum-prys het in Woensdag se verhandeling gestyg te midde van hernude vraag na verskeie kriptogeldeenhede, gedryf deur aankope van maatskappye, instellings en beleggers.

Ethereum het onder verkoopsdruk gekom nadat Amerikaanse spot Ethereum ETF's Maandag $197 miljoen in uitvloei gesien het, die tweede grootste daaglikse onttrekking ooit.

Die verkope het saamgeval met 'n rekordtoename in ETH-onttrekkingsversoeke, met hangende onttrekkings wat $3,9 miljard bereik het. Timothy Messer, hoof van navorsing by BRN, het gesê die twee faktore saam "weeg die marksentiment in die nabye toekoms swaar."

Hy het in 'n nota aan beleggers bygevoeg dat die vlak van $4 400 'n kritieke ondersteuning geword het vir die wêreld se tweede grootste kriptogeldeenheid volgens markwaarde. Volgens CoinGecko-data verhandel Ethereum tans teen $4 203,84, min verander van die vorige dag.

Hierdie uitvloei het dae gekom nadat Ethereum nie daarin geslaag het om 'n nuwe rekordhoogtepunt bo sy vorige hoogtepunt van $4 891,70 van November 2021 te behaal nie, met winste wat op Donderdag 14 Augustus op $4 776,32 gestaak het.

Ontleders sien die ontwikkelinge as 'n weerspieëling van winsneming nadat Ethereum met 66% oor die afgelope jaar gestyg het, 'n styging wat breë institusionele belangstelling gelok het. Data toon dat Ethereum-fondse ongeveer 5,08% van die totale aanbod hou, terwyl Messer verwag dat daardie aandeel binnekort 6,38% van Bitcoin wat deur fondse gehou word, sal oorskry "as beleggingsinvloei teen die huidige tempo voortduur".

Afsonderlik het die notule van die Federale Reserweraad se vergadering wat Woensdag vrygestel is, getoon dat slegs twee beleidmakers by verlede maand se vergadering die besluit om koerse onveranderd te hou, teengestaan het, en hulle het geen steun vir 'n koersverlaging gekry nie.

Die notule van die vergadering van 29–30 Julie het gesê: “Byna alle deelnemers het dit gepas geag om die teikenreeks vir die federale fondsekoers op 4,25% tot 4,50% by hierdie vergadering te handhaaf.”

Die notule het getoon dat amptenare voortgesette aktiewe debat voer oor die impak van tariewe op inflasie en die mate van monetêre beleidsbeperking. Verskeie beleidmakers het opgemerk dat die huidige koersvlak moontlik nie ver van die "neutrale" koers is wat die ekonomie nie stimuleer of beperk nie.

Hulle het beoordeel dat hoër tariewe meer sigbaar word in sekere goederepryse, maar die algehele uitwerking op die ekonomie en inflasie bly onseker.

Vooruitskouend het deelnemers erken dat hulle moeilike afwegings kan ondervind as hoë inflasie voortduur terwyl die arbeidsmark verswak.

Voordat die notule vrygestel is, het CME se FedWatch-instrument 'n 85%-waarskynlikheid van 'n kwartpuntkoersverlaging by die Fed se vergadering op 16-17 September ingeprys. Koerse het sedert Desember konstant gebly.

Die notule kom net twee dae voor die verwagte toespraak van die Fed-voorsitter, Jerome Powell, by die jaarlikse Jackson Hole Ekonomiese Simposium in Wyoming, aangebied deur die Kansas City Fed.

Powell se Vrydagoggendtoespraak sal na verwagting sy laaste as voorsitter van die Fed wees, met sy termyn wat volgende Mei eindig.

Die toespraak sal aandui of hy verskuif het na diegene wat oproep tot aksie om die arbeidsmark teen verdere swakheid te beskerm, of of hy steeds in lyn bly met valke wat steeds gefokus is op inflasie en die Fed se 2%-teiken.

Ethereum

In handel het Ethereum met 4,4% gestyg tot $4 338,8 om 20:23 GMT op CoinMarketCap.

Die notule van die Federale Reserweraad wat Woensdag vrygestel is, het getoon dat die twee beleidmakers wat van verlede maand se besluit om rentekoerse onveranderd te hou, verskil het, nie steun van ander lede vir 'n rentekoersverlaging ontvang het nie.

Die notule van die vergadering van 29–30 Julie het gesê: “Byna alle deelnemers het geoordeel dat dit gepas was om die teikenreeks vir die federale fondsekoers op 4,25% tot 4,50% by hierdie vergadering te handhaaf.”

Die visevoorsitter vir toesig, Michelle Bowman, en goewerneur Christopher Waller, het albei gestem teen die konstante koersverlaging en 'n kwartpuntverlaging verkies om die arbeidsmark teen verdere swakheid te beskerm. Dit was die eerste keer sedert 1993 dat meer as een goewerneur teen 'n koersbesluit gestem het.

Binne 48 uur na die vergadering het data van die Departement van Arbeid Bowman en Waller se kommer bevestig, wat toon dat Julie se werksgroei ver onder verwagting was, tesame met hoër werkloosheid en die laagste deelnamekoers sedert laat 2022.

Om die ongemak te vererger, het historiese hersienings meer as 'n kwartmiljoen werksgeleenthede verwyder wat voorheen gedink is in Mei en Junie geskep te gewees het, wat die narratief van 'n veerkragtige arbeidsmark ondermyn het. Die hersienings het president Donald Trump woedend gemaak, wat gereageer het deur die hoof van die Buro vir Arbeidsstatistiek af te dank.

Daaropvolgende inflasiedata het egter ammunisie gegee aan diegene wat bekommerd was oor Trump se aggressiewe tariewe wat prysdruk weer sou aanwakker. Kernverbruikersinflasie het in Julie bo verwagting versnel, gevolg deur 'n onverwagte styging in produsentepryse.

Die notule het aan die lig gebring dat amptenare voortgegaan het om die impak van tariewe op inflasie en die mate van huidige monetêre beperking te debatteer. Verskeie beleidmakers het opgemerk dat koerse moontlik nie ver van die "neutrale" vlak is wat groei nie stimuleer of beperk nie.

Hulle het erken dat tariewe reeds sommige goederepryse opstoot, maar het die algehele ekonomiese en inflasie-effekte as steeds onseker beoordeel. Vooruitskouend het deelnemers die potensiële kompromieë erken as inflasie hoog bly terwyl die arbeidsmark verder verswak.

Trump se drukveldtog

Voor die vrystelling het CME se FedWatch-instrument 'n 85%-kans op 'n kwartpuntverlaging by die vergadering van 16–17 September geprys. Koerse is sedert verlede Desember onveranderd gebly.

Die notule kom net twee dae voor voorsitter Jerome Powell se hoogs verwagte toespraak by die jaarlikse Jackson Hole-simposium, waarskynlik sy laaste toespraak as Fed-hoof voordat sy termyn volgende Mei verstryk. Die toespraak sal aandui of Powell na die beskerming van werksgeleenthede skuif of steeds by inflasie-valke in lyn bly namate die Fed se 2%-doelwit verder buite bereik dryf.

Die gebrek aan besnoeiings sedert Trump se terugkeer na die Withuis het die president se woede ontlok, met herhaalde aanvalle op Powell omdat hy rentekoerse konstant hou. Trump het reeds begin om plaasvervangers te ondersoek, gehelp deur 'n verrassende bedanking hierdie maand wat hom nog 'n setel gee om op die Raad van Goewerneurs te vul.

Hy het Steven Miran, voorsitter van die Raad van Ekonomiese Adviseurs, genomineer om voormalige goewerneur Adriana Kugler te vervang, wie se termyn in Januarie sou verstryk. Dit bly onduidelik of die Senaat Miran voor die volgende Fed-vergadering sal bevestig.

Trump het Woensdag die druk verder verhoog deur die bedanking van goewerneur Lisa Cook te eis en haar te beskuldig van verbandverwante onbehoorlike optredes wat verband hou met eiendomme in Georgia en Michigan.

Kom ons begin met die gevolgtrekking: die vlaag kansellasies wat grootskaalse waterstofprojekte tref, is nie 'n ramp nie – dis 'n teken van vordering. Die sektor word vinnig volwasse, laat blink voorstelle en spelers wat nie wil aanpas nie, vaar, terwyl dit ruimte laat vir stil, effektiewe pioniers.

Die hype-borrel het gebars – en dis ’n goeie ding

Tussen 2021 en 2023 het die vraag na lae-koolstof waterstof marginaal gebly—onder een miljoen ton in vergelyking met die totale wêreldwye waterstofvraag van 97 miljoen ton, steeds meestal fossielgebaseerd. Terselfdertyd het die "Hydrogen Insights 2024"-verslag 'n sewevoudige toename in wêreldwye elektrolisekapasiteit opgemerk wat die finale beleggingsbesluit (FID) oor vier jaar geslaag het, hoewel steeds beskeie teen ongeveer 20 GW.

In Europa het 3 GW se elektroliseerkapasiteit die FID-vereistes oorleef, wat na verwagting jaarliks sowat 415 000 ton hernubare waterstof sal lewer. In teenstelling hiermee het blou waterstofprojekte meer as 1,4 miljoen ton per jaar gekanselleer gesien, met slegs ~400 000 ton per jaar wat tot FID oorleef het. Die les is duidelik: oorgroot idees wat basiese ekonomie misluk, oorleef nie.

Hierdie regstelling is gesond. Projekte wat vorentoe beweeg, is kleiner, beter ontwerp en direk gekoppel aan dekarboniseringsbehoeftes.

Regte Waterstof: Gefokusde en Praktiese Projekte

Neem Engie se Yuri-projek in Wes-Australië: Fase 1 behels 'n 10 MW-elektroliseerder wat deur 18 MW sonkrag aangedryf word en deur 'n 8 MW-battery gerugsteun word. Dit sal jaarliks ~640 ton hernubare waterstof aan Yara se ammoniakproduksie lewer. Onopvallend, maar effektief – die vraag is duidelik, produksie is aan die gang.

In Europa het Engie ook groen lig gegee vir sy deel van die mosaHYc-waterstofpyplyn tussen Frankryk en Duitsland, terwyl die H2Med/Barmar-korridor tussen Barcelona en Marseille teen 2030 op tot 2 miljoen ton per jaar mik. Duitsland se Lubmin-ammoniak-tot-waterstofterminaal mik vir finale goedkeuring teen einde 2025, met 'n teiken van koste naby $3–3,50/kg teen 2027 – heelwat onder die huidige Europese vlakke van $8–10/kg.

Dit is nie megaprojekte wat opslae maak nie. Dit is industrieel geankerde oplossings wat in moeilik-afweerbare sektore soos ammoniak, metanol, raffinering en staalvervaardiging pas.

Waarom kleiner slimmer is

Mislukte megaprojekte het dikwels 'n duidelike afset ontbreek, op onbewese tegnologieë staatgemaak, of onrealistiese skaal nagestreef. In teenstelling hiermee is vandag se oorlewendes ingebed in bestaande industriële vraag, met duidelike ekonomie. Blou waterstof kan byvoorbeeld in Europa teen €3,8–4,4/kg geproduseer word – baie goedkoper as die meeste groen waterstof.

Hierdie verskuiwing beteken minder projekte oor die algemeen, maar sterker, meer volhoubare projekte – ontwerp om werklike industriële dekarbonisering te lewer eerder as spekulatiewe hype.

Beleidsondersteuning word meer gerig

Beleidsraamwerke word ook volwasse. Die EU se Waterstofbank rig fondse aan projekte met werklike waarde vir emissiereduksie. Duitsland se KfW finansier invoerterminale eerder as om onekonomiese binnelandse produksie af te dwing. Openbare geld word gekanaliseer waar waterstof die nodigste is.

'n Kleiner, beter waterstofekonomie

Die waterstofekonomie sal waarskynlik kleiner wees as wat vroeë, oordrewe voorspellings voorgestel het. Maar dit is 'n sterkpunt, nie 'n swakpunt nie.

’n Skraler sektor wat fossielgebaseerde waterstof verdring, uitlaatgasse in swaar nywerhede verminder en op soliede ingenieurswese voortbou, is veel beter as ’n oorvloed van gedoemde giga-projekte. Wat nou saak maak, is nie duisende idees nie, maar ’n handjievol uitstekende idees. Laat die slegtes sterf. Laat die geraas vervaag. Wat oorbly, is werklik.